I enhver økonomi er det slikt som utslipp. Hva er denne prosedyren? Hva er utslipp i sammenheng med statlig bankpolitikk og virksomhetenes virksomhet? Hva er lovene som regulerer utsteders virksomhet knyttet til visse forretningsenheter i Russland?
Definisjon av begrepet
Hva er utslipp? Økonomer skiller flere av dens varianter. Det er et spørsmål om penger. Hva er dette fenomenet? I dette tilfellet snakker vi om frigjøring av pengemengde fra staten eller bankene til fri sirkulasjon. Det er også utstedelser av aksjer og obligasjoner, det vil si selskapets verdipapirer. De er utstedt av fag som ikke er direkte knyttet til statlige institusjoner. Det er også tolkninger av begrepet som ikke er relatert til finanssektoren. For eksempel refererer uttrykket “emisjonsklasse” til kjemifeltet. Nå vil vi vurdere detaljene funksjonene i hver type emne - økonomiske, selvfølgelig, av en art.
Pengespørsmål
Først - spørsmålet om penger. Vi sa ovenfor at enten staten eller bankene kan være kapitalgeneratorer. I det første tilfellet kalles problemet budsjett, i det andre - kreditt. Hva betyr dette når det gjelder de praktiske handlingene til forretningsenheter? I det første tilfellet snakker vi om økonomisk støtte til budsjettbehovene til staten, i det andre - utstedelse av lån.
Pengerutslipp er også delt inn i primær og sekundær. I det første tilfellet handler det om å jobbe med kapital i ikke-kontant form. Nå som regel er dette elektroniske poster som er beskyttet på elektroniske bankkontoer. I det andre tilfellet betyr det å skrive ut penger.
I noen tilfeller mottar utstederen den såkalte aksjepremien, som er forskjellen mellom verdien av kontanter som er satt i omløp og kostnadene forbundet med deres produksjon. Som regel er et slikt tema staten eller sentralbanken.
Hvem er utstedere?
Hvordan kan myndighetsspørsmål og bankvesen implementeres i praksis? Hvis vi snakker om moderne mekanismer, blir sentralbanken i første tilfelle institusjonen som spiller en ledende rolle. Han kan:
- sette i gang utskrift av sedler;
- arbeide med bankregninger (de som er kommersielle);
- å skaffe seg utenlandsk valuta;
I noen tilfeller kan utøvende gren, som for eksempel statskassen, også være gjenstand for utslippsprosesser.
Hvilke rettigheter er det til gjengjeld i private finansinstitusjoner? Hvordan utstedes banken? Som regel er det i de fleste land i verden den eneste mulige mekanismen som dette kan skje - utstedelse av lån.
Pengespørsmål i Russland
Hva er pengerutslipp i russisk praksis? Vurder funksjonene i de aktuelle prosedyrene. Kontantutslipp, i henhold til normene i lovgivningen i Den Russiske Føderasjon, kan bare utføres av en finansinstitusjon - Sentralbanken. Det er etablert en rekke sentrale prinsipper med hensyn til det. De er som følger:
- valgfri gullsikkerhet (eller ved bruk av andre edle metaller);
- rettighetene som er gitt i sentralbanken i form av utstedelse av penger er monopolistiske (ingen annen organisasjon kan utstede);
- ubetinget og ubestridelig likviditet av sedler (rubelen må aksepteres for betaling over hele Russlands føderasjons territorium, og dessuten bare den);
- ubegrenset utskiftbarhet av sedler og mynter i samme sett med kirkesamfunn (uansett hvordan du skal betale - en regning i 1000 rubler, eller tjue sedler på 50);
- streng juridisk regulering (avgjørelser angående spørsmålet bør tas gjennom juridiske prosedyrer på sentralbankens styrenivå).
Det vil også være nyttig å vite hvilke funksjoner sentralbanken har når det gjelder utstedelse av penger. Eksperter kaller følgende:
- styring av produksjon av mynter og sedler, forutsi økonomiens behov angående mengden kontanter;
- arbeide med reservefond med kontanter;
- utvikling av regler for varetekt og innkrevingsprosedyrer for kontanter (hovedsakelig for forretningsbanker);
- etablering av grader av beskyttelse for kontantbetalinger, utvikling av prosedyrer for å erstatte ødelagte sedler og mynter med nye eller lignende til pålydende;
- regulering av operasjoner knyttet til kontanter.
Sentralbanker i mange andre land i verden har et ganske likt sett med funksjoner. Og de arbeider innenfor rammen av prinsipper som ligner de som ble brukt i russisk praksis.
Utstedelse av verdipapirer
La oss nå vurdere i detalj hva som er utstedelse av aksjer og andre verdipapirer. Ta for eksempel de passende mekanismene som fungerer i Russland. I Russland reguleres utstedelsen av obligasjoner og aksjer av flere føderale lover - "På aksjeselskaper", samt loven "På verdipapirmarkedet". Også den viktigste rettskilden er sentralbankens dekret om standarder for utstedelse av aksjer.
Finesser av terminologi
Det er veldig viktig å forstå forskjellen mellom vilkår som utstedelse av verdipapirer, utstedelse og plassering. Dette er ikke det samme, til tross for at disse konseptene ofte blir brukt som synonymer. Som sådan bør problemet i dette tilfellet forstås som helheten i visse handlinger fra utsteder utført innenfor rammen av normene som er foreskrevet i lovene. På sin side er utstedelsen av verdipapirer et visst sett med aksjer eller obligasjoner som gjenspeiler det samme volumet på eiendomsrett og de samme betingelsene når det gjelder handel.
Ved plassering av verdipapirer er det vanlig å forstå fremgangsmåten for deres fremmedgjøring til fordel for den nye eieren gjennom offisielle transaksjoner. Samtidig kombinerer begrepet "emisjon" som brukes på aksjer og obligasjoner ofte alle tre definisjonene som vi ga ovenfor.
Skjemaer for utstedelse av verdipapirer
Hva i praksis er det emisjonsformer for verdipapirer? De viktigste er. For det første er dette et ikke-offentlig tilbud - blant en lukket gruppe investorer. Det er sant at i dette tilfellet er antall aksjonærer, basert på lovgivningsmessige standarder, begrenset til 100 personer. For det andre kan et offentlig tilbud av aksjer gjennomføres.
Verdipapirutstedelsesfaser
Hvilke mekanismer brukes til å utstede verdipapirer (hvis vi snakker om det offentlige formatet)? Hvis vi leser de tilsvarende føderale lovene, finner vi der følgende sekvens av stadier i denne prosessen:
- bestemme at verdipapirer vil bli utstedt;
- implementering av registreringsprosedyrer i samsvar med lovens bestemmelser;
- produksjon av aksjeformer (hvis vi snakker om å utstede dem i papirform);
- faktisk plassering av verdipapirer;
- rapporteringsprosedyrer;
I noen tilfeller kan det være nødvendig å registrere det såkalte emisjonsprospektet, en dokumentarisk kilde som vil gjenspeile informasjon om selskapet som utsteder verdipapirer og annen informasjon relatert til utstederens arbeid.
Når det er behov for utslipp
Til hvilket formål bruker bedriften utslipp? Den viktigste er å tiltrekke seg ytterligere investeringskapital gjennom salg av aksjer og obligasjoner. Emisjon kan også utføres hvis eierformen til foretaket er et aksjeselskap, og det er nødvendig å dele ut aksjer mellom eiere eller stiftere.Et annet alternativ for å bruke dette finansielle instrumentet er å øke den autoriserte kapitalen i et virksomhetsselskap, som oppstår på grunn av utstedelse av nye verdipapirer. Denne prosedyren blir ofte referert til som en "ytterligere aksjeemisjon". Noen ganger brukes alle tre mekanismene av bedriften samtidig, spesielt når det gjelder store selskaper.
Vurder hvordan hovedtyper av utstedelse av verdipapirer. Det vil si angående utstedelse av aksjer og obligasjoner.
Hva med den første typen verdipapirer? I henhold til normene i den relevante føderale loven har utstederen rett til å plassere aksjer som tilhører den vanlige typen, så vel som de som kalles foretrukket. I det andre tilfellet kan verdien av verdipapirer, i henhold til lovens normer, ikke være høyere enn 25% av den totale autoriserte kapitalen i selskapet.
Reglene for å plassere obligasjoner er noe mer kompliserte. Vi vil studere dem mer detaljert.
Utstedelse og obligasjoner
Plassering av obligasjoner er en av måtene å skaffe kapital på grunnlag av dannelsen av gjeldsforpliktelser fra foretaket til kjøper. Fremgangsmåten for utstedelse av obligasjoner er også regulert. Det dokumentet som er nødvendig som ledd i korrekt oppførsel, er en offisiell avgjørelse fra utstederen. Den skal inneholde klausuler som reflekterer:
- obligasjonsutstedelse formål;
- en indikasjon på hva slags verdipapirer;
- total pengeverdi av emisjonen;
- totalt antall obligasjoner;
- pålydende verdipapirer;
- oppgjørsprosedyre med obligasjonskjøpere;
- vilkår for plassering av verdipapirer.
Lovgivende regulering av utslipp
Vurder hva russiske rettsakter har krav knyttet til utstedelse av verdipapirer fra foretak.
Blant de som kan bemerkes i utgangspunktet, er bestemmelsen (angitt i artikkel 24 i føderal lov) om at utstederen har rett til å utstede aksjer på markedet i et beløp som ikke skal overstige de verdiene som er angitt i de konstituerende dokumentene, samt prospekter (hvis noen). Hvis antall verdipapirer er mindre enn i de tilsvarende kildene, vil dette ikke være et brudd på loven.
Det vil si at hvis et selskap for eksempel trenger en ekstra emisjon av aksjer, kan ikke deres totale antall være mer enn foreskrevet i dokumentene som reflekterer det kunngjorte verdipapirbeløpet. Selv om det, som bemerket av noen advokater, er det ganske mulig å ta en avgjørelse på et aksjonærmøte, i henhold til hvilken den autoriserte kapitalen kan økes ved å utstede ytterligere verdipapirer, som den 28. artikkelen i føderal lov "On Joint-aksjeselskaper" lyder.
Tiden som utsteder forplikter seg til å fullføre prosessen med plassering av aksjer er ett år fra utstedelsestidspunktet (med mindre annet er spesifisert i relevante rettskilder).
Det er umulig å utstede verdipapirer tidligere enn to uker etter å ha informert sine potensielle kjøpere om spesifikasjonene til emisjonen.
Så snart aksjene er utstedt, aksepterer selskapet å avgi en rapport til den aktuelle avdelingen om hvordan alle prosedyrene som er foreskrevet i lov er implementert. Vurder de grunnleggende kravene for dette dokumentet.
Utgiftsrapport
Rapporten som inneholder informasjon om resultatene fra utstederens arbeid i retning av utstedelse av verdipapirer, skal inneholde følgende informasjon:
- start- og sluttdato for utgivelsen;
- aksjekurs;
- totalt antall utstedte verdipapirer;
- penger mottatt på selskapets konto fra kjøpere av aksjer;
- hvis en valuta har kommet, informasjon som gjenspeiler volumet;
- hvis det var eiendeler for betaling av aksjer - informasjon om størrelsen.
Rapporten sendes deretter til registreringsmyndigheten og gjennomgås i løpet av to uker. Hvis det ikke er brudd, blir dokumentet registrert. Hvis det er klager, kan byrået anerkjenne problemet som urettferdig. Hva betyr dette?
Urettferdig utslipp
Begrepet "urettferdig utslipp" er nedfelt i loven.Den viser til utstederens handlinger, som kan føre til feil overholdelse av de foreskrevne prosedyrene for utstedelse av aksjer. De kan fikses både på tidspunktet for registrering av emisjonen og i perioden hvor den innsendte rapporten om utstedelse av verdipapirer vurderes.
Hva vil skje i det første tilfellet? Kontoret vil ganske enkelt nekte å registrere seg. I det andre kansellerer det problemet. En praktisk konsekvens av påvisningen av skruppelløse utslipp vil være registreringsmyndighetens appell til strukturen til Federal Securities Commission. Samtidig er et alternativ der selskapet vil kunne eliminere de identifiserte bruddene. Da kan registreringsmyndigheten tillate fornyelse av saken.
Utstedelse og ansvar for virksomheter
Hvis emisjonen kalles ugyldig på grunn av uærlighet, samtykker utstederen å returnere midlene til investorer (kjøpere av verdipapirer). På sin side blir aksjene returnert til selskapet. Hvis utstederen nekter å oppfylle dette kravet, kan Federal Securities Commission gå til retten. Samtidig vil betaling av mulige kostnader under høringen bli overlatt til foretaket som utstedte verdipapirene på en urettferdig måte. Hvilke utslipp det er fra forretningsansvaret, vet vi nå - dette er ikke bare en formalitet.
Et scenario er også mulig der utsteders forpliktelser overfor verdipapirkjøpere vil være i monetære vilkår mer enn reflektert i prospektet. Slike saker kan oppstå som en del av prosedyrer som tilleggsandeler. Da er utsteder pliktig å kompensere alle kostnader for kjøper av verdipapirer. Gjør han ikke det, vil Federal Securities Commission også gå til retten, som sannsynligvis vil bestemme seg for å inndrive gjelden fra foretaket.
