במשך שנים רבות הבטחת שמירה על גבולות פרוזדור המטבעות על ידי התערבות הבנק המרכזי של רוסיה. נכון לעכשיו, המשטר הוא רובל צף בחופשיות. תדירות ונפח ההתערבויות של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית פחתו, אך עד כה לא דיברו על דחייה מוחלטת של שיטת השפעה זו. עד כמה ניתן לשקול תרגול זה ואילו תוצאות הביאו היישומים שלו בעבר?
מושג כללי
אחד הכלים החשובים ביותר בארסנל הרשויות הכספיות במדינה הוא התערבות מט"ח. הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית השתמש בהם באינטנסיביות בעבר וכעת שומר לעצמו את הזכות להשתמש בשיטה זו להשפעה על שער החליפין של הרובל. פעולות של בנקים מרכזיים במטרה לשמור על מטבעות לאומיים במסגרת מסוימת נהוגות במדינות רבות בעולם.
מנגנון ההתערבות די פשוט. רמת המחירים בשוק החופשי תלויה במאזן היצע וביקוש. המראה בקומת המסחר של קונה גדול שרוצה לרכוש כמות גדולה של מטבע מעורר עלייה חדה בשער החליפין. הגעתו של מוכר לשוק עם היכולת לספק את הביקוש בכל כמות גורמת לירידת מחירים.
ברוב המקרים, בנקים מרכזיים משתמשים ברזרבות מטבע החוץ הממשלתיות כדי לבצע התערבויות. CBR אינו יוצא מן הכלל. על ידי שינוי רמת עתודות המטבע האסטרטגיות, ניתן לשפוט בעקיפין את היקף ההתערבויות. ככלל, בנקים מרכזיים מעדיפים לשמור בסוד את סכום הכסף שהם משתמשים בפעילותם בבורסות. עם זאת, לעתים קרובות התקשורת מפרסמת נתונים על התערבויות CBR.
מינים
פעולות של רשויות פיננסיות שמטרתן התאמת המטבע הלאומי עשויות להתבצע בבורסות ציבוריות או בשוק הבינבנקאית. עסקאות הנעשות ישירות עם ארגוני אשראי חשאיות וסודיות יותר. התערבויות הן ישירות ועקיפות. במקרה הראשון, בנקים מרכזיים מבצעים פעולות בשמם, בשני הם מפקידים אותם על מוסדות פיננסיים מסחריים. היתרון בהתערבויות עקיפות הוא שהן מפתיעות את המשתתפים במסחר במט"ח. זה מגביר את היעילות שלהם.
השפעה
הצלחת הרגולטור הראשי של השווקים הפיננסיים בשליטה על המטבע הלאומי תלויה בגורמים רבים. כדי להשיג את התוצאה הרצויה בטווח הארוך, נוכחות של כמויות מרשימות של עתודות מזומנים אינה מספיקה. דוגמה לכך היא התערבות המטבע של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית שהתרחשה בעיצומו של המשבר הכלכלי של 2008. זמן זה היה תקופה ייחודית, שהדגימה את החסרונות במדיניות הפיננסית של המדינה. למרות עלות מיליארד הדולרים של אחזקת הרובל, שער המטבע הלאומי נפל משמעותית בהתאם למצב הרוח של משתתפי השוק. מצב זה עזר להבין כי התערבויות מטבע על ידי ה- CBR אינן רק רכישות או מכירות בהיקף נרחב. השפעה אפקטיבית על שער המטבע הלאומי דורשת מגוון שלם של צעדים. משקיעים גדולים ומשתתפים בשוק מטבע החוץ לא יהיו נתונים להתקפי חרדה רק אם קיימת מדיניות כלכלית של המדינה.
שיטות אחרות
בתרגול עולמי, מה שמכונה ההתערבויות המילוליות נפוצות. הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית רק בשנים האחרונות החל לשלוט באופן מלא בשיטה זו להשפעה על שוק מטבע החוץ.מהותה של שיטה זו היא לנסות להשפיע על מצב הרוח של המשקיעים והספסרים באמצעות הצהרות פומביות של נציגים רשמיים של הבנק המרכזי או משרד האוצר. גורמים מורשים מאיימים להתערב או להביע את דעתם בחריפות לגבי היחלשות או התחזקות יתר של המטבע הלאומי. שיטת חשיפה זו היא פשוטה וחסרה כל עלות מצד המדינה, אך אינה מבטיחה את השגת התוצאה. ספקולנטים מקשיבים לדברי נציגי הבנק המרכזי רק אם מכבדים את הרשויות הפיננסיות.