Styrräntan introducerades först av Rysslands centralbank den 16 september 2013. Hon fick livet som ett nytt koncept inom makroekonomi. Sedan dess har Rysslands bank börjat använda förändringen i styrräntan i sin verksamhet. Sedan den tiden har två räntor använts samtidigt i centralbankens politik: nyckeln och refinansieringen. Samtidigt var värdena på dessa räntor olika under lång tid. Refinansieringsgraden har inte förändrats. Dess värde var lika med 8,25%. Dynamiken i förändringar i styrräntan för Rysslands centralbank kontrollerades av centralbanken beroende på ekonomins tillstånd. Under 2016 utjämnades värdena på dessa priser.
Centralbankens roll
I samband med omstruktureringen av den ryska ekonomin i enlighet med de nya verkligheterna och dess existens inom ramen för sanktionspolitiken spelas huvudrollen av centralbankens åtgärder, som säkerställer att organisationer, småföretag och landets befolkning fungerar.
Många faktorer beror på dessa åtgärder i statens ekonomiska liv. Genom att genomföra sin verksamhet i enlighet med den antagna penningpolitiken reglerar centralbanken bankernas aktiviteter, påverkar inflationen och många andra makroekonomiska processer som utvecklas i landet.
Delvis uppnås detta just genom att ändra styrräntan. Uppgiften att fastställa inflationstakten till 4,0%, som beskrivs i ”Huvudriktningarna för penningpolitiken för 2017 och perioden 2018 och 2019”, uppnåddes inte bara framgångsrikt, utan till och med övervunnits. Enligt officiella siffror var inflationen 2017 2,5%. På senare tid var sådana nummer ouppnåeliga och verkade fantastiska.
Regleringsinstrument
Så vilka är de verktyg som gjorde det möjligt att framgångsrikt utföra en av sina huvuduppgifter på kort sikt, som Centralbanken driver?
Det finns två huvudverktyg:
- styrränta;
- refinansieringsränta.
Som nämnts ovan började styrräntan existera i mitten av september 2013. Från det ögonblicket finns båda kurserna parallellt. Dynamiken i förändringar i centralbankens styrräntor är en indikator på det makroekonomiska tillståndet i ekonomin. Låt oss försöka ta reda på vad som är skillnaden mellan dem och vad som är vanligt i dem.
Till att börja med är de båda diskonteringsräntor som används av Rysslands centralbank som ett verktyg i sin politik. I en eller annan grad återspeglar båda värdet av pengar för landets ekonomi under en viss period. Låt oss nu gå vidare till skillnaderna.
Centralbankens styrränta
Styrräntan är den ränta som fastställts av Bank of Ryssland för att påverka storleken på räntorna som verkar i landets ekonomi.
Denna effekt kan vara antingen direkt, genom utlåning till affärsbanker av Bank of Ryssland eller indirekt. Det finns i form av en ränta i verksamheten för avsättning och uttag av överskottslikviditet under en vecka genom en auktion. För att förenkla är detta den kurs som centralbanken ger pengar i form av lån till banker och tar emot pengar från dem vid insättning.
Således spelar styrräntan samtidigt rollen för attraheringsfrekvensen och placeringsgraden. Men med några nyanser. När Rysslands bank tillhandahåller lån är denna ränta minimikostnaden för kreditfonder, och vid placering av kreditbankers medel hos Rysslands bank visar den maximala avkastningen som detta kan göras.
Det vill säga bankerna kommer att betala för lånet till bekostnad av styrräntan och mer, och de kan placera en deposition hos centralbanken till priset för styrräntan och lägre. Specifika siffror bestäms av auktionsresultat. Genom att observera dynamiken i förändringar i styrräntan är det således möjligt att bedöma ekonomins behov av ytterligare finansiering.
Påverkan på ekonomin
Huvuduppgiften som styrräntan uppfyller är att påverka ekonomiska processer för att uppnå inflationsmålet. Påverkan av styrräntan på de vägda genomsnittliga räntorna för att locka in insättningar och emittera lån kan övervakas vid en viss tidsperiod.
Den viktigaste historien om förändringar i styrräntan för Rysslands centralbank spårades från 2014 till 2017. Till exempel under 2015, under den maximala inflationen, och storleken på styrräntan var högst. När inflationen, följt av styrräntan, började sjunka, gjorde även inlåningsräntorna. Du kan också spåra påverkan av styrräntan på ränta på utgivna lån och deras volymer.
Refinansieringsränta
Tänk nu på refinansieringsgraden. Den fortsätter att spela rollen som basräntan vid beräkningen av olika monetära kompensationer, subventioner, för att beräkna och beräkna ränta för sena betalningar och delbetalningar av skattebetalningar, påföljder och böter. Det vill säga det spelar en slags roll som ett nationellt landmärke i gemensamma bosättningar.
Sedan 1 januari 2016 har värdena på båda kurserna blivit lika med 11% per år. Detta beslut fattades av Centralbank of the Russian Federation efter mötet i december 2015 och fastställdes i resolution nr 3894-U av den 12/11/2015. Sedan dess har historien om förändringar i styrräntan varit förenlig med dynamiken i refinansieringsräntan.
bakgrund
Det kanske är värt att studera mer i detalj om orsakerna till styrräntan. Om vi analyserar verksamheten i finansiella system i andra stater, kan vi se att i princip en indikativ ränta används där som ett verktyg för finanspolitiken.
Och i Ryssland fram till 2013 fanns det också en ränta. Det var en refinansieringsränta.
Så varför introducerades den andra? Faktum är att under en period med relativt låg, stabil inflation var graden i intervallet 7,75–8,25%. Eftersom händelserna som följde sedan 2014 inte var synliga vid den tiden såg det ut som att den befintliga refinansieringsgraden låg på en oacceptabelt hög nivå och bromsade utvecklingsprocesserna i den ryska ekonomin.
Både regeringen och den allmänna opinionen krävde att centralbanken skulle sänka räntan mer radikalt, så att utlåningen skulle genomföras till en reducerad ränta och därmed kunde den ekonomiska tillväxten återupplivas. Centralbanken var det största hindret för denna tillväxt.
I själva verket krediterade Ryska federationens centralbank, med hjälp av olika mekanismer, kommersiella banker till kurser som var väsentligt lägre än refinansieringsräntan.
Framväxten av ett viktigt bud
I samhället fanns det ett ökande svar på ståndpunkten att det var den höga refinansieringsgraden som skyllde för avmattningen av den ekonomiska tillväxten. Även om den redan faktiskt utförde en viss räntesats för olika skatter, tullar och andra transaktioner. Och till kostnaden för lån som utfärdats av Centralbanken i Ryssland, hade praktiskt taget ingen relation. Insåg den uppenbara absurditeten i situationen började Rysslands centralbank leta efter en väg ut ur denna situation. Och han hittades.
Med införandet av ett sådant koncept som en styrränta tillkännagavs att det nu är det som är en riktlinje för monetära förbindelser mellan den huvudsakliga finansiella tillsynsmyndigheten och affärsbankerna. Vid tidpunkten för antagandet var styrräntan 5,5% per år och återspeglade faktiskt det aktuella läget inom interbankutlåningen. I takt med att förändringar i ekonomin inträffade skedde en förändring av styrräntan.
föreliggande
En extrem minskning av styrräntan inträffade vid ett möte i Rysslands centralbank fredag 9 februari 2018. Följande skäl anges som motivering för nedgången:
- hållbar konsolidering av den årliga inflationen på en låg nivå;
- minskning av inflationsförväntningarna;
- underlätta kortsiktiga inflationsrisker.
I framtiden krävde regulatorn att inte bara fokusera på att minska inflationsförväntningarna utan också på att minska deras beroende av att sänka prisvillkoren. Värdet på räntan minskade med 0,25%, vilket sammanföll med förväntningarna från analytiker, inklusive internationella. Till exempel förutspådde både Reuters och Bloomberg en räntesänkning precis till nivån 7,5%, vilket i slutändan hände.
Dessutom bidrog också det amerikanska finansministeriets agerande, som talade mot förbudet mot investeringar i ryska statsobligationer för amerikanska organisationer och fonder, till nedgången. Det är värt att notera att inflationen registrerades i januari 2018 och till och med på cirka 2,2%, vilket kan leda till en ytterligare sänkning av räntan.
Ytterligare åtgärder från Centralbanken
Utifrån kommentarerna från chefen för centralbanken i Ryssland Elvira Nabiullina kan man förvänta sig att Rysslands centralbank kan påskynda övergången till en neutral politik, vilket möjliggör fastställande av räntor på målnivån på 5-6%, samtidigt som den nuvarande inflationstakten bibehålls.
I allmänhet är det värt att notera att den ryska centralbankens politik som helhet och tillräcklig användning av ett sådant instrument som styrränta i synnerhet har gjort det möjligt att uppnå en allvarlig framgång för att minska inflationen. Så 2015 uppgick inflationen till 12,9%, 2016 - 5,4%, och 2017 - 2,5%, vilket är ett rekord för hela observationshistoriken.
Centralbankens verksamhet ledde inte bara till en nedgång i prisökningarna utan förstärkte också de grundläggande makroekonomiska mekanismerna avsevärt. Utan tvekan spelade förändringen av styrräntan en viktig roll i detta.
Det verkar som att ytterligare åtgärder syftar till att minska styrräntan. Konsekvensen av detta kommer att bli en minskning av räntorna på lån och som en följd av en ökning av affärsaktiviteten. Det är emellertid värt att noggrant observera beteendet hos priser så att dessa åtgärder inte leder till en återupptagande av tillväxten i inflationsprocesser.
Kanske kommer andra mekanismer för att öka tillgången till ekonomiska resurser för ekonomiska enheter också att vara involverade. Till exempel att minska reservkraven, vilket kommer att leda till frigörande av ytterligare resurser utan att ändra styrräntan. Vilket väg regulatorn går kommer att ses inom en snar framtid. Det kommer att bero på både interna och externa faktorer. Vi måste bara vänta lite.