Der Begriff "Investition" sollte als Investition von Kapital in eine beliebige Branche verstanden werden, um langfristig einen Gewinn zu erzielen. Praktische Berechnungsmethoden zur Rechtfertigung von Investitionen lassen sich unterscheiden.
Methoden zur Berechnung der Wirksamkeit
Die erste Gruppe von Methoden zur Rechtfertigung von Investitionen ist die statistische. Sie beinhalten einen Vergleich von Kosten und Überschüssen (Exzessen). Die zweite Kategorie von Methoden ist multiperiodisch. Sie werden auch in die gleichen zwei Typen wie statistische unterteilt.
Bei der Berechnung der Effizienz geht es in erster Linie um die Beantwortung folgender Fragen:
- Ist die Investition wirtschaftlich rentabel (ein absoluter Vorteil), d. H. Wird sich das investierte Kapital einschließlich des entsprechenden Prozentsatzes der Rentabilität rentieren?
- Welche Anlage hat mehr Vorteile (relativer Vorteil bei zwei oder mehr alternativen Anlagemöglichkeiten)?
- Wann investieren (optimale Ersatzzeit)?
- Für welchen Zeitraum soll investiert werden (optimale Nutzungsdauer)?
Um diese Fragen zu beantworten, müssen drei wichtige Indikatoren berücksichtigt werden:
- Die Höhe der Zahlungsinvestition.
- Vorübergehende Verteilung von Investitionen.
- Kostenprozentsatz.
Statistische Methoden zur Berechnung der Anlageperformance
Bei Verwendung einer Gruppe statistischer Methoden zur wirtschaftlichen Rechtfertigung von Investitionsprojekten ist eine objektive Erfassung von drei Indikatoren nahezu unmöglich, da die Entscheidung unabhängig vom tatsächlichen Zahlungsfluss anhand von Durchschnittsdaten getroffen wird. Es ist besonders schwierig, Daten während der Übergangszeit von der tatsächlichen zur geplanten Situation objektiv zu erfassen. Dies führt nicht nur zu einer falschen Rechtfertigung der Durchführbarkeit von Investitionen, sondern auch zu falschen Finanzierungsannahmen.
Statistische Methoden eignen sich vor allem dann, wenn es um Investitionen geht, die zu einem bestimmten Zeitpunkt getätigt werden, wenn die laufenden Kosten und Überschüsse in den Folgeperioden gleich bleiben. Ferner wird die Kategorie der Methoden in der Praxis als ungefähre oder vereinfachte Berechnung verwendet. Ein wesentlicher Vorteil statistischer Methoden ist die einfache Lösung und Verständlichkeit. Die erreichte Genauigkeit reicht jedoch nicht aus, um die wirtschaftliche Überlegenheit objektiv beurteilen zu können, insbesondere bei der Beurteilung der Wirksamkeit der Unternehmensentwicklung und der Projekte.
Multiperiodische Methoden zur Berechnung der Durchführbarkeit von Investitionen
Die Gründe für Investitionen mit mehrperiodischen Methoden sind:
- Compoundierung.
- Diskontierung.
- Barwert.
Mit den Methoden der multiperiodischen Effizienzberechnung wird der Einfluss der Zahlungsverteilung über die Zeit genauer abgebildet als mit statistischen Methoden. Daher sind mehrperiodische Anlagen besonders geeignet, um die Durchführbarkeit und wirtschaftliche Durchführbarkeit von Investitionen mit einem ungleichmäßigen Zahlungsfluss über mehrere Zeiträume (Jahre) zu bestimmen. Dies ist insbesondere dann erforderlich, wenn Sie ein Unternehmen planen oder ein Entwicklungsprojekt entwickeln, wenn das Thema der Planung eine mehrjährige Kultur ist, wenn sich die Technologie allmählich ändert oder wenn Sie die Änderung der technischen und monetären Faktoren im Laufe der Zeit berücksichtigen müssen.
Cashflows, Perioden und CashFlow
Alle Geschäftsvorfälle im Zusammenhang mit Investitionen werden von Zahlungsströmen begleitet. Der mit jeder Investition verbundene Zahlungsfluss dient als Grundlage für die Entwicklung der Gründe für Investitionen und Finanzierung. Der Zahlungsfluss ist in Zugänge und Zahlungen unterteilt.
Vereinfachte Zahlungen umfassen alle Erträge, die im Zusammenhang mit der beabsichtigten Investition anfallen, und alle Erträge werden als Erträge verbucht. Darüber hinaus ist es weiterhin erforderlich, Sachausnahmen und die daraus resultierenden Opportunitätskosten (z. B. Arbeitskräfte) als Einnahmen und Ausgaben zu berücksichtigen.
Bei der Berechnung der wirtschaftlichen Durchführbarkeit von Investitionen nach der Mehrperiodenmethode, bei der die Differenz zwischen der Rentabilität des gesamten Kapitals und des Eigenkapitals angenommen wird, gelten die Erträge als Fremdmittel, die Zahlungen als Rückzahlung und Zinsen.
Zahlungen und Quittungen
Einnahmen - Alle liquiden Mittel, die während eines Zeitraums beim Unternehmen eingegangen sind, bezogen sich auf die Geldanlage, z. B. Entnahmen aus Sachleistungen. Bei der mehrperiodischen Berechnung von Kapitalanlagen, bei der neben der Effizienz der Kapitalinvestition auch die Effizienz des Eigenkapitals ermittelt wird, wird die Kreditaufnahme als Ertrag betrachtet. Das Öffnen von Zahlungsansprüchen (Forderungen) ist kein Einkommen.
Zahlungen - Alle liquiden Mittel, die das Unternehmen während eines bestimmten Zeitraums im Zusammenhang mit der Investition gezahlt hat, oder Kosten in Geldbeträgen, wie z. B. eine Zunahme des Einsatzes von Eigen- oder Familienarbeit im Zusammenhang mit der Investition. Bei der mehrperiodischen Methode muss neben der Bestimmung der Effektivität des investierten Gesamtkapitals auch die Effektivität des Eigenkapitals berücksichtigt werden. Die Abschreibung wird nicht berücksichtigt, da die Anschaffungskosten in der Entscheidung während des Erwerbszeitraums voll berücksichtigt werden.
Lücken und Zeiten in der mehrperiodischen Investitionsrechnung
In den mit einem bestimmten Objekt verbundenen Investitionsberechnungen werden Einnahmen und Zahlungen in Zeiträume unterteilt, die Jahre oder Monate, im Extremfall sogar Tage (z. B. mit Zwischenfinanzierung) darstellen können. Die Anzahl der in der Entscheidung berücksichtigten Zeiträume entspricht am häufigsten der Nutzungsdauer des Hauptinvestitionsprodukts, beispielsweise der Nutzungsdauer des Gebäudes.
Perioden werden durch den Buchstaben t mit einem Index gekennzeichnet. Die Periode t0 repräsentiert die Gegenwart. Am Ende jeder Periode steht der entsprechende Zeitpunkt (mit dem entsprechenden Index). Alle Zahlungen, die während eines Zeitraums erfolgen, werden in gewöhnlichen Entscheidungen so getroffen, als ob sie am Ende eines jeden Zeitraums wären. Natürlich sind auch Entscheidungen möglich, bei denen Zahlungen zu Beginn des Zeitraums erfolgen, dies kommt jedoch sehr selten vor. Um Fehler bei späteren Entscheidungen mit einer differenzierten Verteilung der Zahlungen über die Zeit zu vermeiden, muss diese Vereinfachung berücksichtigt werden.
Gleichung der Zahlungsschwankungen
Wenn große Zahlungsschwankungen in einer Periode (zum Beispiel kurzfristige Nachfrage nach Produktionsanlagen) ausgeglichen werden sollen oder Zahlungen hauptsächlich zu Beginn und am Ende der Periode erfolgen, muss in diesem Fall eine kürzere Periodendauer gewählt werden. Oder die korrekte Verteilung von Zahlungen über die Zeit wird dadurch erreicht, dass die Zahlung über zwei Zeiträume verteilt wird, so dass sie sich in der Mitte der gewünschten Zeitspanne befindet. Beispielsweise beziehen sich die Kosten einer Maschine, die zu Beginn der Periode 2 und zum Ende der Periode 1 notwendig sind, auf den Zeitpunkt t1. Wenn die Maschine in der Mitte des 2. Zeitraums gekauft wird, wird sie objektiv zur Hälfte den Perioden 1 und 2 zugeordnet. Es ist zu berücksichtigen, dass die Hauptproduktionsgüter (langfristige Nutzung), zum Beispiel Geräte, in mehrperiodischen Berechnungen während des Erfassungszeitraums zu vollen Kosten abgenommen werden .
Diese Berechnungen berücksichtigen daher nicht die Abschreibungen, die bei statischen Methoden erforderlich sind, um die Anschaffungskosten über die Nutzungsdauer zu verteilen.Zinsen für mehrperiodische Abrechnungen werden nur dann als Zahlungen zugewiesen, wenn eine Differenz zwischen Eigenkapital und Fremdkapital erforderlich ist. In der Tat sollten Zinsen auf Fremdkapital gezahlt werden. Die Differenz zwischen den Einnahmen und Zahlungen jeder Periode ergibt eine Reihe von Werten, die als CashFlow (Netto-Zahlungseingang) bezeichnet werden.
Grundprinzipien der Rücknahme und Berechnung von Zinseszinsen
Um die Wirksamkeit von Investitionen zu rechtfertigen, bewertet der Investor die heute erhaltenen Zahlungen im Vergleich zu den im nächsten Jahr erhaltenen. Die Skalen einer höheren Bewertung können sein:
- Zinserträge, die im Laufe des Jahres aus einer Investition oder Einzahlung aus einer heute geleisteten Zahlung erzielt wurden.
- Zinsen, die durch die Tilgung der Schulden ein Jahr zuvor anfallende Schulden sparen könnten.
In beiden Fällen geht aufgrund des Kapitalerhalts ein Jahr später die Leistung verloren, die unter Verwendung des entgangenen Gewinns (Zinserträge oder Zinsersparnisse), d. H. Alternativer (kalkulatorischer) Kosten, geschätzt wird. Die Höhe der Opportunitätskosten hängt von dem Prozentsatz und der Entfernung der Zahlung aus dem Überprüfungszeitraum oder dem Zeitpunkt ab. Daraus folgt, dass der Einkommensüberschuss, der in 10 Jahren (Zeitraum t10) bei 1000 Rubel und einem Berechnungsprozentsatz von 10% liegen wird, den gleichen Wert hat wie heute 385,54 Rubel.
Die Neubewertung anstehender Zahlungen (CashFlow) wird im Moment als Entfernung von Zinseszinsen oder Abzinsung bezeichnet. Die Faktoren, die zur Begründung der Durchführbarkeit von Investitionen herangezogen werden, werden als Abzinsungsfaktoren bezeichnet. Ähnlich wie bei der Berechnung von Zinseszinsen für vergangene Zahlungen gibt es sogenannte Zinseszinsfaktoren (Multiplikatoren).
Diskontierung (Aufhebung Zinseszins)
Abzinsungsfaktoren werden verwendet, um Investitionen zu rechtfertigen und den aktuellen Wert anstehender Zahlungen in Höhe von 1 Rubel anzuzeigen. Sie müssen sie nur mit dem entsprechenden Betrag multiplizieren. Je kleiner der Faktor, desto größer die Wertminderung, desto größer der Berechnungsprozentsatz und desto weiter wird die Auszahlung in der Zukunft erfolgen.
Zahlungen zum Zeitpunkt T0 (Zeitraum t0) werden mit dem Faktor 1 bewertet (nicht neu bewertet). Je weiter die zukünftige Zahlung und je höher der Prozentsatz ist, desto niedriger ist der heutige Wert T0.
Aufzinsung (Zinseszinsabgrenzung)
Bei der Begründung von Investitionen werden Aufzinsungsfaktoren verwendet, um sicherzustellen, dass Zahlungen, die in der Vergangenheit stattgefunden haben, in der Gegenwart neu bewertet werden. oder dass Zahlungen derzeit zu einem späteren Zeitpunkt neu bewertet werden.
Ähnlich wie beim Abzinsungsfaktor multiplizieren sich die Aufzinsungsfaktoren mit der entsprechenden Summe. Die Zahlungen in der Vergangenheit werden derzeit im Vergleich zur Zahlung höher eingeschätzt, da die Zinserträge heute noch in den Zahlungen berücksichtigt werden. Der Aufzinsungsfaktor ist der Kehrwert des Abzinsungsfaktors, also größer als 1. Je weiter die Zahlung in der Vergangenheit erfolgt und je höher der Prozentsatz, desto höher ist sein Wert zum Zeitpunkt T0.
Barwert
Wenn wir alle Zahlungen addieren, die zu einem bestimmten Zeitpunkt eines bestimmten CashFlow zusammengesetzt oder abgezinst werden, erhalten wir den tatsächlichen Wert einer Reihe von Zahlungen. Der Barwert kann für jeden Zeitpunkt (t0) innerhalb einer Zahlungsserie ermittelt werden.
Der Zeitpunkt, zu dem alle Zahlungen zusammengesetzt und abgezinst werden (CashFlow), ist der Basiszeitpunkt. Der Barwert ändert sich mit einer Änderung des Basiszeitpunkts. Zahlungen zum Zeitpunkt t1 können nicht durch Entscheidungen zum Zeitpunkt t0 beeinflusst werden. Der Barwert kann daher nicht als Entscheidungskriterium für Neuinvestitionen herangezogen werden.