Zysk przedsiębiorstwa, który znajduje odzwierciedlenie w sprawozdaniach, powinien być wskaźnikiem skuteczności jego działalności. W praktyce wiąże się to z finansami, które firma faktycznie otrzymuje, tylko częściowo. Rzeczywisty wskaźnik charakteryzujący rentowność organizacji można zidentyfikować w zestawieniu przepływów pieniężnych. 
Znaczenie problemu
Zysk netto nie odzwierciedla w pełni realistycznie otrzymanej kwoty. Niektóre artykuły w raportach są wyłącznie „papierowe”. Na przykład amortyzacja lub przeszacowanie aktywów z powodu różnic kursowych. Takie artykuły nie przynoszą realnego dochodu. Część zysku przeznacza przedsiębiorstwo na utrzymanie bieżącej pracy i rozwój produkcji (budowa warsztatów, zakup sprzętu). W niektórych przypadkach koszty te mogą być wyższe niż dochód netto. W związku z tym na papierze firma może być rentowna, ale w rzeczywistości ponosi straty.
Ruch finansowy
W praktyce istnieją trzy rodzaje przepływów:
- Sala operacyjna Pokazuje kwotę środków otrzymanych przez przedsiębiorstwo z głównej działalności.
- Inwestycja Ten przepływ charakteryzuje przepływ funduszy, które mają na celu utrzymanie i rozwój bieżącej pracy.
- Finansowe. Pokazuje ruch transakcji pieniężnych.
Przepływy pieniężne netto, wolne przepływy pieniężne
Istnieje znacząca różnica między tymi artykułami. Podsumowując wskaźniki operacyjne, inwestycyjne i finansowe przepływu funduszy, uzyskuje się przepływ netto. W sprawozdaniu finansowym odzwierciedlone jest to jako zmniejszenie / zwiększenie wolumenu aktywów i ich ekwiwalentów. Przepływ netto może być ujemny (wskazany w nawiasach) lub dodatni. Na nim możesz zobaczyć, ile firma zarabia lub traci. Analiza biznesowa może być przeprowadzona na dwa sposoby. Pierwsza polega na ocenie wartości przedsiębiorstwa jako całości, w tym jego pożyczonego i sprawiedliwość. Druga metoda uwzględnia jedynie środki wewnętrznych źródeł finansowania. W pierwszym podejściu bezpłatne przepływy pieniężne są dyskontowane, które są generowane przez wszystkie rezerwy. Stawka to koszt pozyskania kapitału. Finansowanie generowane przez wszystkie (wewnętrzne i zewnętrzne) źródła tworzy wolny przepływ pieniężny firmy (FCFF). W drugim przypadku wartość nie jest ustalana dla całego przedsiębiorstwa, a jedynie dla jego kapitału. W tym celu zdyskontowane przepływy pieniężne FCFE są dyskontowane. Pokazuje kwotę finansowania pozostałą po wypłacie zysku z podatków, spłacie zobowiązań, wydatkach na utrzymanie i poprawę działań operacyjnych. 
Wolne przepływy pieniężne: obliczenia
FCFE określa się w kilku etapach. Wszystko zaczyna się od zysku netto. Jego wskaźnik pochodzi z rachunku zysków i strat. Do podanej wartości dodaj amortyzację, zużycie i zużycie. Wskaźniki można pobrać ze sprawozdania na temat przepływu finansów. U ich podstaw amortyzacja występuje wyłącznie na papierze, ponieważ w rzeczywistości nie dokonuje się żadnych odliczeń. Następnie odejmowane są inwestycje kapitałowe. Reprezentują koszty obsługi bieżącej pracy, zakupu i modernizacji sprzętu, budowy nowych obiektów i tak dalej. Wskaźniki pochodzą z raportu z działalności inwestycyjnej.
Kapitał obrotowy
Jednostka może inwestować w aktywa krótkoterminowe. W związku z tym obliczana jest zmiana wartości kapitału obrotowego. Jeśli wzrośnie, wolne przepływy pieniężne zostaną zmniejszone. kapitał obrotowy definiuje się jako różnicę między aktywami obrotowymi a zobowiązaniami.W takim przypadku wykorzystywany jest kapitał niepieniężny. Oznacza to, że wielkość aktywów obrotowych jest korygowana o wskaźnik finansów i ich ekwiwalentów. 
Wzór ogólny
Oprócz spłacania istniejących długów firma przyciąga nowe źródła finansowania. Ten fakt wpływa również na wolne przepływy pieniężne. W związku z tym konieczne jest obliczenie różnicy między odliczeniami dla starych długów a otrzymaniem nowych pożyczek. Wskaźniki należy zaczerpnąć ze sprawozdania w sprawie działalność finansowa. Zatem ocena wolnych przepływów pieniężnych z kapitału własnego odbywa się zgodnie ze wzorem:
- FCFE = Чп + А - Кз +/- zmień Ok - spłata długów + pożyczek, w których:
- Chp - zysk netto;
- A - amortyzacja;
- KZ - nakłady inwestycyjne;
- Ok - kapitał obrotowy.
Alternatywna opcja
Należy powiedzieć, że amortyzacja jest daleka od jedynego „papierowego” kosztu przedsiębiorstwa, który zmniejsza zyski. W związku z tym można zastosować inne równanie. Formuła wykorzystuje przepływy pieniężne, które obejmują dochód netto, korektę dla transakcji bezgotówkowych (w tym amortyzację), a także zmniejszenie / zwiększenie kapitału obrotowego. Równanie wygląda następująco:
- FCFE = PP z działalności operacyjnej - KZ - spłata długów + pożyczek, w której:
- KZ - nakłady inwestycyjne;
- Chp - strumień netto pieniędzy.
FCFF
Darmowe przepływy pieniężne - aktywa, które pozostają w firmie po inwestycjach kapitałowych i podatkach. W takim przypadku obliczenie FCFF przeprowadza się przed odliczeniem odliczeń za dług i odsetki. Równanie będzie takie:
FCFF = po opodatkowaniu dochód operacyjny + amortyzacja - cap. kosztuje +/- zmiany kapitału obrotowego.
Istnieje prostsza formuła:
FCFF = przepływ operacyjny netto - ograniczenie. koszty
Rozważane wartości mogą mieć zarówno wartości dodatnie, jak i ujemne. W tym drugim przypadku dzieje się tak, gdy firma poniesie straty lub koszty będą większe niż przychód. Uwzględnione wolne przepływy pieniężne różnią się głównie tym, że FCFF jest obliczany po, a FCFE - przed otrzymaniem / spłatą długów. 
Zysk właściciela
W. Buffett wykorzystuje go jako przepływ gotówki. Obliczenie zysku właściciela jest następujące:
Чп + А i inne operacje niepieniężne - KZ (średnia dla roku), gdzie:
- Chp - zysk netto;
- KZ - wydatki inwestycyjne w sprawie środków trwałych niezbędnych do utrzymania długoterminowych wolumenów i konkurencji.
Ponadto, jeśli firma potrzebuje dodatkowego kapitału obrotowego, jego wzrost jest również uwzględniany w inwestycjach kapitałowych. Uważa się, że ocena wolnych przepływów pieniężnych od zysku właściciela jest najbardziej konserwatywną dostępną metodą. 
Wniosek
U podstaw wolnych przepływów pieniężnych znajdują się aktywa, które mogą być dla niego całkowicie bezbolesne, bez obawy, że firma straci swoją pozycję rynkową. Te finanse pozostają w firmie po dokonaniu wszystkich niezbędnych wydatków. Analiza swobodnych przepływów pozwala uzyskać prawdziwy obraz tego, ile firma faktycznie zarabia, ile pieniędzy ma do dyspozycji na potrzeby niezwiązane z podstawową działalnością. Wskaźnik może być zarówno dodatni, jak i ujemny. W tym drugim przypadku firma wyda więcej, niż otrzyma. Dzieje się tak na przykład w przypadkach, gdy planowany jest duży program inwestycyjny. Tymczasem ujemne przepływy pieniężne nie we wszystkich przypadkach wskazują na złą sytuację w firmie. Wynika to z faktu, że znaczne koszty bieżące w bieżącym okresie mogą przynieść duże zyski w przyszłości.
