Toute entreprise qui émet des actions sur le marché boursier a un grand nombre de copropriétaires, c.-à-d. ceux qui ont acquis ces actions. Souvent, les entreprises publiques veulent commencer à négocier leurs actions en bourse, ce pour quoi il est nécessaire de passer par la procédure de cotation. Pour figurer sur les listes de devis, les entreprises doivent être aussi transparentes que possible. Toutes les informations prévues par la loi seront publiées sans faute, afin que ceux qui vont acheter des actions de la société puissent se familiariser avec tous les détails.
Dans la législation russe, il existe un concept général d '"actionnaire". Cependant, une certaine gradation interne est souvent utilisée, empruntée à la pratique occidentale, selon laquelle les actionnaires minoritaires et les majorités s’enracinaient de manière organique. Le premier est un actionnaire ordinaire qui a acheté une certaine partie des actions de la société, ce qui est très insignifiant. La plupart des actionnaires minoritaires ne prévoient pas de céder des actions à long terme. Ils sont motivés par le désir de les vendre dès qu'ils gagnent en valeur. Une personne qui a acheté une action devient déjà un actionnaire minoritaire. L'actionnaire majoritaire est considéré comme un actionnaire qui a concentré un grand bloc d'actions entre ses mains. Il joue un rôle important dans la vie de l'organisation.
Ces actionnaires ont des intérêts et des objectifs directement opposés. Si les actionnaires majoritaires veulent augmenter la valeur des actions, verser des dividendes minimums et, par conséquent, augmenter leurs propres primes annuelles, les actionnaires minoritaires s'inquiètent du contraire. Ils cherchent à tirer profit de la croissance des paiements de dividendes, et l’augmentation du nombre de bonus et de bonus de la direction de la société l’empêche.
Examinons plus en détail la question de savoir qui sont les actionnaires minoritaires et les actionnaires majoritaires. Comment leur conflit peut-il être résolu?
Type de titres détenus par les actionnaires
Le droit de déterminer certaines questions de la vie d’une société, de participer aux assemblées des actionnaires et aux assemblées générales (qui sont l’organe suprême de la direction de l’organisation) dépend du type de titres qui appartiennent à des actionnaires. Par exemple, lors d’assemblées générales, des questions telles que la méthode de distribution des dividendes, la lutte pour contrôler les activités de la société sont en cours de discussion, des décisions sont prises, de sorte que le cours des actions, et donc la valeur des actions des actionnaires, peut changer de manière significative.
Quels sont les droits des actionnaires minoritaires?
Les détenteurs d’actions privilégiées font partie d’un groupe distinct, car le montant de leurs dividendes est fixé par la charte de la société. Cela ne dépend pas des résultats de l'entreprise. Leur participation à la réunion est inacceptable en vertu de la loi, ce qui signifie que leurs intérêts sont complètement différents de ceux des propriétaires d’actions ordinaires.
Ces actionnaires se différencient par le poids de leur bloc d’actions par leur valeur totale. En termes simples, c’est précisément le montant des titres en possession qui sera responsable de cela.
Des majorités
Les majorités sont celles qui possèdent un bloc d’actions qui leur permet d’influencer de manière indépendante les décisions prises en assemblée générale. Les actionnaires minoritaires d'une banque, par exemple, possèdent une proportion d'actions si faible que leurs votes n'ont pas de poids à l'assemblée générale. S'ils défendent ensemble et délibérément leur position sur les questions à résoudre, ils seront entendus.
Les packages de contrôle sont principalement entre les mains des fondateurs des entreprises. En outre, les investisseurs institutionnels (ou stratégiques privés) détiennent des parts importantes.En règle générale, le vote en assemblée générale donne 5% du total des actions, mais en ce qui concerne les sociétés de premier ordre (c'est-à-dire les plus fiables et les plus citées), il ne sera pas possible d'acheter discrètement le nombre requis d'actions.
Des minorités
Les actionnaires minoritaires sont ceux qui possèdent une participation inférieure à 5%. Le plus souvent, il s’agit d’investisseurs de portefeuille, de courtiers ou de spéculateurs. Si les premiers dépendent de revenus sous forme de dividendes (et achètent des actions à long terme), les derniers dépendent le plus souvent des revenus provenant de la différence de change des actions, achetées et vendues à intervalles rapprochés. Par conséquent, leur non-participation aux assemblées générales de l'organisme émetteur est tout à fait naturel. Mais les actionnaires minoritaires du premier type sont très intéressés par les revenus des actions de la société.
Quel est le conflit entre actionnaires majoritaires et minoritaires?
La principale raison du litige est la taille des dividendes. Les actionnaires minoritaires sont intéressés par leur taille maximale alors que les intérêts de la majorité sont plus stratégiques. Ils cherchent à affecter la majeure partie de ces fonds au développement des entreprises ou à la résolution de certains problèmes.
Intérêts des actionnaires majoritaires et minoritaires
L'actionnaire minoritaire, en tant que propriétaire d'une participation ne donnant pas le contrôle, peut être à la fois une personne morale et une personne physique. Étant donné que les actionnaires minoritaires ne participent pas pleinement à la gestion de la société, leur interaction avec les actionnaires majoritaires est difficile. Dans le même temps, les propriétaires de participations majoritaires peuvent réduire la valeur des titres détenus par des actionnaires minoritaires, par exemple en transférant des actifs en faveur d'une organisation tierce (non affiliée à de petits actionnaires).
Que dit la loi?
Afin de prévenir de telles situations et d’établir des relations entre ces deux types d’actionnaires, un certain nombre de pays disposent de lois qui déterminent les droits des propriétaires d’activités ne donnant pas le contrôle. Par exemple, la législation fédérale de la Fédération de Russie énonce des règles qui protègent les petits actionnaires. En premier lieu, il maintient en leur faveur un statut indépendant en cas de prise de contrôle ou de fusion. En effet, en raison de ces processus, la participation minoritaire peut perdre, car sa part dans la nouvelle structure sera très probablement réduite, ce qui entraînera une diminution de son influence sur les organes qui gèrent la société.
Protéger les droits des actionnaires minoritaires
La loi prévoit les mesures de protection suivantes. Pour prendre une décision, il faut 75% (et non 50%) du vote, et parfois ce seuil est plus élevé. Par exemple, pour modifier la charte de l'organisation, fermer l'entreprise, déterminer la structure et le volume du prochain numéro, etc., il est nécessaire que 75% des actionnaires votent en ce sens. Les membres du conseil sont élus par vote cumulatif. Par exemple, un actionnaire possédant cinq pour cent des actions a le droit d'élire cinq pour cent des membres du conseil d'administration. Si quelqu'un achète entre trente et quatre-vingt-quinze pour cent de l'ensemble des titres émis, il est alors obligé de donner aux autres détenteurs d'actions de la même société le droit de les vendre au prix du marché ou supérieur. C'est aussi une sorte de protection pour les actionnaires minoritaires.
Si un actionnaire détient 1% (ou plus) des actions, il a déjà le droit de parler en justice au nom de l'organisation contre sa direction si les décisions des administrateurs ont causé une perte aux actionnaires. Lorsqu'une personne possède au moins le quart des titres émis, elle a alors le droit d'accéder aux documents comptables, aux procès-verbaux des réunions, etc.
Les actionnaires minoritaires de Roskommunenergo détiennent 0,7233% des voix sur le nombre total des actions avec droit de vote de la société.
Les conséquences des conflits entre actionnaires
Le cours de l'action est influencé positivement par des facteurs internes tels que la stabilité de la société émettrice et sa transparence. Si la société est embourbée dans une procédure judiciaire et que des poursuites pénales sont engagées contre des dirigeants, cela fera alors baisser ses prix.
Imaginons maintenant qu’une personne ou un groupe de personnes détient plus de 25% des actions et que leurs intérêts sont très différents de ceux des autres actionnaires. Dans ce cas, il sera difficile voire impossible de prendre des décisions nécessitant 75% des suffrages.
Le plus destructeur de tous les types de conflits porte même son nom - Greenmail. Dans ce cas, un ou plusieurs actionnaires minoritaires, unis, commencent à perturber l’adoption de toute décision, aident la société à recevoir le plus d’amendes possible et finissent par faire baisser ses prix. En général, la loi est impuissante aujourd'hui contre de tels stratagèmes.