Le credit default swap est un instrument financier de production directement lié au crédit. La crise financière mondiale de 2008 a été aggravée à de nombreux égards par le fait que cet instrument existait dans le secteur bancaire, ce qui a accéléré le volant destructeur de la ruine en masse et de la panique. Dans l'article, nous allons essayer d'expliquer le swap par défaut avec des mots simples et également de montrer en quoi cet instrument financier est dangereux pour l'économie mondiale. Pourquoi les plus grands investisseurs du monde l'appellent-ils une «bombe à retardement»?
La définition
Le Credit Default Swap (CDS) est un contrat d’assurance d’un établissement de crédit conclu avec un autre intervenant du marché afin de minimiser les risques liés à l’octroi de prêts. Si l'emprunteur paie régulièrement le prêt, le prêteur verse un certain montant à la compagnie d'assurance. Si, au contraire, l'emprunteur est insolvable, l'organisme de crédit qui a contracté le prêt demande à payer la dette à la compagnie d'assurance. Le swap par défaut donne aux petites banques la garantie de rester à flot en cas de force majeure. Naturellement, pour cette garantie, ils sont obligés de se séparer d'une partie de leurs bénéfices.
Exemple
Montrons par exemple comment le swap par défaut est appliqué dans la pratique. Supposons que la banque A passe un énorme contrat de prêt avec le gouvernement d’un pays donné. Après cela, il assure la transaction avec la plus grande organisation de crédit internationale. Si l'État ne peut pas payer et déclare le défaut de paiement, la banque demandera à la compagnie d'assurance de le payer. C'est-à-dire qu'un échange par défaut permettra à la banque de ne pas faire faillite, mais la compagnie d'assurance subira des pertes énormes.
Période de crise
Alors que tout est calme dans le monde ou dans un pays donné au niveau macro-économique, un tel système fonctionne. Mais dès qu'une situation de force majeure s'installe, le swap par défaut ne fait que l'exacerber. Pourquoi cela se passe-t-il? Le fait est que les compagnies d’assurance n’ont pas autant de réserves qu’il ya une obligation de paiement. Le risque de crédit ne peut être calculé à 100% pour la simple raison que la situation change quotidiennement. Aujourd'hui, les gens ont un emploi et risquent de le perdre demain. En temps de crise, les licenciements commencent. En conséquence, le volume des prêts impayés est en augmentation.
La ruine de la plus grande compagnie d'assurance AIG
Même les plus grandes sociétés financières du monde peuvent gâcher le risque de crédit, peut en dire la situation avec AIG. Elle a réussi à émettre des swaps de crédit totalisant 400 milliards de dollars en 2008. En général, avant la crise, le montant total de ce produit financier atteignait le niveau du PIB mondial. Naturellement, lorsque les défauts de crédit ont commencé, et parmi eux, il y avait un pourcentage énorme de «prêts hypothécaires indésirables», c’est-à-dire prêts accordés à des citoyens américains absolument insolvables. En fait, les banques et les organismes financiers ont créé le cadre des plus grandes compagnies d’assurances, distribuant des prêts hypothécaires à tous, à droite et à gauche, quelle que soit la situation financière de ces derniers. Seules les énormes injections financières de l'État ont aidé l'ensemble du système capitaliste à survivre. En d'autres termes, l'État a sauvé le capitalisme, qui a en fait nié son rôle dans la régulation du système.
En mots simples sur le complexe
Nous donnons un exemple abstrait avec des mots simples, qui donneront clairement une idée de ce qu'est un swap sur défaut sur des obligations hypothécaires, ainsi qu'un peu de compréhension du système commercial.
Supposons que, dans la ville de A, la famille Ivanov habite. Le mari gagne bien sa vie et la famille n’éprouve aucun problème financier. Les Ivanov ont décidé de prendre une hypothèque à la banque.L'établissement de crédit a approuvé le prêt, mais a décidé de se couvrir et de souscrire une assurance.
La famille Petrov a décidé de gagner de l'argent supplémentaire. Elle constate que la famille Ivanov gagne beaucoup d’argent et elle n’a aucun problème de paiement. Elle décide d'acheter un swap par défaut auprès d'une banque. Ce dernier paie 10 000 roubles par mois aux Petrov, mais si les Ivanov cessent de payer, ils devront alors restituer le million à la banque, et non les Ivanov. Un matin, la famille Petrov a constaté qu'Ivanov n'était pas allé travailler. Le lendemain matin, il a répété. Il s'est avéré que l'entreprise pour laquelle Ivanov travaillait avait réduit une partie de son personnel. Notre débiteur était parmi les infructueux. Les Petrov étaient très effrayés, car il faudrait payer un million à la banque pour les Ivanov. Vient ensuite la famille Sidorov. Elle sait qu'Ivanov peut obtenir un autre emploi mieux rémunéré et que les versements de prêt reprendront. Les Sidorov proposent aux Petrov de leur vendre leur échange d’hypothèques pour 500 000 roubles. Ces derniers sont heureusement d’accord, sachant qu’ils devront payer un million à la banque. Ils perdent 500 000 roubles, mais ils pensent économiser 500 000 roubles. Ils pensent que le marché est bon. Après cela, Ivanov trouve un emploi et commence à payer son emprunt. Les Sidorov, constatant cette tendance, portent le prix du swap par défaut à 700 000 roubles. Un nouvel investisseur l’acquiert, puisque les paiements s’élèveront à un million. En conséquence, les Sidorov ont gagné 200 000 roubles sur la différence. Nous sommes arrivés à un tel concept de dérivé de crédit. Laissez-nous examiner ce concept ci-dessous.
Dérivés de crédit
Les dérivés de crédit ont créé la plus grande crise financière et économique mondiale depuis la Grande Dépression. En fait, une "bulle" a été créée, qui devait inévitablement éclater. En 2008, les négociants, les courtiers, les institutions financières et les agences gouvernementales de contrôle ont créé une pyramide financière complète. Même au cours de la fameuse «folie des tulipes» du XVIIe siècle, les magnats financiers ne sont pas tombés dans une telle psychose de masse à la recherche du profit, ayant perdu tous les vestiges de la pensée critique. Parlons maintenant du terme lui-même.
Un dérivé de crédit est un instrument financier conçu pour transférer le risque de crédit d'une personne à une autre. Dans notre exemple abstrait avec les Ivanov, Petrov et les Sidorov, nous pouvons conclure que les Petrov et les Sidorov négociaient un dérivé de crédit. La garantie est le prêt d’Ivanov. Il convient de souligner qu'il ne s'agit pas d'une garantie pour un prêt, c'est-à-dire une voiture, une maison, une résidence d'été, etc. Il s'agit d'une garantie pour un produit dérivé. Autrement dit, le crédit, dans ce cas, agit comme une valeur vendue et achetée. Si le débiteur cesse de payer, le détenteur du dérivé fait simplement faillite et n'a pas le droit de recouvrer ses biens auprès du débiteur. Cela doit être compris.
Attitude envers un instrument financier des plus grands investisseurs mondiaux
Les personnes les plus riches du monde critiquent cet instrument financier.
Le plus grand investisseur mondial, Warren Buffett, a qualifié la crise hypothécaire américaine de 2008 de "la plus grande bulle spéculative du marché qu'il n'ait jamais vue". Il a déclaré cela en 2011 lors d'un témoignage devant la Commission d'enquête sur les causes de la crise. Aux questions de la Commission, il a déclaré que toute l'Amérique et le monde entier s'étaient convaincus que la hausse des prix de l'immobilier se poursuivrait éternellement et qu'elle ne chuterait jamais. Cet état d'euphorie et de psychose de masse défie toute explication logique. La dernière fois que les plus grands banquiers et magnats financiers du monde sont arrivés dans cet État au cours de la "folie des tulipes" aux Pays-Bas au XVIIe siècle.
Les raisons de la crise hypothécaire aux États-Unis 2008
Pourquoi l'une des économies les plus stables, les plus honnêtes et les plus ouvertes du monde est-elle devenue une pyramide financière? Il y a beaucoup de théories. Les banquiers accusent l’Etat de le faire, ce qui n’a pas fourni de politique réglementaire. Les responsables gouvernementaux accusent les commerçants et les courtiers d’avoir gonflé artificiellement la bulle.Peut-être les deux ont-ils raison, mais en plus de cela, dans presque toutes les études sur la crise hypothécaire, les raisons suivantes sont également mentionnées:
- La croissance de l'investissement étranger dans l'économie américaine.
- Modification de la réglementation législative du système bancaire.
Les risques de couverture - les transférer d'une personne à une autre - étaient transmis avec une fréquence telle que les régulateurs n'avaient tout simplement pas le temps de contrôler le marché. Dans ce contexte, il était difficile de suivre l'évolution des échanges. Le caractère incontrôlable du marché a conduit au fait que les swaps de crédit (CDS) ont commencé à fournir de nouveaux outils - CDO. Et ceux-ci, à leur tour, sont des CDO sur des CDO ou des CDO synthétiques.
L'ampleur de l'arnaque est tout simplement incroyable. Pour ce faire, il suffit d’y penser: le prêt lui-même devient une valeur. Il fournit un échange de crédit. Cependant, les risques de couverture ne s'arrêtent pas là. La CDS elle-même devient une valeur et les CDO sont créées pour la prendre en charge. Mais ils deviennent également une valeur et CDO à CDO sont créés sous leur soutien. En général, un système vide est créé à partir de zéro, ce que Mavrodi avait autrefois appelé "l'accumulation et la vente de la cupidité".
Le rôle des banques dans la création de la bulle
Aux États-Unis, les banques et les établissements de crédit vivaient en vendant eux-mêmes les prêts. Autrement dit, ils étaient absolument indifférents à ce que les gens puissent les rendre, car pour eux, ces obligations étaient une valeur et non un paiement. Plus il y a de prêts, plus il y a d'avantages, quelle que soit la situation financière du débiteur.
Lorsque toute cette pyramide financière s'est effondrée en 2008, toute la gravité des conséquences s'est ensuite abattue sur les compagnies d'assurance. Naturellement, ils n'avaient pas autant de réserves pour payer toute cette arnaque. Ensuite, l’État a pris en charge la couverture de toutes les pertes, car l’époque du capitalisme pouvait prendre fin. C’est-à-dire que les citoyens ordinaires - enseignants, médecins, fonctionnaires - sont payés de leurs poches pour toutes les fraudes des financiers de Wall Street.
Une reprise de la crise de 2008 est-elle possible?
Après la crise de 2008, le monde entier a commencé à se demander si cela pourrait se reproduire à l'avenir. Aux yeux des investisseurs mondiaux, les États-Unis ont cessé de sembler être un "refuge dans un océan en ébullition". Au contraire, les États-Unis sont devenus une source d'ouragan financier. Les conservateurs et les politiciens ne pouvaient pas accepter cela. Des forces énormes ont été lancées pour construire un nouveau système financier. En 2011, une commission a été créée pour enquêter sur les causes de la crise. De graves accusations de fraude ont été portées contre de nombreux grands financiers. La même année, les États-Unis adoptent une nouvelle loi: la loi Dodd-Frank. Les banques devraient maintenant fournir un rapport de transaction de swap sur défaillance de crédit précis. Cependant, beaucoup sont sceptiques à ce sujet, car cette mesure ne réduit pas la probabilité de risques.
Il existe une entité dans le monde qui peut à nouveau accélérer la crise économique à un point tel que les États ne peuvent plus y faire face. Cette entité est la Grèce, qui a reçu d'énormes prêts de Goldman Sachs. Si Hellas fait défaut, tous les paiements seront payés par la compagnie d’assurance. La facture va aux milliards de dollars américains. Ce montant peut saper le système financier du monde entier.
Swaps par défaut en Russie
Bien que les contrats d'échange sur défaut aient été à l'origine de la plus grande crise financière et économique mondiale, cet instrument financier a toujours sa place. Les swaps par défaut peuvent être achetés en Russie. Cependant, dans notre pays, cet outil n'a pas gagné une telle popularité qu'aux États-Unis. La raison en est que les swaps de crédit sont populaires lorsque les offres de prêt sont nettement supérieures à la demande. En d'autres termes, il y a 10 organisations par emprunteur qui sont disposées à lui prêter. Au contraire, dans notre pays, il y a un très grand nombre d’emprunteurs par créancier. Par conséquent, l'achat d'un swap de crédit n'a aucun sens s'il est possible d'investir directement. Aux États-Unis, au début des années 2000, le marché disposait d'une très grande quantité de liquidités.De ce fait, la demande de crédit était nettement inférieure à l'offre.