Een economische evaluatie van een investeringsproject onthult de aantrekkelijkheid ervan ten opzichte van alternatieve investeringen.
De behoefte aan evaluatie
Er zijn een aantal redenen die het noodzakelijk maken om indicatoren van economische efficiëntie te gebruiken tijdens de investeringsbeoordelingsprocedure, namelijk:
- Als u van plan bent om tot op zekere hoogte een banklening als kapitaalinvestering te gebruiken. De definitieve resultaten van de berekeningen volgens de relevante indicatoren zullen het mogelijk maken om de mogelijkheid van de terugbetaling ervan tijdig te beoordelen, en om de mate van projectstabiliteit te bepalen in relatie tot de dynamiek van de marktsituatie.
- De mogelijkheid om dit project te evalueren als een van een aantal elementen van eigendom.
- De methoden die worden gebruikt om de investeringsaantrekkelijkheid van verschillende projecten voor de berekening van de relevante indicatoren te evalueren, spelen een belangrijke rol bij de besluitvorming.
Beoordeling van de haalbaarheid van financiering
Het wordt uitgevoerd met de tijdsfactor in aanmerking genomen door de volgende groep indicatoren:
- netto contante waarde (NPV);
- terugverdientijd (PP);
- winstgevendheid index (IR);
- intern rendement (bni);
- aangepast intern rendement (MVND).
Het resultaat stelt de potentiële belegger in staat een idee te krijgen van hoe snel hij het geïnvesteerde bedrag zal kunnen terugbetalen, welke meerwaarden hij van deze investering verwacht en welke potentiële stabiliteit met betrekking tot marktrisico's deze investeringen hebben.
Interpretatie van het concept "terugverdientijd"
Dit is de periode aan het einde waarvan het bedrag van de geïnvesteerde beleggingen gelijk is aan het bedrag van de ontvangen inkomsten.
Zo kan de terugverdientijd van investeringen (Terugverdientijd of afgekorte PP) worden weergegeven als de tijd die nodig is voor het rendement van al het geïnvesteerde kapitaal, waarna winst begint te prevaleren boven kosten.
Hoe de terugverdientijd berekenen?
Dit proces kan in verschillende fasen worden weergegeven, met name:
- Op basis van de periode waarin de winst zich begon te vormen, en op basis van de waarde van de disconteringsvoet, wordt de verdisconteerde kasstroom van de overeenkomstige inkomsten berekend.
- De berekening van de geaccumuleerde verdisconteerde kasstroom wordt uitgevoerd. Het wordt weergegeven door de algebraïsche som van de inkomstenstroom van het overeenkomstige project en de kosten. Deze actie wordt uitgevoerd totdat de eerste positieve waarde is ontvangen.
- In de laatste fase wordt de terugverdientijd (PP) berekend volgens de formule:
PP = Nee + Sn: DDP g.o., waar
Nee g.o. - het aantal jaren voorafgaand aan het terugbetalingsjaar;
Sn - de waarde van de niet-terugbetaalde waarde aan het begin van het terugbetalingsjaar;
DDP g.o. - verdisconteerde kasstroom het overeenkomstige terugbetalingsjaar.
Dus, op basis van de bestaande informatie over de noodzakelijke kosten en aannames met betrekking tot toekomstige winsten (gemiddeld), kunt u de terugverdientijd van het investeringsproject berekenen, dat wil zeggen begrijpen wanneer de belegger alle door hem geïnvesteerde fondsen zal terugbetalen.
Formule voor het berekenen van de terugverdientijd van een potentieel investeringsproject
De bovenstaande berekening van een dergelijke indicator van economische efficiëntie van investeringen als de terugverdientijd van een project houdt geen rekening met het feit dat de kosten van geld in het kader van het tijdsaspect zijn gedaald.
Voor het verkrijgen van meer accurate en betrouwbare resultaten is het dus vereist om een disconteringsvoet toe te passen in de berekeningen.
Als er alternatieven zijn, zal de belegger de voorkeur geven aan een project dat de kortste terugverdientijd biedt.
Welke waarde moet de beschouwde indicator van economische efficiëntie van investeringen hebben?
Terugverdientijd kapitaalinvestering fungeert als een van de belangrijkste parameters die moeten worden begeleid bij het organiseren van een onderneming. Zoals al eerder is uitgelegd, is deze factor de periode die nodig is om de kosten te dekken die verband houden met de initiële financiële injecties, inkomsten uit investeringsactiviteiten.
Volgens de statistieken is de terugverdientijd voor investeringen in een bedrijf in de meeste landen 10 jaar. In Rusland is het meestal aanzienlijk minder. In de regel zijn ondernemers gericht op het behalen van de grootst mogelijke winst in de kortst mogelijke tijd.
Aanvankelijk werd het weloverwogen criterium van de activiteit van het bedrijf berekend tijdens het opstellen van een businessplan, wat nodig is voor het creëren van bedrijven. De berekening van deze indicator is gebaseerd op verschillende methoden die zijn ontwikkeld door hooggekwalificeerde economen.
Reeds in de loop van de onderneming kan de terugverdientijd worden overschat, afhankelijk van de snelheid waarmee het plan wordt uitgevoerd of de economische realiteit die is ontstaan. In dit verband kan de timing van een substantiële winst door het bedrijf worden aangepast.
Waarom wordt deze indicator berekend?
De terugverdientijd van een project kan worden gebruikt als een van hun indicatoren, die als richtlijn dient bij het nemen van belangrijke beslissingen met betrekking tot de ontwikkeling van bepaalde bedrijfsgebieden.
Het is bekend dat vaker dan wel aanzienlijke winst vereist is om aanzienlijke langetermijninvesteringen te doen. Het is echter mogelijk dat de belegger en het bedrijf niet volledig geïnteresseerd zijn in deze ontwikkeling van de situatie.
De kortere terugverdientijd van investeringsprojecten is bij wijze van spreken meer geïnteresseerd in die investeerders die financiële injecties in de onderneming uitvoeren. De reden hiervoor kan zijn dat banken die leningen verstrekken aan commerciële organisaties in de regel verzekerd zijn tegen mogelijke verliezen door onderpand. En beleggers dragen in dit opzicht aanzienlijke risico's bij het doen van investeringen in de onderneming.
Heel vaak doen beleggers langetermijninvesteringen op verschillende gebieden (effecten, bedrijven). Er zijn echter veel gevallen waarin beleggers de winstperiode maximaal willen verkorten, zelfs onder hoge risico's.
Deze indicator is de basis van een van de eenvoudige methoden om de economische haalbaarheid van financiële injecties te bepalen.
In vele jaren van praktijk werd de procedure voor het evalueren van de effectiviteit van kapitaalinvesteringen uitgevoerd door middel van vijf basismethoden (zonder rekening te houden met hun wijzigingen), voorwaardelijk gecombineerd in twee groepen: dynamisch en eenvoudig (statisch).
Onder de statische methoden voor het bepalen van de economische haalbaarheid van financiële investeringen in investeringsprojecten, zijn er onder meer het berekenen van de terugverdientijd van investeringen en het berekenen van hun boekhoudkundige winstgevendheid. Ze zijn gebaseerd op afzonderlijke statische waarden van de initiële indicatoren, op basis waarvan schattingen worden gemaakt.
Bij de toepassing ervan wordt geen rekening gehouden met de totale levensduur van het project en de mate van ongelijke kasstromen die zich op verschillende tijdstippen voordoen. Deze methoden zijn echter heel gebruikelijk vanwege hun goede illustrativiteit en voldoende eenvoud. Ze worden voornamelijk gebruikt voor de operationele beoordeling van een investeringsproject in een van de voorbereidende fasen van de ontwikkeling ervan.
Een van de bovenstaande methoden is gebaseerd op een indicator die de terugverdientijd van financiële injecties wordt genoemd. De berekening is gebaseerd op bepaalde principes van de resourcebenadering van de effectiviteitsbeoordelingsprocedure.
De nadelen van deze methode
Het belangrijkste negatieve punt van deze benadering, gericht op het bepalen van de terugverdientijd, is dat de winst een indicator is van het rendement op geïnvesteerd kapitaal.Maar in de praktijk worden investeringen meestal teruggegeven als kasstroom, die bestaat uit het bedrag van de afschrijvingen en de nettowinst. Dus de beoordeling van een investeringsproject op basis van winst verstoort de resultaten van berekeningen aanzienlijk en overschat de terugverdientijd van de eerste injecties aanzienlijk.
Daarom wordt aanbevolen de berekening van de terugverdientijd uitsluitend te gebruiken als een aanvullende methode om de geschiktheid van financiële injecties te beoordelen. Het moet worden gebruikt om informatie te verkrijgen die helpt om het inzicht in verschillende aspecten van het te evalueren project te vergroten. De beperkte rol van deze indicator komt tot uiting in het feit dat als de belegger de termijn voor het rendement op de investering heeft aangegeven en de terugverdientijd meer was dan de gespecificeerde waarde, dit investeringsproject wordt aanbevolen om van aandacht te worden uitgesloten.
Twee opties voor het gebruik van de indicator in de beoordelingsprocedure voor kapitaalinvesteringen
Ten eerste kan een investeringsproject worden aanvaard, op voorwaarde dat een dergelijke waarde van het definitieve berekeningsresultaat wordt verkregen, waarbij kan worden geconcludeerd dat het zal terugbetalen.
Ten tweede wordt het project geaccepteerd als de waarde van de terugverdientijdindicator een bepaalde (vooraf vastgestelde) periode niet overschrijdt, waarvan de waarde binnen een breed bereik varieert ten opzichte van individuele bedrijven. Dit duidt op de afwezigheid van een uniforme normatieve waarde.
Wat rechtvaardigt de voorkeur voor een terugverdientijd met korting voor een belegger?
De eenvoudige terugverdientijd voor financiële investeringen in een investeringsproject wordt weergegeven door de periode van het gebruikelijke rendement op geïnvesteerd kapitaal door het totale nettoresultaat. Deze indicator is niet interessant voor deposanten omdat deze niet het aantal en de voorwaarden aangeeft voor de mogelijke ontvangst van een extra instroom van winst, wat het hoofddoel van het investeringsproject is en de belangrijkste reden voor het verdere hergebruik van deze inkomsten om de overeenkomstige schuld van de financiële crisismaatschappij af te lossen.
De kortere terugverdientijd voor financiële injecties is veel interessanter voor de belegger in termen van de beschikbaarheid van informatie over de periode die nodig zal zijn om extra winst op het investeringsproject te verkrijgen, evenredig met een alternatieve inkomstenbron met ongeveer hetzelfde risiconiveau.
