يجب أن يكون ربح المؤسسة ، الذي ينعكس في البيانات ، مؤشرا على فعالية أنشطتها. في الممارسة العملية ، يرتبط بالتمويلات التي تحصل عليها الشركة فعليًا ، جزئيًا فقط. يمكن تحديد المؤشر الفعلي الذي يصف ربحية المنظمة في بيان التدفقات النقدية. 
أهمية القضية
صافي الربح لا يعكس بالكامل مبلغ الأموال التي تم تلقيها بشكل واقعي. بعض المقالات في التقارير هي فقط "ورقة". على سبيل المثال ، انخفاض قيمة الأصول أو إعادة تقييمها بسبب فروق أسعار الصرف. مثل هذه المواد لا تجلب دخل حقيقي. تنفق المؤسسة جزءًا من الربح على الحفاظ على العمل الحالي وتطوير الإنتاج (بناء ورش العمل ، وشراء المعدات). في بعض الحالات ، قد تكون هذه التكاليف أعلى من صافي الدخل. في هذا الصدد ، قد تكون الشركة مربحة على الورق ، ولكنها في الواقع تعاني من خسائر.
حركة التمويل
في الممارسة العملية ، هناك ثلاثة أنواع من التدفقات:
- غرفة العمليات. يوضح مقدار الأموال التي تلقتها المؤسسة من النشاط الرئيسي.
- الاستثمار. يميز هذا التدفق حركة الأموال التي تهدف إلى الحفاظ على وتطوير العمل الحالي.
- المالية. هذا يظهر حركة المعاملات المالية.
صافي التدفق النقدي ، التدفق النقدي الحر
هناك فرق كبير بين هذه المواد. عند تلخيص المؤشرات التشغيلية والاستثمارية والمالية لحركة الأموال ، يتم الحصول على صافي التدفق. في البيانات المالية ينعكس ذلك على أنه انخفاض / زيادة في حجم الأصول وما يعادلها. يمكن أن يكون التدفق الصافي سالبًا (المشار إليه بين قوسين) أو موجبًا. على ذلك ، يمكنك معرفة مقدار ما تكسبه الشركة أو تخسره. يمكن إجراء تحليل الأعمال بطريقتين. الأول ينطوي على تقييم قيمة المؤسسة ككل ، بما في ذلك المقترضة و الأسهم. الطريقة الثانية تأخذ بعين الاعتبار فقط وسائل مصادر التمويل الداخلية. في الطريقة الأولى ، يتم خصم التدفقات النقدية المجانية ، والتي يتم إنشاؤها بواسطة جميع الاحتياطيات. المعدل هو تكلفة زيادة رأس المال. يمثل التمويل الناتج عن جميع المصادر (الداخلية والخارجية) التدفق النقدي المجاني للشركة (FCFF). في الحالة الثانية ، لا يتم تحديد القيمة للمشروع بأكمله ، ولكن فقط لرأس ماله الخاص. لهذا الغرض ، يتم خصم التدفقات النقدية المخصومة من FCFE. يوضح مقدار التمويل الذي يبقى بعد دفع الأرباح من الضرائب ، وسداد الالتزامات ، ونفقات الحفاظ على الأنشطة التشغيلية وتحسينها. 
التدفق النقدي الحر: حساب
يتم تحديد FCFE في عدة خطوات. كل شيء يبدأ مع صافي الربح. مؤشرها مأخوذ من بيان الدخل. إلى القيمة المحددة إضافة الاستهلاك ، وارتداء المسيل للدموع والاستنزاف. يمكن أن تؤخذ المؤشرات من التقرير عن حركة التمويل. في جوهرها ، يوجد الاستهلاك فقط على الورق ، حيث لا يتم إجراء أي خصومات بالفعل. بعد ذلك ، يتم خصم الاستثمارات الرأسمالية. وهي تمثل تكاليف خدمة العمل الحالي ، واقتناء المعدات وتحديثها ، وبناء مرافق جديدة ، وما إلى ذلك. المؤشرات مأخوذة من تقرير نشاط الاستثمار.
رأس المال العامل
قد تستثمر المنشأة في الأصول قصيرة الأجل. في هذا الصدد ، يتم حساب التغير في قيمة رأس المال العامل. إذا زاد ، يتم تخفيض التدفقات النقدية المجانية. يعرف رأس المال العامل على أنه الفرق بين الأصول والخصوم الحالية.في هذه الحالة ، يتم استخدام رأس المال غير النقدي. وهذا يعني أن حجم الأصول الجارية يتم ضبطه من خلال مؤشر المالية وما يعادلها. 
الصيغة العامة
بالإضافة إلى سداد الديون الحالية ، تجذب الشركة مصادر جديدة للتمويل. هذه الحقيقة تؤثر أيضًا على التدفقات النقدية المجانية. في هذا الصدد ، من الضروري حساب الفرق بين الاستقطاعات للديون القديمة واستلام القروض الجديدة. يجب أن تؤخذ المؤشرات من التقرير بتاريخ الأنشطة المالية. وبالتالي ، يتم تقييم التدفق النقدي الحر على حقوق الملكية وفقًا للمعادلة التالية:
- FCFE = Чп + А - +з +/- تغيير موافق - سداد الديون + القروض ، والتي:
- Chp - صافي الربح ؛
- أ - الاستهلاك ؛
- KZ - النفقات الرأسمالية ؛
- حسنا - رأس المال العامل.
خيار بديل
يجب أن يقال أن الاستهلاك بعيد عن حساب "الورق" الوحيد للمؤسسة ، مما يقلل من الأرباح. في هذا الصدد ، يمكن تطبيق معادلة أخرى. تستخدم الصيغة التدفق النقدي ، والذي يتضمن صافي الدخل ، وتعديل المعاملات غير النقدية (بما في ذلك الاستهلاك) ، وكذلك انخفاض / زيادة في رأس المال العامل. المعادلة تبدو كما يلي:
- FCFE = PP من الأنشطة التشغيلية - KZ - سداد الديون + القروض ، والتي:
- KZ - النفقات الرأسمالية ؛
- حزب الشعب الجمهوري - تيار صافي من المال.
FCFF
التدفقات النقدية المجانية - الأصول التي تبقى لدى الشركة بعد الاستثمارات الرأسمالية والضرائب. في هذه الحالة ، يتم حساب FCFF قبل خصم الخصومات على الديون والفوائد. المعادلة ستكون مثل هذا:
FCFF = آخر ضريبة دخل التشغيل + الاستهلاك - الحد الأقصى. التكاليف +/- التغيرات في رأس المال العامل.
هناك صيغة أبسط:
FCFF = صافي تدفق التشغيل - الحد الأقصى. التكاليف.
يمكن أن تحتوي القيم المدروسة على قيم موجبة وسالبة. في الحالة الأخيرة ، يحدث هذا إذا كانت الشركة تعاني من خسائر أو تكاليف أكبر من الربح الوارد. تختلف التدفقات النقدية المجانية المدروسة بشكل أساسي في حساب FCFF بعد ، و FCFE - قبل استلام / سداد الديون. 
ربح المالك
دبليو بافيت يستخدمه كتدفق نقدي. حساب ربح المالك كالتالي:
+п + А وغيرها من العمليات غير النقدية - KZ (المتوسط لهذا العام) ، حيث:
- Chp - صافي الربح ؛
- KZ - النفقات الرأسمالية على الأصول الثابتة اللازمة للحفاظ على أحجام طويلة الأجل والمنافسة.
علاوة على ذلك ، إذا كانت الشركة تحتاج إلى رأس مال عامل إضافي ، فستكون الزيادة مدرجة أيضًا في الاستثمارات الرأسمالية. من المعتقد أن تقييم التدفق النقدي الحر على ربح المالك هو الطريقة الأكثر تحفظًا المتاحة. 
استنتاج
في جوهرها ، التدفقات النقدية المجانية هي أصول يمكن سحبها من عمل غير مؤلم له تمامًا ، دون خوف من أن الشركة قد تفقد مركزها في السوق. تبقى هذه الموارد المالية لدى الشركة بعد أن قامت بجميع النفقات اللازمة. يسمح لك تحليل التدفقات الحرة بالحصول على فكرة حقيقية عن مقدار ما تكسبه الشركة فعليًا ، ومقدار الأموال التي تحت تصرفها لتلبية الاحتياجات غير المرتبطة بأعمالها الأساسية. المؤشر يمكن أن يكون إيجابيا وسلبيا. في الحالة الأخيرة ، ستنفق الشركة أكثر مما تتلقاه. يحدث هذا ، على سبيل المثال ، في الحالات التي يتم فيها التخطيط لبرنامج استثمار كبير. وفي الوقت نفسه ، لا يشير التدفق النقدي السلبي في جميع الحالات إلى وضع سيء في الشركة. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن التكاليف الحالية الكبيرة في الفترة الحالية يمكن أن تحقق أرباحًا كبيرة في المستقبل.
