L'economia moderna sembra essere un meccanismo piuttosto complicato. Non meno complesso è il sistema di denaro, titoli e altri tipi di mezzi di pagamento. I titoli di stato occupano un posto importante in questa nicchia e possono legittimamente essere definiti uno dei più antichi strumenti finanziari. Sul perché lo stato emette obbligazioni, su quali tipi di obbligazioni esistono e anche su molte altre cose relative mercato mobiliare Puoi leggere in questo articolo.
La necessità di ulteriori finanziamenti statali
Il denaro, come mezzo di pagamento, può essere paragonato al sangue che circola nell'economia. In altre parole, senza denaro, o qualche altro analogo di questi, il sistema economico semplicemente non può funzionare. Per qualsiasi attività economica, commerciale o addirittura statale, è necessaria una fondazione, supporto finanziario. In una certa misura, i titoli di stato e altri titoli possono essere considerati un mezzo di pagamento.
E se l'obiettivo delle imprese commerciali è quello di realizzare un profitto, perché è per questo motivo che creano, lavorano, producono e vendono i loro prodotti o forniscono servizi, allora è ovvio che anche lo stato ha bisogno di denaro. Inoltre, partecipa a questo sistema di distribuzione di beni materiali, adempie alle sue funzioni e ai suoi obblighi nei confronti delle persone, riscuote le tasse e fornisce altri servizi. Come sempre accade, a volte non c'è abbastanza denaro, e non solo le imprese private, ma anche lo stato può affrontare questo problema.
Dove ottenere i soldi?
Perché è necessario emettere titoli di stato? Essendo parte del sistema economico, lo stato ha bisogno dei soldi necessari per fornire tutti i tipi di funzioni di gestione. La ricevuta di denaro nel bilancio del paese proviene principalmente da tasse e dazi doganali. Pertanto, nei casi in cui lo stato ha bisogno di finanziamenti aggiuntivi, una soluzione logica potrebbe essere quella di aumentare le tasse e altre tasse. Tuttavia, tali misure non danno sempre il risultato desiderato, perché aumentate onere fiscale può provocare una riduzione dell'attività aziendale o costringerlo a nascondersi dal pagamento delle tasse.
Un'altra soluzione potrebbe essere l'emissione: il rilascio da parte dello stato di denaro aggiuntivo, che, a quanto pare, aiuterà a risolvere tutti i problemi accumulati. Ma qui, non tutto è semplice come vorremmo, perché un aumento della quantità di moneta in circolazione senza un corrispondente aumento della produzione di beni e servizi porta al deprezzamento del denaro. L'inflazione rende semplicemente inutile emettere nuove fatture, poiché i prezzi sono in aumento, il che potrebbe persino esacerbare la situazione.
C'è solo una via d'uscita: prendere in prestito denaro. Tale soluzione è vantaggiosa in quanto non è necessario aumentare le tasse e stampare nuove banconote per raccogliere fondi, il cui afflusso porterà inevitabilmente all'inflazione.
Obbligazioni a garanzia del mutuatario
obbligazioni prestito statale costituire titoli, il cui proprietario, alla scadenza del periodo di validità, garantisce il ritorno del valore nominale, nonché il pagamento di una determinata percentuale. In questo caso, l'emittente, ovvero il garante per obbligazioni di debito è lo stato o singoli organi esecutivi autorizzati all'emissione di titoli.A differenza dei titoli azionari, il cui tasso è soggetto a fluttuazioni, il rendimento dei titoli di stato non cambia, quindi investire in essi sembra abbastanza affidabile.
Molti paesi ricorrono a prestiti governativi per ottenere risorse aggiuntive e risolvere difficoltà finanziarie. Le obbligazioni sembrano essere un buon modo per attrarre investimenti. Se studiamo la struttura del debito statale dei paesi sviluppati, possiamo vedere che i titoli di stato, situati sia sui mercati nazionali che esteri, occupano la maggior parte di tutti i debiti.
Oltre agli stati, le imprese commerciali possono emettere titoli per attrarre investimenti. Rispetto ai titoli di Stato, l'acquisizione di tali titoli comporta maggiori rischi, poiché in caso di rovina di tale impresa, i fondi investiti potrebbero andare persi. Tuttavia, nel caso di fallimento di una persona giuridica le passività verso gli obbligazionisti sono prioritarie.
Sfondo di obbligazioni. Titoli nella Russia zarista
Forse non sarà superfluo raccontare lo sfondo dell'aspetto dei legami. La parola stessa deriva dal latino obligatio, che si traduce in "impegno". Nel Medioevo, i principali centri finanziari erano gli strozzini. Potrebbero anche dare i loro soldi "in crescita". Un'alternativa ai prestatori di denaro, le cui attività, tra le altre cose, furono condannate dalla chiesa, sono i legami che apparvero in Olanda nel XVI secolo. Inizialmente, erano analoghi alle bollette e emessi dai loro commercianti, che pagavano gli interessi sugli obblighi di debito dai loro profitti. I termini di rimborso e gli interessi sulle prime obbligazioni sono stati rigorosamente concordati in anticipo.
Per quanto riguarda la Russia, qui i titoli di stato sono apparsi su iniziativa di Caterina II. Ha appena conquistato la Crimea, tuttavia, per questo ha dovuto indebitarsi. I finanziatori che rifornivano l'esercito russo richiedevano un insediamento, quindi Catherine fu costretta a cercare denaro all'estero. Le banche inglesi e tedesche andarono a incontrarla, poi nacquero i primi titoli russi. Il mercato obbligazionario ha iniziato a svilupparsi rapidamente dall'abolizione del servo. La costruzione attiva delle ferrovie è stata effettuata nel paese, sono state create grandi imprese - nuovi fondi sono stati attratti per questi scopi. Le obbligazioni sono state emesse da società metallurgiche, banche e sovrani russi, questi ultimi avevano soprattutto bisogno di denaro durante le guerre. A quel tempo, il proprietario delle obbligazioni riceveva circa il 4% annuo e le loro condizioni di validità erano generalmente comprese tra 5 e 50 anni.
Titoli dell'URSS
Come accennato in precedenza, i titoli governativi sembrano essere un mezzo abbastanza affidabile per investire denaro, ma nel 1917, dopo che i bolscevichi presero il potere nel paese, tutti gli obblighi del debito dell'Impero russo e del governo provvisorio furono invalidati, cioè il nuovo governo si rifiutò semplicemente di pagare le vecchie bollette. Ma già negli anni 1920, il governo dell'URSS iniziò a emettere i suoi cosiddetti titoli vincenti, gli interessi sui quali venivano giocati e pagati secondo il principio della lotteria. Dal momento che non c'erano molte persone che volevano acquistare nuovi titoli, la loro acquisizione è stata resa volontaria e obbligatoria.
In epoca sovietica furono emessi vari tipi di obbligazioni, il loro acquisto obbligatorio fu annullato da Kruscev e il debito con i creditori fu parzialmente rimborsato solo dopo il 1977. Sotto Breznev, i titoli vincenti hanno guadagnato una certa popolarità. E poco prima del crollo dell'URSS, nel paese apparvero obbligazioni di materie prime, il cui proprietario ricevette il diritto nel prossimo futuro di acquistare vari beni, ad esempio elettrodomestici o persino un'automobile VAZ. Ma, come nel 1917, dopo il crollo del paese, nessuno ha pagato per questi obblighi di debito.
Obiettivi di rilascio
Al giorno d'oggi, un paese può emettere titoli di Stato per vari motivi, perseguendo obiettivi diversi. Considera i principali:
- Per coprire il deficit di bilancio.
- Se necessario, ridurre la scadenza dei precedenti obblighi di debito.
- Per il reintegro in contanti del bilancio statale.
- Quando i governi locali finanziano programmi mirati.
- Garantire un flusso uniforme e ininterrotto di fondi fiscali durante l'esercizio.
- Nel caso in cui varie organizzazioni e istituzioni le cui attività abbiano un importante significato economico e sociale per lo stato necessitano di un sostegno finanziario.
Tipi di titoli
Poiché i titoli di Stato sono di vario tipo, l'investitore ha l'opportunità di scegliere le opzioni più adatte a se stesso, in base alle proprie priorità.
- I titoli di Stato fruttiferi, i cui tassi sono fissi e il detentore di tali titoli ha il diritto di ricevere regolarmente dividendi durante l'intero periodo di investimento.
- Titoli di un tipo di sconto per i quali non sono previsti interessi o altri incentivi finanziari. Tuttavia, è possibile ottenere profitti da essi guadagnando sulla differenza tra il costo di emissione di questi titoli e il loro prezzo nominale.
- Le obbligazioni registrate sono emesse e registrate per una persona specifica che ha il diritto di disporre di titoli di questo tipo a sua discrezione.
- Titoli cedolari, detti anche titoli al portatore. Un foglio speciale è allegato a loro, da cui vengono tagliati singoli coupon durante la ricezione di dividendi.
- Titoli vincenti, simili a quelli che erano comuni in URSS. Non vi è alcun rendimento alla scadenza dell'obbligazione, ma il loro detentore ha l'opportunità di partecipare a lotterie di vari premi in denaro e in materie prime.
Inoltre, i titoli di stato sono nominati sia in valuta nazionale che in valuta estera. Le obbligazioni in valuta estera hanno un tasso di interesse leggermente più elevato, mentre non sono prive di garanzie di sicurezza da parte dello Stato. Tuttavia tali titoli hanno finalità di mercato e non di mercato. Il primo include note, obbligazioni, buoni del tesoro, che puoi sempre vendere o acquistare. Il mercato obbligazionario non è destinato ai certificati di risparmio e ad altri tipi di titoli bancari.
I titoli possono anche variare in validità. Ad esempio, le obbligazioni governative a breve termine di solito durano da 7 giorni a un anno. Le obbligazioni a medio termine possono avere una durata del prestito compresa tra uno e cinque anni e le obbligazioni a lungo termine vengono rimborsate dopo 5 anni o più. Tuttavia, tali obbligazioni possono essere presentate per il pagamento in qualsiasi momento, tuttavia, in questo caso, i pagamenti degli interessi saranno significativamente inferiori.
Struttura del mercato
Un prestatore che acquista titoli di stato può essere sia un individuo sia un'entità legale, e il mutuatario è lo stato o alcuni dei suoi soggetti. Al momento dell'acquisto di titoli, viene stipulato un contratto con il creditore, che indica chiaramente tutte le condizioni relative ai termini di rimborso del prestito, agli interessi sui pagamenti e ad altri diritti e obbligazioni delle parti.
Il mercato dei titoli stesso è primario e secondario. Obbligazioni, titoli, certificati e banconote sono collocati sul mercato primario, ovvero nello scambio, dove chiunque può acquistarli, ovviamente, se ha i soldi. Tutte le altre operazioni non correlate alla negoziazione in borsa, quando l'acquisto e la vendita di titoli vengono effettuati tramite contatti personali o via Internet, sono considerati come appartenenti al mercato secondario. Tuttavia, oggi la maggior parte delle istituzioni finanziarie e altri attori seri lavorano nel mercato secondario dei titoli o effettuano transazioni con l'aiuto di intermediari.
Controllo del mercato obbligazionario in Russia
Per garantire il funzionamento legittimo e stabile del mercato mobiliare, sia statale che di tutti gli altri, il governo è tenuto a esercitare il controllo sulle attività dei suoi partecipanti. In Russia, è stata creata una Commissione federale speciale della Banca centrale (FCSM) per questi scopi, le cui attività sono regolate dalla legge federale della Federazione Russa. In ogni regione del paese, sono stati creati organi territoriali speciali che sono subordinati alla FCSM. Hanno una vasta gamma di poteri e hanno diritto a:
- Rilasciare licenze generali ai partecipanti al mercato mobiliare per l'attuazione delle loro attività professionali, nonché revocare e sospendere la validità di tali licenze.
- Autorizzare le autorità locali, controllare il loro lavoro in questo settore.
- Qualificare i titoli, i tipi di obbligazioni, nonché determinare gli aspetti della loro ulteriore distribuzione.
- Stabilire tutti i tipi di indicatori e standard al fine di ridurre i rischi per gli operatori del mercato associati alle transazioni in titoli.
- Decidi in merito alla liquidazione o all'istituzione di ulteriori filiali dell'FCSM nelle regioni.
- Monitorare l'implementazione di tutti i requisiti e le norme che regolano il funzionamento del mercato dei titoli, partecipare all'identificazione delle violazioni, nonché in ulteriori procedimenti a tale riguardo.
Questi organi e commissioni, così come la legge federale e altri atti normativi, controllano anche i titoli di stato della Federazione Russa.
Investire in titoli di stato
Il mercato dei titoli di Stato potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori a causa di una serie di sue caratteristiche. Investire in un prestito pubblico è lo strumento più adatto per coloro che privilegiano l'affidabilità dei propri risparmi e un reddito stabile rispetto agli alti tassi di interesse, poiché i titoli di Stato hanno solitamente rendimenti bassi.
Oggi è quasi impossibile trovare un modo più affidabile per investire i tuoi fondi personali piuttosto che investirli in titoli di stato. Sono sotto la giurisdizione di atti legislativi, che garantisce la loro stabilità e affidabilità - questo compensa il basso rendimento alla scadenza delle obbligazioni emesse dallo stato. I titoli di stato sono molto liquidi a causa della loro indubbia win-win, quindi non è difficile venderli. Inoltre, l'affidabilità di tali titoli è dovuta al fatto che sono supportati non solo dalle capacità economiche della struttura statale, ma anche dai suoi beni e proprietà.
I titoli di stato emessi dallo stato, che è una pratica molto comune nella maggior parte dei paesi del mondo, sono considerati lo strumento di investimento più affidabile e stabile.
