Swap ryzyka kredytowego to produkcyjny instrument finansowy, który jest bezpośrednio związany z pożyczaniem. Światowy kryzys finansowy w 2008 r. Pod wieloma względami pogorszył fakt, że instrument ten istniał w sektorze bankowym, co przyspieszyło niszczycielskie koło zamachowe masowej ruiny i paniki. W artykule postaramy się wyjaśnić prostą zamianę w prostych słowach, a także porozmawiać o tym, jak ten instrument finansowy jest niebezpieczny dla światowej gospodarki. Dlaczego najwięksi inwestorzy na świecie nazywają to „bombą zegarową”?
Definicja
Credit Default Swap (CDS) to umowa ubezpieczenia instytucji kredytowej z innym uczestnikiem rynku w celu zminimalizowania ryzyka związanego z udzielaniem pożyczek. Jeśli pożyczkobiorca regularnie spłaca pożyczkę, pożyczkodawca wypłaca pewną kwotę ubezpieczycielowi. Jeśli przeciwnie, pożyczkobiorca jest niewypłacalny, wówczas organizacja kredytowa, która udzieliła pożyczki, prosi o spłatę długu na rzecz towarzystwa ubezpieczeniowego. Domyślna zamiana daje małym bankom gwarancję pozostania na powierzchni w przypadku wystąpienia siły wyższej. Naturalnie, dla tej gwarancji są zmuszeni rozstać się z częścią swoich zysków.
Przykład
Pokażmy na przykładzie, jak w praktyce stosowana jest domyślna zamiana. Załóżmy, że bank A zawiera ogromną umowę pożyczki z rządem określonego kraju. Następnie ubezpiecza umowę z największą międzynarodową organizacją kredytową. Jeśli państwo nie może zapłacić i ogłasza niewypłacalność, bank zażąda od firmy ubezpieczeniowej zapłaty za to. Oznacza to, że domyślna zamiana pozwoli bankowi nie zbankrutować, ale firma ubezpieczeniowa poniesie ogromne straty.
Okres kryzysu
Chociaż na poziomie makroekonomicznym wszystko jest spokojne na świecie lub w pewnym kraju, taki system działa. Ale gdy tylko pojawi się sytuacja siły wyższej, domyślna zamiana tylko ją zaostrza. Dlaczego tak się dzieje? Faktem jest, że firmy ubezpieczeniowe nie mają tyle rezerw, ile jest zobowiązań do zapłaty. Ryzyka kredytowego nie można obliczyć w 100% z tego prostego powodu, że sytuacja zmienia się codziennie. Dzisiaj ludzie mają pracę, a jutro mogą ją stracić. W czasach kryzysu rozpoczynają się zwolnienia. W związku z tym rośnie liczba niespłaconych pożyczek.
Ruina największej firmy ubezpieczeniowej AIG
Nawet największe firmy finansowe na świecie mogą zrujnować ryzyko kredytowe, sytuacja z AIG może powiedzieć. W 2008 r. Zdołała wyemitować swapy kredytowe o łącznej wartości 400 mld USD. Ogólnie rzecz biorąc, przed kryzysem całkowita kwota tego produktu finansowego osiągnęła poziom światowego PKB. Oczywiście, kiedy zaczęły się niespłacanie kredytów, a wśród nich był ogromny odsetek „śmieciowych hipotek”, tj. pożyczki udzielone absolutnie niewypłacalnym obywatelom USA. W rzeczywistości banki i organizacje finansowe utworzyły ramy dla największych firm ubezpieczeniowych, dystrybuując kredyty hipoteczne dla wszystkich, prawych i lewych, niezależnie od ich sytuacji finansowej. Tylko ogromne zastrzyki finansowe państwa pomogły przetrwać całemu systemowi kapitalistycznemu. Innymi słowy, państwo uratowało kapitalizm, który faktycznie zaprzeczał swojej roli w regulowaniu systemu.
W prostych słowach o złożonym
Dajemy abstrakcyjny przykład w prostych słowach, które jasno dadzą wyobrażenie o tym, czym jest domyślna zamiana listów zastawnych, a także trochę do zrozumienia na temat systemu handlowego.
Załóżmy, że w mieście A mieszka rodzina Iwanow. Mąż robi dobre pieniądze, a rodzina nie ma żadnych problemów finansowych. Iwanowowie postanowili wziąć hipotekę w banku.Instytucja kredytowa zatwierdziła pożyczkę, ale postanowiła zabezpieczyć się i wykupić ubezpieczenie.
Rodzina Pietrow postanowiła zarobić dodatkowe pieniądze. Widzi, że rodzina Iwanow dobrze zarabia i nie ma problemów z płatnościami. Postanawia kupić domyślną zamianę w banku. Ten ostatni płaci Pietrowowi 10 tysięcy rubli miesięcznie, ale jeśli Iwanow przestaną płacić, będą musieli zwrócić milion do banku, a nie Iwanow. Pewnego ranka rodzina Pietrow zobaczyła, że Iwanow nie poszedł do pracy. Następnego ranka powtórzyło się. Okazało się, że firma, w której pracował Iwanow, zmniejszyła część personelu. Nasz dłużnik był jednym z nieudanych. Pietrowowie byli bardzo przestraszeni, ponieważ należałoby zapłacić bankowi milion za Iwanowa. Następnie przychodzi rodzina Sidorov. Wie, że Iwanow może dostać inną, lepiej płatną pracę, a płatności kredytu zostaną wznowione. Sidorowowie proponują Pietrowom sprzedanie im swapu hipotecznego za 500 tysięcy rubli. Ci ostatni z radością się z tym zgadzają, ponieważ są pewni, że będą musieli zapłacić bankowi milion. Tracą 500 tysięcy rubli, ale myślą, że oszczędzają również 500 tysięcy rubli. Uważają, że umowa jest dobra. Następnie Iwanow dostaje pracę i zaczyna spłacać pożyczkę. Sidorowowie, widząc ten trend, podnoszą cenę domyślnej zamiany do 700 tysięcy rubli. Nowy inwestor go nabywa, ponieważ płatności z tego tytułu wyniosą milion. W rezultacie Sidorowowie zarobili na tej różnicy 200 tysięcy rubli. Doszliśmy do takiej koncepcji, jak kredytowy instrument pochodny. Przeanalizujmy tę koncepcję poniżej.
Kredytowe instrumenty pochodne
Kredytowe instrumenty pochodne spowodowały największy globalny kryzys finansowy i gospodarczy od czasów Wielkiego Kryzysu. W rzeczywistości powstała „bańka”, która nieuchronnie musiała pęknąć. W 2008 r. Handlowcy, brokerzy, instytucje finansowe i kontrolujące agencje rządowe stworzyli całą piramidę finansową. Nawet podczas niesławnej „tulipanowej manii” w XVII wieku magnaci finansowi nie popadli w taką masową psychozę w pogoni za zyskiem, tracąc wszystkie pozostałości krytycznego myślenia. Teraz o samym terminie.
Kredytowy instrument pochodny to instrument finansowy przeznaczony do przenoszenia ryzyka kredytowego z jednej osoby na drugą. W naszym abstrakcyjnym przykładzie z Iwanowem, Pietrowem i Sidorowem możemy stwierdzić, że Pietrowowie i Sidorowowie handlowali kredytowym instrumentem pochodnym. Gwarancją jest pożyczka Iwanowa. Należy podkreślić, że nie jest to gwarancja pożyczki, to znaczy samochodu, domu, letniej rezydencji itp. Mianowicie, gwarancji na instrument pochodny. Oznacza to, że kredyt w tym przypadku działa jak wartość, która jest sprzedawana i kupowana. Jeżeli dłużnik przestaje płacić, wówczas posiadacz instrumentu pochodnego po prostu się zepsuł i nie ma prawa odebrać swojej nieruchomości od dłużnika. To trzeba zrozumieć.
Stosunek do instrumentu finansowego największych światowych inwestorów
Najbogatsi ludzie na świecie są krytyczni wobec tego instrumentu finansowego.
Największy na świecie inwestor Warren Buffett opisał kryzys hipoteczny w USA w 2008 r. Jako „największą bańkę spekulacyjną na rynku, jaką kiedykolwiek widział”. Powiedział to w 2011 r. Podczas zeznania w Komisji w sprawie dochodzenia w sprawie przyczyn kryzysu. Na pytania Komisji stwierdził, że cała Ameryka i cały świat przekonały się, że wzrost cen nieruchomości będzie trwał wiecznie i że nigdy nie spadnie. Ten stan euforii i masowej psychozy przeczy wszelkim logicznym wytłumaczeniom. Ostatni raz najwięksi bankierzy i potentaci finansowi przybyli do tego stanu podczas „tulipanowej manii” w Holandii w XVII wieku.
Przyczyny kryzysu hipotecznego w USA 2008
Dlaczego jedna z najbardziej stabilnych, uczciwych i otwartych gospodarek na świecie zamieniła się w piramidę finansową? Istnieje wiele teorii. Bankowcy obwiniają za to państwo, które nie zapewniało polityki regulacyjnej. Urzędnicy państwowi obwiniają handlowców i brokerów za sztuczne pompowanie bańki.Być może oba mają rację, ale oprócz tego w prawie każdym badaniu dotyczącym kryzysu hipotecznego wymienia się również następujące powody:
- Wzrost inwestycji zagranicznych w amerykańskiej gospodarce.
- Zmiana regulacji legislacyjnej systemu bankowego.
Ryzyko związane z zabezpieczaniem - przenoszenie ich z jednej osoby na drugą - było przekazywane z taką częstotliwością, że organy regulacyjne po prostu nie miały czasu na kontrolowanie rynku. Na tym tle trudno było śledzić, co dzieje się na giełdach. Brak kontroli rynku doprowadził do tego, że swapy kredytowe (CDS) zaczęły dostarczać nowe narzędzia - CDO. A te z kolei są CDO na CDO lub syntetycznymi CDO.
Skala oszustwa jest po prostu niesamowita. Aby to zrobić, wystarczy pomyśleć o tym: sama pożyczka staje się wartością. Zapewnia swap kredytowy. Jednak ryzyko zabezpieczające nie kończy się na tym. Sam CDS staje się wartością, a CDO są tworzone w celu jego obsługi. Ale stają się również wartością, a CDO do CDO są tworzone pod ich wsparciem. Ogólnie rzecz biorąc, pusty system powstaje od zera, który Mavrodi nazwał kiedyś „nagromadzeniem i sprzedażą chciwości”.
Rola banków w tworzeniu bańki
Banki i instytucje pożyczkowe w Stanach Zjednoczonych utrzymywały się ze sprzedaży samych pożyczek. Oznacza to, że byli absolutnie obojętni na to, czy ludzie będą w stanie je oddać, ponieważ dla nich same te obowiązki były wartościowe, a nie płatności od nich. Im więcej pożyczek, tym więcej korzyści, niezależnie od sytuacji finansowej dłużnika.
Kiedy cała piramida finansowa upadła w 2008 r., Cały ciężar konsekwencji spadł na firmy ubezpieczeniowe. Oczywiście nie mieli tak wielu rezerw, aby zapłacić za cały przekręt. Wtedy państwo wzięło na siebie pokrycie wszystkich strat, ponieważ w gruncie rzeczy era kapitalizmu mogła się skończyć. Oznacza to, że zwykli obywatele - nauczyciele, lekarze, urzędnicy - płacą z własnych kieszeni za wszystkie oszustwa finansistów z Wall Street.
Czy możliwe jest powtórzenie kryzysu z 2008 roku?
Po kryzysie w 2008 r. Cały świat zaczął się zastanawiać, czy powtórzenie tego w przyszłości jest możliwe. W oczach globalnych inwestorów Stany Zjednoczone przestały się wydawać „bezpieczną przystanią w kipiącym oceanie”. Przeciwnie, Stany Zjednoczone stały się źródłem „huraganu finansowego”. Konserwatyści i politycy nie mogli się z tym pogodzić. Ogromne siły zostały rzucone na budowę nowego systemu finansowego. W 2011 r. Powołano Komisję w celu zbadania przyczyn kryzysu. Poważne oskarżenia o oszustwa zostały wniesione przeciwko wielu dużym finansistom. W tym samym roku Stany Zjednoczone wprowadzają nowe prawo - ustawę Dodda-Franka. Banki powinny teraz przedstawić dokładny raport transakcji swapów ryzyka kredytowego. Wielu jest jednak sceptycznych w tej sprawie, ponieważ środek ten nie zmniejsza prawdopodobieństwa wystąpienia ryzyka.
Na świecie jest jeden podmiot, który może ponownie przyśpieszyć kryzys gospodarczy w takim stopniu, że państwa nie mogą już sobie z nim poradzić. Podmiotem tym jest Grecja, która otrzymała ogromne pożyczki od Goldman Sachs. Jeśli Hellas nie wywiąże się ze zobowiązań, wszystkie płatności za to zostaną wypłacone przez firmę ubezpieczeniową. Rachunek idzie w miliardy dolarów amerykańskich. Kwota ta może podważyć cały system finansowy świata.
Domyślne swapy w Rosji
Pomimo faktu, że swapy na zwłokę były pierwotną przyczyną największego światowego kryzysu finansowego i gospodarczego, ten instrument finansowy wciąż musi być. Domyślne swapy można kupić w Rosji. Jednak w naszym kraju narzędzie to nie zyskało takiej popularności jak w USA. Powodem jest to, że swapy kredytowe są popularne, gdy oferty pożyczek są zauważalnie wyższe niż popyt. Innymi słowy, na pożyczkobiorcę przypada 10 organizacji, które są skłonne mu pożyczyć. Przeciwnie, w naszym kraju na wierzyciela przypada ogromna liczba pożyczkobiorców. Dlatego nie ma sensu kupować swapów kredytowych, jeśli istnieje możliwość bezpośredniej inwestycji. W Stanach Zjednoczonych na początku XXI wieku rynek miał ogromną ilość gotówki.Z tego powodu popyt na kredyt był znacznie niższy niż podaż.