Inwestycje to zestaw kosztów (finansowych, robocizny, materiałowych), które mają na celu zwiększenie zysków. Zapewniają rozwój przedsiębiorstwa. Jednym z obszarów finansowania jest kapitał podwyższonego ryzyka. Co to jest
Esencja
Finansowanie przedsięwzięcia - to inwestuje do szybko rozwijających się przedsiębiorstw. Ten rodzaj działalności jest bardziej typowy dla badań naukowych w obszarach zaawansowanych technologii, w których istnieją perspektywy i wysoki udział ryzyka. Celem inwestowania jest uzyskanie wysokiego dochodu w postaci zwrotu gotówki przy sprzedaży firmy po jej rozwoju na rynku.
Słowo „przedsięwzięcie” w tłumaczeniu z angielskiego oznacza „ryzykowny biznes”. Finansowanie venture jest źródłem inwestycji długoterminowych. Zazwyczaj są one przydzielane na 5-7 lat organizacjom, które są na wczesnym etapie rozwoju. Fundusze są przekazywane działającym firmom w celu rozszerzenia i modernizacji produkcji.
Aby uzyskać pieniądze, musisz przygotować plan, opracować produkt o przewagach konkurencyjnych, który byłby interesujący dla inwestora, i zebrać zespół specjalistów z wieloletnim doświadczeniem w danej branży.
Cechy finansowania przedsięwzięcia
Ten rodzaj inwestycji wyróżnia się szeregiem znaków:
- Inwestorzy są z góry świadomi ryzyka straty finansowej w przypadku upadku organizacji. Z pozytywnym wynikiem inwestorzy otrzymają wysokie zyski.
- Ten rodzaj finansowania zapewnia długi czas oczekiwania (3-5 lat), po którym inwestor otrzyma dochód w wysokości 5-10 lat.
- Inwestor jest właścicielem 25–40% udziałów, ale ma duże osobiste zainteresowanie sukcesem instytucji. Dlatego świadczy usługi doradcze i zarządcze.
Etapy
- Przed uruchomieniem inwestycji. Na tym etapie inwestowane są niewielkie kwoty w celu przygotowania bazy technicznej i ekonomicznej.
- Kapitał początkowy powstaje samodzielnie. W miarę rozwoju firmy dołączą inni inwestorzy.
- Drugi etap Środki przeznaczone są na zakończenie prac rozwojowych i marketingowych.
- Trzeci etap Finansowanie rozpoczęcia produkcji. Firma otrzymuje mały lub zerowy dochód.
- Czwarty etap. Inwestycje przejściowe. Zapewniono kapitał obrotowy w celu zwiększenia zapasów i płacenia rachunków.
- Piąty etap. Nabycie praw własności do spółki, jej modernizacja w prywatnej instytucji.
Inwestycje finansowe pochodzą z akcji. Biznesplan zawiera harmonogram osiągania celów pośrednich. Inwestorzy dostarczają wstępnie obliczone kwoty wystarczające do osiągnięcia następujących sum pośrednich. Takie zastrzyki ograniczają potencjalne straty, które mogą wystąpić, jeśli firma nie spełni oczekiwań. Możliwość zatrzymania przepływu środków na każdym kolejnym etapie motywuje przedsiębiorcę do szybkiego wykorzystania potencjału organizacji. Napary wykonuje się w krótkich odstępach czasu. dalszy wzrost kontroli nad organizacją. Z każdym kolejnym wlewem funduszy rośnie liczba akcji inwestorów.
Źródła finansowania przedsięwzięcia
Jest ich całkiem sporo:
- Środki publiczne. Organizacją zarządza niezależna firma.
- Partnerstwo z kapitałem wysokiego ryzyka. Finansowanie projektu przez grupę przedsiębiorców, którzy utworzyli firmę i inwestują w organizacje rozwijające się.
- Kapitał na cele korporacyjne. Inwestowanie w przedsięwzięcia typu venture jest jednym z głównych źródeł finansowania projektów w Stanach Zjednoczonych.Duże korporacje łączą własne zasoby, łącząc małe fundusze.
- Stolica firm bankowych. Początkowo tacy inwestorzy zapewnili środki na późnych etapach tworzenia organizacji. Wraz z rozszerzeniem zakresu usług pojawił się kapitał prywatny, na przykład SBIC i MESBIC.
- Inwestorzy indywidualni. Prywatni inwestorzy byli kiedyś pionierami przedsięwzięć. Dziś uczestniczą w tworzeniu kapitału „zarodkowego”, inwestując w bardzo ryzykowne projekty.
- Rząd W USA rząd wspiera młode firmy. Celem finansowania jest nie tyle osiągnięcie zysku, co utrzymanie firmy na wczesnych etapach rozwoju.
Specyfika biznesu w Federacji Rosyjskiej
Finansowanie venture w Rosji jest opóźnione w stosunku do tego w Stanach Zjednoczonych. Organizacje inwestorów powstają z inicjatywy osób, istnieją bez wsparcia państwa. Najpopularniejsza jest Moskiewska Sieć Aniołów Biznesu (ISBA). Chociaż po kryzysach finansowych uwaga na to źródło finansowania rośnie. Na rynku pojawiły się fundusze TUSRIF, SEAF, Framlington, inwestując w obiecujące firmy. Rozpoczął się także rosyjski fundusz technologiczny, narodowy fundusz venture Green Grant został zarejestrowany przez rosyjską grupę Rostinvest. Wszystkie mają na celu finansowanie rozwijających się firm.
Pierwsze fundusze w Federacji Rosyjskiej pojawiły się w 1994 roku z inicjatywy EBOiR. Przez trzy lata zarejestrowano 78 firm. Ponadto inwestycje finansowe w Federacji Rosyjskiej pochodziły również z 16 funduszy Europy Wschodniej. Po wydarzeniach z 1998 r. Pozostało tylko 15 instytucji.
Praca funduszy w Rosji jest bardzo trudna. Nie ma aktów prawnych stymulujących rozwój tego kierunku. Kwestia wyjścia z działalności (sprzedaż kapitału podwyższonego ryzyka) pozostaje otwarta. Aby rozwiązać problem, nie jest konieczne tworzenie nowych przepisów. Ale możesz dodawać elementy zarządzania do aktów cywilnych.
Czynniki
Według nieoficjalnych danych w Federacji Rosyjskiej jest 10 tys. inwestorzy prywatni z nieujawnionymi możliwościami. Aby rozwinąć finansowanie przedsięwzięcia innowacyjnego, należy spełnić szereg warunków:
- stabilna sytuacja w kraju;
- obecność postępu naukowego i technicznego, rozwoju projektu;
- wzrost bogactwa;
- zawężenie dochodu spekulacyjnego itp.
Istnieją czynniki, które ograniczają rozwój tego kierunku:
- niski stopień rozwoju rynku akcji, co utrudnia znalezienie potencjalnych inwestorów;
- brak menedżerów zdolnych do ujawnienia komercyjnych możliwości rozwoju;
- niski popyt klientów na produkty krajowe;
- brak wsparcia rządowego.
Ubezpieczenie
Finansowanie venture jest ryzykownym rodzajem działalności. W żadnym kraju na świecie nie jest ubezpieczony. Możesz jednak chronić własność innowacyjnych przedsiębiorstw, życie i zdrowie menedżerów, odpowiedzialność itp. Oznacza to, że w przypadku tego rodzaju działalności zastosuj klasyczne elementy ubezpieczenia.
Wybór projektu
Formy finansowania ryzyka zależą od klasyfikacji spółek.
1. Seed to projekt, pomysł na biznes, który musi być finansowany na etapie dodatkowych badań, tworzenia początkowych próbek produktów.
2. Uruchomienie - nowe firmy, które potrzebują zasobów do prowadzenia badań i rozpoczęcia sprzedaży.
3. Wczesny etap - firmy z własnym rozwojem, zlokalizowane na początkowym etapie sprzedaży produktu.
4. Ekspansja - organizacje, które potrzebują dodatkowych inwestycji w celu rozszerzenia produkcji, przeprowadzenia badań rynkowych, zwiększenia kapitału lub kapitału obrotowego.
Ocena
Przed podjęciem decyzji o finansowaniu inwestor i przedsiębiorca muszą uzgodnić wartość firmy. Założyciele sami ustalają cenę. Na tym etapie nie ma „rynku” ani „aukcji”. Inwestorzy, chcąc zaoszczędzić pieniądze, mogą na ogół porzucić projekt lub współpracować z potencjalnymi konkurentami i złożyć zarządowi skonsolidowaną ofertę.Oznacza to, że cena jest ustalana podczas negocjacji. Najczęściej jest on ustalany na poziomie propozycji inwestorów. Następnie omawiane są warunki finansowania i zostaje zawarta wstępna umowa.
Następnie określane są wartości „przedinwestycyjne” i „poinwestycyjne”. Pierwszą jest cena firmy przed wlewem zasobów. Drugi to wartość rynkowa organizacji na etapie końcowym. Strony dyskutują o kapitale zakładowym inwestora. Dlatego obliczenia rozpoczynają się od drugiego wskaźnika. Następnie ustalana jest cena akcji.
Przykład
W zamian za finansowanie przedsięwzięcia typu venture w wysokości 1 mln USD inwestor chce uzyskać 1/3 firmy. Po zastrzykach koszt firmy wyniesie 3 miliony USD, a cena wywoławcza: 3 - 1 = 2 miliony USD.
Powiedzmy, że firma umieściła 500 tysięcy akcji na początkowym etapie. Następnie inwestor musi dodatkowo otrzymać 250 tys. Papierów wartościowych w celu nabycia 33,33% kapitału. Wartość udziału wynosi 1 000 000: 250 000 = 4 miliony.
Algorytm obliczeniowy:
1. Wartość przedinwestycyjna = liczba starych papierów wartościowych x nowa cena = wartość w przyszłości - inwestycja.
2. Wartość poinwestycyjna = wartość przedinwestycyjna + inwestycja = infuzja:% udział w kapitale = całkowita liczba akcji x cena.
3. Cena papierów wartościowych = infuzja: liczba nowych papierów wartościowych = wartość przedinwestycyjna: liczba wszystkich papierów wartościowych (akcje, opcje, poręczyciele).
4. Wzrost ceny = koszt produkcji przedinwestycyjnej: koszt produkcji po inwestycji.
Rodzaje finansowania
Inwestycje typu venture są dokonywane w odniesieniu do małych przedsiębiorstw bez otrzymywania jakichkolwiek zabezpieczeń. Środki są alokowane na akcje lub przekazywane w formie pożyczka inwestycyjna przez kilka lat w niewielkim odsetku. Przedstawiciele inwestora są zaangażowani w zarządzanie spółką.
Przed sprzedażą firmy główną formą infuzji jest kapitał własny. Pożyczone źródła są przyciągane, jeśli firma spodziewa się podwyższenia kapitału lub planuje osiągnąć zysk.
Zbieranie funduszy jest bardziej odpowiednie dla dojrzałych firm. Ale taki kapitał może wpływać na udział własności inwestorów, zwłaszcza właścicieli preferowane akcje. Dlatego wymagane jest zezwolenie na jego otrzymanie.
W przypadku przedsiębiorstw rozpoczynających działalność zastrzyki wykonuje się w postaci:
- kredyt towarowy od dostawców;
- faktoring;
- pożyczki bankowe gwarantowane;
- finansowanie pomostowe.
Najtańsza forma to kredyt towarowy. Zastawem jest zakupiony sprzęt, który zmniejsza ryzyko kredytowe i koszty pozyskania środków.
Faktoring - To pożyczka na należności. Usługa jest świadczona przez banki firmom o ustalonej bazie klientów i przewidywalnych przepływach pieniężnych.
Dostawać linia kredytowa we wczesnych stadiach rozwoju jest niemożliwe bez gwarancji. Ale poręczyciel może żądać udziału w kapitale spółki jako rekompensaty za ryzyko. Inwestycja w dług jest droższa niż zwykła pożyczka.
Finansowanie pomostowe używane, jeśli firma wykorzystała wszystkie otrzymane wcześniej fundusze i oczekuje nowych zastrzyków. Pożyczki pomostowe pochodzą od osób, które już sfinansowały firmę. Korzystają z pomocy, gdy obecni inwestorzy nie są w stanie zapewnić kapitału.
Mechanizm finansowania przedsięwzięcia w tym przypadku jest wdrażany w formie długu i weksli zamiennych na akcje. To jest produkt, za który kupon jest wypłacany. Po zakończeniu następnego etapu infuzji notatki muszą zostać wykupione. Kupony można wymieniać na zapasy. Stawka dla zwykłych banknotów pomostowych wynosi 8%, a dla banknotów zamiennych - do 15%.
Dla firm odnoszących sukcesy ten rodzaj infuzji jest etapem pośrednim między dwoma etapami finansowania. Zapewnia udział w projekcie nie tylko nowym, ale także obecnym akcjonariuszom. Jeśli organizacja doświadcza trudności gotówkowych, banknoty pomostowe stają się jedynym źródłem finansowania, wówczas między posiadaczami a akcjonariuszami wystąpi konflikt interesów. Pierwszy będzie miał przewagę.
Wniosek
Finansowanie venture jest wyjątkowe rodzaj inwestycji mając szereg zalet: zbieranie funduszy na realizację projektów ryzyka, brak tymczasowych dywidend. Ale znalezienie inwestorów jest trudne. Inwestor powinien być zainteresowany projektem i wziąć udział w zarządzaniu organizacją.
