Ocena ekonomiczna projektu inwestycyjnego ujawnia jego atrakcyjność w stosunku do inwestycji alternatywnych.
Potrzebujesz oceny
Istnieje wiele powodów, dla których konieczne jest stosowanie wskaźników efektywności ekonomicznej podczas procedury oceny inwestycji, a mianowicie:
- Jeśli zamierzasz w pewnym stopniu wykorzystać pożyczkę bankową jako inwestycję kapitałową. Ostateczne wyniki obliczeń zgodnie z odpowiednimi wskaźnikami umożliwią terminową ocenę możliwości jej spłaty, a także określenie stopnia stabilności projektu w stosunku do dynamiki sytuacji rynkowej.
- Możliwość oceny tego projektu jako jednego z wielu elementów własności.
- Metody stosowane do oceny atrakcyjności inwestycyjnej różnych projektów do obliczania odpowiednich wskaźników odgrywają ważną rolę w podejmowaniu decyzji.
Ocena wykonalności finansowania
Odbywa się to z uwzględnieniem czynnika czasu uwzględnionego przez następującą grupę wskaźników:
- wartość bieżąca netto (NPV);
- okres zwrotu (PP);
- wskaźnik rentowności (IR);
- wewnętrzna stopa zwrotu (DNB);
- zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu (MVND).
Wynik pozwala potencjalnemu inwestorowi zorientować się, jak szybko będzie mógł zwrócić zainwestowaną kwotę, jakie zyski kapitałowe oczekuje od tej inwestycji i jaka potencjalna stabilność w odniesieniu do ryzyk rynkowych związanych z tymi inwestycjami.
Interpretacja pojęcia „okres zwrotu”
Jest to okres, pod koniec którego kwota zainwestowanych inwestycji jest równa kwocie dochodu z nich uzyskanego.
Zatem okres zwrotu inwestycji (okres zwrotu lub skrócony PP) można przedstawić jako czas wymagany do zwrotu całego zainwestowanego kapitału, po którym zysk zaczyna przeważać nad kosztami.
Jak obliczyć okres zwrotu?
Proces ten można przedstawić na kilku etapach, w szczególności:
- Na podstawie okresu, w którym zaczął powstawać zysk, oraz od wartości stopy dyskontowej oblicza się zdyskontowane przepływy pieniężne odpowiadających im dochodów.
- Oblicza się skumulowane zdyskontowane przepływy pieniężne. Jest reprezentowany przez algebraiczną sumę strumienia przychodów odpowiedniego projektu i kosztów. Ta czynność jest wykonywana do momentu otrzymania pierwszej wartości dodatniej.
- Na ostatnim etapie okres zwrotu (PP) jest obliczany zgodnie ze wzorem:
PP = Nie + Sn: DDP g.o., gdzie
Nie. G.o. - liczba lat poprzedzających rok zwrotu;
Sn - wartość nie zwróconej wartości na początku roku zwrotu;
DDP g.o. - zdyskontowane przepływy pieniężne odpowiedni rok zwrotu.
Tak więc, w oparciu o istniejące informacje dotyczące niezbędnych kosztów i założeń dotyczących przyszłych zysków (średnio), możesz obliczyć okres zwrotu z projektu inwestycyjnego, to znaczy zrozumieć, kiedy inwestor zwróci wszystkie zainwestowane przez niego środki.
Formuła do obliczania zdyskontowanego okresu zwrotu potencjalnego projektu inwestycyjnego
Powyższe wyliczenie takiego wskaźnika efektywności ekonomicznej inwestycji jako okresu zwrotu z projektu nie uwzględnia faktu zmniejszenia kosztu pieniądza w ramach aspektu czasowego.
Dlatego w celu uzyskania bardziej dokładnych i wiarygodnych wyników konieczne jest zastosowanie stopy dyskontowej w obliczeniach.
Jeśli istnieją alternatywy, inwestor woli projekt, który zapewnia najkrótszy okres zwrotu.
Jaką wartość powinna mieć rozważany wskaźnik efektywności ekonomicznej inwestycji?
Okres zwrotu inwestycja kapitałowa działa jako jeden z głównych parametrów, którym należy kierować się w procesie organizacji przedsiębiorstwa. Jak już wyjaśniono wcześniej, czynnikiem tym jest okres niezbędny do pokrycia kosztów związanych z początkowymi zastrzykami finansowymi, przychodami z działalności inwestycyjnej.
Według statystyk okres zwrotu inwestycji w spółkę w większości krajów wynosi 10 lat. W Rosji jest to zwykle znacznie mniej. Z reguły przedsiębiorcy dążą do uzyskania jak największego zysku w jak najkrótszym czasie.
Początkowo rozważane kryterium działalności firmy zostało obliczone w trakcie opracowywania biznesplanu, który jest niezbędny do tworzenia firm. Obliczenie tego wskaźnika opiera się na różnych metodach opracowanych przez wysoko wykwalifikowanych ekonomistów.
Już w trakcie działalności firmy okres zwrotu może być zawyżony w zależności od szybkości realizacji planu lub od zaistniałych realiów gospodarczych. W związku z tym można skorygować czas uzyskania znacznego zysku przez spółkę.
Dlaczego ten wskaźnik jest obliczany?
Okres zwrotu z projektu może być wykorzystany jako jeden ze wskaźników, który służy jako wskazówka przy podejmowaniu ważnych decyzji dotyczących rozwoju niektórych obszarów działalności.
Wiadomo, że często konieczne są znaczne zyski, aby dokonać znacznych inwestycji długoterminowych. Inwestor i spółka mogą jednak nie być całkowicie zainteresowani tym rozwojem sytuacji.
Zdyskontowany okres zwrotu inwestycji, że tak powiem, jest bardziej zainteresowany tymi inwestorami, którzy dokonują zastrzyków finansowych w przedsiębiorstwie. Powodem tego może być to, że banki udzielające pożyczek organizacjom komercyjnym z reguły są ubezpieczone od ewentualnych strat poprzez zabezpieczenie. Inwestorzy w tym zakresie ponoszą znaczne ryzyko przy inwestowaniu w przedsiębiorstwo.
Bardzo często inwestorzy dokonują długoterminowych inwestycji w różnych dziedzinach (papiery wartościowe, spółki), ale w wielu przypadkach inwestorzy wolą maksymalizować skrócenie okresu zysków, nawet przy wysokim ryzyku.
Wskaźnik ten stanowi podstawę jednej z prostych metod określania ekonomicznej wykonalności zastrzyków finansowych.
W wieloletniej praktyce procedura oceny efektywności inwestycji kapitałowych została przeprowadzona za pomocą pięciu podstawowych metod (bez uwzględnienia ich modyfikacji), warunkowo połączonych w dwie grupy: dynamiczną i prostą (statyczną).
Wśród statycznych metod określania ekonomicznej opłacalności inwestycji finansowych w projekty inwestycyjne są między innymi obliczanie okresu zwrotu inwestycji i obliczanie ich opłacalności księgowej. Opierają się one na osobnych wartościach statycznych początkowych wskaźników, których podstawą są szacunki księgowe.
Przy ich stosowaniu nie bierze się pod uwagę całkowitego czasu trwania projektu i stopnia nierównomierności przepływów pieniężnych powstających w różnych okresach. Jednak te metody są bardzo powszechne ze względu na ich dobrą ilustrację i wystarczającą prostotę. Są one głównie wykorzystywane do oceny operacyjnej projektu inwestycyjnego na jednym z wstępnych etapów jego rozwoju.
Jedna z powyższych metod opiera się na wskaźniku zwanym okresem spłaty zastrzyków finansowych. Obliczenia oparte są na pewnych zasadach podejścia zasobowego do procedury oceny skuteczności.
Wady tej metody
Głównym ujemnym punktem tego podejścia, mającego na celu określenie okresu zwrotu, jest to, że zysk jest wskaźnikiem zwrotu z zainwestowanego kapitału.Ale w praktyce inwestycje są zwykle zwracane jako przepływy pieniężne, które składają się z kwoty amortyzacji i zysku netto. Tak więc ocena projektu inwestycyjnego oparta na zysku znacznie zniekształca wyniki obliczeń i poważnie przecenia okres zwrotu z początkowych zastrzyków.
Dlatego zaleca się, aby obliczanie okresu zwrotu było stosowane wyłącznie jako dodatkowa metoda oceny stosowności zastrzyków finansowych. Powinien zostać wykorzystany do uzyskania informacji, które pomagają poszerzyć wiedzę na temat różnych aspektów ocenianego projektu. Ograniczoną rolę tego wskaźnika wyraża fakt, że jeśli inwestor wskazał termin zwrotu z inwestycji, a okres zwrotu był większy niż określona wartość, zaleca się wykluczenie tego projektu inwestycyjnego z uwagi.
Dwie opcje zastosowania wskaźnika w procedurze oceny inwestycji kapitałowych
Po pierwsze, projekt inwestycyjny może zostać zaakceptowany, pod warunkiem że uzyskana zostanie taka wartość ostatecznego wyniku obliczeniowego, przy którym można stwierdzić, że się zwróci.
Po drugie, projekt jest akceptowany, jeśli wartość wskaźnika okresu zwrotu nie przekracza określonego (ustalonego z góry) okresu, którego wartość zmienia się w szerokim zakresie w stosunku do poszczególnych firm. Wskazuje to na brak jednolitej wartości normatywnej.
Co uzasadnia preferencję dla inwestora z obniżonym okresem zwrotu?
Prosty okres zwrotu inwestycji finansowych w projekt inwestycyjny jest reprezentowany przez okres zwykłego zwrotu z zainwestowanego kapitału poprzez całkowity dochód netto. Wskaźnik ten nie jest interesujący dla deponentów, ponieważ nie wskazuje liczby i warunków ewentualnego otrzymania dodatkowego napływu zysków, co jest głównym celem projektu inwestycyjnego i głównym powodem dalszego ponownego wykorzystania tych dochodów na spłatę odpowiedniego zadłużenia od spółki kryzysowej.
Zdyskontowany okres zwrotu z zastrzyków finansowych jest znacznie bardziej interesujący dla inwestora pod względem dostępności informacji dotyczących okresu, który będzie wymagany do uzyskania dodatkowego zysku na projekcie inwestycyjnym, proporcjonalnie do alternatywnego źródła dochodu o w przybliżeniu tego samego poziomu ryzyka.
