Współczesna gospodarka wydaje się dość skomplikowanym mechanizmem. Nie mniej złożony jest system pieniądza, papierów wartościowych i innych rodzajów środków płatniczych. Obligacje rządowe zajmują ważne miejsce w tej niszy i można je słusznie nazwać jednym z najstarszych instrumentów finansowych. O tym, dlaczego państwo emituje obligacje, jakie rodzaje obligacji istnieją, a także o wielu innych sprawach z tym związanych rynek papierów wartościowych Możesz przeczytać w tym artykule.
Potrzeba dodatkowego finansowania przez państwo
Pieniądze jako środek płatniczy można porównać z krwią krążącą w gospodarce. Innymi słowy, bez pieniędzy lub innych ich analogii system gospodarczy po prostu nie może funkcjonować. Dla każdej działalności gospodarczej, komercyjnej, a nawet państwowej, potrzebna jest fundacja, wsparcie finansowe. Do pewnego stopnia obligacje skarbowe i inne papiery wartościowe można uznać za środek płatniczy.
A jeśli celem przedsiębiorstw komercyjnych jest osiąganie zysków, ponieważ z tego powodu tworzą, pracują, produkują i sprzedają swoje produkty lub świadczą usługi, to oczywiste jest, że państwo również potrzebuje gotówki. Ponadto jest uczestnikiem tego systemu dystrybucji dóbr materialnych, wypełnia swoje funkcje i obowiązki wobec ludzi, pobiera podatki i świadczy inne usługi. Jak to zawsze bywa, czasami brakuje pieniędzy i nie tylko prywatny biznes, ale także państwo może zmierzyć się z tym problemem.
Skąd wziąć pieniądze?
Dlaczego konieczna jest emisja obligacji rządowych? Będąc częścią systemu gospodarczego, państwo potrzebuje pieniędzy, które są mu potrzebne do zapewnienia wszelkiego rodzaju funkcji zarządzania. Wpływy pieniężne do budżetu kraju pochodzą głównie z podatków i ceł. Dlatego w przypadkach, gdy państwo potrzebuje dodatkowego finansowania, logicznym rozwiązaniem może być zwiększenie podatków i innych opłat. Jednak takie środki nie zawsze dają pożądany wynik, ponieważ wzrosły obciążenie podatkowe może spowodować ograniczenie działalności gospodarczej lub zmusić ją do ukrycia się przed płaceniem podatków.
Innym rozwiązaniem może być emisja - uwolnienie przez państwo dodatkowych pieniędzy, które, jak się wydaje, pomogą rozwiązać wszystkie nagromadzone problemy. Ale tutaj nie wszystko jest tak proste, jak byśmy chcieli, ponieważ wzrost ilości podaży pieniądza w obiegu bez odpowiedniego wzrostu produkcji towarów i usług prowadzi do amortyzacji pieniądza. Inflacja sprawia, że wydawanie nowych rachunków jest bezcelowe, ponieważ ceny rosną, co może nawet pogorszyć sytuację.
Jest tylko jedno wyjście - pożyczyć pieniądze. Takie rozwiązanie jest korzystne, ponieważ nie trzeba podnosić podatków i drukować nowych banknotów, aby zebrać fundusze, których napływ nieuchronnie doprowadzi do inflacji.
Obligacje jako gwarancja pożyczkobiorcy
Obligacje pożyczka państwowa stanowią papiery wartościowe, których właściciel po upływie okresu ważności państwo gwarantuje zwrot wartości nominalnej, a także zapłatę określonego procentu. W takim przypadku emitent, czyli poręczyciel zobowiązania dłużne to państwo lub poszczególne organy wykonawcze uprawnione do emisji papierów wartościowych.W przeciwieństwie do akcji, których kurs podlega wahaniom, rentowność obligacji skarbowych nie zmienia się, więc inwestowanie w nie wydaje się dość wiarygodne.
Wiele krajów korzysta z pożyczek rządowych w celu uzyskania dodatkowych zasobów i rozwiązania problemów finansowych. Obligacje wydają się być dobrym sposobem na przyciągnięcie inwestycji. Jeśli zbadamy strukturę długu publicznego krajów rozwiniętych, zobaczymy, że obligacje rządowe, zlokalizowane zarówno na rynku krajowym, jak i zagranicznym, zajmują większość wszystkich zobowiązań dłużnych.
Oprócz stanów przedsiębiorstwa komercyjne mogą emitować papiery wartościowe w celu przyciągnięcia inwestycji. W porównaniu z obligacjami rządowymi nabycie takich obligacji wiąże się z większym ryzykiem, ponieważ w przypadku ruiny takiego przedsiębiorstwa zainwestowane środki mogą zostać utracone. Jednak w przypadku bankructwo osoby prawnej zobowiązania wobec obligatariuszy są priorytetowe.
Tło obligacji. Papiery wartościowe w carskiej Rosji
Być może nie będzie zbyteczne mówienie tła o pojawieniu się więzi. Samo słowo pochodzi od łacińskiego obligatio, co tłumaczy się jako „zobowiązanie”. W średniowieczu głównymi centrami finansowymi były rekiny pożyczkowe. Mogliby także dawać swoje pieniądze „we wzroście”. Alternatywą dla pożyczających pieniądze, których działalność została między innymi potępiona przez kościół, są obligacje, które pojawiły się w Holandii w XVI wieku. Początkowo były one analogiczne do rachunków i wydawane przez kupców, którzy płacili odsetki od zobowiązań z tytułu zysków. Warunki spłaty i odsetki od pierwszych obligacji zostały ściśle uzgodnione z góry.
W przypadku Rosji obligacje rządowe pojawiły się tutaj z inicjatywy Katarzyny II. Jednak właśnie podbiła Krym, dlatego musiała zadłużyć się. Pożyczkodawcy zaopatrujący armię rosyjską zażądali ugody, więc Catherine była zmuszona szukać pieniędzy za granicą. Banki angielskie i niemieckie poszły ją spotkać, wtedy narodziły się pierwsze rosyjskie papiery wartościowe. Rynek obligacji zaczął się szybko rozwijać od zniesienia pańszczyzny. W kraju prowadzono aktywną budowę kolei, powstawały duże przedsiębiorstwa - na te cele pozyskiwano nowe fundusze. Obligacje zostały wyemitowane przez firmy metalurgiczne, banki i rosyjskich władców, którzy szczególnie potrzebowali pieniędzy podczas wojen. W tym czasie właściciel obligacji otrzymywał około 4% rocznie, a okresy ich ważności wahały się zwykle od 5 do 50 lat.
Papiery wartościowe ZSRR
Jak wspomniano wcześniej, rządowe papiery wartościowe wydają się być dość niezawodnym sposobem inwestowania pieniędzy, ale w 1917 r., Po przejęciu władzy przez bolszewików w kraju, wszystkie zobowiązania długu Imperium Rosyjskiego i rządu tymczasowego zostały unieważnione, to znaczy nowy rząd po prostu odmówił zapłaty starych rachunków. Ale już w latach dwudziestych rząd ZSRR zaczął emitować własne tak zwane wygrane obligacje, na których odsetki były wypłacane i wypłacane zgodnie z zasadą loterii. Ponieważ niewiele osób chciało kupić nowe papiery wartościowe, ich nabycie stało się dobrowolne i obowiązkowe.
W czasach radzieckich emitowano różne rodzaje obligacji, ich obowiązkowy zakup został anulowany przez Chruszczowa, a dług wobec wierzycieli został częściowo spłacony dopiero po 1977 r. Pod Breżniewem zwycięskie papiery zyskały na popularności. I tuż przed upadkiem ZSRR w kraju pojawiły się obligacje towarowe, których właściciel otrzymał w najbliższej przyszłości prawo do zakupu różnych towarów, na przykład sprzętu gospodarstwa domowego, a nawet samochodu VAZ. Ale tak jak w 1917 r., Po upadku kraju, nikt tak naprawdę nie zapłacił za te zobowiązania.
Uwolnij cele
Obecnie kraj może emitować obligacje rządowe z różnych powodów, dążąc do różnych celów. Rozważ główne:
- Na pokrycie deficytu budżetowego.
- W razie potrzeby zmniejsz termin zapadalności poprzednich zobowiązań dłużnych.
- Do uzupełnienia gotówki budżetu państwa.
- Kiedy samorządy finansują ukierunkowane programy.
- Aby zapewnić jednolity i nieprzerwany przepływ funduszy podatkowych przez cały rok budżetowy.
- W przypadku, gdy różne organizacje i instytucje, których działalność ma istotne znaczenie gospodarcze i społeczne dla państwa, potrzebują wsparcia finansowego.
Rodzaje papierów wartościowych
Ponieważ obligacje skarbowe są różnego rodzaju, inwestor ma możliwość wyboru najbardziej odpowiednich opcji dla siebie, w oparciu o własne priorytety.
- Oprocentowane obligacje rządowe, których stopy są stałe, a posiadacz takich papierów wartościowych ma prawo regularnie otrzymywać dywidendy przez cały okres inwestycji.
- Papiery wartościowe typu dyskontowego, dla których nie są oferowane odsetki ani żadne inne zachęty finansowe. Jednak zyski z nich można uzyskać, zarabiając na różnicy między kosztem emisji tych papierów wartościowych a ich ceną nominalną.
- Zarejestrowane obligacje są emitowane i rejestrowane dla konkretnej osoby, która ma prawo rozporządzać tego rodzaju papierami wartościowymi według własnego uznania.
- Kuponowe papiery wartościowe, zwane także obligacjami na okaziciela. Do nich dołączony jest specjalny arkusz, z którego poszczególne kupony są odcinane podczas otrzymywania dywidend.
- Zdobywanie papierów wartościowych, podobnych do tych, które były powszechne w ZSRR. Obligacje nie dają rentowności, ale ich posiadacz ma możliwość uczestniczenia w loteriach z różnymi nagrodami pieniężnymi i towarowymi.
Ponadto rządowe papiery wartościowe są nominowane zarówno w walucie krajowej, jak i zagranicznych. Obligacje w walutach obcych mają nieco wyższe oprocentowanie, a nie są pozbawione gwarancji bezpieczeństwa ze strony państwa. Jednak takie papiery wartościowe są rynkowe i nierynkowe. Pierwsze obejmują banknoty, obligacje, bony skarbowe, które zawsze możesz sprzedać lub kupić. Rynek obligacji nie jest przeznaczony dla certyfikatów oszczędnościowych i niektórych innych rodzajów bankowych papierów wartościowych.
Papiery wartościowe mogą również różnić się ważnością. Na przykład rządowe obligacje krótkoterminowe zwykle trwają od 7 dni do jednego roku. Obligacje średnioterminowe mogą mieć termin zapadalności od jednego do pięciu lat, a obligacje długoterminowe są spłacane po 5 latach lub dłużej. Jednak takie obligacje mogą być przedstawione do zapłaty w dowolnym momencie, jednak w takim przypadku płatności odsetek będą znacznie niższe.
Struktura rynku
Kredytodawcą, który kupuje obligacje rządowe, może być zarówno osoba fizyczna, jak i osoba prawna, a kredytobiorcą jest państwo lub niektóre jego podmioty. W momencie zakupu papierów wartościowych zostaje zawarta umowa z pożyczkodawcą, która wyraźnie określa wszystkie warunki dotyczące warunków spłaty kredytu, odsetek od płatności oraz innych praw i obowiązków stron.
Sam rynek papierów wartościowych jest pierwotny i wtórny. Obligacje, akcje, certyfikaty i rachunki są wprowadzane na rynek pierwotny, czyli na giełdę, gdzie oczywiście każdy może je kupić, jeśli ma pieniądze. Wszystkie inne operacje niezwiązane z obrotem na giełdzie, gdy kupno i sprzedaż papierów wartościowych odbywa się za pośrednictwem kontaktów osobistych lub przez Internet, uważa się za przeprowadzane na rynku wtórnym. Jednak dziś większość instytucji finansowych i innych poważnych graczy działa na wtórnym rynku papierów wartościowych lub dokonuje transakcji z pomocą pośredników.
Kontrola rynku obligacji w Rosji
Aby zapewnić legalne i stabilne funkcjonowanie rynku papierów wartościowych, zarówno państwowych, jak i wszystkich innych, rząd jest zobowiązany do sprawowania kontroli nad działaniami swoich uczestników. W Rosji utworzono specjalną Federalną Komisję Banku Centralnego (FCSM), której działalność reguluje ustawa federalna Federacji Rosyjskiej. W każdym regionie kraju utworzono specjalne organy terytorialne podlegające FCSM. Mają szeroki zakres uprawnień i są uprawnieni do:
- Do wydawania ogólnych licencji uczestnikom rynku papierów wartościowych w celu realizacji ich działalności zawodowej, a także do cofania i zawieszania ważności tych licencji.
- Umocnij władze lokalne, kontroluj ich pracę w tym obszarze.
- Kwalifikuj papiery wartościowe, rodzaje obligacji, a także określ aspekty ich dalszej dystrybucji.
- Ustanowienie wszelkiego rodzaju wskaźników i standardów w celu zmniejszenia ryzyka dla uczestników rynku związanego z transakcjami na papierach wartościowych.
- Zdecyduj o likwidacji lub utworzeniu dodatkowych oddziałów FCSM w regionach.
- Monitoruj wdrażanie wszystkich wymagań i standardów rządzących funkcjonowaniem rynku papierów wartościowych, uczestnicz w wykrywaniu naruszeń, a także w dalszych postępowaniach w tym zakresie.
Te organy i komisje, a także ustawa federalna i inne regulacyjne akty prawne, kontrolują również obligacje rządowe Federacji Rosyjskiej.
Inwestowanie w obligacje rządowe
Rynek obligacji skarbowych może nie być odpowiedni dla każdego inwestora ze względu na wiele jego cech. Inwestowanie w pożyczkę rządową jest najodpowiedniejszym narzędziem dla tych, którzy stawiają na wiarygodność swoich oszczędności i stabilny dochód niż wysokie stopy procentowe, ponieważ obligacje skarbowe zwykle mają niskie stopy zwrotu.
Dzisiaj jest prawie niemożliwe, aby znaleźć bardziej niezawodny sposób na zainwestowanie środków osobistych niż w rządowe papiery wartościowe. Są one objęte jurysdykcją aktów ustawodawczych, co gwarantuje ich stabilność i wiarygodność - rekompensuje to niską rentowność do terminu wymagalności obligacji emitowanych przez państwo. Obligacje rządowe są bardzo płynne ze względu na ich niewątpliwą wygraną, więc ich sprzedaż nie jest trudna. Ponadto niezawodność takich papierów wartościowych wynika z faktu, że są one wspierane nie tylko przez możliwości ekonomiczne struktury państwa, ale także przez jej aktywa i mienie.
Obligacje rządowe emitowane przez państwo, co jest bardzo powszechną praktyką w większości krajów świata, są uważane za najbardziej niezawodne i stabilne narzędzie inwestycyjne.
