ما هي المعاملات الهامش؟ طبيعة وإجراءات تنفيذها

اليوم ، تحتل المعاملات الهامشية في سوق الأوراق المالية أكثر من 50 ٪ من المعاملات في قطاع الأوراق المالية. هذه هي الأداة الأكثر شيوعًا لتحسين كفاءة عمليات الاستثمار.

تداول الهامش أو التداول بالهامش - نوع من عمليات المضاربة ، مما يعني استخدام أموال الوسيط (في شكل نقود أو أوراق مالية) ، يأخذها العملاء في قرض للعملية. الأموال المحولة من قبل الوسيط إلى المستثمر كضمان لمبلغ محدد - الهامش.

يختلف الهامش اختلافًا كبيرًا عن القرض البنكي العادي في أن حجمه أقل بعشرات المرات من مبلغ الدفعة الأولى للإقراض. في كثير من الأحيان ، يكون مبلغ الضمان المبدئي ، وهو ما يكفي للوسيط ، 2-3٪ من مبلغ الاستثمار. هذا يسمح للمستثمر المبتدئ بزيادة حجم عمليات التداول بشكل متكرر برأس مال متواضع. لكن الاتفاق بين الوسيط والمستثمر ينطوي على الكثير من الحقوق والالتزامات المتبادلة.

جوهر وإجراءات إجراء معاملات الهامش

في الواقع ، يتم إجراء معاملة هامشية بواسطة خبير في البورصة (وسيط) وعميل (مستثمر نفسه) بشروط متبادلة المنفعة.

يمكن للخبير أن يجذب موارده المالية الخاصة إلى صفقة أسهم موكله لزيادة ربحية المعاملة نفسها.

هذا الإقراض للسمسرة ، بالطبع ، يتم أيضا بكفالة. غالبًا ما تكون التعهدات عبارة عن أوراق مالية تم شراؤها بالفعل من قبل العميل وتملكها وسيط أو أموال حقيقية أو حتى حقوق استخدام عقار معين.

لا يمكن شرح جوهر وإجراءات إجراء معاملات الهامش بشكل واضح قدر الإمكان إلا عن طريق المثال.

على سبيل المثال. هناك رجل أعمال P. يتم امتصاصه في رهاب عدم استقرار العملة الوطنية ويفضل تحويل معظم الدخل إلى دولارات. لديه صديق D. يعمل أمين الصندوق في أحد البنوك. وعندما يكون هناك مبلغ معين من العملات في مكتب النقد بسعر معقول ، يمكنه عرضه على P. لذا D. يتصل P. ويقول: "اليوم ، هناك 5000 دولار نقدًا بسعر 50 روبل لكل منهما. مهتم في؟ "

P. يجيب عليه: "بالطبع ، هو مهتم ، لكنني في رحلة ، لن أكون هناك لمدة ثلاثة أسابيع. شراء لي ، من فضلك ، لك. وسوف أعيدها. لكن لديك 300 دولار أخرى أحتفظ بها معك ، وستكون ضمانة ".

D. يشتري العملة مقابل ماله ويتلقى عمولة ، P. يشتري العملة بسعر مناسب. علاوة على ذلك ، يمكن لجميع الأسابيع الثلاثة D. التخلص من هذه 5 آلاف حسب تقديرهم المهني. يمكن إعادة بيعها إذا ارتفع السعر وشراء مرة أخرى عندما ينخفض ​​السعر مرة أخرى أو تعلق على وديعة قصيرة.

في سوق الأوراق المالية ، تتم المعاملة بطريقة مماثلة ، فقط أطراف العقد: المستثمر والوسيط ، والبضائع أوراق مالية.

ما هو الهامش ، حساب الهامش؟ الشروط والإجراءات للحصول على قرض الهامش

هامش - جزء من أموال المستثمر الخاصة في معاملة باستخدام الموارد المالية للوسيط. في الواقع ، هذا ما استثمره المستثمر. الهامش للوسيط هو نوع من الإيداع ، وديعة مضمونة ، يقوم العميل بتحويلها إلى الوسيط لتأمين التزاماته الحالية والمستقبلية بموجب المعاملة.

وبطبيعة الحال ، مثل أي اتفاقات متعلقة بالقروض والائتمانات ، يتم إبرام معاملات الهامش مع الأوراق المالية فقط على أساس علاقة تعاقدية قوية بين الوسيط والعميل.

الشكل الرئيسي للعقد هو عقد مدني لفتح حساب الهامش. أيضًا ، يمكن تحديد شروط تداول الهامش من خلال اتفاقية خدمة الوسيط.

يستطيع المستثمر ، بموجب شروط العقد ، تمويل مشترياته من الأوراق المالية باستخدام قروض السمسرة.

كضمان للوسيط ، يتم تطبيق قواعد الضمان المقبولة عمومًا. قد يكون التعهد جزءًا من الشؤون المالية للعميل ، وكذلك أوراقه المالية الصادرة عن الوسيط.

الحقيقة هي أن الأوراق المالية المشتراة خلال معاملات الهامش مسجلة لدى وسيط ، فهي في رصيد حساب الهامش. نتيجة لهذا ، يحق لكل من الوسيط والمستثمر نفسه إجراء معاملات قصيرة ثانوية ، ومعاملات إدارية مع هذه الأوراق المالية.

يتلقى الوسيط عمولة من شراء / بيع الأوراق المالية ، وكذلك جميع الإيرادات من المعاملات الإدارية.

يتحمل المستثمر جميع مخاطر الاستثمار ، لكنه يتلقى الربح الرئيسي: العميل هو الذي يحتفظ بالحق في تلقي أرباح الأسهم وحقوق الملكية الأخرى.

ما هي الرافعة المالية؟

الرافعة المالية أو الرافعة المالية هذه هي النسبة بين مبلغ شراء الهامش ومقدار رأس المال المقترض. في الواقع ، الهامش + الرافعة المالية = مجموع معاملة الهامش. ولكن غالبا ما يشار إلى هذه النسبة باعتبارها معامل. على سبيل المثال ، تبلغ حصة المستثمر في المعاملة 20٪ ، وفي هذه الحالة ستكون الرافعة المالية 1: 5.

لا يتم استخدام المصطلح "كتف" أو "ذراع" عن طريق الخطأ. بمساعدة ذراع ، كما تعلم ، يمكن تحريك كائن كبير جدًا. لذلك في التداول مع فتح حساب الهامش ، يحصل المستثمر على إمكانية الوصول إلى مثل هذه العمليات المستحيلة تمامًا عند استخدام مواردك المالية فقط.

لا يتم استخدام مصطلح "الرافعة المالية" في تداول الهامش عن طريق الخطأ. من المعروف أنه بمساعدة ذراع ("كتف") من الممكن تحريك جسم ثقيل بقوة صغيرة ، سيكون من المستحيل تحريكه بدون مثل هذه الرافعة.

الحد الأقصى للرافعة المالية الممكنة هو 1: 1 عندما يستثمر المستثمر والوسيط أجزاء متساوية.

أشكال الإقراض الهامش

المعاملات الهامشية هي معاملات قد تأخذ شكل شراء أو بيع.

شراء قصيرة - شراء الأوراق المالية ، والتي خلالها يعطي الوسيط للعميل أموالاً عن طريق الائتمان لشراء هذه الأوراق المالية نفسها.

بيع قصيرة - معاملة يمنح فيها الوسيط للعميل قرضاً في شكل أوراق مالية.

المعاملات الهامشية في سوق الأوراق المالية هي عمليات عكس دائم. هذا يعني أن التاجر الذي لديه حق الوصول إلى حساب الهامش ، بعد شراء الأسهم ، سوف يبيعها بالتأكيد بسعر أفضل والعكس صحيح.

أيضا ، فإنها تميز نوع معين من تداول الهامش - تمديد المعاملات. في وقت الاستنتاج ، لا تختلف عن الأوراق المالية العادية ، ولكن إذا كانت نهاية الأوراق المالية التي يشتريها المستثمر لا تلائمه ، فيمكنه تمديد المعاملة عن طريق تخفيض الرافعة المالية.

يمكن أيضًا تصنيف المعاملات غير المضمونة تقريبًا ، والتي يتم تأمينها بعد ذلك من حساب الهامش ، باعتبارها معاملات هامشية. غير المضمون هو معاملة في الوقت الذي المستثمر لديه أموال غير كافية.

ما هي الأوراق المالية المناسبة لتجارة الهامش

في سوق الأوراق المالية ، المبدأ الهامشي واسع الانتشار ، وهو قابل للتطبيق عند تداول أي أدوات.

يتم إبرام معاملات الهامش فقط في البورصة ويتم تنظيمها من قبل قسم القبول في السوق المالية لبنك روسيا. تحدد نفس السلطة قائمة الأوراق المالية التي قد تخضع لتداول الهامش.

في معظم الأحيان ، أصبحت الأسهم والسندات ذات السيولة العالية والموثوقة والأهم من ذلك ، الرقائق الزرقاء ، والأسهم المفضلة للشركات الكبيرة المدرجة في قائمة أسعار البورصة ، سلع هامشية.

نادراً ما تصبح السندات الحكومية سلعة ، حيث يمكن تنفيذ قائمة محدودة من العمليات معهم.

المعاملات الهامشية هي معاملات تستخدم قرضًا ، ويمكن التعبير عنها كقرض نقدي حقيقي من وسيط أو قرض في شكل أوراق مالية.لذلك ، فإن كل وسيط أو صندوق استثمار أو شركة وساطة أخرى تقدم خدمات التداول بالهامش لديها قائمة الأوراق المالية الخاصة بها التي تتعامل معها. بالإضافة إلى قائمة بالشركات التي يوافقون على شراء أوراقهم الائتمانية.

تنظيم الدولة لتجارة الهامش في روسيا ، والإطار التشريعي

يتم تصنيف معاملات الهامش على أنها عمليات مضاربة ، ومع ذلك ، يتم تنفيذها في إطار الإطار القانوني ويتم تنظيمها بواسطة عدد من القوانين التشريعية:

1. القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" ، والذي يوفر تسمية لمفهوم "التداول بالهامش" ويصف مسؤوليات الوسيط والعميل.
2. قانون الاتحاد الروسي بشأن الجرائم الإدارية التي تحتوي على متطلبات المعاملات ، مع تحديد العقوبات على انتهاكها.
3. دليل الممارسة القضائية (إدارة القروض والثقة).

تم تطوير الإطار التنظيمي لسوق الأوراق المالية فقط في عام 2002 ، على الرغم من أن ممارسة تداول الهامش لها تاريخ طويل في بلدنا. جزء كبير من المعاملات الهامش لا تزال خارج نطاق التنظيم.

في الولايات المتحدة ، هناك العديد من الخلايا الوسيطة في تجارة الهامش. على سبيل المثال ، نادراً ما يخاطر السماسرة بمواردهم المالية الشخصية. لأغراض الإقراض ، توجد منظمات صندوق يتم فيها أخذ قرض مقابل ضمان الأوراق المالية التي تم شراؤها من حساب الهامش.

مخاطر المعاملات الهامشية

تعتبر معاملات الهامش واحدة من أكثر المعاملات خطورة ، على الرغم من أنها تسمح للمتداول بزيادة الدخل عدة مرات ، وللوسيط الحصول على نسبة مئوية قوية.

في ممارسة تداول الهامش ، تتم هذه العمليات فقط بأسهم وسندات موثوقة وعالية السيولة.

تتمثل المشكلة الرئيسية لتداول الهامش لدى الوسيط في مخاطر عدم سداد العميل للضمان. لكن الشروط في حالة عدم الدفع موصوفة في العقد بين الوسيط والتاجر.

في استثمار غير مستقر ، يحق للوسيط رفع الهامش إلى 20-30 ٪ ، على الرغم من أنه عند شراء أسهم موثوقة أو عملة ، لا يتجاوز الهامش عادة 3 ٪.

في بعض الأحيان ، عندما تنتهك إجراءات إجراء معاملات الهامش بسبب الحاجة إلى شراء الأصول بسرعة كبيرة ، على سبيل المثال ، في المزايدة المفتوحة ، يمكن للوسيط إجراء عملية شراء بناءً على طلب العميل ، ولكن دون هامش محدد للشراء. في هذه الحالة ، قد تكون الأوراق المالية السابقة الصادرة عن الوسيط بمثابة تعهد.

مخاطر المستثمر أعلى بكثير من مخاطر الوسيط. ومع ذلك ، إذا كانت الأوراق المالية محفوفة بالمخاطر ، فإنها تكون محفوفة بالمخاطر سواء في حالة الاستثمار المباشر أو في حالة الشراء الهامشي. يخاطر المستثمر بحصته في المعاملة (الهامش) ، وكذلك الضمان ، والذي غالبًا ما يكون الأوراق المالية السابقة وكل الدخل المحتمل من الاستثمار.

أثناء معاملة الهامش ، يتصرف الوسيط كشخص مهتم للغاية ، فهو يراقب بعناية تقلب أسعار الأسهم على حساب الهامش. وعندما تنخفض أسعار هذه الأسهم ، يقوم على الفور بإبلاغ العميل أو حتى إعادة بيع الأسهم من تلقاء نفسه.

يعتمد الخطر الرئيسي للوسيط على تقييم كاف لجميع الموارد المالية للعميل المقدمة كضمان. من المهم للوسيط التحقق من سيولة الأوراق المالية. إذا تم إجراء معاملة الهامش من قبل عميل جديد ، فمن الضروري تنفيذها بشكل صحيح مع اتفاقية قرض في الكتابة. بالنسبة للعملاء الدائمين ، يحدد الوسطاء ، في معظم الأحيان ، شروط التداول بالهامش في عقد خدمات الوساطة.

إغلاق معاملة الهامش ، تحت أي ظروف. الإغلاق القسري لمعاملة الهامش

يمكن اعتبار المعاملات الهامشية للوسيط والعميل مغلقة عند إجراء معاملة عكسية (الشراء المتكرر أو إعادة البيع). في هذه الحالة ، يمكننا التحدث عن الإتمام الثنائي للمعاملة.

لكن في الغالب يتتبع الوسيط نفسه المراكز المفتوحة ، ويتحكم في حجم المخاطر.عندما ينخفض ​​سعر الأوراق المالية المشتراة خلال معاملة الهامش عن الهامش ، يحق للوسيط إعادة بيع الأسهم.

يمكن أن يقوم وسيط آخر بالاتصال بالعميل بشرط رفع الهامش إذا أراد العميل تمديد ملكية الأوراق المالية المشتراة أثناء المعاملة. يسمى هذا النداء نداء الهامش. عندما لا يستجيب المستثمر أو لا يستطيع تخفيض الرافعة المالية ، يكون للوسيط الحق في إغلاق بعض المراكز الجانبية للعميل.

في ممارسة السمسرة ، هناك قاعدة بخصوص العملاء الذين لا يستجيبون لنداءات الهامش. إذا لم يرفض الوسيط العمل مع مثل هذا المستثمر غير الموثوق ، يقوم بنقله إلى قائمة الشركاء المخاطرة وتعيين رافعة مالية قدرها 1: 1.

في اليوم التالي ، يستبعده الوسيط من قائمة العملاء بدرجة عالية من المخاطرة ويعين له رافعة مالية بنسبة 1: 1.

محاسبة المعاملات الهامشية في المنظمات الائتمانية

تجدر الإشارة إلى أن المعاملات الهامشية للوسيط ليست مزودة بنظام تنظيمي مناسب في المحاسبة. في الممارسة المحاسبية ، هناك العديد من الحلول المنهجية. أنها قادرة على توثيق المعاملات الهامش.

في البنوك ، يتم تنفيذ هذه المعاملات غالبًا كعمليات تداول عادية عن طريق تحديد موضع غير مستقر لاتفاقية إعادة الشراء. أو على أساس اتفاقية قرض القرض ، يتم بعد ذلك عرض سدادها في معاملات عكسية.

مربكة أكثر بكثير هو عملية بوو. محاسبة المعاملات الهامشية مع الأوراق المالية المرهونة.

في الممارسة القانونية ، يتم تنفيذ هذه العمليات مع إبرام اتفاقية قرض أو سلعة. غالبًا ما يتم تنفيذ المعاملات الهامشية ، نظرًا لكفاءتها وديناميتها ، دون عقد محدد. ولكن بعد الحقيقة ، لسهولة الرجوع إليها. المحاسبة ، ومع ذلك ، يتم إبرام اتفاق قرض ، لأنه يعتبر أكثر متغير من اتفاق قرض سلعي. وفقًا لقانون الدولة ، فإن عدم الامتثال للنموذج المكتوب لا يؤدي إلى إبطال اتفاقية القرض.

النتيجة المالية لتداول الهامش ، كيف يقوم المشاركون في الصفقة بتوزيع الدخل

توزيع الدخل من تجارة الهامش يحدث بطريقة مثيرة للاهتمام.

في حالة وجود نتيجة مالية إيجابية (مربحة) ، يتلقى الوسيط المبلغ الكامل للقرض ، وعموله مقابل خدمات الوسيط ، والفائدة على القرض لجميع خطوط استخدام موارده. يتلقى المستثمر حصته من الصفقة ، والأرباح الموزعة على الأوراق المالية المشتراة أثناء المعاملة والأموال مقابل بيعها ، مطروحًا منها عمولة الوسيط ومبلغ قرض الوساطة.

في حالة وجود نتيجة سلبية (غير مربحة) لمعاملة هامشية ، تحدث تسوية الفوائد بموجب العقد. في معظم الأحيان ، يحتفظ الوسيط بالحق في بيع الأوراق المالية للعميل من أجل تغطية خسائره. لكن إذا كانت خسارة الاستثمار ناتجة عن انخفاض تدريجي للأوراق المالية ، وهو أمر لم يتعقبه الوسيط ، يحق للمستثمر التعويض عن هامشه.

نظرًا لطبيعة المضاربة المحددة لعمليات الهامش ، تتكون كل عملية من هذه العملية من جزأين: فتح مركز وإغلاق. هذه الدورة تسمى التجارة الكاملة.

المعاملات الهامشية هي عمليات مضاربة ، فهي تمكن المستثمرين من تنفيذ عمليات واسعة النطاق بموارد مالية محدودة. توفر الصفقات القصيرة للمتداول فرصة الحصول على دخل سريع وتحديث محفظة استثماراته. ولكن في الوقت نفسه ، يعد التداول بالهامش نوعًا من المخاطرة في معاملات الأسهم ، وقد ألحقت هذه المعاملات الضرر بأعصاب أكثر من جيل واحد من التجار والوسطاء.

تداول الهامش ممكن أيضًا فقط في حالة وجود سوق استثمار مستقر نسبيًا. على سبيل المثال ، في عام 2008 في الاتحاد الروسي وفي عدد من الدول الأخرى ، صدرت قوانين تحظر تداول الهامش حتى تستقر أسواق الأسهم والسندات.في روسيا ، قامت وزارة العدل بتخفيف وتحرير هذه المحظورات فقط في النصف الثاني من عام 2009.