Cosa sono le transazioni con margine? La natura e la procedura per la loro attuazione

Oggi, le transazioni a margine nel mercato mobiliare occupano oltre il 50% delle transazioni nel segmento azionario. Questo è lo strumento più comune per migliorare l'efficienza delle operazioni di investimento.

Trading di margini o Margin trading - un tipo di operazioni speculative, che implica l'uso di fondi del broker (sotto forma di denaro o titoli), che i clienti prendono in prestito per l'operazione. Fondi trasferiti dal broker all'investitore a garanzia di un determinato importo - margine.

Il margine differisce in modo significativo da un normale prestito bancario in quanto la sua dimensione è diverse decine di volte inferiore all'importo della prima rata per il prestito. Spesso, l'importo della garanzia iniziale, che è sufficiente per il broker, è del 2-3% dell'importo dell'investimento. Ciò consente a un investitore alle prime armi di aumentare ripetutamente il volume delle operazioni di trading con un capitale modesto. Ma l'accordo tra il broker e l'investitore implica molti diritti e doveri reciproci.

L'essenza e la procedura per lo svolgimento di transazioni a margine

In effetti, una transazione marginale viene effettuata da un esperto di borsa (broker) e da un cliente (investitore stesso) a condizioni reciprocamente vantaggiose.

Un esperto può attirare le proprie risorse finanziarie nella transazione azionaria del suo cliente per aumentare la redditività della transazione stessa.

Tale prestito di intermediazione, ovviamente, viene effettuato anche su cauzione. Molto spesso, gli impegni sono titoli che sono già acquistati dal cliente e sono detenuti da un broker, denaro reale o addirittura diritti di utilizzo di determinate proprietà.

L'essenza e la procedura per condurre le transazioni a margine possono essere spiegate nel modo più chiaro possibile solo con l'esempio.

Per esempio. C'è un tale imprenditore P. È assorbito dalla fobia dell'instabilità della valuta nazionale e preferisce convertire la maggior parte del reddito in dollari. Ha un amico D. Lavora come cassiere in una banca. E quando c'è una certa quantità di valuta alla cassa a un tasso ragionevole, può offrirla a P. Quindi D. chiama P. e dice: “Oggi ci sono $ 5.000 in contanti a 50 rubli ciascuno. Ti interessa? "

P. gli risponde: "Certo, è interessato, ma sono in viaggio, non ci sarò per tre settimane. Comprami, per favore, per i tuoi. E lo restituirò. Ma hai altri $ 300 che tengo con te, saranno una garanzia. "

D. acquista valuta per i suoi soldi e riceve le sue commissioni, P. acquista valuta a un tasso favorevole. Inoltre, tutte e tre le settimane D. possono disporre di questi 5 mila a loro discrezione professionale. Può rivenderli se il tasso aumenta e acquistare di nuovo quando il tasso scende di nuovo o allegare a un deposito breve.

Nel mercato azionario, la transazione avviene in modo simile, solo le parti del contratto: l'investitore e l'intermediario e i beni sono titoli.

Che cos'è il margine, conto del margine? Condizioni e procedura per ottenere un prestito a margine

margine - parte dei fondi propri dell'investitore in una transazione utilizzando le risorse finanziarie del broker. In effetti, questo è ciò che l'investitore ha investito. Il margine per un broker è un tipo di deposito, un deposito garantito, che il cliente trasferisce al broker per garantire i suoi obblighi attuali e futuri nell'ambito della transazione.

Naturalmente, come qualsiasi accordo relativo a prestiti e crediti, le transazioni a margine con i titoli sono concluse solo sulla base di un forte rapporto contrattuale tra il broker e il cliente.

La forma principale del contratto è un contratto civile per l'apertura di un conto di margine. Inoltre, i termini del margine di negoziazione possono essere determinati dal contratto di servizio del broker.

L'investitore, ai sensi del contratto, è in grado di finanziare i suoi acquisti di titoli tramite prestiti di intermediazione.

A garanzia del broker, si applicano le regole di garanzia generalmente accettate. Un impegno può far parte delle finanze di un cliente, nonché dei suoi titoli emessi da un broker.

Il fatto è che i titoli acquistati durante le transazioni di margine sono registrati con un broker, sono sul saldo del conto di margine. A causa di ciò, sia il broker che lo stesso investitore hanno il diritto di effettuare transazioni corte secondarie, transazioni amministrative con questi titoli.

Il broker riceve le sue commissioni dall'acquisto / vendita di titoli, nonché tutti i proventi delle transazioni amministrative.

L'investitore si assume tutti i rischi di investimento, ma riceve il profitto principale: è il cliente che conserva il diritto a ricevere dividendi e altri diritti azionari.

Cos'è la leva?

Leva o leva questo è il rapporto tra l'ammontare dell'acquisto del margine e l'ammontare del capitale preso in prestito. In effetti, margin + leva = la somma della transazione di margine. Ma questo rapporto è spesso indicato come coefficiente. Ad esempio, la quota dell'investitore nella transazione è del 20%, nel qual caso la leva finanziaria sarà 1: 5.

Il termine "spalla" o "leva" non viene utilizzato accidentalmente. Con l'aiuto di una leva, come sai, è possibile spostare anche un oggetto molto grande. Pertanto, nel trading con l'apertura di un conto di margine, l'investitore ha accesso a tali operazioni che sono assolutamente impossibili quando si utilizzano solo le proprie risorse finanziarie.

Il termine "leva" nel trading di margini non viene utilizzato per caso. È noto che con l'aiuto di una leva ("spalla") è possibile spostare un oggetto pesante con una piccola forza, che sarebbe impossibile muoversi senza tale leva.

La leva massima possibile è 1: 1 quando l'investitore e il broker investono parti uguali.

Forme di prestito del margine

Le transazioni a margine sono transazioni che possono assumere la forma di un acquisto o di una vendita.

Acquisto breve - l'acquisto di titoli, durante i quali l'intermediario concede al cliente denaro a credito per l'acquisto di questi stessi titoli.

Vendita allo scoperto - una transazione in cui un broker concede un prestito a un cliente sotto forma di titoli.

Le transazioni di margine nel mercato mobiliare sono operazioni permanentemente inverse. Ciò significa che un commerciante che ha accesso a un conto a margine, dopo aver acquistato azioni, le venderà sicuramente a un prezzo migliore e viceversa.

Inoltre, distinguono un tipo specifico di margine di trading - transazioni di estensione. Al momento della conclusione, non sono diversi da quelli ordinari, ma se entro la fine del periodo di contratto la liquidità dei titoli acquistati dall'investitore non gli si adatta, può estendere la transazione riducendo la leva finanziaria.

Le transazioni quasi non garantite, che vengono poi protette dal conto del margine, possono anche essere classificate come marginali. Non garantito è una transazione al momento della quale l'investitore ha fondi insufficienti.

Quali titoli sono adatti per la negoziazione di margini

Nel mercato azionario, il principio marginale è molto diffuso, è applicabile quando si negozia qualsiasi strumento.

Le transazioni di margine sono concluse solo sullo scambio e sono regolate dal Dipartimento di ammissione al mercato finanziario della Banca di Russia. La stessa autorità determina l'elenco dei titoli che possono essere oggetto di negoziazione a margine.

Molto spesso, azioni e obbligazioni altamente liquide, altamente liquide, blue chip, azioni privilegiate di grandi società incluse nell'elenco delle quotazioni di borsa diventano beni marginali.

Raramente, i titoli di stato diventano una tale merce, dal momento che un elenco limitato di operazioni può essere effettuato con esse.

Le transazioni di margine sono transazioni che utilizzano un prestito, che può essere espresso come un prestito in contanti reale da un broker o un prestito sotto forma di titoli.Pertanto, ogni broker, fondo di investimento o altra società di intermediazione che fornisce servizi di negoziazione di margine ha il proprio elenco di titoli con cui tratta. Oltre a un elenco di società i cui titoli concordano di acquistare a credito.

Regolamentazione statale del commercio di margini in Russia, il quadro legislativo

Le transazioni a margine sono classificate come operazioni speculative, tuttavia vengono eseguite nell'ambito del quadro giuridico e sono regolate da una serie di atti legislativi:

1. La legge federale "Sul mercato dei titoli", che prevede la designazione del concetto di "margin trading" e descrive le responsabilità del broker e del cliente.
2. Il codice della Federazione Russa sui reati amministrativi contenente i requisiti per le transazioni, con la designazione di sanzioni per la loro violazione.
3. Guida alle pratiche giudiziarie (gestione dei prestiti e della fiducia).

Il quadro normativo per il mercato azionario è stato sviluppato solo nel 2002, sebbene la pratica del margine di negoziazione abbia una lunga storia nel nostro paese. Una parte significativa delle operazioni sui margini è ancora al di fuori del campo di applicazione della regolamentazione.

Negli Stati Uniti, ci sono molte altre celle intermedie nella negoziazione dei margini. Ad esempio, i broker raramente rischiano le proprie risorse finanziarie personali. Ai fini del prestito, esistono organizzazioni di fondi in cui viene preso un prestito a fronte della sicurezza dei titoli stessi acquistati da un conto di margine.

Rischi di operazioni sul margine

Le transazioni a margine sono una delle transazioni più rischiose, sebbene consentano al trader di aumentare il reddito molte volte e al broker di ottenere una percentuale solida.

Nella pratica del margine trading, tali operazioni sono condotte solo con titoli e obbligazioni affidabili e altamente liquidi.

La principale trappola della negoziazione di margini per un broker è il rischio di mancato pagamento da parte del cliente della garanzia. Ma le condizioni in caso di mancato pagamento sono prescritte nel contratto tra il broker e il trader.

Negli investimenti instabili, il broker ha il diritto di aumentare il margine al 20-30%, anche se quando si acquistano azioni affidabili o una valuta, il margine di solito non supera il 3%.

A volte, quando la procedura per condurre transazioni di margine è violata a causa della necessità di acquistare beni molto rapidamente, ad esempio, a offerte aperte, un broker può effettuare un'acquisizione su richiesta del cliente, ma senza un margine specifico per l'acquisto. In questo caso, i titoli precedenti emessi da un broker possono servire da pegno.

Il rischio per l'investitore è molto più elevato che per il broker. Sebbene, se i titoli sono rischiosi, sono rischiosi sia nel caso di investimenti diretti sia nel caso di un acquisto marginale. L'investitore rischia la sua quota nella transazione (margine), nonché la garanzia, che è spesso i titoli precedenti e tutte le entrate possibili dall'investimento.

Durante la transazione a margine, il broker agisce come una persona molto interessata, monitora attentamente le fluttuazioni dei prezzi delle azioni sul conto dei margini. E quando i prezzi di queste azioni calano, informa immediatamente il cliente o addirittura rivende rapidamente le azioni da solo.

Il rischio principale del broker dipende da un'adeguata valutazione di tutte le risorse finanziarie del cliente fornite come garanzia. È importante che un broker controlli la liquidità dei titoli. Se una transazione a margine viene condotta da un nuovo cliente, è necessario eseguirla correttamente con un contratto di prestito per iscritto. Per i clienti abituali, i broker, il più delle volte, prescrivono i termini della negoziazione dei margini nel contratto per i servizi di intermediazione.

Chiusura di una transazione a margine, a quali condizioni. Chiusura forzata di una transazione a margine

Le transazioni di margine del broker e del cliente possono essere considerate chiuse quando viene effettuata una transazione inversa (acquisto o rivendita ripetuti). In questo caso, possiamo parlare del completamento bilaterale della transazione.

Ma spesso lo stesso broker traccia posizioni aperte, controllando l'entità dei rischi.Quando il prezzo dei titoli acquistati durante una transazione a margine scende al di sotto del margine, il broker ha il diritto di rivendere le azioni.

Un altro broker può contattare il cliente con la condizione di aumentare il margine se il cliente desidera estendere la proprietà dei titoli acquistati durante la transazione. Questo appello si chiama Chiamata al margine. Quando l'investitore non risponde o non è in grado di ridurre la leva finanziaria, il broker ha il diritto di chiudere alcune posizioni collaterali del cliente.

Nella pratica dell'intermediazione, esiste una regola relativa ai clienti che non rispondono alle chiamate di margine. Se il broker non rifiuta di lavorare con un investitore così inaffidabile, lo trasferisce all'elenco dei partner a rischio e assegna una leva di 1: 1.

Il giorno successivo, il broker lo esclude dall'elenco dei clienti con un alto livello di rischio e gli assegna una leva di 1: 1.

Contabilizzazione delle operazioni a margine nelle organizzazioni creditizie

Vale la pena notare che le transazioni marginali del broker non sono dotate di un'adeguata regolamentazione normativa in materia contabile. Nella pratica contabile esistono diverse soluzioni metodologiche. Sono in grado di documentare le transazioni a margine.

Nelle banche, queste transazioni sono spesso eseguite come normali operazioni commerciali mediante il posizionamento instabile di un contratto di riacquisto. O sulla base di un contratto di prestito, il cui rimborso viene quindi visualizzato in operazioni temporanee.

Molto più confuso è il processo di fischio. contabilizzazione delle transazioni di margine con titoli impegnati.

Nella pratica legale, tali operazioni vengono eseguite con la conclusione di un contratto di prestito o di prestito di merci. Le transazioni di margine, a causa della loro efficienza e dinamismo, sono spesso eseguite senza un contratto specifico. Ma dopo il fatto, per facilità di riferimento. contabilità, tuttavia, viene concluso un contratto di prestito, poiché è considerato più variabile di un contratto di prestito di merci. Secondo il codice statale, il mancato rispetto della forma scritta non invalida l'accordo di prestito.

Il risultato finanziario del margine di trading, come i partecipanti alla transazione distribuiscono il reddito

La distribuzione del reddito derivante dalla negoziazione a margine avviene in modo interessante.

Nel caso di un risultato finanziario (redditizio) positivo, il broker riceve l'intero importo del prestito, la sua commissione per i servizi di un intermediario e gli interessi sul prestito per tutte le linee di utilizzo delle sue risorse. L'investitore riceve la sua quota della transazione, i dividendi sui titoli acquistati durante la transazione e il denaro per la loro vendita, meno la commissione dell'intermediario e l'importo del prestito di intermediazione.

In caso di risultato negativo (non redditizio) di una transazione marginale, si verifica il regolamento degli interessi ai sensi del contratto. Molto spesso, il broker si riserva il diritto di vendere titoli collaterali del cliente al fine di coprire le sue perdite. Ma, se la causa della perdita dell'investimento era il graduale deprezzamento dei titoli, che il broker non ha seguito, l'investitore ha il diritto a un risarcimento per il suo margine.

A causa della natura speculativa specifica delle transazioni a margine, ciascuna di tali operazioni è composta da due parti: apertura di una posizione e chiusura. Questo ciclo si chiama commercio completo.

Le transazioni a margine sono operazioni speculative, che consentono agli investitori di effettuare operazioni su larga scala con risorse finanziarie limitate. Le transazioni brevi offrono al trader l'opportunità di ottenere rapidamente, entrate e aggiornare il proprio portafoglio di investimenti. Ma allo stesso tempo, il margine di negoziazione è un tipo rischioso di transazioni azionarie, tali transazioni hanno danneggiato decentemente i nervi di più di una generazione di trader e broker.

La negoziazione dei margini è anche possibile solo nel caso di un mercato degli investimenti relativamente stabile. Ad esempio, nel 2008 nella Federazione Russa e in numerosi altri paesi sono state approvate leggi che vietano la negoziazione dei margini fino alla stabilizzazione dei mercati azionari e obbligazionari.In Russia, il Ministero della Giustizia ha attuato il rilassamento e la liberalizzazione di questi divieti solo nella seconda metà del 2009.