تعتبر جمعية Russian Venture Investment Association إحدى جمعيات رواد الأعمال المهتمين الذين يرغبون في ضمان التطوير المستمر والناجح. وفقًا للخبراء الاقتصاديين ، ينبغي لأي رجل أعمال حديث أن يتخيل جوهر الاستثمارات من هذا النوع ، لأنها ربما تكون أكثر الطرق موثوقية لتحقيق الاستقرار في العمل. في الوقت نفسه ، في الممارسة العملية ، لا يتم تطبيق الإدماج في هذا النظام الاستثماري من قبل جميع من لديهم القدرات المقابلة - وهذا بسبب نقص المعلومات المفيدة وعدم فهم المعايير والقوانين التي تحكم هذا المجال. في الوقت نفسه ، يعلم الجميع أن المنطقة خاضعة لتنظيم الدولة ، مما يثير مخاوف إضافية.
النظرية والقاعدة
الاستثمار في المشاريع هو نظام مالي ، أحد الآليات التي تنظم السوق ، ويهدف إلى تطوير الابتكار. السمة الرئيسية هي النظر في مصالح جميع الأطراف المعنية. الغرض من نظام الاستثمار هو ضمان عائد رأس المال المستثمر في بعض المشاريع المبتكرة. للقيام بذلك ، لجأ إلى آليات محددة من العائد المالي ودعم الأعمال التجارية ، مع توفير الضمانات له.
جاء المصطلح ، الذي أصبح أساسًا لإضفاء الطابع الرسمي على أنشطة جمعية الاستثمار في المشاريع الروسية ، إلى لغتنا من اللغة الإنجليزية ، حيث تم استخدامه للدلالة على الأنشطة الخطرة وبعض المشاريع والأفكار التجارية. في بعض الحالات ، يمكن تسمية الشركات التي نشطت منذ فترة طويلة في السوق بمشاريع المغامرة.
وكقاعدة عامة ، يمارس الاستثمار في رأس المال الاستثماري في الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم. لا يمكن للمؤسسة أن توفر رهنًا أو تعهدًا ، وبالتالي لا يمكنها التقدم للحصول على قرض من أحد البنوك ، والاستثمار ، على الرغم من أنه محفوف بالمخاطر ، يصبح أفضل مسار للتنمية. عادة ، تستثمر الصناديق العاملة في هذا المجال في الشركات التي لا يتم تداول أسهمها بحرية - كلها مقسمة بالفعل بين عدد محدود من المشاركين المهتمين. الأموال المستثمرة في شركة مساهمة مقفلة ، شركة مساهمة تأتي بشروط التبادل: في المقابل ، يتخلص المستثمر من جزء من رأس المال المصرح به. من الممكن أيضًا إصدار برنامج ائتماني محدد يدوم من 3 إلى 7 سنوات.
ملامح التعاون
كما يتضح من المقالات المنشورة من قبل SIC والتي تتناول هذه المسألة في نشرة قانون الشركات ، الإدارة ، الاستثمار في المشاريع ، عادة ما يهتم المستثمرون بالحصول على حزمة حصة مسيطرة. في أغلب الأحيان ، يرغب المستثمر في الحصول على نوع من الحزم ، أي أكثر من ربع إجمالي حجم السهم. مثل هذه الاستراتيجية تنطوي على الحد من المخاطر. في الوقت نفسه ، فإن صاحب المشروع ، الذي لا يملك ملكية مسيطرة ، يفقد اهتمامه بمواصلة العمل.
تفاصيل الاستثمار في المشروع هي أن المستثمر لا يوجه أمواله الخاصة مباشرة إلى بعض الأعمال ، ولكنه يصبح وسيطًا بين المستثمرين ورجال الأعمال. من خلال تلقي الأسهم وحصة تحت تصرفه ، يعتمد المستثمر على حقيقة أن الأموال المستثمرة من قبله ستصبح أداة للمشروع لتحقيق مستوى جديد من الأعمال. إنه لا يواجه مخاطر محددة - تتعلق بالإدارة والسوق والتكنولوجيا. الخطر الوحيد الذي يصاحب النشاط هو المخاطر المالية.
المخاطر والفرص
معظم المخاطر التي تواجه الكيان المستثمر لصندوق رأس المال الاستثماري تقع على عاتق إدارة هذه الشركة.غالبًا ما يكون من المفيد للمستثمر ترك حزمة حصة مسيطرة في حوزة مديري الشركة ، لأن هذا يزيد من دوافعهم واهتمامهم. يُعرف من الإحصاءات: إذا تطورت الشركة بمشاركة نشطة للمستثمر كمالك مشارك ، فإن خطر الفشل يكون أقل بكثير. غالبًا ما تزداد تكلفة مثل هذا المشروع لمدة سبع سنوات على الأقل ، مما يسمح بتحسين المخاطر وضمان ربح كبير - وهذا مفيد لجميع المشاركين في المشروع.
يكمن خطر الاستثمار في روسيا والعالم في حقيقة أن الشركة قد لا تبرر الآمال المعلقة عليها. في هذه الحالة ، سيتم فقد الأموال المستثمرة ، وفي أفضل الأحوال ، ستعود دون تحقيق أي ربح. يمكنك الاعتماد على استثمار مربح فقط عندما يستمر التعاون في مجال الاستثمار لمدة خمس سنوات على الأقل. الطريقة الوحيدة الموثوقة للخروج منه ، تبقى باللون الأسود هي بيع الحزمة الترويجية للشخص الذي يريدها بسعر أعلى مما تم شراؤها.
الفروق التنظيمية
جمعيات الاستثمار في المشاريع الحديثة ، والصناديق العاملة في هذا المجال هي إما مؤسسات مستقلة أو تعاون محدود. يتحدث الاقتصاديون الأجانب عادة عن جمعية شراكة ، والتي تشير إليها بكلمة "صندوق". قد يتم تعيين موظفين وموظفين إداريين من قبل مثل هذه الجمعية ، ولكن قد تكون شركة إدارة خارجية تتلقى بعض التعويضات كل عام. حجمها عادة لا يزيد عن 2.5 ٪ من الالتزامات الاستثمارية الأولية. قد تتلقى الشركة التي تدير الصندوق حصة معينة من أرباحها - لا تزيد عن خمس.
خطوة بخطوة
يتم تمييز مرحلتين من الاستثمار في المشروع - أولاً يبحثان عن المشاريع ويختارونها ، ثم يدرسون ويلاحظون. تكرس المرحلة الأولى للبحث عن الشركات التي لديها آفاق جيدة للتطور السريع والنشط في ظروف السوق الحالية. يجب تعويض المخاطر المرتبطة بالاستثمار من خلال الربح ، أي أن كل شيء يتم استثماره يجب أن يعود مع منح متوسط المستوى أو أكثر. أصبح العائد مقياس أساسي للربح. لذا ، إذا زاد حجم المعاملات التي تعقدها الشركة سنويًا بمقدار النصف ، فسيتم تلبية توقعات المستثمر.
تتمثل خصوصية الاستثمار في المرحلة الثانية في الحاجة إلى اتخاذ قرار نهائي أو الاستثمار في مشروع أو التخلي عنه باعتباره أمرًا غير واعد ومحفوفًا بالمخاطر. للقيام بذلك ، تحتاج إلى تحليل الجوانب المختلفة للمؤسسة ، واستكشاف مؤشراتها وتوقعاتها. عند الاختيار لصالح الاستثمار ، من الضروري صياغة مذكرة ، والجمع بين الاستنتاجات المقدمة ، والافتراض للجنة المسؤولة عن ذلك ، والتي ستتخذ القرار. تصبح المذكرة وثيقة أسهم أساسية تحدد مبادئ العمل والمهام وأهداف الصندوق المتخصص في استثمارات رأس المال الاستثماري. لكل مستثمر الحق في الحصول على نسخته الخاصة. من الضروري الإشارة إلى استراتيجية المجتمع ونموذج ريادة الأعمال والشكل التنظيمي والتبعية وميزات العملية الإدارية والإدارة العليا. إنها تحدد الشروط التي يجب أن يفي بها المشروع حتى يصبح هدفًا للاستثمار.
إذا وصل الاستثمار في مشروع مشترك إلى مرحلة صياغة واعتماد مذكرة ، يمكننا أن نفترض أنه قد تم اتخاذ قرار بشأن المشروع. العمل الأساسي في هذا المجال هو الثقة. تؤمن اللجنة بحسابات المدير الذي يدير الصندوق ، حيث تلومه على المقترحات المقدمة. إذا تم رفض الاقتراح ، فسيحدث ذلك في هذه الخطوة.
التحديات والتغلب
الاستثمار في المشاريع المبتكرة محفوف بعدد من المشاكل. على وجه الخصوص ، من أجل إضفاء الطابع الرسمي على عملية البحث عن مشروع ، وتحليل معالمه ، فإنه يتطلب الكثير من الجهد.بطبيعة الحال ، تعتبر الأموال كائنات جذابة للتعاون ، ولكن لا يوجد الكثير من رواد الأعمال المستعدين لتقديم فكرة واعدة ، وليس كل واحد منهم يريد إيجاد مثل هذه الرابطة للعمل المشترك. بالإضافة إلى ذلك ، لا يكون الاستثمار ممكنًا إلا إذا كان هناك دليل أساسي على فكرة العمل ، والتي ترتبط أيضًا بالصعوبات.
ميزة أخرى للاستثمار في المشروع هي النشر الضعيف للمعلومات حول عمل الأموال من هذا النوع. في بلدنا في الوقت الحالي ، من المستحيل عمليا العثور على منشورات كبيرة في شكل مطبوع أو إلكتروني ، ونشر قوائم المشاريع بانتظام ، ومعلماتها ، ومؤشراتها ، ومعلومات الاتصال. إذا كان شخص ما مهتمًا بالعثور على مشروع ، فعليه اللجوء إلى جميع الوسائل الممكنة ، بما في ذلك الاجتماعات الشخصية والموارد الافتراضية والندوات والمؤتمرات.
التفاصيل الفنية
عادة ، ينطوي استثمار رأس المال الاستثماري على استثمار في مشروع يتراوح ما بين 1-50 مليون دولار. يعتمد الحد الأقصى للمشروع على فرص الأسهم ، وكذلك قدرة العديد من الجمعيات على الاتحاد من أجل مشروع واعد. يعتمد المستوى الأدنى على خيار الدفع لخدمة الإدارة. إذا تم إبرام المعاملة بقيم مالية صغيرة ، فمن الصعب على المديرين تنظيم مستوى الربحية اللازم ، مع مراعاة التكاليف المرتبطة بالوظائف الإدارية.
معظم أشكال الاستثمار في رأس المال الاستثماري تنطوي على فترة تعاون مدتها ثلاث سنوات على الأقل ، ولكنها نادراً ما تستمر لأكثر من ثماني سنوات. يتم تعيين الحد الأقصى من قبل المستثمرين ، والحد الأدنى - وفقًا لشروط المشروع والفترة التي يمكن من خلالها إكمال جميع المراحل التي ينص عليها المشروع. في مرحلة تكوين الصندوق ، يتم تحديد أكبر فترة زمنية يتم استثمار الأموال فيها ، وكذلك مدة دورة الاستثمار. عادة ما تدوم الأولى في واقع بلدنا 2.5 سنة ، والثانية - 9 سنوات مع انحراف محتمل للجانب الأكبر والأصغر ، عادة في غضون عام.
وفقا للمعلومات الإحصائية الرسمية ، الاستثمار في بلدنا في المتوسط يظهر عائد 35 ٪. وكقاعدة عامة ، فإن هذه المؤشرات هي التي تنشئ الأموال كما هو متوقع ونموذجي. في المتوسط في أوروبا ، تتطلب العديد من الصناديق معاملًا يتراوح بين 12 و 14٪.
صعوبات التنفيذ
يواجه الاستثمار في المشاريع داخل الاتحاد الروسي صعوبات كبيرة بسبب عدم وجود إطار قانوني مفصل من شأنه تنظيم هذا المجال من العلاقات التجارية. لا تملك مؤسسات رأس المال الاستثماري والمؤسسات الاستثمارية البنية التحتية لتبسيط أنشطتها. هناك فرص قليلة لظهور مؤسسات جديدة يمكنها أن تنمو وتتطور بسرعة ، مما يعني أن المستثمرين ليس لديهم أي أشياء مهمة تقريبًا. في الواقع ، لا توجد استثمارات روسية في قطاع رأس المال الاستثماري في الوقت الحالي ، ومستوى السيولة منخفض عمومًا. لا يوجد عملياً أي حوافز في اقتصاد بلدنا تسمح لمشاريع التكنولوجيا الفائقة بجذب المستثمرين بنشاط - فهذه الحوافز ضرورية لتقليل مستوى المخاطر.
الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم ، والتي عادة ما تكون موضع اهتمام لجميع أشكال الاستثمار في المشاريع ، لا تتمتع حاليًا بسلطة كبيرة ، ولا تتمتع الصناعة نفسها بفرص كافية لنشر المعلومات. لا يوجد عمليا مدراء ذوي مهارات عالية قادرين على العمل مع جمعيات رأس المال الاستثماري. ثقافة الاستثمار هي أيضا في مستوى منخفض إلى حد ما. صعوبة أخرى هي البيروقراطية. في الوقت الحالي ، يعد تسجيل صندوق رأس المال الاستثماري في الاتحاد الروسي أمرًا صعبًا للغاية.
المشاكل: هل يمكن حلها؟
المتخصصون من مختلف المستويات ، الاقتصاديون على استعداد لتقديم العديد من الخيارات والأساليب والطرق التي من شأنها أن تجعل نظام الاستثمار في المشروع أكثر كفاءة. من المفترض أن تتخذ الدولة الخطوات الأولى في هذا المجال ، على وجه الخصوص ، يجب أن تبدأ بتشكيل إطار قانوني يتم فيه الكشف عن جميع جوانب عمل الصندوق ، وكذلك عملية الاستثمار. يجب إيلاء اهتمام خاص لإمكانية المشاركة في مثل هذه الأنشطة لشركات التأمين ، وصناديق تراكم التقاعد. من الضروري تحسين الإطار التنظيمي لتنظيم قانوني أكثر فاعلية للمحاسبين - فقط من خلال هذا سيحصل المستثمرون على بيانات دقيقة ليست موضع شك بشأن وضع المشروع ، المؤسسة. وبالتالي ، سوف يصبح مستوى الثقة أعلى ، مما يعني أن الاهتمام بالاستثمار سيكون هو نفسه.
لتحفيز الاستثمار في رأس المال الاستثماري ، سيكون من الحكمة إيجاد طرق جديدة لتحليل التوقعات. إن المساعدة المقدمة من الوكالات الحكومية الرسمية في إجراء دراسة المشروع ، وكذلك تحسين نطاق الخدمات الاستشارية ، ستوفر فرصًا جيدة لكلا الطرفين المهتمين بالتعاون في مجال الاستثمار. هذا صحيح بشكل خاص في مجال العلوم والتكنولوجيا. في الوقت نفسه ، يحتاج رجال الأعمال إلى مساحة معلومات مثالية - هذه هي الطريقة الوحيدة لأولئك الذين يريدون التعاون.
من أجل تطوير استثمار رأس المال الاستثماري بشكل أسرع وأكثر كفاءة ، يلزم وجود نظام ضريبي أكثر شفافية. إذا كان من الممكن إلغاء الازدواج الضريبي بالكامل ، فستظهر الأرباح الرأسمالية للمؤسسات أكثر جاذبية. وفي الوقت نفسه ، فإن تنشيط السوق الثانوية من شأنه أن يزيد من سيولة الأموال المستثمرة في إطار هذا البرنامج ، كما أن انخفاض أسعار الفائدة سيجعل الأسهم أكثر قيمة.
جوانب السؤال
وفقًا للمحللين ، يحتاج مجال الاستثمار المعني إلى عناية خاصة حتى يتمكن المشاركون من زيادة مستواهم التعليمي. يجب أن يكون المتخصصون قادرين على الدراسة لمثل هذا التخصص - العمل برأس المال الاستثماري. سيصبح هذا أساسًا لتعليم ثقافة العمل المناسبة ، مما يعني أن رأس المال سيكون لديه المزيد من الفرص لجذبها إلى المشروع بآفاق جيدة. من الدولة ، يمكن التعبير عن الدعم في المنح ، والمزايا الضريبية ، إذا كانت الشركة تعمل في مجال البحوث ، ويعمل في مجال الابتكار.
ستتاح للاستثمار في بلدنا فرص جيدة ، كما يقول المتخصصون ، إذا تمكنا من توزيع رأس المال المرتبط بالمخاطر في جميع المناطق بالتساوي. في العديد من الحالات ، يتم شرح الصعوبات المرتبطة بتنفيذ المشروع من خلال الميزة الإقليمية: العرض لا يتوافق مع الطلب في منطقة معينة. إن تصحيح هذا التعقيد ووضع نهج متكامل لإدارة ومراقبة الاستثمار من شأنه أن يوفر فرصًا جديدة للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
الأولويات: ملامح روسيا
منذ عدة سنوات ، صاغت EUSA الاتجاهات الرئيسية التي من شأنها أن تسمح بالترويج لريادة المشاريع في أراضي الاتحاد الروسي. لقد اعتبرنا كخطوة ضرورية إعادة توجيه النظام الضريبي بطريقة تجعل آلية حساب المساهمات أكثر قابلية للفهم ، وتركز على المؤسسة التي تحقق الربح. كما يتطلب تعديل القانون الاقتصادي ، بحيث تكون ظروف السوق الاقتصادية ملائمة لشكل الاستثمار قيد الدراسة.
أوصى خبراء أوروبيون بإعادة صياغة التشريعات في الأجزاء التي تتناول تسجيل الاستثمارات. النظام الموجود اليوم متساهل ، لكن عمل المنطقة سيصبح أكثر فعالية إذا تم تغييره إلى الحاجة إلى الإخطارات ، بدلاً من الحصول على إذن.المساهمة في تقدم البنية التحتية وتهيئة الظروف التي يمكن أن تعمل فيها روح المبادرة بشكل أكثر إنتاجية ، يمكن أن يحفز ذلك تنمية الاستثمار في بلدنا.
كيف بدأ كل شيء
أصبح خيار الاستثمار المدروس في بلدنا شائعًا مؤخرًا نسبيًا ، ولكن للمرة الأولى ، ظهرت ممارسة هذا النوع من الاستثمار في رأس المال في منتصف القرن الماضي. أصبح رجال الأعمال الأمريكيون رواد. بالفعل في تلك اللحظة ، بدا ريادة الأعمال ذات التقنية العالية الواعدة.
تم إجراء الاستثمارات الأولى في وادي السيليكون ، المعروف للعالم بأسره اليوم. هنا يطورون ويصممون ويجمعون أجهزة الكمبيوتر الأقوى ويولدون أكثر البرامج كفاءة وذات صلة ويخترعون أجهزة جديدة. في البداية ، كان الاستثمار هنا محفوفًا بمخاطر هائلة ، لكن بالنسبة لعدد من الأشخاص ، أصبح هذا هو الأساس لتشكيل ثروة كبيرة بشكل لا يصدق.