Aujourd'hui, les transactions sur marge sur le marché des valeurs mobilières représentent plus de 50% des transactions sur le segment des actions. C’est l’outil le plus courant pour améliorer l’efficacité des opérations d’investissement.
Marge commerciale ou Marge trading - un type d'opérations spéculatives, qui implique l'utilisation de fonds de courtier (sous forme d'argent ou de titres), que les clients contractent sous forme de prêt. Fonds transférés par le courtier à l'investisseur en garantie d'un montant spécifique - marge.
La marge diffère considérablement d'un emprunt bancaire ordinaire en ce sens que sa taille est plusieurs dizaines de fois inférieure au montant du premier versement. Souvent, le montant de la garantie de départ, qui est suffisant pour le courtier, représente 2 à 3% du montant de l'investissement. Cela permet à un investisseur débutant d'augmenter de manière répétée le volume des opérations de négociation avec un capital modeste. Mais l'accord entre le courtier et l'investisseur implique de nombreux droits et obligations réciproques.
L'essence et la procédure pour effectuer des transactions sur marge
En fait, une transaction marginale est effectuée par un expert en bourse (courtier) et un client (investisseur lui-même) à des conditions mutuellement avantageuses.
Un expert peut attirer ses propres ressources financières dans la transaction boursière de son client pour augmenter la rentabilité de la transaction elle-même.
Bien entendu, ces prêts sont également mis en liberté sous caution. Le plus souvent, les nantissements sont des titres déjà achetés par le client et détenus par un courtier, de l'argent réel ou même des droits d'utilisation de certains biens.
L’essence et la procédure à suivre pour effectuer des transactions sur marge ne peuvent être expliquées aussi clairement que possible que par exemple.
Par exemple. Il existe un tel entrepreneur P. Il est absorbé par la phobie de l’instabilité de la monnaie nationale et préfère convertir la majeure partie de ses revenus en dollars. Il a un ami D. Il travaille comme caissier dans une banque. Et quand il y a un certain montant de monnaie à la caisse à un taux raisonnable, il peut l'offrir à P. Alors D. appelle P. et lui dit: «Aujourd'hui, il y a 5 000 dollars en espèces à 50 roubles chacun. Intéressé?
P. lui répond: «Bien sûr, il est intéressé, mais je suis en voyage, je ne serai pas là avant trois semaines. Achetez-moi, s'il vous plaît, pour le vôtre. Et je vais le rendre. Mais vous avez encore 300 $ que je garde avec vous, ils seront une garantie. "
D. achète la monnaie pour son argent et reçoit sa commission, P. achète la monnaie à un taux avantageux. De plus, les trois semaines D. peuvent en disposer à leur discrétion professionnelle. Peut les revendre si le taux augmente et acheter à nouveau lorsque le taux baisse à nouveau ou joindre à un court dépôt.
En bourse, la transaction se déroule de la même manière, seules les parties au contrat: l'investisseur et le courtier, et les biens sont des valeurs mobilières.
Qu'est-ce que la marge, compte marge? Conditions et procédure d'obtention d'un prêt sur marge
Marge - une partie des fonds propres de l’investisseur dans une transaction utilisant les ressources financières du courtier. En fait, c’est ce que l’investisseur a investi. La marge pour un courtier est une sorte de dépôt, un dépôt garanti, que le client transfère au courtier pour garantir ses obligations actuelles et futures dans le cadre de la transaction.
Naturellement, comme pour tous les accords relatifs aux prêts et aux crédits, les transactions sur marges avec des titres ne sont conclues que sur la base d’une relation contractuelle solide entre le courtier et le client.
La forme principale du contrat est un contrat civil d’ouverture d’un compte sur marge. En outre, les conditions du négoce de marge peuvent être déterminées par le contrat de service de courtier.
Selon les termes du contrat, l’investisseur est en mesure de financer ses achats de titres à l’aide de prêts de courtage.
En tant que garantie pour le courtier, les règles sur les garanties généralement acceptées s’appliquent. Un nantissement peut faire partie des finances d’un client, ainsi que de ses titres émis par un courtier.
Le fait est que les titres achetés lors de transactions sur marge sont enregistrés auprès d'un courtier, ils se trouvent sur le solde du compte sur marge. Pour cette raison, le courtier et l'investisseur ont le droit d'effectuer des transactions secondaires à court terme, des transactions administratives avec ces titres.
Le courtier perçoit sa commission sur l’achat / la vente de titres, ainsi que sur tous les revenus provenant de transactions administratives.
L’investisseur assume tous les risques liés aux investissements, mais il perçoit le bénéfice principal: c’est le client qui conserve le droit de recevoir des dividendes et d’autres droits.
Quel est l'effet de levier?
Leverage ou Leverage c'est le rapport entre le montant de la marge achetée et le montant du capital emprunté. En fait, marge + effet de levier = la somme de la transaction de marge. Mais ce rapport est le plus souvent indiqué sous forme de coefficient. Par exemple, la part de l’investisseur dans la transaction est de 20%, auquel cas l’effet de levier sera de 1: 5.
Le terme «épaule» ou «levier» n'est pas utilisé accidentellement. Comme vous le savez, vous pouvez déplacer un très grand objet à l’aide d’un levier. Ainsi, lors de la négociation avec l'ouverture d'un compte sur marge, l'investisseur a accès à de telles opérations, qui sont absolument impossibles si vous utilisez uniquement vos propres ressources financières.
Le terme «effet de levier» dans les opérations sur marge n'est pas utilisé accidentellement. On sait qu’à l’aide d’un levier («épaule»), il est possible de déplacer un objet lourd avec une faible force, ce qui serait impossible sans un tel levier.
L'effet de levier maximal possible est de 1: 1 lorsque l'investisseur et le courtier investissent des parts égales.
Formulaires de prêt sur marge
Les transactions en marge sont des transactions pouvant prendre la forme d'un achat ou d'une vente.
Achat court - l'achat de titres, au cours duquel le courtier donne au client de l'argent à crédit pour l'achat de ces mêmes titres.
Vente à découvert - une transaction dans laquelle un courtier accorde à un client un prêt sous forme de titres.
Les transactions sur marge sur le marché des valeurs mobilières sont des opérations inverses permanentes. Cela signifie qu'un commerçant ayant accès à un compte sur marge, après avoir acheté des actions, les vendra certainement à un meilleur prix et inversement.
En outre, ils distinguent un type spécifique de négociation de marge - transactions d'extension. Au moment de la conclusion, ils ne diffèrent pas des titres ordinaires, mais si, à la fin de la période contractuelle, la liquidité des titres achetés par l’investisseur ne lui convient pas, il peut prolonger la transaction en réduisant l’effet de levier.
Les transactions presque non garanties, qui sont ensuite sécurisées à partir du compte sur marge, peuvent également être classées comme des transactions marginales. Non garanti est une transaction au moment de laquelle l'investisseur n'a pas suffisamment de fonds.
Quels titres conviennent-ils au négoce sur marge?
Sur le marché boursier, le principe marginal est répandu, il est applicable lors de la négociation de tout instrument.
Les transactions en marge ne sont conclues qu'en bourse et sont réglementées par le département d'admission sur le marché financier de la Banque de Russie. La même autorité détermine la liste des titres pouvant faire l’objet d’une négociation sur marge.
Le plus souvent, fiables et surtout, les actions et obligations très liquides, les blue chips, les actions privilégiées de grandes entreprises figurant sur la liste de cotation en bourse deviennent des biens marginaux.
Rarement, les obligations d’État deviennent une telle marchandise, puisqu’une liste restreinte d’opérations peut être réalisée avec elles.
Les transactions sur marge sont des transactions utilisant un prêt, qui peut être exprimé comme un prêt en argent réel d'un courtier ou un prêt sous forme de titres.Par conséquent, chaque courtier, fonds d'investissement ou autre société intermédiaire fournissant des services de négociation sur marge dispose de sa propre liste de titres avec lesquels il négocie. Ainsi qu'une liste des sociétés dont les titres sont convenus d'acheter à crédit.
Réglementation étatique du commerce de marge en Russie, cadre législatif
Les transactions sur marge sont classées comme des opérations spéculatives. Cependant, elles sont effectuées dans le cadre du cadre juridique et sont régies par un certain nombre d'actes législatifs:
- La loi fédérale "Sur le marché des valeurs mobilières" définit le concept de "négociation sur marge" et décrit les responsabilités du courtier et du client.
- Le Code de la Fédération de Russie sur les infractions administratives contenant les exigences pour les transactions, avec la désignation des sanctions pour leur violation.
- Guide de pratique judiciaire (Gestion des prêts et des fonds fiduciaires).
Le cadre réglementaire pour le marché boursier n’a été mis au point qu’en 2002, bien que la pratique du trading sur marge ait une longue histoire dans notre pays. Une part importante des opérations sur marge n’entre toujours pas dans le champ de la réglementation.
Aux États-Unis, il existe plusieurs autres cellules intermédiaires dans le négoce sur marge. Par exemple, les courtiers risquent rarement leurs ressources financières personnelles. Aux fins du prêt, il existe des sociétés de fonds dans lesquelles un prêt est pris contre la sécurité des titres eux-mêmes achetés à partir d'un compte sur marge.
Risques liés aux transactions sur marge
Les transactions sur marge sont l’une des transactions les plus risquées, bien qu’elles permettent au commerçant d’augmenter son revenu plusieurs fois et au courtier d’obtenir un pourcentage solide.
Dans la pratique du trading sur marge, ces opérations ne sont effectuées qu'avec des actions et des obligations fiables et très liquides.
Le principal piège de la négociation de marge pour un courtier est le risque de non-paiement par le client de la garantie. Mais les conditions en cas de non-paiement sont précisées dans le contrat entre le courtier et le commerçant.
Dans un investissement instable, le courtier a le droit d'augmenter la marge à 20-30%, bien que lors de l'achat d'actions fiables ou d'une devise, la marge ne dépasse généralement pas 3%.
Parfois, lorsque la procédure pour effectuer des transactions sur marge est violée en raison de la nécessité d’acheter des actifs très rapidement, par exemple lors d’une enchère ouverte, un courtier peut effectuer une acquisition à la demande du client, mais sans marge spécifique pour l’achat. Dans ce cas, des titres antérieurs émis par un courtier peuvent servir de gage.
Le risque pour l'investisseur est beaucoup plus élevé que pour le courtier. Bien que, si les titres comportent des risques, ils le sont aussi bien dans le cas d’un investissement direct que dans le cas d’un achat marginal. L'investisseur risque sa part dans la transaction (marge), ainsi que la garantie, qui constitue souvent les titres précédents et tous les revenus possibles de l'investissement.
Lors de la transaction sur la marge, le courtier agit en tant que personne très intéressée. Il surveille attentivement la fluctuation des cours des actions sur le compte sur marge. Et lorsque les cours de ces actions chutent, il en informe immédiatement le client ou même rapidement, revend les actions par lui-même.
Le principal risque du courtier dépend d'une évaluation adéquate de toutes les ressources financières du client fournies en garantie. Il est important pour un courtier de vérifier la liquidité des titres. Si une transaction avec marge est effectuée par un nouveau client, il est nécessaire de l'exécuter correctement avec un contrat de prêt écrit. Pour les clients réguliers, les courtiers prescrivent le plus souvent les conditions du négoce de marge dans le contrat de services de courtage.
Fermeture d'une transaction de marge, dans quelles conditions. Fermeture forcée d'une transaction avec marge
Les transactions de marge du courtier et du client peuvent être considérées comme clôturées lorsqu'une transaction inversée est effectuée (achat répété ou revente). Dans ce cas, nous pouvons parler de la réalisation bilatérale de la transaction.
Mais souvent, le courtier lui-même trace des positions ouvertes en contrôlant la taille des risques.Lorsque le prix des titres achetés au cours d'une transaction avec marge devient inférieur à la marge, le courtier a le droit de revendre les actions.
Un autre courtier peut contacter le client avec la condition d'augmenter la marge si le client souhaite étendre la propriété des titres achetés lors de la transaction. Ce traitement s'appelle Appel de marge. Lorsque l'investisseur ne répond pas ou ne peut pas réduire l'effet de levier, le courtier a le droit de fermer certaines des positions en garantie du client.
En pratique de courtage, il existe une règle concernant les clients qui ne répondent pas aux appels de marge. Si le courtier ne refuse pas de travailler avec un investisseur aussi peu fiable, il le transfère sur la liste des partenaires risqués et lui attribue un effet de levier de 1: 1.
Le lendemain, le courtier l'exclut de la liste des clients à haut risque et lui attribue un effet de levier de 1: 1.
Comptabilité des transactions de marge dans les organismes de crédit
Il convient de noter que les transactions marginales du courtier ne sont pas régies par une réglementation réglementaire adéquate en matière de comptabilité. En pratique comptable, il existe plusieurs solutions méthodologiques. Ils sont capables de documenter les transactions de marge.
Dans les banques, ces transactions sont souvent exécutées comme des opérations commerciales normales par le positionnement non réglé d’un contrat de mise en pension. Ou sur la base d'un contrat de prêt dont le remboursement est ensuite affiché en transaction inversée.
Le processus de boo est beaucoup plus déroutant. comptabilisation des opérations sur marge avec des titres donnés en garantie.
Dans la pratique juridique, de telles opérations sont exécutées lors de la conclusion d’un contrat de prêt ou de prêt. Les transactions en marge, en raison de leur efficacité et de leur dynamisme, sont souvent exécutées sans contrat spécifique. Mais après coup, pour plus de commodité. comptabilité, cependant, un contrat de prêt est conclu, car il est considéré comme plus variable qu'un contrat de prêt de marchandise. Selon le code de l'État, le non-respect de la forme écrite n'invalide pas le contrat de prêt.
Le résultat financier des opérations sur marge, la manière dont les participants à la transaction distribuent les revenus
La distribution du revenu provenant de la négociation de marge se produit de manière intéressante.
Dans le cas d'un résultat financier positif (rentable), le courtier reçoit le montant total du prêt, sa commission pour les services d'un intermédiaire et les intérêts sur le prêt pour toutes les lignes d'utilisation de ses ressources. L’investisseur reçoit sa part de la transaction, les dividendes sur les titres achetés au cours de la transaction et les fonds nécessaires à leur vente, moins la commission du courtier et le montant du prêt de courtage.
En cas de résultat négatif (non rentable) d'une transaction marginale, le règlement des intérêts en vertu du contrat a lieu. Le plus souvent, le courtier se réserve le droit de vendre des garanties du client afin de couvrir ses pertes. Toutefois, si la perte d'investissement a été causée par la dépréciation progressive des titres, que le courtier n'a pas suivie, l'investisseur a le droit d'obtenir une compensation pour sa marge.
En raison de la nature spéculative spécifique des transactions sur marge, chaque opération consiste en deux parties: l’ouverture d’une position et la clôture. Ce cycle s'appelle un commerce complet.
Les transactions en marge sont des opérations spéculatives, elles permettent aux investisseurs de mener des opérations à grande échelle avec des ressources financières limitées. Les opérations à découvert donnent au trader la possibilité d’obtenir rapidement des revenus et d’actualiser son portefeuille d’investissements. Mais dans le même temps, le négoce sur marge est un type de transaction sur actions risqué, de telles transactions ayant endommagé de manière décente les nerfs de plus d’une génération de traders et de courtiers.
Le négoce de marge n'est également possible que dans le cas d'un marché d'investissement relativement stable. Par exemple, en 2008, dans la Fédération de Russie et dans plusieurs autres pays, des lois interdisant le négoce sur marges jusqu'à la stabilisation des marchés des actions et des obligations ont été adoptées.En Russie, le ministère de la Justice n’a assoupli et libéralisé ces interdictions qu’au second semestre de 2009.