Aby ocenić skuteczność inwestycji w coś, istnieje wiele wskaźników. Jednym z nich, który jest interesujący w ramach artykułu, jest bieżąca wartość netto projektu. Co to jest i jak ważne jest dla inwestora? Tego i nie tylko można dowiedzieć się, czytając treść artykułu.
Co to jest wartość bieżąca netto?
Najpierw przestudiujemy bazę terminologiczną. Wartość bieżąca netto (stosowane są również definicje „bieżącej” lub „wartości bieżącej”) jest wskaźnikiem reprezentującym różnicę między wszystkimi źródłami zysków i wydatków w momencie oceny projektu. Innymi słowy, pozwala pokazać, na jakie zyski może liczyć osoba, która zainwestowała w firmę, jeśli chce teraz uzyskać wszystko. Możliwe jest jednak obliczenie wskaźnika wartości bieżącej netto dopiero po spłaceniu początkowych kosztów inwestycji i, jeśli wystąpiły, powtarzających się wydatków gotówkowych związanych z realizacją konkretnego projektu.
Uogólniona opcja liczenia
Inwestując w coś, należy wziąć pod uwagę, że ogólna formuła NPV będzie wyglądać następująco: zsumowana wartość kwoty dochodu na każdy rok, od której odbierana jest wielkość początkowej inwestycji. Ale tutaj należy wprowadzić małe poprawki. Dlatego dochód należy skorygować o inflację, aby rozważane kwoty były takie same pod względem siły nabywczej - ważne jest uzyskanie zdyskontowanego dochodu netto. Formuła zależy od okres zwrotu przedmiotowy projekt. Możesz także przełożyć uzyskany zysk na walutę słabo podatną na inflację, aby następnie móc porównać rentowność w stosunku do rynku światowego.
Interpretacja wartości bieżącej netto
Tak więc otrzymano pewną wartość. Jeśli jest większa niż zero, wówczas inwestycja jest opłacalna. Ale taki fakt nie wystarczy, aby zainwestować pieniądze. Dlatego nadal należy zdecydować, czy zainwestować. Dzięki temu poziom rentowności pomaga. Jeśli więc w momencie teoretycznego zakończenia projektu zsumujesz wszystkie pieniądze skorygowane o inflację i podzielisz według kosztów, otrzymasz współczynnik wskazujący efektywność zainwestowanych środków. Na przykład, jeśli stosunek wynosi 2,1, oznacza to, że za każdy zainwestowany rubel otrzymasz 2 ruble i 10 kopiejek. Z reguły im wyższa wydajność, tym większe ryzyko jej nieotrzymania. Dlatego NPV działa również jako wskaźnik ryzyka. Aby lepiej zrozumieć mechanizm działania, możesz zapoznać się z poniższym przykładem.
Ocena projektu
Załóżmy, że korporacja rozważa, czy na rynku potrzebna jest nowa linia produktów. Będą one ponosić koszty rozwoju, uruchomienia, eksploatacji obiektów przemysłowych, a także zyski. Obliczony termin wynosi 6 lat. Na początku wdrożenia nastąpi jednorazowy odpływ środków z budżetu firmy w wysokości 1 000 000 rubli, który obejmuje już wydatki na mechanizmy, wybór personelu i szkolenie. Inne możliwe wydatki są spodziewane w wysokości 100 000 p. A napływ środków wyniesie 500 000 rubli.
Po otrzymaniu zysku netto (z którego wszystkie podatki zostały już zapłacone) w wysokości 250 000 r, firma umieszcza je w banku na poziomie 20% rocznie przez cały czas trwania projektu (w pierwszym roku jest to 5 lat, a potem mniej). W rezultacie projekt ten będzie mógł się zwrócić nominalnie za 4 rok, a piąty będzie działał dla założyciela.Fakt, że pieniądze znajdują się w banku i są naliczane odsetki, pomoże uniknąć negatywnego wpływu inflacji (choć nie w całości). Dla uproszczenia tej sytuacji można zdecydować, że depozyt pozwoli ci w pełni pokryć inflację, wówczas wartość bieżąca netto projektu wyniesie 250 tysięcy rubli przez 5 lat lub 50 000 rocznie. Oczywiście może się wydawać, że to nie wystarczy, ale autor tego artykułu wziął, jak mówią, wartości liczbowe z sufitu i mieli jeden cel - wyjaśnienie mechanizmu NPV. W rzeczywistych warunkach kwoty będą się znacznie różnić.
Zalety i wady
Aby ocenić konkretny projekt, konieczne jest wyróżnienie podstawowych parametrów początkowych. Każda z nich ma szereg wartości i wskazuje prawdopodobieństwo zdarzenia. Dla każdej grupy wskaźników obliczane jest prawdopodobieństwo wystąpienia. Następnie należy obliczyć oczekiwanie matematyczne i wynik końcowy - jest to probabilistyczna wartość bieżąca netto. Ta metoda ma swoje zalety:
- Jasno określone kryteria wpływające na podejmowanie decyzji.
- Wartość pieniądza jest uwzględniana we wzorach obliczeniowych.
- Zazwyczaj wskaźnikiem jest poziom ryzyka projektu. Im większy współczynnik, tym większa szansa na utratę pieniędzy.
I jego wady:
- W przypadku projektów multidyscyplinarnych może pojawić się problem poprawności wartości bieżącej netto.
- Należy pamiętać, że formuła NPV nie uwzględnia prawdopodobieństwa rozwoju zdarzeń zgodnie z przyjętym scenariuszem.
- Istnieją również pewne trudności przy porównywaniu alternatywnych projektów, które zostaną teraz omówione.
Funkcje przy porównywaniu alternatywnych projektów
Należy zachować ostrożność przy obliczaniu efektywności inwestycji w inwestycje wieloparametrowe. Przez nich rozumiemy wkład pieniędzy na projekty, w których różnią się trzy parametry:
- kwota inwestycji;
- wyniki finansowe za rok;
- okres rozliczeniowy.
Można to wyjaśnić w prostej sytuacji: na przykład dwa projekty mają różną rentowność. Ale jednocześnie, kupując za rok taką samą kwotę jednostki zainwestowanych środków, najlepsza będzie nierentowna oferta. Można stwierdzić, że ze względu na kompletność należy rozważyć jeszcze coś innego. Taki wniosek jest słuszny: dla kompleksowości i wiarygodności informacji o możliwościach alternatywnych projektów pożądane jest określenie wartości bieżącej netto, szacowanego okresu i kwoty inwestycji. Wszystkie te parametry zostały połączone w indeks wskaźnika tempa wzrostu wartości. Ze względu na fakt, że uwzględnia znacznie więcej kryteriów niż wartość bieżąca netto, lepiej nadaje się do oceny atrakcyjności inwestycyjnej.
