Refinansieringsräntor för Rysslands centralbank är ett av de mest effektiva instrumenten för att påverka de finansiella marknaderna i landet och hela ekonomin. Vad är de? Vilken effekt har de?
Allmän information
Först, låt oss ta itu med terminologin. Refinansieringsgrad förstås som den procentuella andelen på årsbasis som debiteras av centralbanken (eller annat statligt organ som ansvarar för penningpolitiken) för medel som utfärdas till kommersiella enheter. Vanligtvis tillhandahålls pengar för en natt för att upprätthålla likviditet och bidra till att uppfylla det nuvarande ansvaret. Detta är ett av de enklaste och samtidigt effektiva verktygen för att reglera statsekonomin.
Påverkan på näringslivet
Tänk på situationen med Ryssland. Anta att refinansieringsgraden för Rysslands centralbank har sänkts. I detta fall kommer ekonomin att stimuleras. Lån blir billigare. Först känner bankerna det, sedan affärer, sedan konsumenter. Efterfrågan på tjänster och varor kommer att öka. Och som ett naturligt resultat - ekonomisk tillväxt. Men om allt är så bra, varför hålls det inte på noll?
Det finns skäl för detta. Den globala ekonomin utvecklas cykliskt. I ett visst skede överhettas marknaden. Och för att undvika en kollaps vidtas vissa kontrollåtgärder av tillsynsmyndigheterna. Till exempel att bromsa ekonomiska processer genom att öka storleken på centralbankens refinansieringsränta. Ryska federationen gick förresten exakt på detta sätt när krisen 2014 uppstod som ett resultat av territoriella uppdelningar.
Vad kan iakttas i det här fallet? Tja, allt är enkelt här - lånebeloppet minskas eftersom lån blir dyrare. Företag tar mindre pengar på utvecklingen av produktionen. Samtidigt faller konsumenternas utlåning. Den ekonomiska tillväxten avtar. Tack vare denna ångafall kan du undvika den ekonomiska krisen eller göra ändringar för dess konsekvenser.
Valutakonsekvens
Den som anser att detta endast gäller utlåning misstas i grunden. Refinansieringskurser för Ryska federationens centralbank påverkar också valutamarknaden starkt. Och här är situationen diametralt motsatt. Således leder en sänkning av kursen till en försvagning av valutan. Denna mekanism är kanske inte helt klar, så låt oss titta närmare på den. Anta att hastigheten sänktes med 0,5%. I detta fall blir kortsiktiga investeringar i rubel mindre lönsamma. Samtidigt utelämnas automatiska offerter för kontrakt och den aktuella kursen. Det motsatta är också sant.
Finansiell roll
Detta är mer rättvist och verkligt för länderna i före detta Sovjetunionen. Varför? Faktum är att refinansieringsgraden också används som underlag för ett antal beräkningar. Låt oss titta på några exempel:
- Vid avsaknad av skatter under den tilldelade perioden debiteras en påföljd på 1/300 av refinansieringsräntan för varje dag då det var en försening. Det vill säga med en indikator som fastställts av centralbanken på 15% varje dag kommer 0,075% att köras.
- Ränta på rubelfyndigheter som överstiger refinansieringsgraden med fem eller fler procentenheter är skattskyldig.
- Om låneavtalet inte specificerade för vilken ersättning medlen överförs, betalas de ut i enlighet med den indikator som fastställts av centralbanken.
Det finns fortfarande ett ganska stort antal sådana användningar av spelet, men det är ganska problematiskt att lista dem alla. Men vad kommer beslutsfattare från när de fattar ett beslut? Låt oss uppmärksamma de aspekter som beaktas av anställda i centralbanken.
Inflationsdynamik
Centralbankens refinansieringsränta är en indikator som beror på många faktorer. En av de viktigaste är dynamiken i inflationen. I Ryssland fluktuerar det cirka 4%. Samtidigt observeras en hög grad av homogenitet mellan regioner och konsumentkorg. Samtidigt minskade prisökningen för gruppen livsmedelsprodukter betydligt, mycket starkare än tidigare förväntat. Allt detta påverkar inflationens storlek i riktning mot dess minskning. För att bibehålla denna situation är det nödvändigt att minska känsligheten för negativa förväntningar från prismiljön. Ännu mer föreslås för att minska hastigheten för att stödja ekonomisk tillväxt.
Monetära förhållanden
Det är faktiskt en miljö som tvingar befolkningen att agera på ett eller annat sätt. Nu, mot bakgrund av ekonomisk aktivitet och återställande av inkomster, observeras en tendens hos befolkningen att spara. Dessutom har man redan i flera år observerat en gradvis minskning av storleken på centralbankens refinansieringsgrad. Följaktligen sänker kommersiella finansiella institut och kreditinstitut ränta på vilka lån emitteras. Just nu har en politik valts för att konsolidera inflationstakten på 4% och ytterligare minska inflationsförväntningarna.
Ekonomisk aktivitet
Som vi minns bör centralbankens refinansieringsränta förhindra att ekonomin överhettas. Men nu är det svårt att säga att det finns ett behov av detta. Under andra kvartalet överskred BNP-nivån prognoser. Konsument- och investeringsefterfrågan och restaurering av varulager har en positiv effekt. Samtidigt aktiverar deras tillväxt inflationsrisker på grund av utbyggnaden av utbudet av tjänster och varor. Typisk är den fortsatta tillväxten av tillverkningsindustrin och byggarbetsvolymen började öka. Dessutom gav gruvdrift och handel ett betydande bidrag.
Det bör noteras att ökningen av den ekonomiska aktiviteten är förknippad med både engångsfaktorer och ihållande faktorer. Enligt resultaten från 2017 förväntas BNP öka med 1,7-2,2%. Det bör noteras att trots denna ganska goda situation har prognosen för medellång sikt inte ändrats. Det föreskriver också begränsningar för ekonomisk tillväxt i form av brist på produktionskapacitet och kvalificerad personal inom vissa segment. För att överskrida tröskeln på 2% krävs strukturella omvandlingar av ekonomin och inte bara användningen av refinansieringsgraden.
Inflationsrisker
För närvarande blir pengarna billigare med cirka 4% per år. Dessutom är det på medellång sikt mer troligt att inflationen ökar. Därför finns det, som redan nämnts ovan, en önskan att sänka refinansieringsgraden ytterligare. För närvarande är källan till inflationsvolatilitet prisfluktuationer för livsmedelsgrupper. Det finns kortsiktiga faktorer som kan leda till avvikelser från indikatorn på 4%, men, som man tror, kommer de inte att ha en stabil karaktär. På medellång sikt är inflationsriskerna oförändrade.
Prisfluktuationer på världens råvaru- och råvarumarknader kan ha stor inverkan. Politiken för att minska riskerna i samband med förändringar i oljepriser fortsätter. Dessutom förväntas det öka det strukturella underskottet på arbetskraftsresurserna. På grund av detta kan en situation uppstå när produktiviteten växer långsammare än lönerna.En annan viktig källa till inflationstryck kan vara förändringar i hushållen, vilket är förknippat med en betydande minskning av benägenheten att spara. Och den sista betydande faktorn är känsligheten för en grupp tjänster och varor när det gäller växelkursdynamik. Allt detta påverkar på ett eller annat sätt refinansieringsräntan, som antas av Rysslands centralbank.
Vad nu?
Under hela den ryska federationens existens har refinansieringsgraden förändrats inom ett betydande intervall. På nittiotalet hände det att hon var ett tresiffrigt nummer! Under de senaste åren har det fluktuerat runt en indikator på 8%. Det bör noteras att sedan början av 2016 motsvarar dess storlek värdet på styrräntan. Detta gjordes för att förenkla administrationen.
slutsats
Som ni ser har detta verktyg en ganska bred applikation och användningsmöjligheter. Men för effektiv implementering måste du ha mycket kunskap. Så, artikeln beskrev många punkter som styr de ledande anställda i centralbanken. Men för att professionellt förstå dem och vad som i slutändan måste göras räcker inte sådan allmän information. Även specialiserad kunskap är inte tillräckligt.
Centralbankens specialister arbetar med en stor mängd information, som ofta helt enkelt kommer i en strukturerad form. Efter detta är det nödvändigt att dra vissa slutsatser som gör att du kan fatta rätt beslut. För detta används data för många beräkningar, och det är inte möjligt att göra utan koefficienter som återspeglar situationen i form av ett litet antal siffror.
I allmänhet bör centralbanken, även för en sådan situation som vi har utvecklat, även om den inte tillfredsställer många och orsakar en massa kritik, fungera mycket.