Przez wiele lat utrzymanie granic korytarza walutowego gwarantowane było interwencjami Centralnego Banku Rosji. Obecnie reżim swobodnie unosi się rubel. Zmniejszyła się częstotliwość i ilość interwencji Centralnego Banku Federacji Rosyjskiej, ale jak dotąd nie mówi się o całkowitym odrzuceniu tej metody wpływu. Jak skuteczna może być ta praktyka i jakie wyniki przyniosła jej stosowanie w przeszłości?
Ogólna koncepcja
Jednym z najważniejszych narzędzi w arsenale państwowych władz finansowych jest interwencja walutowa. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej intensywnie z nich korzystał w przeszłości i obecnie zastrzega sobie prawo do stosowania tej metody wpływania na kurs rubla. Operacje banków centralnych w celu utrzymania walut narodowych w określonych ramach są praktykowane w wielu krajach świata.
Mechanizm interwencji jest dość prosty. Poziom cen na wolnym rynku zależy od równowagi podaży i popytu. Pojawienie się na parkiecie dużego nabywcy, który chce kupić dużą ilość waluty, powoduje gwałtowny wzrost kursu walutowego. Pojawienie się sprzedawcy na rynku z możliwością zaspokojenia popytu w dowolnej ilości powoduje spadek cen.
W większości przypadków banki centralne wykorzystują rządowe rezerwy walutowe do przeprowadzania interwencji. CBR nie jest wyjątkiem. Zmieniając poziom strategicznych rezerw walutowych, można pośrednio ocenić zakres interwencji. Z reguły banki centralne wolą zachować w tajemnicy ilość pieniędzy, które wykorzystują w swoich operacjach na giełdach. Jednak media często publikują dane dotyczące interwencji CBR.
Gatunek
Działania władz finansowych mające na celu dostosowanie waluty krajowej mogą być przeprowadzane na publicznych giełdach papierów wartościowych lub na rynku międzybankowym. Transakcje zawierane bezpośrednio z organizacjami kredytowymi są bardziej tajne i poufne. Interwencje są bezpośrednie i pośrednie. W pierwszym przypadku banki centralne przeprowadzają operacje we własnym imieniu, w drugim powierzają je komercyjnym instytucjom finansowym. Zaletą interwencji pośrednich jest to, że stanowią one niespodziankę dla uczestników handlu walutami. Zwiększa to ich skuteczność.
Wpływ
Sukces głównego regulatora rynków finansowych w kontrolowaniu waluty krajowej zależy od wielu czynników. Aby osiągnąć pożądany efekt w długim okresie, obecność imponujących kwot rezerw gotówkowych nie wystarczy. Przykładem jest interwencja walutowa Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej, która miała miejsce w trakcie kryzysu gospodarczego z 2008 roku. Ten czas był wyjątkowy, pokazując wady polityki finansowej państwa. Pomimo wielomiliardowego kosztu utrzymania rubla kurs krajowej waluty znacznie spadł zgodnie z nastrojem uczestników rynku. Ta sytuacja pomogła zrozumieć, że interwencje walutowe dokonywane przez CBR to nie tylko zakupy na dużą skalę lub sprzedaż na giełdzie. Skuteczny wpływ na kurs waluty krajowej wymaga całego szeregu środków. Duzi inwestorzy i uczestnicy rynku walutowego nie będą narażeni na ataki paniki tylko wtedy, gdy istnieje solidna i konsekwentna polityka gospodarcza państwa.
Inne metody
W praktyce światowej tak zwane interwencje słowne są powszechne. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej dopiero w ostatnich latach zaczął w pełni opanowywać tę metodę wpływania na rynek walutowy.Istotą tej metody jest próba wpłynięcia na nastroje inwestorów i spekulantów poprzez publiczne oświadczenia oficjalnych przedstawicieli banku centralnego lub Ministerstwa Finansów. Upoważnieni urzędnicy grożą interwencją lub surowym wyrażeniem opinii na temat nadmiernego osłabienia lub umocnienia waluty krajowej. Ta metoda narażenia jest prosta i nie wiąże się z żadnymi kosztami ze strony państwa, ale nie gwarantuje osiągnięcia wyniku. Spekulanci słuchają słów przedstawicieli banku centralnego tylko wtedy, gdy przestrzegane są władze finansowe.