זהב היה אחד הסחורות הרווחיות ביותר בחודשים האחרונים. מחירי הזהב עלו השנה בכ -16% ועברו את 1,420 דולר לאונקיה ביולי 2019. למרות ההשפעות השליליות של מלחמת הסחר בארה"ב וסין, עליית מחירי הזהב נובעת מגידול ברכישות מבנקים מרכזיים גדולים והשתתפותן של חברות קמעונאיות בכלכלה נוכח אי הוודאות הגוברת. עם זאת, לזהב היה חלק מהתנודתיות שלו בחמישים השנים האחרונות.
הדינמיקה של מחירי הזהב בחמישים השנים האחרונות
- באופן היסטורי, מחירי הזהב העולמיים השנתיים הממוצעים נותרו מתחת ל 700 $ לאונק בין השנים 1970-2007.
- בשנת 1980 עלו מחירי הזהב ל -850 דולר לאונקיה (השיעור השנתי הממוצע היה 615 דולר לשנה), שנבע מאינפלציה אדירה בגלל מחירי נפט גבוהים, ההתערבות הסובייטית באפגניסטן, בעקבות המהפכה האיראנית, שגרמה למשקיעים התחלתי לעבור למתכת.
- תקופה זו באה אחריה סביבת מחירים מאופקת, עד שהמשבר הפיננסי העולמי של 2008 השפיע על העולם כולו, ואחריו האטה בצמיחה בגוש האירו.
- עלייה כפולה העלתה את מחיר הזהב כמכשיר גידור, מה שהביא לעלייה ברמות המחירים העולמיות, שמאז 2010 עלו מעל 1,100 דולר לאונקיה.
- המחיר השנתי הממוצע של הזהב היה הגבוה ביותר בשנת 2012 בגלל רכישות מבנקים מרכזיים גדולים לגיוון בסיס הנכסים שלהם, הביקוש הגבוה לתכשיטים ואינפלציה עולה.
השוואה בין מחירי זהב עם כרייה במשך 50 שנה
- מחירי הזהב שמרו במידה רבה על המשוב שלהם על התפוקה משנת 1970 עד 2018.
- עם זאת, לאחר 2012, המחירים ירדו בחדות, למרות העובדה שרמת הייצור עלתה רק במעט, בעיקר בגלל צמיחת הכלכלה האמריקאית.
- במהלך השנה האחרונה מחירי הזהב חוו תנודתיות משמעותית ללא קשר לדינמיקת הייצור העולמית כתוצאה ממתחים בסחר בין ארה"ב לסין.
- לאחר משבר 2008, עליית הביקוש ומחירי הזהב הובילו שחקנים גדולים לחקור מוקשים חדשים, מה שהוביל לעלייה בייצור העולמי בעשר השנים האחרונות.
מקורות הייצור העיקריים
- עמדתה של דרום אפריקה כמדינה המייצרת הזהב המייצרת זהב ברוב המאה העשרים (שהיוו כמעט 70% מייצור הזהב העולמי בשנות השבעים) נשחקה בשני העשורים האחרונים.
- על סמך נתונים על המקורות העיקריים לייצור הזהב ב -15 השנים האחרונות, הוא הופק בעיקר על ידי כלכלות מתקדמות כמו ארצות הברית ואוסטרליה, ואילו חלקה של דרום אפריקה ירד מ -14% בשנת 2004 ל -4% בשנת 2018.
- לאחר המשבר הפיננסי של 2008, סין ניצלה את ההזדמנות הזו והגדילה בהתמדה את מעמדה הדומיננטי: חלקה של המדינה בייצור הזהב העולמי גדל מ -10% ליותר מ -15% בשנת 2016.
- עם זאת, בגלל חולשת הכלכלה הסינית בשנתיים האחרונות, סין ביטלה חלק מחלקה בייצור למדינות אחרות כמו פרו.
- באופן כללי, נראה שמיקומו של ייצור מכרות הזהב העולמי הולך ומתקדם משלושת הגדולים (כלומר דרום אפריקה, ארה"ב ואוסטרליה) לשווקים מתעוררים.
מה שעומד לפנינו
בהתחשב בתנודתיות של מחירי הזהב במהלך 50 השנים האחרונות, איש אינו יכול לנחש כיצד המחירים ישתנו, אם כי נראה כי הקונצנזוס הכללי של השוק מעיד כי ניתן לראות עלייה נוספת במחירי הזהב בעתיד הקרוב.
