Any 1944. La Segona Guerra Mundial s’acosta i el seu resultat ja és clar per a tothom. Es va celebrar la Conferència de Yalta, durant la qual Stalin, Roosevelt i Churchill en conjunt van acordar el futur del món per a les pròximes dècades. Un immens espai a la part continental europea es troba en ruïnes.
Les forces dels països en guerra es concentren en la tasca d’acostar-se al dia de la derrota final del nazisme alemany i del militarisme japonès. La resta d’aliats nazis ja són derrotats. I en aquest moment, al front financer, hi ha una batalla invisible, la importància de la qual no tothom ho entenia al principi.
Coneguda com a estació d'esquí, la ciutat nord-americana de Bretton Woods (Nova Hampshire) es va fer de sobte famosa. Avui, aquest nom geogràfic s’esmenta a qualsevol llibre de text sobre economia. La ciutat s’ha convertit en una fita històrica. És aquí on es posa en marxa el sistema de Bretton Woods. La fundació es va crear per al funcionament de tots els mercats mundials (incloent moneda) de l'anomenat món lliure.
Sistema de París
Qualsevol sistema monetari internacional és un tipus especial d’acords internacionals, en els termes en què es prescriuen les regles de circulació interestatal de les mercaderies. Això és necessari per apropar les unitats monetàries nacionals a algun denominador comú i establir un estàndard universal de valor material.
El primer dels sistemes de divises registrats oficialment, París, va ser cridat a evitar la confusió a l’hora de calcular l’exportació i la importació, que es produeix inevitablement quan els governs de diferents països duen a terme una política financera independent i imprimeixen els seus propis bitllets.
De fet, ella va confirmar de jure l'ordre que ja havien arribat de facto a totes les potències mundials líders a partir de mitjan segle XIX. La mesura universal era l’or. Per aquest motiu, el sistema de París s’anomena monetari-metàl·lic. Els atributs de les monedes d'or, els perfils encastats al revers i els emblemes a l'anvers no importaven. El seu pes era important i va determinar el valor d'una determinada moneda.
Aquest sistema va funcionar amb èxit, però també tenia els seus inconvenients. Els assentaments en monedes d'or i lingotes no eren fàcils de dur a terme. A nivell de la llar es van manifestar altres defectes en la circulació monetària. Quan s'utilitzen com a mitjà de pagament, es va produir un desgast natural, és a dir, simplement es desgastaven. Portar una bossa d’or (si fos, és clar) era inconvenient i perillós.
Al teatre econòmic exterior, el sistema de París tampoc no sempre era convenient. Els països amb mines i dipòsits es van enriquir automàticament, mentre que el nivell del seu desenvolupament no va importar.
Transportar grans sumes per mar va ser una aventura. Cada cop s’utilitzaven esborranys, és a dir, borses de canvi.
El moment del col·lapse del sistema de divises de París va ser la Primera Guerra Mundial, després dels quals els països afectats per les hostilitats van llançar una emissió sense restriccions dels substituts habituals de paper (bitllets i bitllets) per a tothom, aquesta vegada gairebé no garantits i més barats per hora. .
Gènova
Això paper moneda plena de monedes de circulació procedents de metalls preciosos, era clar abans de la Primera Guerra Mundial. L’única pregunta era com racionalitzar el problema i encoratjar els països participants a deixar d’imprimir bitllets en funció del principi de “no ho sento, encara en dibuixaré”. Només vuit anys després de la fi de la gran massacre a la ciutat italiana
Gènova va reunir delegacions de 29 països i cinc colònies britàniques, que tenien una gran part de la producció bruta global. Cal destacar que representants dels Estats nord-americans no van participar a la conferència, sinó que només van observar el seu progrés. Però la delegació de l’URSS, encapçalada per G. Chicherin, va prendre una posició activa, aprofitant l’ocasió per identificar l’existència real del primer estat proletari al mapa mundial.
El resultat de la conferència genovesa va ser l'adopció d'un acord sobre un nou sistema monetari, que es basava en els anomenats "lemes", és a dir, monedes amb un contingut d'or específic. Això no vol dir que les seves taxes no poguessin fluctuar les unes amb les altres, però el monometalisme d'or, que substituïa l'estàndard, va estabilitzar la situació als mercats i va racionalitzar els càlculs, encara que no immediatament. El sistema genovès va durar fins a la fi de la Segona Guerra Mundial.
Els iniciadors del nou sistema
El sistema de Bretton Woods no va sorgir espontàniament, els iniciadors de la seva aparició van ser els representants de l'elit empresarial dels Estats Units, que aspiraven a l'hegemonia mundial en el món de la postguerra. Aleshores, l’economia nord-americana estava en el punt àlgid del seu desenvolupament. La Primera Guerra Mundial va girar el volant de la producció domèstica, que ja creixia amb èxit gràcies a les reformes realitzades pel president F. D. Roosevelt. Ja cap al 1939 les conseqüències del Gran
La depressió es va superar en gran mesura, les ordres militars van fomentar el desenvolupament industrial i la penúria d’aliments, arribant a la fam a Europa, va impulsar l’agricultura. Els Estats Units tenien tots els motius per reclamar el paper de líder econòmic mundial. El sistema monetari de Bretton Woods va ser dissenyat per consolidar aquesta posició durant moltes dècades. Però primer es va establir el Fons Monetari Internacional. Va començar a actuar el 1947.
FMI
A les grans potències, a diferència dels ciutadans, els agrada prestar diners. Sobretot si els imprimeu tu mateix. 44 països es van convertir en els fundadors del Fons Monetari Internacional, dels quals només els Estats Units podrien ser un donant financer. Tot Europa ha apostat pels préstecs per millorar la situació econòmica dels països afectats per la guerra. Sense aquests fons, no era possible sortir de la pobresa, la situació era a favor dels Estats Units i la direcció nord-americana utilitzava correctament les seves preferències.
Igual que qualsevol creditor de sobredimensionament, el FMI va demanar garanties per al reemborsament dels fons prestats i, per tant, estava interessat en la seva despesa efectiva. En cas de dificultats, l'estabilització es va produir en forma de prestació de préstecs addicionals per evitar la morositat i el col·lapse de les monedes nacionals. La situació econòmica dels països membres del FMI ha estat molt vigilada.
Estàndard del dòlar d'or i altres principis
L’estabilitat dels cursos era una condició essencial per al bon funcionament del “mercat lliure”. El sistema monetari de Bretton Woods ha establert la norma d'intercanvi d'or. L'única unitat monetària estable recolzada pel "metall groc" en aquell moment era el dòlar dels Estats Units. Per ell, podríeu obtenir uns 0,89 grams d'or en qualsevol moment. En el nucli central, la norma era el dòlar d'or, més que l'or abstracte.
Els papers durs verds americans es van convertir en diners mundials precisament després de la guerra. Al principi, n’hi havia relativament pocs. A les reserves de la resta de països del món, només representaven el 10%. A títol comparatiu, els bancs nacionals esterlines en lliures es van estalviar quatre vegades més sovint i la meitat era or.
Tot i així, el dòlar aviat va guanyar una posició dominant. Això va ser facilitat per molts factors, en particular, l’enorme reserva d’or dels Estats Units (tres quartes parts del volum mundial, o 20.000 milions de dòlars), els excel·lents indicadors macroeconòmics dels EUA a la segona meitat dels anys 40, i l’hegemonia dels béns nord-americans al mercat mundial, expressats en un comerç exterior positiu impressionant. equilibri.
Què és bo de la devaluació
La devaluació, és a dir, una depreciació de la moneda nacional, se sol considerar com un símptoma del desavantatge econòmic. Però aquest fenomen té el seu plus.Els productes importats, per descomptat, són cada vegada més cars, però l'exportació es converteix en un negoci rendible i la balança comercial exterior s'alinea en favor de la "víctima". Un altre aspecte positiu de la devaluació és que l’anomenat “diner ràpid” comença a fluir al país. Els costos nacionals es redueixen; hi ha un incentiu per produir mercaderies aquí i no allà on la moneda és cara i el volum d'inversions estrangeres augmenta.
Els creadors del sistema Bretton Woods, els principis dels quals es basaven en mecanismes de mercat, van comprendre el perill d’un desenvolupament d’esdeveniments d’aquest tipus. Tenien a la seva disposició no només un “pal” (és a dir, la possibilitat de rebutjar les accions de préstec i altres sancions), sinó també una “pastanaga”, és a dir, la voluntat de venir sempre al rescat dels que complien les normes. Es va permetre fins i tot una certa flexibilitat per establir tipus de canvi.
Obligacions de les parts
Amb l'obtenció d'un préstec del FMI, els països membres del FMI es van comprometre a mantenir la seva moneda de manera que les seves fluctuacions no superés el percentatge del percentatge fixat al dòlar nord-americà pel contingut d'or. El sistema mundial de Bretton Woods permetia, en casos excepcionals, augmentar aquesta xifra fins al 10%, però si es superava el llindar, els autors podrien patir sancions del FMI. Eina de regulació eren intervencions en divises. Per implementar-los, es necessitaven de nou dòlars. La Reserva Federal els va vendre de bon grat.
Com funcionava el sistema de Bretton Woods en els primers anys
A la segona meitat dels anys quaranta, l’economia dels Estats Units tenia perspectives brillants. Gairebé tots els països que van participar, actius o passius, en la guerra van patir d’una manera o altra. Les empreses d’Alemanya, Gran Bretanya, França, Bèlgica, Àustria i altres països de l’Europa occidental van necessitar temps per reconstruir la producció per produir béns pacífics. No hi havia prou menjar, articles d’higiene, cigarrets, roba i, en general, tot el necessari.
L'Europa de l'Est estava influenciada pel sistema polític comunista, en què la restauració de l'economia anava acompanyada de canvis ideològics fonamentals i de sobiranització. A més de les tasques purament econòmiques, el sistema de Bretton Woods havia de mostrar les oportunitats i la superioritat del lliure mercat. Va entrar en joc el Pla Marshall, que en certa manera va esdevenir una mesura necessària dissenyada per ajudar a impulsar l’economia europea.
Els interessos globals dels Estats Units es troben en una situació de conflicte intern. D’una banda, en cas d’activació de productors europeus, el potencial d’exportació nord-americà va disminuir. Però si ens fixem més ampli en aquesta qüestió, resulta que l’empobriment de les grans masses va crear el risc d’arribar al poder de les forces stalinistes, a més, d’una manera pacífica i democràtica. Aquest president Truman no ho podia permetre.
Esdeveniments mundials
Des del començament dels anys cinquanta, les economies europees van començar a recuperar-se. El dòlar continuava mantenint posicions capdavanteres, la resta de monedes mundials eren iguals. La confiança il·limitada en la moneda nord-americana, basada en la seva oferta d'or garantida, semblava inverosímil. Al mateix temps, les despeses que els Estats Units es van veure obligats a sufragar en el procés d’afrontar el comunisme es van fer cada vegada més. El 1949 es va crear la RPC.
"Xina Roja" va ser un altre mal de cap per al tio Sam, que va perdre el control d'un vast territori amb una població gegantina. Tot just un any després, va començar la Guerra de Corea, en la qual van participar voluntaris del nou país socialista (hi havia molts), armats amb equips soviètics (va anar molt bé, i també n’hi havia molts). Les forces formades per les Nacions Unides es van oposar a aquesta armada, però el fet obvi va ser que els Estats Units van suportar la càrrega principal, inclosa la financera.
La caiguda de la facturació de comerç exterior encara no ha afectat l’estat general del dòlar, tot el sistema mundial de Bretton Woods l’ha donat suport, però l’augment d’articles de despesa ha obligat la Reserva Federal a activar la impremta a tota velocitat.
A mesura que la situació econòmica de Gran Bretanya, el Japó i molts països europeus milloraven, va sorgir la necessitat de regular els tipus de canvi. Al mateix temps, la principal eina era la intervenció en divises. Si es necessitava rebaixar la taxa de la moneda nacional respecte al dòlar, calia oferir-la al mercat en grans volums. L’estimació requeria una mesura inversa, que venia dòlars.
El canvi de les paritats de monedes d'or cap a la revaloració va ser, en general, reticent, ja que va provocar un deteriorament de la competitivitat dels productes manufacturats. La devaluació va estar més en línia amb els interessos nacionals dels països en què operava el sistema monetari mundial de Bretton Woods. A Gran Bretanya i Itàlia es va dur a terme cinc vegades gairebé simultàniament (el 1964, 1967, 1969, 1972 i 1974), a Alemanya Occidental tres vegades (1961, 1967, 1969), i a França dues vegades en deu anys (1957 i 1967). Les economies febles van evitar aquesta mesura, principalment per raons de prestigi internacional.
L’augment dels fluxos de capital, el desenvolupament de mercats de divises i altres factors van indicar clarament la crisi imminent del sistema monetari de Bretton Woods.
Incident francès
La desproporcionalitat del volum de dòlars en efectiu alliberats en circulació i exportats a l'estranger amb la situació econòmica dels Estats Units no va poder passar desapercebuda pels analistes financers. La primera campana va sonar el 1965. Per alguna raó, el president De Gaulle va recordar de sobte que el sistema de Bretton Woods ofereix una garantia d’intercanvi d’or a una proporció de 35 dòlars per gram. La reserva de divises de França contenia aproximadament un terç de mil milions (aleshores la quantitat era astronòmica).
La situació general amb capacitat per complir les obligacions era difícil. Hi havia una cursa espacial, els nord-americans volien desembarcar a la lluna. Va continuar la difícil, bruta i costosa guerra del Vietnam. El Departament del Tresor dels Estats Units va intentar donar a entendre que el requisit d’intercanviar una quantitat tan significativa en aquest moment és un pas, per dir-ho lleugerament poc amigable, però De Gaulle era contundent, segons veieu, confiava en el metall més que trossos de paper.
Es van bescanviar els dòlars, però el president francès el va pagar. Aviat va començar el malestar estudiantil, convertint-se en una rebel·lió a gran escala. Els disturbis tecnològics ja es van desenvolupar. Aviat De Gaulle va ser obligat a dimitir. Però tothom va quedar clar que el col·lapse del sistema de Bretton Woods estava a la volta de la cantonada.
Drets prestatoris
Quan la balança comercial exterior dels EUA va disminuir, la confiança en el dòlar va disminuir. Per suavitzar les creixents contradiccions, el FMI va decidir utilitzar un mecanisme pel qual els drets especials de sorteig es convertien en un mitjà de pagament condicional, una moneda especial que, a diferència del dòlar nord-americà, no té or, però té un valor formal igual. Aquesta substància monetària es va utilitzar per compensar deutes entre els bancs centrals dels països membres del FMI. La crisi del sistema de Bretton Woods estava guanyant impuls i, si tots els països amb reserva de dòlars presentessin aquests fons per al pagament en or, a mitjans dels anys seixanta no n'hi hauria prou.
El final
El 1971 es van iniciar les violacions dels termes de l'Acord de Bretton Woods. Totes les circumstàncies parlaven de la devaluació imminent de la principal moneda mundial. El primer a destacar els aliats europeus dels Estats Units - Bèlgica, Holanda i Alemanya de l'Oest. Aquests països van introduir una taxa variable, determinada per l'oferta i la demanda als mercats de divises. El Japó es va mantenir més temps, gairebé fins al setembre del 1971, però, al final, també va deixar que el ien va seguir les ones de cotització.
Com que de fet el dòlar ja no es podia bescanviar lliurement per or (es recordava bé l’exemple de De Gaulle), es va introduir l’anomenat “estàndard del dòlar”. Finalment, la devaluació va passar fins a 38 dòlars per unça de troy però estava clar que aquesta xifra era molt arbitrària. Tots aquests processos van tenir lloc en el marc de l’acord de Smithsonian, recentment conclòs, entre els deu principals països capitalistes. Els països de la CEE han adoptat mesures de protecció acordant la quantitat màxima de fluctuacions dels tipus de canvi de les seves monedes no superior a un segon respecte al marge del dòlar (llavors apareixia el terme "Serp al túnel").
Després de la introducció de la taxa de lliures flotants al Regne Unit el 1972, el sistema de Bretton Woods va ser de facto i va ser abolit legalment. Una unça d'or en aquell moment ja valia més de 42 dòlars.
Jamaica!
I llavors què? A mitjan anys 70 va sorgir un nou sistema monetari anomenat jamaicà. Ja no hi havia normes i paritats. Què van acordar els bigwigs financers mundials en una illa exòtica?
Totes les monedes es van dividir en tres grups. Lliure convertibles (a l'URSS fins i tot van arribar a l'abreviatura "moneda dura") es consideren el més "sòlid", les seves taxes haurien de fluctuar dins de l'1%. Les monedes convertibles condicionalment no són requisits tan estrictes, fins a dos i quart. La resta de diners sura lliurement, segons els autors del sistema, interessen poc a ningú. El sistema jamaicà va suposar el començament d’una situació en què, com va dir un dels principals economistes, el blat no cultivat es ven per diners no impresos.
Però aquesta és una altra història, moderna.
