Инвеститорите, заинтересовани от управлението на компанията, са склонни да поемат контрол върху пакет акции, чиято стойност ще им позволи да блокират решенията на други акционери. Колко процента от акциите в блокиращ пакет е въпрос, който тревожи много инвеститори. В някои случаи собствениците на блокиращия пакет имат възможност не само да блокират, но и да вземат стратегически решения по отношение на развитието на компанията. Това е възможно при достатъчен процент привилегировани акции, както и в други случаи.
Блок от акции
Блок от акции е набор от ценни книжа, които се емитират от акционерни дружества и са в същите ръце. Важно е да се вземе предвид общият брой емитирани от AO акции и тяхното съотношение между всички акционери. За да можем да разрешим всякакви проблеми в съвета на директорите на дружеството, е необходим достатъчен процент собственост върху акциите, емитирани от това акционерно дружество. За да проведете събрание на акционерите, трябва да притежавате поне 5% от ценните книжа.
Освен обикновените акции дружествата имат право да издават привилегировани акции, които се различават по това, че акционерът, който ги притежава, не е в състояние да управлява акционерното дружество чрез събрания на акционерите. По време на ликвидацията на компанията обаче той участва и в гласуването по различни ключови въпроси. Собствениците на привилегировани акции вместо право на глас имат редица други предимства:
- получават дивиденти по своите акции, независимо от печалбата, получена от компанията;
- имат възможност да получат част от имота при ликвидация на АО на първо място. Само след тях собствениците на обикновени акции ще поискат имота.
Според руското законодателство делът на привилегированите акции може да бъде не повече от 25% от общия обем.
Размери на акциите: до 10%
При притежаване на 1% от ценните книжа на дружеството, физическо лице получава достъп до регистъра на акционерите. Акционерът има право да вижда състоянието на регистъра на ежедневния остров за анализ на печалбата и по-нататъшни действия за покупка или продажба на ценни книжа. Всички стратегически инвеститори започват да купуват ценни книжа на акционерно дружество с точно 1%.
След достигане на дял от 2%, акционерът има възможност да определи свой представител, който да участва в съвета на директорите. Акционерът също има възможност да управлява компанията, тъй като съветът на директорите ще трябва да се съобрази с неговия вот.
Собствеността от 10% дава възможност на акционера да свика извънредно събрание на акционерите. Също така, собственикът на този пакет има право да изисква одити на финансовите дейности на компанията, както и непланирани.
Размери на дяловете: над 20%
За да придобиете дял с дял над 20%, трябва да получите разрешение от Федералната антимонополна служба. След получаване на пакет от акции с дял над 20% от ценните книжа на дружеството, акционерът отваря големи перспективи и свобода на действие в управлението на дружествата.
Блокиращ пакет
Акционерите често се чудят: колко акции са в блокиращ пакет? Точно това е пакетът акции, собственикът на който има право да блокира индивидуално всяка емисия и решение, повдигнато за обсъждане. За това акционерът трябва да консолидира 25% от ценните книжа + 1 акция в свои ръце.Собственикът на блокиращ пакет акции е в състояние не само да блокира значителни решения в управлението на дружеството, но и като цяло да взема управленски решения, ако няма собственик на контролен пакет акции. Или ако контролния дял не е консолидиран в същите ръце. Повечето инвеститори си поставят задачата да поемат контрола върху блокиращ дял, а не върху контролния.
Контролен пакет
Акционер, който иска да получи контролен пакет акции, трябва да консолидира 50% от ценните книжа + 1 акция в ръцете си. Собственикът, в чиито ръце е концентриран контролния блокиращ пакет, е в състояние да взема решения относно изплащането на дивиденти. Неговото мнение е важно в стратегическата посока на компанията.
Каква част от акциите на практика трябва да съдържа контролен пакет акции
На теория, както бе споменато по-горе, акционер трябва да притежава 50% + 1 акция, за да консолидира контролния пакет. На практика обаче този брой е много по-нисък и варира в диапазона от 20-25% от ценните книжа на AO. В историята също има примери, когато акционерът от 10% е бил достатъчен за акционера да блокира неоспорими решения и да управлява компанията. Тази опция е възможна, ако е изпълнено едно от няколко условия:
- акциите на дружеството се консолидират в ръцете на акционери, които понастоящем са географски отдалечени един от друг и поради тази причина не всички от тях могат да присъстват на извънредни събрания на акционери постоянно;
- притежателите на ценни книжа са пасивни по отношение на присъствието на събрания на акционери;
- част от издадените акции на дружеството са предпочитани и поради това не дават право на глас на собствениците им. В този случай съотношението на притежаваните от инвеститорите акции се преразпределя.
Ако на събранието на акционерите присъстват акционери, чийто общ дял е само 80%, тогава стойността на блокиращия блок от акции не започва с 25% + 1. Има възможност за блокиране на решения с по-малък дял от ценни книжа в портфейла. Статистиката също се наблюдава: колкото повече миноритарни акционери в дадена компания, толкова по-малък е процентът на ценните книжа за контролен и блокиращ дял.
Разликата между контролните и блокиращите пакети
От определението за блокиращ и контролиращ пакет акции се тълкува, че собственикът на контролния пакет акции автоматично се признава за собственик на блокиращия.
Собственикът на блокиращия дял има право да налага вето на останалите акционери. Заслужава да се отбележи обаче, че собственикът на пакет с общ дял ценни книжа, равен на този, необходим за контролен пакет акции, има възможност не само да блокира решенията на останалите акционери, но и да взема решения по голям брой въпроси в управлението на акционерното дружество, като изплащането на дивиденти, посоката на развитие и и др.
Част от въпросите в управлението на АД обаче изискват повече от 3/4 от гласовете на акционерите, а именно:
- ако се разглежда въпросът за ликвидация на дружеството;
- ако се разгледат опции за сливания, реорганизации, промени в състоянието;
- при намаляване размера на уставния капитал (упълномощения капитал) чрез намаляване на така наречената номинална стойност на всяка акция;
- с увеличение на размера на уставния капитал;
- при определяне стойността на акциите на компанията за предстоящи емисии;
- при вземане на решение за закупуване на собствени акции на дружеството, търгувани на фондовия пазар;
- ако дружеството планира да извърши голяма сделка, чиято стойност надвишава половината от стойността на активите на акционерното дружество.