La Russian Venture Investment Association è una delle associazioni di imprenditori interessati che vogliono garantire il loro sviluppo continuo e di successo. Secondo gli economisti, qualsiasi uomo d'affari moderno dovrebbe immaginare l'essenza di investimenti di questo tipo, dal momento che sono forse il metodo più affidabile per raggiungere la stabilità negli affari. Allo stesso tempo, in pratica, l'inclusione in questo sistema di investimento è lungi dall'essere implementata da tutti coloro che hanno le capacità corrispondenti - ciò è dovuto alla mancanza di informazioni utili e alla mancanza di comprensione degli standard e delle leggi che regolano questo settore. Allo stesso tempo, tutti sanno che la regione è regolata dallo stato, il che solleva ulteriori preoccupazioni.
Teoria e Base
Gli investimenti di rischio sono un sistema finanziario, uno dei meccanismi che regolano il mercato, finalizzato allo sviluppo dell'innovazione. La caratteristica principale è la considerazione degli interessi di tutte le parti coinvolte. Lo scopo del sistema di investimento è garantire il ritorno sul capitale investito in alcuni progetti innovativi. Per fare ciò, ricorrere a meccanismi specifici di rendimento finanziario e supporto all'azienda, fornendo garanzie.
Il termine, che divenne la base per formalizzare le attività della Russian Venture Investment Association, arrivò nella nostra lingua dall'inglese, dove veniva usato per indicare attività rischiose, alcune imprese, idee imprenditoriali. In alcuni casi, le imprese che sono da tempo attive sul mercato possono essere chiamate venture venture.
Di norma, gli investimenti in capitale di rischio sono praticati in piccole e medie imprese. Un'impresa non può fornire un mutuo, un impegno, quindi non può richiedere un prestito presso una banca e gli investimenti, sebbene rischiosi, diventano il miglior percorso di sviluppo. Di solito, i fondi che lavorano in questo settore investono in imprese le cui azioni non sono liberamente negoziate - tutte sono già divise tra un numero limitato di partecipanti interessati. I fondi investiti in una società per azioni chiusa, una società per azioni vengono in base ai termini di scambio: in cambio, l'investitore cede una parte del capitale autorizzato. È anche possibile emettere un programma di credito specifico della durata di 3-7 anni.
Caratteristiche della cooperazione
Come si può vedere dagli articoli pubblicati da SIC che trattano questo problema nel Bollettino di Diritto societario, Management, Venture Investment, gli investitori sono generalmente interessati ad ottenere un pacchetto azionario di controllo. Un po 'meno spesso, l'investitore vuole ottenere una sorta di pacchetto di blocco, cioè più di un quarto del volume totale per azione. Tale strategia comporta una riduzione del rischio. Allo stesso tempo, il proprietario dell'impresa, essendo privo di una partecipazione di controllo, perde interesse a continuare a operare.
La particolarità dell'investimento in venture capital è che l'investitore non dirige i propri soldi direttamente verso alcune imprese, ma diventa un intermediario tra investitori e uomini d'affari. Ricevendo azioni e una quota a sua disposizione, l'investitore si affida quindi al fatto che il denaro da lui investito diventerà uno strumento per l'impresa per raggiungere un nuovo livello di attività. Non si trova ad affrontare rischi specifici - relativi alla gestione, al mercato, alla tecnologia. L'unico rischio che accompagna l'attività è finanziario.
Pericoli e opportunità
Principalmente i rischi cui è soggetta l'entità che investe nel fondo di venture capital ricadono sulla gestione di questa società.È spesso vantaggioso per un investitore lasciare un pacchetto azionario di controllo in possesso dei dirigenti della società, poiché ciò aumenta la loro motivazione e interesse. È noto dalle statistiche: se una società si sviluppa con la partecipazione attiva di un investitore come comproprietario, il rischio di fallimento è significativamente inferiore. Il costo di una tale impresa spesso cresce per almeno sette anni, il che consente di ottimizzare i rischi e garantire un notevole profitto - questo è vantaggioso per tutti i partecipanti al progetto.
Il pericolo di investimenti in venture capital in Russia e nel mondo risiede nel fatto che la società potrebbe non giustificare le speranze riposte. In questo caso, i soldi investiti andranno persi, nella migliore delle ipotesi, torneranno senza portare alcun profitto. Puoi contare su un investimento redditizio solo quando la cooperazione di investimento dura almeno cinque anni. L'unico modo affidabile per uscirne, rimanere nel nero è vendere il pacchetto promozionale alla persona che lo desidera ad un prezzo superiore a quello che è stato acquistato.
Sfumature organizzative
Le moderne associazioni di investimento di rischio, i fondi che lavorano in questo settore sono imprese indipendenti o cooperazione limitata. Gli economisti stranieri di solito parlano di un'associazione di partenariato, denotandola con la parola "fondo". Il personale, il personale direttivo può essere assunto da tale associazione, ma può essere una società di gestione esterna che riceve un compenso ogni anno. La sua dimensione di solito non supera il 2,5% della passività dell'investimento iniziale. La società che gestisce il fondo può ricevere una determinata quota dei suoi profitti, non più di un quinto.
Passo dopo passo
Si distinguono due fasi di investimento in capitale di rischio: prima cercano e selezionano le imprese, poi studiano e osservano. La prima fase è dedicata alla ricerca di aziende che abbiano buone prospettive di uno sviluppo attivo e rapido nelle attuali condizioni di mercato. I rischi associati agli investimenti dovrebbero essere compensati dal profitto, ovvero tutto ciò che è investito dovrebbe restituire con un premio di livello medio o superiore. Il rendimento è diventato una misura di base del profitto. Pertanto, se il volume delle transazioni concluse dalla società aumenta annualmente della metà, le aspettative dell'investitore saranno soddisfatte.
La particolarità degli investimenti in venture capital nella seconda fase è la necessità di prendere una decisione finale, investire in un progetto o abbandonarlo come poco promettente, troppo rischioso. Per fare ciò, è necessario analizzare diversi aspetti dell'impresa, esplorarne gli indicatori, le previsioni. Quando si sceglie a favore dell'investimento, è necessario redigere un memorandum, riunendo le conclusioni tratte e formulare un'ipotesi alla commissione competente per questo, che prenderà la decisione. Il memorandum diventa un documento azionario di base che stabilisce i principi di lavoro, compiti e obiettivi di un fondo specializzato in investimenti in capitale di rischio. Ogni investitore ha il diritto di ottenere la propria copia. È necessario indicare la strategia comunitaria, il modello di imprenditorialità, la forma organizzativa, la subordinazione, le caratteristiche del processo manageriale, il top management. Fissano le condizioni che il progetto deve soddisfare per diventare un oggetto di investimento.
Se gli investimenti in venture capital hanno raggiunto lo stadio di formulazione e adozione di un memorandum, possiamo presumere che sia stata presa una decisione sul progetto. Il business di base di quest'area è la fiducia. Il comitato ritiene che i calcoli del gestore che gestisce il fondo, incolpandolo delle proposte fatte. Se la proposta viene respinta, ciò avverrà in questo passaggio.
Sfide e superamento
Gli investimenti in venture capital innovativi presentano numerosi problemi. In particolare, al fine di formalizzare il processo di ricerca di un progetto, analizzandone le caratteristiche, sono necessari molti sforzi.I fondi, ovviamente, sono considerati oggetti attraenti per la cooperazione, ma non ci sono così tanti imprenditori che sono pronti a offrire un'idea promettente e non tutti vogliono trovare un'associazione simile per il lavoro reciproco. Inoltre, gli investimenti sono possibili solo se esistono prove primarie del funzionamento dell'idea, che è anche associato a difficoltà.
Un'altra caratteristica degli investimenti in venture capital è la scarsa diffusione di informazioni sul lavoro di fondi di questo tipo. Nel nostro paese al momento è praticamente impossibile trovare grandi pubblicazioni in formato cartaceo o elettronico, pubblicare regolarmente elenchi di progetti, i loro parametri, indicatori, informazioni di contatto. Se qualcuno è interessato a trovare un progetto, deve ricorrere a tutti i mezzi possibili, inclusi incontri personali, risorse virtuali, seminari, conferenze.
Dettagli tecnici
In genere, l'investimento in capitale di rischio comporta un investimento in un progetto di 1-50 milioni di dollari. Il massimo per un progetto dipende dalle opportunità di borsa, nonché dalla capacità di diverse associazioni di unirsi per un progetto promettente. Il livello minimo dipende dall'opzione di pagamento per il servizio di gestione. Se la transazione è conclusa a piccoli valori finanziari, è difficile per i manager organizzare il livello necessario di redditività, tenendo conto dei costi associati alle funzioni manageriali.
Per lo più tutte le forme di investimento in capitale di rischio prevedono almeno un periodo di cooperazione di tre anni, ma molto raramente dura più di otto anni. Il massimo è stabilito dagli investitori, il minimo - dalle condizioni del progetto e dal periodo per il quale è possibile completare completamente tutte le fasi previste dal progetto. Nella fase di costituzione del fondo, viene immediatamente definito il periodo di tempo più lungo per il quale viene investito denaro, nonché la durata del ciclo di investimento. Il primo nelle realtà del nostro paese di solito dura in media 2,5 anni, il secondo - 9 anni con una possibile deviazione verso il lato più grande e più piccolo, di solito entro un anno.
Secondo le informazioni statistiche ufficiali, gli investimenti di venture capital nel nostro paese mostrano in media un rendimento del 35%. Di norma, sono questi indicatori che stabiliscono i fondi come previsto e tipico. In media in Europa, molti fondi richiedono un parametro del 12-14%.
Difficoltà di attuazione
Gli investimenti in venture capital all'interno della Federazione Russa incontrano notevoli difficoltà a causa della mancanza di un quadro giuridico dettagliato che regolerebbe questo settore delle relazioni commerciali. Le imprese di capitali di rischio e gli istituti di investimento non dispongono delle infrastrutture per semplificare le loro attività. Ci sono poche opportunità per l'emergere di nuove imprese che possono crescere e svilupparsi rapidamente, il che significa che gli investitori non hanno quasi alcun oggetto di interesse. In effetti, al momento non vi sono praticamente investimenti russi nel settore del capitale di rischio e il livello di liquidità è generalmente piuttosto basso. Non ci sono praticamente incentivi nell'economia del nostro paese che consentano ai progetti ad alta tecnologia di attirare attivamente gli investitori - questi incentivi sono necessari per ridurre il livello di rischio.
Le piccole e medie imprese, tradizionalmente oggetto di interesse per tutte le forme di investimento in venture capital, attualmente non godono di un'autorità significativa e l'industria stessa non ha sufficienti opportunità per la diffusione di informazioni. Praticamente non esistono manager altamente qualificati in grado di lavorare con associazioni di capitale di rischio. La cultura degli investimenti è anche a un livello piuttosto basso. Un'altra difficoltà è burocratica. Al momento, la registrazione di un fondo di venture capital nella Federazione Russa è categoricamente difficile.
Problemi: può essere risolto?
Specialisti di diversi livelli, gli economisti sono pronti a offrire diverse opzioni, metodi e approcci che renderebbero più efficiente il sistema di investimento di rischio. Si presume che i primi passi in questo settore dovrebbero essere intrapresi dallo Stato, in particolare, dovrebbe iniziare con la formazione di un quadro giuridico che rivelerebbe tutti gli aspetti del funzionamento del fondo, nonché il processo di investimento. Particolare attenzione dovrebbe essere prestata alla possibilità di partecipare a tali attività di compagnie assicurative, fondi di accumulo delle pensioni. È necessario migliorare il quadro normativo per una regolamentazione giuridica più efficace dei contabili - solo attraverso questo gli investitori riceveranno dati precisi che non sono in dubbio sulla situazione del progetto, l'impresa. Di conseguenza, il livello di fiducia aumenterà, il che significa che l'interesse per gli investimenti sarà lo stesso.
Per stimolare gli investimenti in capitale di rischio, sarebbe saggio elaborare nuovi metodi per l'analisi delle previsioni. L'assistenza delle agenzie governative ufficiali nell'esecuzione del progetto, nonché il miglioramento della portata dei servizi di consulenza, offrirebbe buone opportunità a entrambe le parti interessate alla cooperazione in materia di investimenti. Ciò è particolarmente vero per il campo della scienza e della tecnologia. Allo stesso tempo, gli uomini d'affari hanno bisogno di uno spazio informativo perfetto: questo è l'unico modo per coloro che desiderano incontrarsi con la cooperazione.
Affinché gli investimenti in capitale di rischio si sviluppino più rapidamente ed efficientemente, è necessario un sistema fiscale più trasparente. Se fosse possibile eliminare completamente la doppia imposizione, le plusvalenze sembrerebbero alle imprese molto più interessanti. Allo stesso tempo, l'attivazione del mercato secondario aumenterebbe la liquidità dei fondi investiti nell'ambito di tale programma e tassi di interesse più bassi renderebbero il capitale proprio più prezioso.
Aspetti della domanda
Secondo gli analisti, l'area di investimento in questione necessita di un'attenzione particolare affinché i partecipanti possano aumentare il loro livello di istruzione. Gli specialisti dovrebbero essere in grado di studiare per tale specializzazione - lavorare con il capitale di rischio. Questo diventerebbe la base per educare la cultura aziendale appropriata, il che significa che il capitale avrebbe più opportunità di essere attratto dal progetto con buone prospettive. Da parte dello Stato, il sostegno può essere espresso in sovvenzioni, agevolazioni fiscali, se l'impresa è impegnata nella ricerca, opera nel campo dell'innovazione.
Gli investimenti in venture capital nel nostro Paese avranno buone opportunità, come affermano i professionisti, se riusciremo a distribuire uniformemente il capitale associato ai pericoli nelle regioni. In molti casi, le difficoltà associate all'attuazione del progetto sono spiegate dalla caratteristica territoriale: l'offerta non corrisponde alla domanda in una determinata area. La correzione di questa complessità e l'elaborazione di un approccio integrato alla gestione e al controllo degli investimenti offrirebbe nuove opportunità per le piccole e medie imprese.
Priorità: caratteristiche della Russia
Diversi anni fa, l'EUSA ha formulato le direzioni principali che avrebbero consentito la promozione dell'imprenditoria di rischio sul territorio della Federazione Russa. Abbiamo individuato come un passo necessario il riorientamento del sistema fiscale in modo tale che il meccanismo di calcolo dei contributi sia più comprensibile, incentrato sull'impresa che realizza un profitto. Richiede anche l'adeguamento del diritto economico, in modo che le condizioni del mercato economico siano favorevoli alla forma di investimento in esame.
Gli esperti europei hanno raccomandato di riformulare la legislazione in parti che si occupano della registrazione degli investimenti. Il sistema che esiste oggi è permissivo, ma il lavoro della regione diventerà molto più efficace se viene modificato in base alla necessità di notifiche, piuttosto che ottenere l'autorizzazione.Contribuire al progresso delle infrastrutture e creare le condizioni in cui l'imprenditorialità potrebbe lavorare in modo più produttivo, questo può stimolare lo sviluppo degli investimenti di venture capital nel nostro paese.
Come è iniziato tutto
L'opzione di investimento considerata nel nostro paese è diventata popolare relativamente di recente, ma per la prima volta la pratica di questo tipo di investimento di capitale è apparsa a metà del secolo scorso. Gli uomini d'affari americani sono diventati pionieri. Già in quel momento sembrava l'imprenditoria high-tech più promettente.
I primi investimenti furono fatti nella Silicon Valley, conosciuta oggi in tutto il mondo. Qui sviluppano, progettano, assemblano i computer più potenti, generano i programmi più efficienti e pertinenti e inventano nuovi dispositivi. Inizialmente, investire qui era pieno di enormi rischi, ma per un certo numero di persone questo divenne la base per la formazione di una fortuna incredibilmente grande.