Руската асоциация за рискови инвестиции е една от асоциациите на заинтересовани предприемачи, които искат да осигурят своето непрекъснато и успешно развитие. Според икономистите всеки съвременен бизнесмен трябва да си представи същността на инвестициите от този вид, тъй като те са може би най-надеждният метод за постигане на стабилност в бизнеса. В същото време на практика включването в тази инвестиционна система далеч не се осъществява от всички, които имат съответните възможности - това се дължи на липсата на полезна информация и на неразбирането на стандартите и законите, регулиращи тази област. В същото време всички знаят, че регионът се регулира от държавата, което предизвиква допълнителни опасения.
Теория и основа
Венчурните инвестиции са финансова система, един от механизмите за регулиране на пазара, насочени към развитие на иновациите. Основната характеристика е отчитането на интересите на всички участващи страни. Целта на инвестиционната система е да осигури възвръщаемост на капитала, инвестиран в някакъв иновативен проект. За целта прибягвайте до конкретни механизми за възвръщаемост на финансовите средства и подкрепа на бизнеса, предоставяйки му гаранции.
Терминът, който стана основа за формализиране на дейността на Руската асоциация за рискови инвестиции, дойде на нашия език от английски, където се използваше за обозначаване на рискови дейности, някои начинания, бизнес идеи. В някои случаи предприятията, които отдавна са активни на пазара, могат да бъдат наречени рискови предприятия.
По правило инвестициите в рисков капитал се практикуват в малки, средни фирми. Предприятието не може да предостави ипотека, залог, следователно не може да кандидатства за заем в банка и инвестирането, макар и рисковано, става най-добрият път за развитие. Обикновено средствата, работещи в тази област, инвестират в предприятия, чиито акции не се търгуват свободно - всички те вече са разделени между ограничен брой заинтересовани участници. Инвестираните средства в затворено акционерно дружество, акционерно дружество идват при условията на размяна: в замяна инвеститорът разполага с част от упълномощения капитал. Възможно е също така да се издаде специфична кредитна програма с продължителност 3–7 години.
Характеристики на сътрудничеството
Както се вижда от статиите, публикувани от SIC, занимаващи се с този проблем в Бюлетина на корпоративното право, мениджмънта, рисковите инвестиции, инвеститорите обикновено са заинтересовани да получат пакет от контролни акции. Малко по-рядко инвеститорът иска да получи вид блокиращ пакет, тоест повече от една четвърт от общия обем на акция. Подобна стратегия включва намаляване на риска. В същото време собственикът на предприятието, като е без пакет с контролни акции, губи интерес да продължи да действа.
Спецификата на рисковите инвестиции е, че инвеститорът не насочва собствените си пари директно към някакъв бизнес, а се превръща в посредник между инвеститори и бизнесмени. Получавайки акции и дял, с които разполага, инвеститорът разчита на това, че инвестираните от него пари ще се превърнат в инструмент за предприятието за постигане на ново ниво на бизнес. Той не се сблъсква със специфични рискове - свързани с управлението, пазара, технологиите. Единственият риск, съпътстващ дейността, е финансовият.
Опасности и възможности
Рискът, с който се сблъсква предприятието за инвестиране във фондове за рисков капитал, е свързано с ръководството на това дружество.Често е изгодно за инвеститора да остави пакет с контролни акции във владение на мениджъри на компании, тъй като това повишава тяхната мотивация и интерес. Известно е от статистиката: ако една компания се развива с активното участие на инвеститор като съсобственик, рискът от провал е значително по-малък. Цената на такова предприятие често нараства за поне седем години, което позволява оптимизиране на рисковете и осигуряване на значителна печалба - това е от полза за всички участници в проекта.
Опасността от рискови инвестиции в Русия и света се крие във факта, че компанията може да не оправдае надеждите, възложени на нея. В този случай инвестираните пари ще бъдат загубени, в най-добрия случай те ще се върнат, без да донесат никаква печалба. Можете да разчитате на печеливша инвестиция само когато инвестиционното сътрудничество продължава поне пет години. Единственият надежден начин да се измъкнете от него, оставайки на черно, е да продадете промоционалния пакет на човека, който го иска на по-висока цена от закупената.
Организационни нюанси
Съвременните асоциации за рискови инвестиции, фондовете, работещи в тази област, са или независими предприятия, или ограничено сътрудничество. Чуждестранните икономисти обикновено говорят за партньорска асоциация, обозначавайки я с думата „фонд“. Персонал, управленски персонал може да бъде нает от такова сдружение, но може да бъде външно управляващо дружество, което получава някаква компенсация всяка година. Размерът му обикновено не е повече от 2,5% от първоначалния инвестиционен пасив. Компанията, която управлява фонда, може да получи определен дял от печалбата си - не повече от една пета.
Стъпка по стъпка
Различават се два етапа на рискови инвестиции - първо те търсят и подбират предприятия, след това учат и наблюдават. Първият етап е посветен на търсенето на компании, които имат добри перспективи за активно, бързо развитие в настоящите пазарни условия. Рисковете, свързани с инвестирането, трябва да се компенсират от печалбата, тоест всичко инвестирано трябва да се върне с награда от средно ниво или повече. Възвръщаемостта се превърна в основна мярка за печалба. Така че, ако обемът на сделките, сключени от компанията годишно се увеличава наполовина, очакванията на инвеститора ще бъдат изпълнени.
Особеността на рисковите инвестиции на втория етап е необходимостта да се вземе окончателно решение, да се инвестира в проект или да се откаже от него като безперспективно, твърде рисковано. За да направите това, трябва да анализирате различни аспекти на предприятието, да проучите неговите показатели, прогнози. Когато избирате в полза на инвестирането, е необходимо да се състави меморандум, който да събере направените заключения и да се направи предположение пред комисията, която отговаря за това, която ще вземе решение. Меморандумът се превръща в основен документ за акции, установяващ принципите на работа, задачи и цели на фонд, специализиран в инвестиции на рисков капитал. Всеки инвеститор има право да получи свое копие. Необходимо е да се посочат общностната стратегия, моделът на предприемачеството, организационната форма, подчинеността, особеностите на управленския процес, топ мениджмънта. Те определят условията, на които проектът трябва да отговаря, за да стане обект на инвестиция.
Ако инвестициите в корпоративни предприятия са достигнали етапа на формулиране и приемане на меморандум, можем да предположим, че е взето решение по проекта. Основната дейност на тази област е доверието. Комитетът вярва на изчисленията на управителя, управляващ фонда, обвинявайки го за направените предложения. Ако предложението бъде отхвърлено, това ще се случи на тази стъпка.
Предизвикателства и преодоляване
Иновативните рискови инвестиции са изпълнени с редица проблеми. По-специално, за да се формализира процеса на търсене на проект, анализиране на неговите характеристики, са необходими много усилия.Средствата, разбира се, се считат за привлекателни обекти за сътрудничество, но няма толкова много предприемачи, които са готови да предложат обещаваща идея и не всеки от тях иска да намери такава асоциация за взаимна работа. В допълнение, инвестирането е възможно само ако има първични доказателства за идеята да работи, което също е свързано с трудности.
Друга особеност на рисковите инвестиции е слабото разпространение на информация за работата на фондовете от този тип. В нашата страна в момента е практически невъзможно да се намерят големи публикации в печатна или електронна форма, редовно да се публикуват списъци с проекти, техните параметри, показатели, информация за контакт. Ако някой се интересува от намирането на проект, той трябва да прибягва до всички възможни средства, включително лични срещи, виртуални ресурси, семинари, конференции.
Технически подробности
Обикновено инвестицията в рисков капитал включва инвестиция в проект от 1 до 50 милиона долара. Максимумът за даден проект зависи от възможностите за запаси, както и от способността на няколко асоциации да се обединят за обещаващ проект. Минималното ниво зависи от възможността за плащане за услугата за управление. Ако сделката е сключена на малки финансови стойности, за мениджърите е трудно да организират необходимото ниво на рентабилност, като вземат предвид разходите, свързани с управленските функции.
Най-вече всички форми на инвестиции за рисков капитал включват най-малко тригодишен период на сътрудничество, но много рядко той продължава повече от осем години. Максимумът се определя от инвеститорите, минималният - от условията на проекта и периода, за който е възможно пълно завършване на всички етапи, предвидени в проекта. На етапа на формиране на фонда веднага се определя най-големият период от време, за който се инвестират пари, както и продължителността на инвестиционния цикъл. Първата в реалностите на страната ни обикновено трае средно 2,5 години, втората - 9 години с възможно отклонение към по-голямата, по-малка страна, обикновено в рамките на една година.
Според официалната статистическа информация, рисковите инвестиции в страната ни средно показват 35% възвръщаемост. По правило именно тези индикатори създават фондовете, както се очаква и типично. Средно в Европа много фондове изискват параметър 12-14%.
Трудности при изпълнението
Венчурните инвестиции в рамките на Руската федерация са изправени пред значителни трудности поради липсата на подробна правна рамка, която да регулира тази област на бизнес отношенията. Предприятията за рисков капитал и инвестиционните институции нямат инфраструктура, която да опрости дейността им. Има малко възможности за появата на нови предприятия, които могат да растат и да се развиват бързо, което означава, че инвеститорите почти нямат интересни обекти. Всъщност в момента практически няма руски инвестиции в сектора на рисков капитал и нивото на ликвидност като цяло е доста ниско. В икономиката на страната ни практически няма стимули, които позволяват на високотехнологичните проекти активно да привличат инвеститори - тези стимули са необходими за намаляване на нивото на риск.
Средният малък бизнес, традиционно обект на интерес за всички форми на рискови инвестиции, понастоящем не се ползва със значителен авторитет, а самият бранш няма достатъчно възможности за разпространение на информация. На практика няма висококвалифицирани мениджъри, способни да работят с асоциации за рисков капитал. Културата на инвестициите също е на доста ниско ниво. Друга трудност е бюрократичната. В момента регистрирането на фонд за рисков капитал в Руската федерация е категорично трудно.
Проблеми: може ли да се реши?
Специалисти от различни нива, икономистите са готови да предложат няколко варианта, методи и подходи, които биха направили системата за рискови инвестиции по-ефективна. Предполага се, че първите стъпки в тази област трябва да бъдат предприети от държавата, по-специално тя трябва да започне с формирането на правна рамка, в която да бъдат разкрити всички аспекти на функционирането на фонда, както и процеса на инвестиране. Особено внимание трябва да се обърне на възможността за участие в такива дейности на застрахователни компании, пенсионни фондове за натрупване. Необходимо е да се подобри регулаторната рамка за по-ефективно правно регулиране на счетоводителите - само чрез това инвеститорите ще получат точни данни, които не се съмняват в ситуацията на проекта, предприятието. Следователно нивото на доверие ще стане по-високо, което означава, че интересът към инвестирането ще бъде същият.
За стимулиране на инвестиции в рисков капитал би било разумно да се разработят нови методи за анализ на прогнозите. Подпомагането на официалните правителствени агенции при извършване на разглеждане на проекта, както и подобряване на обхвата на консултантските услуги, би предоставило добри възможности и за двете страни, заинтересовани от инвестиционното сътрудничество. Това важи особено за областта на науката и технологиите. В същото време бизнесмените се нуждаят от перфектно информационно пространство - това е единственият начин за среща на желаещите.
За да се развива по-бързо и по-ефективно инвестициите в рисков капитал, е необходима по-прозрачна данъчна система. Ако беше възможно напълно премахване на двойното данъчно облагане, капиталовите печалби ще изглеждат много по-привлекателни за предприятията. В същото време активирането на вторичния пазар би увеличило ликвидността на средствата, инвестирани в такава програма, а по-ниските лихвени проценти биха направили капитала по-ценен.
Аспекти на въпроса
Според анализаторите въпросната инвестиционна област се нуждае от специално внимание, за да могат участниците да повишат нивото си на образование. Специалистите трябва да могат да учат за подобна специализация - работа с рисков капитал. Това би станало основа за възпитаване на подходящата бизнес култура, което означава, че капиталът ще има повече възможности да бъде привлечен към проекта с добри перспективи. От държавата подкрепата може да се изрази в безвъзмездни средства, данъчни облекчения, ако бизнесът се занимава с изследвания, работи в областта на иновациите.
Рисковите инвестиции у нас ще имат добри възможности, както казват професионалистите, ако успеем да разпределим равномерно капитала, свързан с опасностите в регионите. В много случаи трудностите, свързани с изпълнението на проекта, се обясняват с териториалната особеност: предлагането не съответства на търсенето в определен район. Коригирането на тази сложност и разработването на интегриран подход за управление и контрол на инвестициите биха предоставили нови възможности за малките, средни фирми.
Приоритети: характеристики на Русия
Преди няколко години EUSA формулира основните насоки, които ще позволят да се насърчава рисков предприемачество на територията на Руската федерация. Ние посочихме като необходима стъпка преориентацията на данъчната система по такъв начин, че механизмът за изчисляване на вноските да е по-разбираем, фокусиран върху предприятието, което носи печалба. Той също така изисква приспособяване на икономическото законодателство, така че условията на икономическия пазар да бъдат приятелски настроени към разглежданата форма на инвестиция.
Европейските експерти препоръчват преформулиране на законодателството в части, които се занимават с регистрацията на инвестиции. Системата, която съществува днес, е разрешителна, но работата на региона ще стане много по-ефективна, ако бъде променена към нуждата от уведомления, а не от получаване на разрешение.Приносът за развитието на инфраструктурата и създаването на условия, при които предприемачеството би могло да работи по-продуктивно, това може да стимулира развитието на рискови инвестиции у нас.
Как започна всичко
Обмислената инвестиционна опция у нас стана популярна сравнително наскоро, но за първи път практиката на този вид капиталовложения се появи в средата на миналия век. Американските бизнесмени станаха пионери. Още в този момент изглеждаше най-обещаващото високотехнологично предприемачество.
Първите инвестиции са направени в Силиконовата долина, позната на целия свят днес. Тук те разработват, проектират, сглобяват най-мощните компютри, генерират най-ефективните и подходящи програми и измислят нови устройства. Първоначално инвестирането тук беше изпълнено с огромни рискове, но за редица хора това стана основа за формирането на невероятно голяма държава.