Dyskontowanie to ... Metoda dyskontowania

Rabat jest mechanizm finansowy przez którą pożyczkobiorca otrzymuje prawo do odroczenia płatności na rzecz wierzyciela na określony czas w zamian za dodatkowy procent. Zasadniczo oznacza to, że strona, która jest winna pieniądze, kupuje możliwość oddania go pożyczkobiorcy w przyszłości. Mechanizm ten pomaga w redystrybucji wolnych zasobów gotówkowych, ostatecznie przyczyniając się do rozwoju gospodarki.

Podstawowe pojęcia

Dyskonto to różnica (wyrażona w wartościach bezwzględnych lub względnych lub za pomocą indeksu) między pieniędzmi początkowymi, które muszą zostać przekazane pożyczkobiorcy w chwili obecnej, a kwotą zadłużenia, które ma zostać spłacone w przyszłości. Ponieważ strona zaciągająca pożyczkę ponosi straty (inflacja plus możliwość alternatywnych dochodów) w związku z przesunięciem terminu zwrotu, ten mechanizm finansowy wiąże się z dodatkowym odsetkiem za opóźnienie w początkowej umowie.

Stopa dyskontowa

Uwzględnienie czynnika czasu implikuje potrzebę porównania kwot w różnych okresach. Wszyscy rozumiemy, że tysiąc dolarów teraz i za miesiąc to dwie różne kwoty. Metoda dyskontowa obejmuje aktualizację przyszłych dochodów. W tym celu specjalny współczynnik (k_d) Wzór rabatu będzie wyglądał następująco: P = F x K_d, gdzie P jest sumą wniesioną do teraźniejszości, F jest przyszłym dochodem. Współczynnik K._d równa się 1: (1 + i)ⁿ. W ostatnim wzorze i to stopa procentowa, a n to numer okresu. Odwrotnością tego wskaźnika jest współczynnik akumulacji, który służy do przeniesienia tych kwot do przyszłych okresów. W takim przypadku F = P x (1 + i)ⁿ. Dzięki temu stopa dyskontowa pozwala zrozumieć, ile odsetek potrzebujesz, aby zwiększyć odsetki od pożyczki.

Przykład zadania

Rozważ zastosowanie formuły w konkretnym przykładzie, czyli dyskontowaniu projektów. Na przykład oferujemy 100 USD za pięć lat, a teraz 50. Co wybrać Doświadczenie sugeruje, że ta druga opcja jest lepsza, ale w rzeczywistości nie wszystko jest takie proste. Obliczmy, jaka będzie w przyszłości kwota w teraźniejszości. Aby to zrobić, oblicz współczynnik rabatu. W tym celu potrzebujemy średniej stopy procentowej. Powiedzmy, że to 12%. Współczynnik będzie równy (1 + 0,12)⁵ = 1,76. Oznacza to, że 100 dolarów w przyszłości to 56,74 w chwili obecnej. Tak więc zdrowy rozsądek był błędny, lepiej wybrać pierwszą opcję.

Funkcja rabatu

Porównanie obecnych i przyszłych zarobków, biorąc pod uwagę czynnik czasu, można wykonać za pomocą wykresu. Funkcja dyskontowania jest używana w modelowaniu ekonomicznym. Z czasem użyteczność maleje. Dyskontowanie wykładnicze i hiperboliczne to dwa najczęściej opisywane przykłady. Pierwszy przypadek opiera się na twierdzeniu, że krańcowa stopa substytucji między poziomami zużycia w różnych punktach czasowych zależy wyłącznie od tego, jak daleko się one znajdują. Dlatego często uważa się je za dynamicznie niespójne. Dyskontowanie wykładnicze to metoda, która pozwala porównać adekwatność wyboru na podstawie czynnika czasu. Był szeroko stosowany ze względu na swoją prostotę. Jednak dyskontowanie hiperboliczne jest bardziej dokładną metodą. Popularna mądrość mówi, że sikora w rękach jest lepsza niż żuraw na niebie. Ale w praktyce często obserwujemy, że trudno jest nam odroczyć otrzymanie długu na tydzień, ale różnica między umową o zwróceniu go po ośmiu lub dziewięciu miesiącach wydaje się mało zauważalna.Zaawansowana metoda dyskontowania uwzględnia tę ludzką cechę.

Praktyczna wartość

Dlaczego tysiąc dolarów jest teraz lepszych niż podobna kwota, ale w przyszłości? Wszystko to wynika z faktu, że pieniądze otrzymane w tej chwili można zainwestować w inne aktywa. W związku z tym odroczenie spłaty zadłużenia jest nierozerwalnie związane z takim mechanizmem finansowym, jak operacja dyskontowa. Koncepcja jest związana z koncepcją kosztu alternatywnego. Opóźnienie w płatności oznacza, że ​​dana osoba nie może przez pewien czas wykorzystywać swoich pieniędzy. Dłużnik faktycznie je rekompensuje koszty alternatywne.

Funkcje obliczeń

Stopa zwrotu jest obliczana zgodnie z rocznym zwrotem z inwestycji. Ponieważ możesz uzyskać odsetki od kwot już otrzymanych w wyniku poprzednich inwestycji, bieżący dochód zawsze wygląda lepiej niż podobne pieniądze w przyszłości. Zatem dyskontowanie kapitału oznacza obniżenie kapitału zgodnie z dotychczasową obniżką. Biznesmeni lubią powtarzać, że czas to pieniądz. I ta codzienna mądrość jest potwierdzona przez formułę rabatu. Ceny pieniądza dziś i jutro nie są tymi samymi wartościami. Jeżeli dłużnik nie może teraz podać właściwej kwoty i negocjuje przesunięcie terminu jej zwrotu, powinien być przygotowany na to, że będzie musiał pokryć koszty alternatywne pożyczkodawcy, płacąc dodatkowy procent.

Stopa dyskontowa

Ceny rynkowe to złożony proces, który zależy od wielu czynników. Jednym z nich jest stopa dyskontowa. Uważa się, że należy go wybrać w taki sposób, aby pokryć koszty kapitału. Ta ostatnia koncepcja jest nierozerwalnie związana ze stopą zwrotu. Oczywiście należy go dostosować do ryzyka. Stopy dyskontowe mające zastosowanie do firm mogą się znacznie różnić:

• Startupy w poszukiwaniu inwestycji - 50-100%.
• Są we wczesnym okresie formacji - 40-60%.
• Startupy utworzone na rynku - 30-50%.
• Dojrzałe firmy - 10–25%.

Wyższy poziom stóp dyskontowych dla startupów odzwierciedla związane z nimi problemy:

• W porównaniu z dojrzałą sprzedażą uprawnienia do sprzedaży praw majątkowych są niższe, ponieważ ich akcje nie są przedmiotem obrotu na giełdzie.
• Ograniczona liczba inwestorów.
• Wysokie ryzyko.
• Zbyt optymistyczne prognozy entuzjastycznych założycieli.

Model wyceny aktywów

Aby określić rentowność kapitału w przyszłości, co jest szczególnie ważne dla potencjalnych inwestorów w startupach, stosuje się trzy wskaźniki, na podstawie których szacowana jest stopa dyskontowa. Wśród nich są:

• Stawka wolna od ryzyka. Jest to procentowy zwrot z inwestycji w bezpieczne instrumenty finansowe, takie jak obligacje skarbowe.
• Bet Bet Jest to wskaźnik reakcji cen akcji spółki na zmieniające się warunki rynkowe. Jeśli wskaźnik ten wynosi więcej niż jeden, mamy do czynienia z bańką finansową. Mniej - ceny akcji są sprzeczne z rynkiem.
• Premia za ryzyko. Jest to zwrot z inwestycji, którego inwestorzy potrzebują w normalnych warunkach.

W takim przypadku stopa dyskontowa jest sumą pierwszego wskaźnika i drugiego pomnożonego przez trzeci. Jego zastosowanie jest kluczem do efektywności inwestycji.