Russian Venture Investment Association jest jednym ze stowarzyszeń zainteresowanych przedsiębiorców, którzy chcą zapewnić im ciągły i udany rozwój. Według ekonomistów każdy współczesny biznesmen powinien sobie wyobrazić istotę tego rodzaju inwestycji, ponieważ są one być może najbardziej niezawodną metodą osiągnięcia stabilności w biznesie. Jednocześnie w praktyce włączenie do tego systemu inwestycyjnego jest dalekie od wdrożenia przez wszystkich, którzy posiadają odpowiednie możliwości - wynika to z braku przydatnych informacji i niezrozumienia norm i przepisów regulujących ten obszar. Jednocześnie wszyscy wiedzą, że region jest regulowany przez państwo, co budzi dodatkowe obawy.
Teoria i podstawa
Inwestycja typu venture to system finansowy, jeden z mechanizmów regulujących rynek, mający na celu rozwój innowacji. Główną cechą jest uwzględnienie interesów wszystkich zaangażowanych stron. Celem systemu inwestycyjnego jest zapewnienie zwrotu z kapitału zainwestowanego w jakiś innowacyjny projekt. Aby to zrobić, skorzystaj z określonych mechanizmów zwrotu finansowego i wsparcia firmy, zapewniając mu gwarancje.
Termin, który stał się podstawą sformalizowania działalności Russian Venture Investment Association, przyszedł do naszego języka z angielskiego, gdzie był używany do oznaczania ryzykownych działań, niektórych przedsięwzięć, pomysłów biznesowych. W niektórych przypadkach przedsiębiorstwa, które od dawna działają na rynku, można nazwać przedsięwzięciami typu venture.
Z reguły inwestycje typu venture capital są praktykowane w małych i średnich firmach. Przedsiębiorstwo nie może udzielić kredytu hipotecznego, zastawu, dlatego nie może ubiegać się o pożyczkę w banku, a inwestowanie, choć ryzykowne, staje się najlepszą ścieżką rozwoju. Zazwyczaj fundusze działające w tym obszarze inwestują w przedsiębiorstwa, których akcje nie są przedmiotem swobodnego obrotu - wszystkie są już podzielone między ograniczoną liczbę zainteresowanych uczestników. Zainwestowane środki w zamkniętej spółce akcyjnej, spółce akcyjnej, podlegają warunkom wymiany: w zamian inwestor pozbywa się części kapitału docelowego. Możliwe jest również wydanie specjalnego programu kredytowego na 3-7 lat.
Funkcje współpracy
Jak widać z artykułów opublikowanych przez SIC dotyczących tego zagadnienia w Biuletynie Prawa Korporacyjnego, Zarządzania, Inwestycji Venture, inwestorzy są zazwyczaj zainteresowani uzyskaniem pakietu kontrolnego. Nieco rzadziej inwestor chce uzyskać rodzaj pakietu blokującego, czyli ponad jedną czwartą całkowitego wolumenu na akcję. Taka strategia obejmuje redukcję ryzyka. Jednocześnie właściciel przedsiębiorstwa, który nie posiada kontrolnego pakietu akcji, traci zainteresowanie dalszą działalnością.
Specyfika inwestycji typu venture polega na tym, że inwestor nie kieruje własnych pieniędzy bezpośrednio na jakąś działalność, lecz staje się pośrednikiem między inwestorami a przedsiębiorcami. Otrzymując akcje i akcje, którymi dysponuje, inwestor opiera się na fakcie, że zainwestowane przez niego pieniądze staną się narzędziem umożliwiającym przedsiębiorstwu osiągnięcie nowego poziomu działalności. Nie ponosi szczególnych zagrożeń - związanych z zarządzaniem, rynkiem, technologią. Jedynym ryzykiem towarzyszącym działalności jest ryzyko finansowe.
Zagrożenia i szanse
Przede wszystkim ryzyko, na jakie narażony jest podmiot inwestujący w fundusz venture capital, ponosi zarząd tej spółki.Inwestorom często korzystne jest pozostawienie pakietu kontrolnego w posiadaniu menedżerów spółek, ponieważ zwiększa to ich motywację i zainteresowanie. Jest to znane ze statystyk: jeśli firma rozwija się przy aktywnym udziale inwestora jako współwłaściciela, ryzyko niepowodzenia jest znacznie mniejsze. Koszt takiego przedsięwzięcia często rośnie przez co najmniej siedem lat, co pozwala na optymalizację ryzyka i zapewnienie znacznego zysku - jest to korzystne dla wszystkich uczestników projektu.
Niebezpieczeństwo inwestycji typu venture w Rosji i na świecie polega na tym, że firma może nie uzasadniać pokładanych w niej nadziei. W takim przypadku zainwestowane pieniądze zostaną utracone, w najlepszym wypadku zostaną zwrócone bez przynoszenia zysków. Możesz liczyć na opłacalną inwestycję tylko wtedy, gdy współpraca inwestycyjna trwa co najmniej pięć lat. Jedynym niezawodnym sposobem, aby się z niego wydostać, pozostając na czarno, jest sprzedaż pakietu promocyjnego osobie, która chce go po wyższej cenie niż została zakupiona.
Niuanse organizacyjne
Nowoczesne stowarzyszenia inwestycji venture, fundusze działające w tym obszarze są albo niezależnymi przedsiębiorstwami, albo ograniczoną współpracą. Zagraniczni ekonomiści zwykle mówią o stowarzyszeniu partnerskim, oznaczając je słowem „fundusz”. Personel, personel zarządzający może być zatrudniony przez takie stowarzyszenie, ale może to być zewnętrzna firma zarządzająca otrzymująca co roku wynagrodzenie. Jego wielkość wynosi zwykle nie więcej niż 2,5% początkowego zobowiązania inwestycyjnego. Spółka zarządzająca funduszem może otrzymać określoną część swojego zysku - nie więcej niż jedną piątą.
Krok po kroku
Wyróżnia się dwa etapy inwestycji typu venture - najpierw wyszukują i wybierają przedsiębiorstwa, a następnie studiują i obserwują. Pierwszy etap poświęcony jest poszukiwaniu firm, które mają dobre perspektywy aktywnego, szybkiego rozwoju w obecnych warunkach rynkowych. Ryzyko związane z inwestowaniem powinno być rekompensowane zyskiem, czyli wszystko, co zainwestowane, powinno powrócić z nagrodą na średnim poziomie lub wyższym. Zwrot stał się podstawową miarą zysku. Tak więc, jeśli wolumen transakcji zawieranych przez spółkę rocznie wzrośnie o połowę, oczekiwania inwestora zostaną spełnione.
Osobliwością inwestycji typu venture w drugim etapie jest potrzeba podjęcia ostatecznej decyzji, zainwestowania w projekt lub porzucenia go jako mało obiecującego, zbyt ryzykownego. Aby to zrobić, musisz przeanalizować różne aspekty przedsiębiorstwa, zbadać jego wskaźniki, prognozy. Wybierając na rzecz inwestowania, konieczne jest sporządzenie memorandum, w którym zebrane zostaną wyciągnięte wnioski, i przyjęcie założeń przed komisją odpowiedzialną za to, która podejmie decyzję. Memorandum staje się podstawowym dokumentem giełdowym określającym zasady pracy, zadania, cele funduszu specjalizującego się w inwestycjach typu venture capital. Każdy inwestor ma prawo otrzymać własną kopię. Konieczne jest wskazanie strategii społeczności, modelu przedsiębiorczości, formy organizacyjnej, podporządkowania, cech procesu zarządzania, najwyższego kierownictwa. Ustalają warunki, które projekt musi spełnić, aby stać się przedmiotem inwestycji.
Jeśli inwestycja przedsięwzięcia korporacyjnego osiągnęła etap formułowania i przyjęcia memorandum, możemy założyć, że podjęto decyzję dotyczącą projektu. Podstawową działalnością tego obszaru jest zaufanie. Komitet wierzy w obliczenia zarządzającego funduszem, obwiniając go za złożone propozycje. Jeśli propozycja zostanie odrzucona, stanie się to na tym etapie.
Wyzwania i pokonywanie
Innowacyjne inwestycje typu venture wiążą się z wieloma problemami. W szczególności, aby sformalizować proces wyszukiwania projektu, analizowania jego funkcji, wymaga wiele wysiłku.Fundusze są oczywiście uważane za atrakcyjne obiekty współpracy, ale niewielu przedsiębiorców jest gotowych zaproponować obiecujący pomysł i nie każdy z nich chce znaleźć takie stowarzyszenie do wspólnej pracy. Ponadto inwestowanie jest możliwe tylko wtedy, gdy istnieją podstawowe dowody na działanie pomysłu, co wiąże się również z trudnościami.
Inną cechą inwestycji typu venture jest słabe rozpowszechnianie informacji o pracy tego typu funduszy. W naszym kraju obecnie praktycznie nie można znaleźć dużych publikacji w formie drukowanej lub elektronicznej, regularnie publikujących listy projektów, ich parametrów, wskaźników, informacji kontaktowych. Jeśli ktoś jest zainteresowany znalezieniem projektu, musi skorzystać ze wszystkich możliwych środków, w tym osobistych spotkań, wirtualnych zasobów, seminariów, konferencji.
Szczegóły techniczne
Zazwyczaj inwestycja typu venture capital obejmuje inwestycję w projekt o wartości 1-50 milionów dolarów. Maksymalna wartość dla projektu zależy od możliwości magazynowych, a także od zdolności kilku stowarzyszeń do zjednoczenia się w celu uzyskania obiecującego projektu. Minimalny poziom zależy od opcji płatności za usługę zarządzania. Jeżeli transakcja jest zawierana przy niewielkich wartościach finansowych, menedżerom trudno jest zorganizować niezbędny poziom rentowności, biorąc pod uwagę koszty związane z funkcjami zarządczymi.
Przeważnie wszystkie formy inwestycji typu venture capital wymagają co najmniej trzyletniego okresu współpracy, ale bardzo rzadko trwa on dłużej niż osiem lat. Maksimum jest równoważone przez inwestorów, minimum - na podstawie warunków projektu i okresu, na jaki można dokładnie ukończyć wszystkie etapy określone w projekcie. Na etapie tworzenia funduszu natychmiast określa się największy okres, na który inwestowane są pieniądze, a także czas trwania cyklu inwestycyjnego. Pierwszy w realiach naszego kraju trwa zwykle średnio 2,5 roku, drugi - 9 lat z możliwym odchyleniem na większą, mniejszą stronę, zwykle w ciągu roku.
Według oficjalnych informacji statystycznych inwestycje venture w naszym kraju średnio wykazują zwrot w wysokości 35%. Z reguły to te wskaźniki ustanawiają fundusze zgodnie z oczekiwaniami i typowo. Średnio w Europie wiele funduszy wymaga parametru 12-14%.
Trudności w realizacji
Inwestycje typu venture w Federacji Rosyjskiej napotykają znaczne trudności z powodu braku szczegółowych ram prawnych, które regulowałyby ten obszar relacji biznesowych. Przedsiębiorstwa venture capital i instytucje inwestycyjne nie mają infrastruktury, która uprościłaby ich działalność. Istnieje niewiele możliwości powstawania nowych przedsiębiorstw, które mogą szybko się rozwijać i rozwijać, co oznacza, że inwestorzy nie mają prawie żadnych przedmiotów zainteresowania. W tej chwili praktycznie nie ma rosyjskich inwestycji w sektorze venture capital, a poziom płynności jest ogólnie dość niski. W gospodarce naszego kraju praktycznie nie ma zachęt, które pozwalałyby aktywnie przyciągać inwestorów za pomocą zaawansowanych technologii - zachęty te są potrzebne do obniżenia poziomu ryzyka.
Średniej wielkości, mały biznes, tradycyjnie będący przedmiotem zainteresowania wszystkich form inwestycji typu venture, obecnie nie cieszy się znaczącym autorytetem, a sam przemysł nie ma wystarczających możliwości rozpowszechniania informacji. Praktycznie nie ma wysoko wykwalifikowanych menedżerów zdolnych do współpracy ze stowarzyszeniami venture capital. Kultura inwestycji jest również na raczej niskim poziomie. Kolejna trudność jest biurokratyczna. W tej chwili rejestracja funduszu venture capital w Federacji Rosyjskiej jest kategorycznie trudna.
Problemy: czy można to rozwiązać?
Ekonomiści, specjaliści różnych poziomów, są gotowi zaoferować kilka opcji, metod i podejść, które sprawiłyby, że system inwestycji venture byłby bardziej wydajny. Zakłada się, że pierwsze kroki w tym obszarze powinny podjąć państwo, w szczególności należy rozpocząć od stworzenia ram prawnych, w których ujawnione zostaną wszystkie aspekty funkcjonowania funduszu, a także proces inwestowania. Szczególną uwagę należy zwrócić na możliwość uczestnictwa w tego rodzaju działalności towarzystw ubezpieczeniowych, funduszy emerytalnych. Konieczne jest ulepszenie ram regulacyjnych w celu skuteczniejszej regulacji prawnej księgowych - tylko dzięki temu inwestorzy otrzymają dokładne dane, które nie mają wątpliwości co do sytuacji projektu, przedsiębiorstwa. W konsekwencji poziom zaufania wzrośnie, co oznacza, że zainteresowanie inwestycjami będzie takie samo.
Aby stymulować inwestycje typu venture capital, rozsądnie byłoby wypracować nowe metody analizy prognoz. Pomoc oficjalnych agencji rządowych w przeprowadzeniu badania projektu, a także poprawa zakresu usług doradczych, dawałyby dobre możliwości dla obu stron zainteresowanych współpracą inwestycyjną. Jest to szczególnie prawdziwe w dziedzinie nauki i technologii. Jednocześnie biznesmeni potrzebują idealnej przestrzeni informacyjnej - to jedyny sposób dla tych, którzy chcą współpracy.
Aby inwestycje typu venture capital rozwijały się szybciej i bardziej efektywnie, wymagany jest bardziej przejrzysty system podatkowy. Gdyby można było całkowicie wyeliminować podwójne opodatkowanie, zyski kapitałowe wydawałyby się przedsiębiorstwom znacznie bardziej atrakcyjne. Jednocześnie aktywacja rynku wtórnego zwiększyłaby płynność funduszy inwestowanych w ramach takiego programu, a niższe stopy procentowe zwiększyłyby wartość kapitału.
Aspekty pytania
Według analityków omawiany obszar inwestycyjny wymaga szczególnej uwagi, aby uczestnicy mogli podnieść poziom wykształcenia. Specjaliści powinni móc uczyć się do takiej specjalizacji - pracować z kapitałem podwyższonego ryzyka. Stałoby się to podstawą edukacji odpowiedniej kultury biznesowej, co oznacza, że kapitał miałby więcej możliwości przyciągnięcia do projektu z dobrymi perspektywami. Od państwa wsparcie można wyrazić w postaci dotacji, ulg podatkowych, jeśli firma prowadzi badania, działa w dziedzinie innowacji.
Inwestorzy venture w naszym kraju będą mieli dobre szanse, jak mówią specjaliści, jeśli uda nam się równomiernie rozdzielić kapitał związany z zagrożeniami w regionach. W wielu przypadkach trudności związane z realizacją projektu tłumaczy się cechą terytorialną: podaż nie odpowiada popytowi na określonym obszarze. Korekta tej złożoności i opracowanie zintegrowanego podejścia do zarządzania i kontroli inwestycji stworzy nowe możliwości dla małych i średnich firm.
Priorytety: cechy Rosji
Kilka lat temu EUSA sformułował główne kierunki, które pozwoliłyby na promowanie przedsiębiorczości na terytorium Federacji Rosyjskiej. Jako niezbędny krok wyróżniliśmy reorientację systemu podatkowego w taki sposób, aby mechanizm obliczania składek był bardziej zrozumiały, skoncentrowany na osiągnięciu zysku przez przedsiębiorstwo. Wymaga to również dostosowania prawa gospodarczego, aby warunki na rynku gospodarczym były przyjazne dla rozważanej formy inwestycji.
Europejscy eksperci zalecili przeformułowanie przepisów w częściach dotyczących rejestracji inwestycji. Obecny system jest liberalny, ale praca regionu stanie się znacznie bardziej efektywna, jeśli zostanie zmieniona na potrzebę powiadomień, a nie uzyskania pozwolenia.Przyczyniając się do rozwoju infrastruktury i tworząc warunki, w których przedsiębiorczość mogłaby pracować bardziej produktywnie, może to stymulować rozwój inwestycji typu venture w naszym kraju.
Jak to się wszystko zaczęło
Rozważana opcja inwestycyjna w naszym kraju stała się stosunkowo popularna, ale po raz pierwszy praktyka tego rodzaju inwestycji kapitałowych pojawiła się w połowie ubiegłego wieku. Amerykańscy biznesmeni zostali pionierami. Już w tym momencie wyglądała najbardziej obiecująca przedsiębiorczość high-tech.
Pierwsze inwestycje dokonano w Dolinie Krzemowej, znanej dziś całemu światu. Tutaj opracowują, projektują, montują najpotężniejsze komputery, generują najbardziej wydajne i odpowiednie programy oraz tworzą nowe urządzenia. Początkowo inwestowanie tutaj było obarczone ogromnym ryzykiem, ale dla wielu osób stało się to podstawą do stworzenia niesamowicie dużej fortuny.