OTC è una transazione di acquisto e vendita di titoli, conclusa non attraverso uno scambio finanziario, ma attraverso l'organizzatore di questa vendita o direttamente. L'acquirente è alla ricerca di un venditore (o viceversa) utilizzando le reti di comunicazione.
Qual è la differenza?
Il vantaggio principale e la caratteristica distintiva di una borsa da una transazione OTC è la sua indipendenza dalle condizioni poste dalla piattaforma di negoziazione di borsa. Le relazioni tra il venditore e l'acquirente sono regolate solo di comune accordo e possono anche essere verbali. Naturalmente, nell'esecuzione di tali transazioni, le parti si sentono più liberamente. Tuttavia, c'è un inconveniente: il rischio di non conformità con i termini del contratto da parte di una o dell'altra parte. Ma in questo caso, la parte che ha sofferto potrebbe rivelarsi giusta se fornisce una registrazione della conversazione al telefono come argomento (deve essere registrata).
È ancora possibile fare trading in borsa
La registrazione delle transazioni OTC in borsa è regolata a livello legislativo in conformità con il regolamento sulla registrazione da parte delle borse merci di tali transazioni con merci in borsa, compresi i contratti di fornitura a lungo termine, nonché la tenuta di un registro di tali transazioni e la fornitura di informazioni dal registro in conformità con il paragrafo 3 dell'articolo 6 della Legge federale " A proposito degli scambi di materie prime e degli scambi di borsa ”
Caratteristiche della conclusione
Esistono solo due tipi di relazioni tra le parti di una transazione OTC:
- il rivenditore acquista titoli dal proprietario;
- il rivenditore acquista titoli da un altro rivenditore ai fini della loro ulteriore rivendita.
Quindi, qui non puoi fare a meno di un rivenditore. Può essere un singolo operatore o una persona giuridica, ovvero una società di concessionari, ma svolge comunque il ruolo di intermediario, facendo acquisti all'ingrosso a un prezzo economico e poi vendendoli in lotti più piccoli, ma più costosi.
Come viene formato il prezzo dal rivenditore
È il rivenditore a proporre il prezzo di acquisto di un'obbligazione o di un titolo, che consiste in:
- prezzo di vendita - il valore stesso da lui calcolato per la vendita di un titolo in futuro;
- markup, ovvero valore aggiunto, progettati per portare profitto al rivenditore e coprire i costi sostenuti; ha un valore relativo, in media dal cinque al dieci percento del valore del titolo, può aumentare quando il rivenditore acquista azioni da una società non così nota, in caso di dubbi sulla sua elevata liquidità.
Caratteristiche distintive del mercato OTC
La principale differenza rispetto al mercato dei cambi è il modo in cui sono registrate le transazioni OTC. Il mercato in quest'ultimo caso non ha localizzazione, ovvero può essere concluso ovunque e in qualsiasi momento, la cosa principale è la disponibilità di accesso alle comunicazioni. Un'altra caratteristica distintiva è la distribuzione della responsabilità. Anche se la transazione viene effettuata tramite l'organizzatore delle vendite, l'intermediario non è responsabile per l'adempimento da parte delle parti dei loro doveri, mentre nel commercio di scambio l'organizzatore è lo scambio ed è anche responsabile. Per non mettere in dubbio la correttezza di una transazione OTC con titoli, è necessario stipulare un contratto di vendita almeno nella forma universale più semplice (è possibile utilizzare la forma standard dell'accordo).
Le differenze sono anche sotto forma di calcolo. Pertanto, la prenotazione di fondi durante le negoziazioni in borsa viene effettuata prima dell'asta, a causa della quale il rischio di mancato pagamento è ridotto al minimo e il tipo di accordo considerato comporta un pagamento differito.In quest'ultimo caso, possiamo parlarne Transazione su derivati OTC.
In cosa consiste il mercato OTC
Struttura del mercato OTC:
1) Via. Qui commerciano obbligazioni e azioni che non hanno colpito il mercato azionario. La fissazione dei prezzi viene effettuata solo da venditori e acquirenti, le offerte si svolgono sotto forma di asta. Al ricevimento di un certo numero di domande, si apre. Il broker e il rivenditore concludono un accordo per telefono.
2) Terziario. Questo tipo di mercato prevede la negoziazione di titoli che figurano nell'elenco delle azioni. La sua esistenza è determinata dai motivi per cui la negoziazione nella borsa principale diventa non redditizia per gli operatori, tra cui:
- una commissione fissa, poiché in tale operazione la situazione può davvero essere come una farsa se i costi della commissione del commerciante sono superiori alle sue spese per condurre un'operazione di negoziazione;
- un tempo fisso in cui le transazioni in borsa vengono effettuate solo ad orari rigorosamente stabiliti, in relazione ai quali gli operatori di determinate parti del mondo devono operare di notte; non vi sono restrizioni di questo tipo sulle transazioni fuori borsa.
3) Quarto: questo mercato consente di negoziare azioni e persino portafogli di titoli senza la partecipazione dello scambio e dei broker, vale a dire senza spendere nulla per la realizzazione di un'operazione di negoziazione. Questo tipo di mercato è negoziato attraverso il sistema elettronico Instinet (negli Stati Uniti d'America).
Tipi di transazioni
Esistono tre tipi di transazioni nel mercato OTC:
- Contratto a termine. In tale accordo, il tempo per il trasferimento dei titoli all'acquirente e il pagamento per l'acquisto da parte sua è fissato in anticipo. È molto importante che la fissazione del tasso di cambio sia effettuata immediatamente al momento della conclusione di questa transazione. Secondo i suoi termini, l'acquirente deve accettare l'acquisto e pagarlo in una data futura senza il diritto di violare l'accordo. È l'impossibilità di cancellazione è il principale svantaggio di questo tipo di transazione OTC.
- Esistono i seguenti tipi di contratti a termine: regolamento (o NDF) e consegna (DF). La differenza tra i due è che le transazioni di consegna richiedono il regolamento immediato dell'acquirente con il venditore (o entro uno o due giorni) e la transazione viene quindi completata. Il suo caso speciale è un affare a pronti. Con un preventivo stimato, in linea di principio la consegna della merce non è prevista. Tale transazione OTC comporta il pagamento della differenza di prezzo tra il valore dell'attività e il prezzo di acquisto della parte soccombente in un momento prestabilito (questa differenza è chiamata margine di variazione). In Russia, un accordo a termine non viene quasi mai utilizzato, poiché è impossibile monitorare l'adempimento degli obblighi da parte della parte che ha perso.
- Opzione OTC. Questa forma di transazione implica che una delle parti ha il diritto di acquisire l'attività, ma non è obbligata ad acquistarla (che la distingue dal contratto a termine).
Transazioni OTC REPO
Una transazione pronti contro termine indica la vendita di una società di valori mobiliari con un obbligo di riacquisto. Tale transazione è alternativa al prestito, in quanto il cliente riceve fondi attraverso la vendita dei suoi titoli. Allo stesso tempo, il cliente stesso, grazie a questo, ha il seguente vantaggio: la capacità di ricevere facilmente denaro. La solvibilità del cliente non è controllata dall'acquirente, il che significa che il venditore non dovrà preparare un enorme pacchetto di documentazione. Il vantaggio dell'acquirente è anche che dopo l'acquisizione non agisce in qualità di detentore del pegno, ma di pieno proprietario della Banca centrale. Se il venditore rifiuta di riacquistarli, ha il diritto di vendere i titoli da solo.
È molto importante che la Banca centrale riacquisti all'interno di questo tipo a un prezzo predeterminato e non al loro valore di mercato, che è stato stabilito al momento del completamento dell'operazione OTC.
REPO ha le seguenti condizioni:
- l'importo minimo è di quattrocentomila rubli;
- il periodo di validità di questa transazione è compreso tra sette e centocinque giorni;
- tasso di interesse su una transazione a breve termine - tredici (fino a trentacinque giorni), su una transazione a lungo termine - quindici.
Attualmente, Sberbank offre questo servizio ai suoi clienti, ma per loro esiste una certa limitazione: il venditore deve avere una connessione con la piattaforma di trading MICEX.
I mercati OTC più popolari
I siti OTC più popolari sono:
- RTS. Leader nella Federazione Russa. Creato nel 1995. Quindi, nel 2011, l'RTS si è fusa con il MICEX, ma anche dopo questo evento, il suo erede, la società no profit, ha continuato a esistere indipendentemente.
Il principio chiave del trading qui è il diritto di scegliere liberamente un'attività e tempo per il trading. Non viene effettuato alcun deposito preliminare, pertanto è possibile negoziare titoli di un gran numero di società. Vale la pena notare che l'indice RTS (come l'indice MICEX) è uno dei principali indicatori del mercato azionario russo.
- Pink Sheets (tradotto come "fogli rosa"). OTC America. Tutte le informazioni sono stampate su fogli di rosa sin dalla sua scoperta, cioè dal 1913. La caratteristica principale è l'assenza di requisiti di rendicontazione finanziaria e risultati di audit da parte delle società commerciali.
- Bacheca del mercato OTC o OTCBB. La specificità degli scambi è che tra acquirente e venditore esiste una connessione diretta per telefono o tramite social network e Internet. Qui l'accesso aperto alla Banca Centrale di oltre tremila società, ma solo i broker o i rivenditori registrati sono in grado di effettuare transazioni. A differenza della piattaforma precedente, i rapporti sulle transazioni OTC sono regolari qui, il che lo rende più autorevole tra gli investitori.