Zlato bylo v posledních měsících jednou z nejziskovějších komodit. Ceny zlata letos vzrostly asi o 16% a v červenci 2019 přesáhly 1 420 $ za unci. Navzdory nepříznivým dopadům obchodní války mezi USA a Čínou je růst cen zlata způsoben zvýšenými nákupy od velkých centrálních bank a účastí retailových společností v ekonomice vzhledem k rostoucí nejistotě. Nicméně zlato mělo za posledních 50 let svůj podíl volatility.
Dynamika cen zlata za posledních 50 let
- Historicky průměrné roční ceny zlata v letech 1970 až 2007 zůstaly pod 700 USD za unci.
- V roce 1980 ceny zlata vzrostly na 850 USD za unci (průměrná roční sazba byla 615 USD ročně), což bylo způsobeno obrovskou inflací v důsledku vysokých cen ropy, sovětskou intervencí v Afghánistánu a důsledky íránské revoluce, která způsobila investory začal přecházet na kov.
- Po tomto období následovalo omezené cenové prostředí, dokud globální finanční krize v roce 2008 neovlivnila celý svět, a poté zpomalení růstu v eurozóně.
- Dvojnásobný nárůst zvýšil cenu zlata jako zajišťovacího nástroje, což vedlo ke zvýšení světové cenové hladiny, která od roku 2010 stoupla nad 1100 USD za unci.
- Průměrná roční cena zlata byla nejvyšší v roce 2012 v důsledku nákupů od velkých centrálních bank s cílem diverzifikovat jejich základnu aktiv, vysokou poptávku po špercích a rostoucí inflaci.
Porovnání cen zlata s těžbou za 50 let
- Ceny zlata si do značné míry udržely zpětnou vazbu na produkci v letech 1970 až 2018.
- Po roce 2012 však ceny prudce poklesly, a to i přesto, že úroveň produkce vzrostla jen nepatrně, zejména v důsledku růstu americké ekonomiky.
- Ceny zlata za poslední rok zaznamenaly významnou volatilitu bez ohledu na dynamiku světové produkce v důsledku obchodního napětí mezi USA a Čínou.
- Po krizi v roce 2008 vedla rostoucí poptávka a ceny zlata k hlavním hráčům k objevování nových dolů, což v posledních 10 letech vedlo ke zvýšení světové produkce.
Hlavní zdroje výroby
- Pozice Jihoafrické republiky jako dominantní země produkující zlato po většinu 20. století (která v 70. letech představovala téměř 70% světové produkce zlata) byla v posledních dvou desetiletích narušena.
- Na základě údajů o hlavních zdrojích těžby zlata za posledních 15 let byla vyráběna hlavně vyspělými ekonomikami, jako jsou USA a Austrálie, zatímco podíl Jižní Afriky klesl ze 14% v roce 2004 na 4% v roce 2018.
- Po finanční krizi v roce 2008 Čína využila této příležitosti a neustále zvýšila své dominantní postavení: podíl země na světové produkci zlata vzrostl z 10% na více než 15% v roce 2016.
- V důsledku slabosti čínské ekonomiky v posledních dvou letech však Čína postoupila část svého podílu na produkci do jiných zemí, jako je Peru.
- Obecně se zdá, že místo výroby zlatých dolů ve světě se přesouvá z velkých tří (tj. Jižní Afrika, USA a Austrálie) na rozvíjející se trhy.
Co leží před námi
Vzhledem k volatilitě cen zlata za posledních 50 let nikdo nemůže hádat, jak se ceny změní, ačkoli obecný konsenzus trhu naznačuje, že v blízké budoucnosti můžeme vidět další nárůst cen zlata.
