In een periode van onstabiele economische situatie, als gevolg van de imperfectie van het banksysteem en de crisis, wordt het probleem van de concurrentie en het gewicht van het bedrijf op de markt van goederen en diensten relevanter dan ooit. Het is geen geheim dat zwakke ondernemingen meer voorwaarden hebben voor een ongunstige uitkomst van gebeurtenissen - van insolventie tot faillissement. In moderne omstandigheden kunnen zelfs stabiele organisaties echter het risico lopen te falen. Dankzij de door wetenschappers op het gebied van economische wetenschappen ontwikkelde technieken kan het faillissement van rechtspersonen worden voorspeld. Toegegeven, dit is niet zo eenvoudig en vaak is het resultaat niet absoluut nauwkeurig.
Voorwaarden voor faillissementsidentificatie
De activiteit van economen gericht op het analyseren van de solvabiliteit van ondernemingen ontving zijn vraag aan het einde van de Tweede Wereldoorlog in de Verenigde Staten.
Dit was te wijten aan een afname van de bestelling voor de levering van militair materieel en de ongelijke ontwikkeling van bedrijven.
Zo zouden faillissementsmodellen onvermijdelijk een van de belangrijkste componenten worden op weg naar een gezonde ontwikkeling van de economie.
De eerste pogingen werden weerspiegeld in een kwalitatieve onderzoeksmethode, uitgevoerd door experimentele impact op de activiteiten van het bedrijf. Vervolgens werd de aanpak van het probleem gewijzigd zonder het gewenste effect te krijgen.
Begin dus met het ontwikkelen van methoden die het faillissement van rechtspersonen beoordelen.
Effectieve modelontwikkeling
Dominante rol solvabiliteitsanalyse onderneming. Het is echter onmogelijk zonder het gebruik van algemene informatie, alleen gebaseerd op financiële overzichten. Dus verschillende factormodellen van faillissementsanalyse vinden hun toepassing. De belangrijkste daarvan is het Altman-model.
Tegelijkertijd moet men zich niet vergissen in het oordeel dat de werken van Altman beperkt waren tot één schema. Hij creëerde verschillende benaderingen voor de analyse van de solvabiliteit van het bedrijf, combineerde ze met een statistische focus en stelde verschillende opties voor berekeningsmethoden voor.
Dus onder hen kunnen we de berekening van de ratingindex noteren - Z-score, evenals modellen met twee, vijf en zeven factoren.
Multi-discriminerende analyse
Hij was het die de basis van alle modellen vormde en het meest relevant leek voor de nodige berekeningen. Het werd voor het eerst voorgesteld in 1968 als een manier om mogelijke faillissementsrisico's te berekenen en werd gebruikt in het Z-score model.
Het belangrijkste principe was de uitdrukking van economische indicatoren van de onderneming, die de activiteiten van de onderneming volledig weerspiegelt en de mate van faillissement aantoont.
Edward Altman bestudeerde, voordat hij een Z-score-model maakte, de financiële activiteiten van ongeveer 70 ondernemingen. Sommigen zetten hun activiteiten voort ten tijde van het experiment, en sommigen waren al failliet gegaan. Na het onderzoeken van meer dan 20 analytische coëfficiënten en het selecteren van de belangrijkste, bouwde Altman een multifactoriële afhankelijkheid op. Het is kenmerkend dat de indicatoren die worden gebruikt om het model samen te stellen, de efficiëntie van de onderneming voor de rapportageperiode aangeven. Zo kan men gemakkelijk de waarschijnlijkheid van faillissement volgen.
Onvolmaakt model
Ondanks zijn eenvoud en logica heeft dit Altman-model echter verschillende nadelen. Het verstrekken van bedrijfsgegevens kan bijvoorbeeld moeilijk zijn. Niet elk bedrijf aan het begin van zijn ineenstorting is klaar om er openlijk over te praten. Maar zelfs als de informatie op tijd wordt verstrekt, is er geen garantie dat deze betrouwbaar zal zijn.Bovendien kan soms een combinatie van dezelfde factoren zowel vanuit een positief als vanuit een negatief oogpunt worden beschouwd, daarom is het uiterst moeilijk om over de ondubbelzinnigheid van de beoordeling te spreken.
Vijf-factor Altman-model
Dit model is een van de variaties van de Z-score formule. Het bestaat uit 5 coëfficiënten, op basis waarvan we kunnen concluderen over de winstgevendheid van het bedrijf. Het belangrijkste verschil tussen dit model is de relevantie ervan voor ondernemingen met een naamloze vennootschap en, bijgevolg, die hun eigen aandelen in marktcirculatie uitgeven.
In het algemeen wordt het weergegeven door de volgende variabelen, waarbij x1 staat voor werkkapitaal, x2 ingehouden winst is, x3 bedrijfsresultaat is, x4 de waarde van aandelen op de markt is en x5 omzet is.
Wanneer deze is samengesteld, verschijnt deze formule voor ons:
Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + X5
Dankzij haar stelt het Altman-model met vijf factoren u in staat het meest waarschijnlijke faillissement te voorspellen. Als de Z-module bijvoorbeeld tot een niveau van minder dan 1,8 daalt, is het mogelijk om met een waarschijnlijkheid tot 100% te praten over de onrendabiliteit van het bedrijf. Omgekeerd, als het niveau hoger is dan 2,99, is het risico van onmogelijkheid om schulden af te lossen minimaal.
Opmerkingen van experts
Dit model is echter bekritiseerd door andere wetenschappers. Na het zorgvuldig gepresenteerde formulier te hebben bekeken, kunt u opmerken dat de waarde van x1 altijd een managementcrisis betekent en x4 om te praten over een mogelijke financiële crisis. De resterende variabelen kenmerken de economische crisis. 
Daarom is de Altman-formule niet correct samengesteld en bevat het model zelf een aantal onnauwkeurigheden. Maar ondanks dit wordt het nog steeds gebruikt en is het erg populair.
Zeven-factor model
Naar aanleiding van het vijf-factor model, werd een zeven-factor Altman-model ontwikkeld. Het wordt zelden in de praktijk gebruikt, hoewel het het meest nauwkeurig is. De termijn die kan worden voorspeld, bereikt vijf jaar.
De reden voor het gebrek aan vraag is te veel analytische gegevens, die onmogelijk te verkrijgen zijn voor een eenvoudige geïnteresseerde persoon. Bovendien kenmerken de voor analyse voorgestelde coëfficiënten, zoals in het geval van het vijf-factor model, verschillende soorten crisis tegelijkertijd.
conclusie
Bij elk Altman-model moet men rekening houden met de andere beginvoorwaarden. Bijvoorbeeld, de praktijk die in ondernemingen wordt gebruikt ten tijde van een reeds ontwikkelde economie, is mogelijk niet van toepassing en zelfs onlogisch in de omstandigheden van het Russische economische systeem. Ondanks de schijnbare universaliteit van de aanpak, is het belangrijk om de achterkant van de medaille te onthouden. De nauwkeurigheid van de voorspelling wordt bepaald door de homogeniteit van de gegevens, de specifieke kenmerken van de onderneming en zijn persoonlijkheid. Het zijn deze componenten die niet volstaan voor volledig betrouwbare informatie over de solvabiliteit van het bedrijf.
Vaak zijn de verwachte indicatoren verre van reëel en lijdt een bedrijf dat op verdere groei en welvaart rekent verlies na verlies. De effectiviteit van een faillissementsbeoordeling hangt dus niet rechtstreeks af van de afgeleide formules en ontwikkelde modellen, maar is gebaseerd op een aantal indicatoren. Om de risico's van insolventie en daaropvolgend faillissement te voorspellen, moet u dit onthouden en niet volledig vertrouwen op de resultaten die zijn verkregen tijdens de toepassing van een bepaalde methode.
