Финансовата политика на страната по един или друг начин определя материалното благополучие на всеки гражданин. Ето защо е много полезно да бъдете в крак с операциите на открития пазар, които се организират както от Централната банка на Русия, така и от подобни държавни агенции в други страни. В статията ще се запознаем със самата концепция, ще разгледаме характеристиките на такива операции, разгледайте техните настоящи разновидности.
Какво е това?
Операциите на открития пазар са операции на Централната банка на държавата по продажбата и закупуването на ДЦК на вторичните пазари. Подобни придобивания се плащат от Централната банка чрез увеличаване на резервните сметки на банките продавачи.
Същността на операцията е общото увеличение на паричните резерви на банковата система. И този факт вече води до увеличаване на цялото парично предлагане в страната.
Ако вземем предвид обратната операция на открития пазар (продажбата от Централната банка на държавни ценни книжа), тогава ще наблюдаваме точно обратния ефект: намаляване на общите парични резерви на банките, намаляване на общото парично предлагане в страната.
Всичко това прави Централната банка на държавата най-големия дилър на откритите пазари. Увеличаването на обема на сделките за продажба и покупка на ценни книжа ще доведе до промяна както на техните цени, така и на рентабилността.
По този начин централната банка може да повлияе на лихвите, определени от банките. Ефективността на такъв инструмент за операции на открития пазар може да бъде намалена поради непредсказуемите очаквания на другите участници.
Предимства на метода
Ето списък с добри точки. Това води до отворените пазарни операции на Централната банка:
- Възможността за контрол на обема на сделките на пазара.
- Тези операции са доста точни, следователно, те могат да променят банковите резерви чрез строго определени суми.
- Характерът на операциите е обратим. Тоест всяка грешка, неточност може наистина да бъде коригирана чрез обратна транзакция.
- Пазарът е активен, ликвиден: скоростта на транзакциите е доста висока. Освен това те са независими от различни административни забавяния.
Видове операции
Банковите операции на открития пазар могат да бъдат от два основни типа:
- Директни сделки. Това е продажба и закупуване на ценни книжа с незабавна доставка на тези документи. Лихвите ще се определят директно на търга. В резултат купувачът става собственик на ценни книжа без падеж.
- REPO транзакции. Такива операции са задължителни при условията на обратно изкупуване на ценни книжа. Удобството на транзакциите е, че падежите могат да варират.
Видове операции
Продължаваме да разкриваме понятието "операции на открития пазар". Те също могат да бъдат разделени на два вида:
- Dynamic. Тяхната цел е да променят нивото на паричното предлагане и резервите на банките. Не забравяйте да сте постоянни. По правило директните транзакции ще бъдат динамични.
- Защитен. Те се извършват с цел коригиране на банковите резерви в случай на непланирани отклонения от дадено ниво. Целта на такива операции: поддържане на стабилността както на резервите на банките, така и на финансовата система като цяло. Тук вече ще се използват репо сделки.
Използването на определена операция на открития пазар на Централната банка на Руската федерация зависи от няколко фактора:
- Степента на развитие на финансовата система.
- Институционална среда.
- Показатели за ликвидност на пазара на ДЦК.
Валутни интервенции
Един от най-популярните аналози на операциите на отворения пазар на ценни книжа е така наречената валутна интервенция на Централната банка на страната.Това е името на покупката и продажбата на различни чуждестранни валути на вътрешния пазар, които също могат да бъдат насочени към увеличаване / стерилизиране на общото парично предлагане. Например, Централната банка може да повлияе на съотношението на долара към рублата.
Всичко е много просто: продажбата на долари от Централната банка безпроблемно ще доведе до увеличаване на националната валута на Руската федерация, покупката на долари ще доведе до намаляване на курса на рублата.
Ако Централната банка се обърне към валутни интервенции, за да коригира всички краткосрочни колебания на валутния курс, тя губи контрола си върху банковите резерви. И следователно над предлагането на пари.
Следователно Банката на Русия в близко бъдеще, в допълнение към валутните интервенции, се стреми да използва много по-гъвкав инструмент, който се счита за валутни суапове. Това се наричат операции за покупка и продажба на валута с незабавна доставка и спешна обратна транзакция. Предимството на валутните суапове е, че ви позволяват да регулирате ликвидността на валутните пазари. Но в същото време те не създават допълнителен натиск върху обменния курс на националната валута.
Косвена методология на паричната политика
Операциите на открития пазар между търговските банки и Централната банка в световната икономическа практика се считат за основен инструмент при прилагането на косвени методи на паричната политика.
Долната линия е проста. Централната банка продава или купува ценни книжа с висока ликвидност с предварително определен процент. Сред тях са държавните, които формират вътрешния дълг на страната. Операциите са подходящи на открития пазар, благодарение на Централната банка.
И днес този инструмент се счита за най-гъвкавия в областта на регулирането както на търговските инвестиции, така и на ликвидността на търговските банкови организации.
Характеристика на тази функция на Централната банка е, че има пазарен ефект върху количеството свободни ресурси, достъпни за търговските банки. Това причинява намаляване или разширяване на кредитните депозити в икономиката. И по този начин се отразява на ликвидността на самите банки - увеличава или намалява.
ценни книжа
Нека разгледаме по-подробно тази функция на Централната банка - продажба и покупка на ценни книжа на открития пазар. Какво се отнася за тях? Централната банка работи основно с високоликвидни ценни книжа. Тези, които се търгуват активно на вторичния пазар. Това прави риска от сделката сравнително малък.
Такива ценни книжа включват различни дългови инструменти, емитирани от правителството. Например:
- Дългови сертификати. Те се издават от Банката на Холандия, Европейската централна банка и Банката на Испания.
- Финансови сметки. Издава се от Bank of Japan, Bank of England, Bundesbank (Германия).
- Облигации. Издава се от Банката на Руската федерация, Централната банка на Чили, Банката на Корея.
Критерии за подбор на ценни книжа
Изборът на сигурност за операцията зависи от два фактора:
- Степента на развитие на финансовия пазар на страната.
- Нивото на независимост на самата Централна банка. Способността му да извършва операции не само с държавни облигации, сертификати и сметки, но и с ценни книжа на други емитенти.
Въздействието на Централната банка върху капиталовия пазар, предлагането на пари е, че променяйки лихвените проценти на открития пазар, Централната банка създава по този начин благоприятни условия за финансовите институции да купуват и продават държавни ценни книжа. И това вече е в състояние да увеличи ликвидността на търговска банка.
Разбира се, операциите на открития пазар не се извършват само от Централната банка. Обикновено се включва група от големи търговски банки и други финансови и кредитни организации на държавата.
REPO операции
Ако всичко е ясно с директни кредитни операции на открития пазар, споразуменията за обратно изкупуване обикновено повдигат много въпроси. Те винаги се държат при условията на обратно изкупуване на ценни книжа.Ако тези облигации бъдат закупени от Централната банка от търговец, тогава дилърът е длъжен да изкупи тези ценни книжа от него обратно след предварително определен срок.
Ако се сключи обратна REPO сделка (друго име е двойка, несъответствие), тогава Централната банка вече продава ценни книжа и се задължава да ги купи от партньор след определен период. Падежите могат да варират.
REPO сделки на Банката на Русия
Що се отнася до националната централна банка, тя използва репо репортажи от 1996 г. до финансовата криза от 1998 г. Имаше два субекта на сделките - OFZ (федерални заемни облигации) и GKO (държавни краткосрочни облигации).
Тогава условието за сключване на директна REPO транзакция беше късата позиция на дилъра въз основа на резултатите от търговията в границите, определени от самата Банка на Русия. Тоест, когато задълженията на дилъра надхвърлят масата на предварително депозирани финанси в системата за търговия.
След икономическата криза от 1998 г., Централната банка на Руската федерация разреши вече репо за дилърски сделки. Тоест, сключването на репо репортажи с OFZ и ДЦК между дилъри, които отговарят на определени условия. Предполагаше се, че подобна иновация ще помогне за намаляване на обема на предлагането на пари поради динамичното преразпределение на банковите финансови резерви.
На лицето имаше още един факт. След кризата през 1998 г. Централната банка на Русия нямаше държавни ценни книжа в портфейла си, които биха били в търсенето сред дилърите.
Централна банка на Руската федерация днес
Днес Банката на Русия извършва операции на открития пазар само с федерални облигации. Ограничението е свързано с факта, че доскоро в Руската федерация пазарът на ценни книжа на субектите на федерацията не е бил достатъчно развит. Те се отличаваха с малък обем и ниска ликвидност. Следователно ценните книжа от нивото на субектите не могат да бъдат използвани като основен инструмент на Централната банка.
Но в днешно време все по-често се повдига въпросът за използването на ценните книжа на субектите като база за извършване на сделки на открития пазар. Отделни корпоративни агенти вече получават държавни гаранции за задълженията си от редица съставни организации на Руската федерация.
А включването на активите на корпоративния емитент в ломбардския списък на ценните книжа, използвани от Централната банка, наистина дава положителни промени в началото. Привлекателността на такива ценни книжа се увеличава, наддаването активно се провежда с тяхно участие. Но Централната банка не дава никакви задължения да ги държи в своите ломбардски списъци завинаги.
Ако финансовото положение стане неблагоприятно, Банката на Русия изключва ценните книжа на корпоративния емитент от своите списъци. Това от своя страна води до нарушаване на стабилността на открития пазар. Поради тази причина Централната банка на Русия реши да не включва облигации на отделни корпоративни емитенти в своите списъци.
Операциите на открития пазар между Централната банка на страната и търговските банки са въпрос от национално значение. Основната им задача е да регулират паричното предлагане в държавата чрез продажба и придобиване от Централната банка на високоликвидни ценни книжа.