Pojem „investice“ by měl být chápán jako investice kapitálu do jakéhokoli odvětví, aby bylo dosaženo dlouhodobého zisku. Praktické metody výpočtu používané k odůvodnění investic lze rozlišit.
Metody výpočtu efektivity
První skupina metod, které se používají k odůvodnění investic, je statistická. Zahrnují srovnání nákladů a přebytků (přebytky). Druhá kategorie metod je multiperiodická. Jsou také rozděleny do stejných dvou typů jako statistické.
Úkolem výpočtu účinnosti je především odpovědět na následující otázky:
- Je investice ekonomicky výhodná (absolutní výhoda), tj. Bude návratnost investovaného kapitálu včetně odpovídajícího procenta ziskovosti?
- Která investice má více výhod (relativní výhoda se dvěma nebo více alternativními investičními možnostmi)?
- Kdy investovat (optimální náhradní čas)?
- Na jaké období by mělo být investováno (optimální období použití)?
Pro zodpovězení těchto otázek je třeba vzít v úvahu tři důležité ukazatele:
- Úroveň platební investice.
- Dočasné rozdělení investic.
- Procenta nákladů.
Statistické metody pro výpočet investiční výkonnosti
Při použití skupiny statistických metod pro ekonomické opodstatnění investičních projektů je téměř nemožný objektivní účet tří ukazatelů, protože rozhodnutí se přijímá bez ohledu na skutečný tok plateb pomocí průměrných údajů. Obzvláště obtížné je objektivně zaznamenávat data během přechodného období ze skutečné do plánované situace. To vede nejen k nesprávnému odůvodnění proveditelnosti investic, ale také k nesprávným předpokladům financování.
Statistické metody jsou vhodné především pokud jde o investice, které se vyskytují v určitém okamžiku, kdy současné náklady a přebytky v následujících obdobích zůstávají na stejné úrovni. Dále se kategorie metod v praxi používá jako přibližné nebo zjednodušené výpočty. Významnou výhodou statistických metod je jednoduchost řešení a srozumitelnost. Dosažená přesnost však nestačí k objektivnímu posouzení ekonomické nadřazenosti, zejména při posuzování efektivity rozvoje podniků a projektů.
Multiperiodické metody pro výpočet proveditelnosti investování
Důvody pro investice využívající více periodických metod zahrnují:
- Složení.
- Diskontování.
- Současná hodnota.
Pomocí metod multiperiodického výpočtu účinnosti se efekt rozložení plateb v čase odráží přesněji než u statistických metod. Proto jsou víceletá období obzvláště vhodná pro stanovení proveditelnosti a ekonomické proveditelnosti investic s nerovnoměrným tokem plateb v průběhu několika období (let). To je obzvláště nutné při plánování podniku nebo při vývoji rozvojového projektu, pokud je předmětem plánování trvalá kultura, pokud se technologie mění postupně nebo když je třeba časem zvážit změnu technických a měnových faktorů.
Peněžní toky, období a cashFlow
Všechny obchodní transakce související s investicemi jsou doprovázeny platebními toky. Tok plateb spojený s jakoukoli investicí slouží jako základ pro rozvoj zdůvodnění investic a financování. Tok plateb je rozdělen na příjmy a platby.
Zjednodušené platby zahrnují všechny příjmy, které se objevují v souvislosti s zamýšlenou investicí, a všechny příjmy jsou brány jako příjem. Kromě toho je stále třeba brát v úvahu věcné výjimky a výsledné náklady na příležitost (např. Práce) jako příjmy a platby.
Při výpočtu ekonomické proveditelnosti investic pomocí vícenásobné metody, která předpokládá rozdíl mezi ziskovostí veškerého kapitálu a vlastního kapitálu, se příjem považuje za vypůjčené prostředky, platby jsou splátky a úroky z nich.
Platby a příjmy
Výnosy - veškerá likvidní aktiva přijatá v podniku během jednoho období související s investicemi v peněžním vyjádření, například naturální výběry. Při výpočtu investic za více období, kde se spolu s účinností investování do celkového kapitálu určuje také účinnost vlastního kapitálu, se za výpůjčky považují půjčky. Zahájení nároků na platbu (pohledávky) není příjmem.
Platby - všechny likvidní prostředky vyplácené společností během jednoho období související s investicí nebo náklady v peněžním vyjádření, jako například zvýšení využití vlastní práce nebo rodinné práce spojené s investicí. V multioperační metodě, kde je spolu s určováním účinnosti investovaného celkového kapitálu stanovena efektivita vlastního kapitálu, je nutné brát v úvahu platby z vypůjčených (splacených a úrokových) fondů. Odpisy se neberou v úvahu, protože počáteční náklady jsou plně zohledněny v rozhodnutí během akvizičního období.
Mezery a časy při výpočtu investice za více období
V investičních výpočtech spojených s konkrétním předmětem jsou příjmy a platby rozděleny do období, která mohou představovat roky nebo měsíce, v extrémních případech dokonce dny (například s prostředním financováním). Počet období zvažovaných v rozhodnutí nejčastěji odpovídá době používání hlavního investičního produktu, například době užívání budovy.
Období je označeno písmenem t indexem. Období t0 představuje přítomnost. Na konci každého období je odpovídající časový bod (s odpovídajícím indexem). Všechny platby, které se uskutečňují během kteréhokoli období, se přijímají běžnými rozhodnutími, jako by byly na konci každého období. Rozhodnutí jsou samozřejmě možná i tam, kde jsou platby prováděny na začátku období, ale to se stává velmi zřídka. Aby se předešlo chybám v následných rozhodnutích s diferencovaným rozdělením plateb v čase, musí být toto zjednodušení zohledněno.
Kolísání plateb
Pokud by se měly vyrovnávat velké výkyvy plateb v jednom období (například krátkodobá poptávka po výrobních aktivech) nebo platby jsou hlavně na začátku a na konci období, je v tomto případě nutné zvolit kratší dobu trvání období. Nebo správného rozdělení plateb v čase je dosaženo skutečností, že platba je rozdělena do dvou období, takže je uprostřed požadované délky času. Například náklady na jeden stroj, které jsou nezbytné na začátku období 2 a na konci období 1, se vztahují k času ti. Pokud je vůz zakoupen v polovině 2. období, bude objektivně přiřazen v polovině k obdobím 1 a 2. Je třeba mít na paměti, že hlavní výrobní aktiva (dlouhodobé používání), například vybavení, jsou přijímána v plné výši při vícedenních výpočtech během akvizičního období. .
Tyto výpočty tedy neberou v úvahu odpisy, které jsou při statických metodách nezbytné k rozdělení pořizovacích nákladů po dobu používání.Úroky z vypořádání za více období se alokují jako platby, pouze pokud existuje potřeba rozdílu mezi vlastním kapitálem a vypůjčeným kapitálem a skutečně by měl být úrok zaplacen z vypůjčeného kapitálu. Rozdíl mezi příjmy a platbami za každé období dává řadu hodnot nazývaných CashFlow (čistá platba-příjem).
Základní principy výběru a výpočtu složeného úroku
Aby se ospravedlnila účinnost investic, vyhodnotí investor platby obdržené dnes ve srovnání s těmi, které obdržel příští rok. Stupnice vyššího hodnocení mohou být:
- Úrokové výnosy, které byly získány během roku z investice nebo vkladu z platby provedené dnes.
- Úroky, které by mohly ušetřit vznikající dluhy splacením dluhu o rok dříve.
V obou případech se v důsledku přijetí kapitálu o rok později ztrácí výhoda, která se odhaduje pomocí ušlého zisku (úrokový výnos nebo uložený úrok), tj. Alternativních (imputovaných) nákladů. Úroveň nákladů na příležitost závisí na procentuálním podílu a odlehlosti platby od sledovaného období nebo časového bodu. Z toho vyplývá, že nadbytek příjmu, který bude za 10 let (období t10) na úrovni 1 000 rublů s výpočtovým procentem 10%, má stejnou hodnotu jako dnes k dispozici 385,54 rublů.
Přecenění nadcházejících plateb (CashFlow) v tuto chvíli se nazývá odstranění složeného úroku nebo diskontování. Faktory použité při doložení proveditelnosti investic se nazývají diskontní faktory. Podobně jako diskontování při výpočtu složeného úroku z minulých plateb, existují tzv. Složené faktory (multiplikátory).
Diskontování (odstranění složeného úroku)
Faktory diskontu se používají k odůvodnění investic a k zobrazení aktuální hodnoty připravovaných plateb na úrovni 1 rubl. Stačí je znásobit příslušnou částkou. Čím menší je faktor, tím větší je snížení hodnoty, čím větší je procento výpočtu a čím dále bude platba provedena v budoucnosti.
Platby v T0 (období t0) se oceňují faktorem 1 (nepřeceněním). Čím dále bude budoucí platba a čím vyšší procento, tím nižší bude hodnota dnes T0.
Složení (složené úrokové přírůstky)
V procesu odůvodňování investic se používají složené faktory k zajištění toho, aby platby, ke kterým došlo v minulosti, byly v současnosti přehodnoceny; nebo že platby jsou v současné době v budoucnu přeceňovány.
Podobně jako diskontní faktor se multiplikační faktory násobí odpovídající částkou. Platba v minulosti ve srovnání s platbou se v současné době odhaduje na vyšší úroveň, protože úrokové příjmy se v platbách stále zohledňují. Faktor složení je inverzní faktor diskontního faktoru, takže je větší než 1. Čím dále se platba provádí v minulosti a čím vyšší procento, tím vyšší je jeho hodnota v čase TO.
Současná hodnota
Pokud sečteme všechny platby složené nebo diskontované v určitém okamžiku určitého CashFlow, dostaneme skutečnou hodnotu řady plateb. Současná hodnota může být stanovena pro každý okamžik (t0) v rámci řady plateb.
Časový okamžik, ve kterém jsou všechny platby složeny a diskontovány (CashFlow), je základní. Současná hodnota se mění se změnou základního bodu v čase. Platby v t1 nemohou být ovlivněny rozhodnutím v t0. Proto nelze současnou hodnotu považovat za rozhodovací kritérium pro nové investice.