Od 19. století se půjčky považují za důležitý zdroj příjmů téměř pro všechny demokratické vlády.
Je to alternativní způsob, jak zvýšit příjmy. To je způsob, jakým jsou veřejné výdaje financovány v případě rozpočtového schodku.
V současné době se půjčky od vlád staly běžnou metodou veřejného financování.
Obr. 1 Poměr veřejného dluhu k HDP v různých zemích.
Vnější a vnitřní dluh
Vláda může během mimořádných událostí přijímat půjčky od bank, organizací a soukromých osob v zemi nebo od mezinárodních institucí a zahraničních států.
Půjčky přijaté na domácím trhu se nazývají vnitřní dluh, půjčky od jiných států nebo mezinárodní fondy - zahraniční dluh.
Za použití vypůjčených prostředků platí vláda věřitelům kromě částky jistiny v pravidelných intervalech nebo na konci období úroky věřitelům za pevné sazby.
Využití vypůjčených prostředků
Prostředky získané ve formě veřejného dluhu lze využít k různým účelům.
1. Pokrytí rozpočtového schodku
Vládní půjčky se používají k odstranění rozpočtového deficitu. Moderní vlády nemají velké akumulované peněžní zůstatky. Deficit rozpočtu je realitou naší doby téměř ve všech zemích. Zásada finančního řízení trvá na tom, že roční výdaje vlády by měly být hrazeny z ročních příjmů. Z důvodu různých okolností však může být zisk z daňových a nedaňových zdrojů nižší než skutečné výdaje. Za těchto okolností vláda využívá krátkodobé půjčky v očekávání výběru daní k překlenutí rozpočtových mezer.
2. Řízení katastrof
Povodně, zemětřesení a další přírodní katastrofy mohou také vytvářet rozpočtové mezery. Ve válčících zemích vznikají velké vnější dluhy. Moderní tvrzení je nákladná záležitost. Během války nemusí být všechny zdroje, které má vláda k dispozici, dostatečné k pokrytí obrovských vojenských nákladů.
Zavedení dodatečných daní nebo zvýšení sazeb nad určité limity má katastrofální důsledky pro ekonomiku. Vláda proto přitahuje externí půjčky na krytí vojenských výdajů.
3. Boj proti inflaci a nezaměstnanosti
Deprese a nezaměstnanost jsou obvykle způsobeny deficitem efektivní poptávky v důsledku nízké ekonomické aktivity.
Zvýšení vládních výdajů financovaných půjčkami se používá k vytváření a udržování rozvojových projektů ke zmírnění dopadů hospodářské krize.Keynes obhajoval zvýšení vládních výdajů financovaných spíše půjčováním než zdaněním jako nejlepším způsobem řešení deprese.
4. Zrychlení ekonomického rozvoje
Rozvoj ekonomiky, která trpí nedostatkem kapitálu, obvykle závisí na zapůjčených prostředcích na financování různých projektů a zvýšení produkční kapacity ekonomiky.
Tyto investice posilují výrobní základnu a zvyšují produkci zboží a služeb. V budoucnu bude stát schopen získávat prostředky bez zvláštních obtíží na obsluhu a splácení státního dluhu na úkor příjmů získaných v důsledku ekonomického růstu.
5. Financování sociálních projektů
Státní dluh se používá k financování, vytváření a rozvoji sociálních projektů - vzdělávání a zdraví, které nemohou být pokryty konvenčním zdrojem, jako je zdanění.
Doručování a splácení veřejného dluhu
Splácení půjček nebo jejich nedodržení je druhem kontroly neplánované povahy vládních výdajů.
Stejným způsobem, jakým je jednotlivec odpovědný za splácení svého osobního dluhu, jsou státy povinny splácet půjčky, které si vzaly. Vláda musí najít potřebné zdroje ke splnění svých úvěrových závazků.
Nashromážděný velký objem finančních závazků země má demoralizační účinek na obyvatelstvo, kromě daňového zatížení, které je mu uloženo v souvislosti se servisem a splácením veřejného dluhu.
Způsoby splácení úvěru
Pro vyrovnání s věřiteli má stát možnost použít následující metody:
- odmítnutí veřejného dluhu;
- návrat;
- konverze nebo konverze;
- umořování dluhových závazků;
- inflace nebo expanze měny;
- splácení sériových dluhopisů;
- terminální anuita;
- tvorba a využití akumulačních fondů.
Zřeknutí se veřejného dluhu
Jeden snadný způsob, jak zbavit břemene dluhu, je jeho opuštění. Vláda odmítá splácet půjčku a platit úroky. Jedná se spíše o zničení dluhu než o jeho splacení.
To je nežádoucí a málokdy se praktikuje. Zřeknutí se podlomí důvěru ve vládu. Země, které odmítají splácet a obsluhovat vnější veřejný dluh, ztratí svou bonitu. A v budoucnu bude pro stát velmi obtížné získat půjčku za přiměřenou úrokovou sazbu na mezinárodním kapitálovém trhu.
Je také nemorální, protože půjčka by byla získána z prostředků mobilizovaných od všech osob vydělávajících v komunitě. V extrémních případech však může být vláda nucena vzdát se svých vnitřních nebo vnějších dluhových závazků.
Toto opatření v historii úvěrových vztahů mezi státy používaly vlády, které se dostaly k moci v důsledku vojenských převratů, revolucí nebo osvobozovacích válek. Po nezávislosti USA odmítly zaplatit dluhy Anglie a Španělska. Sovětské Rusko v roce 1917 - podle vnitřních a vnějších povinností carské vlády.
Ze všech metod vyplácení a obsluhy veřejného dluhu je neúspěch nejextrémnějším měřítkem.
Návrat
U této metody se starý dluh splácí na úkor nových půjček, které přitahuje vláda země po splatnosti předchozích závazků nebo úroků z nich. Stát, který nemá prostředky na splacení dluhu, vydává nové dluhopisy za stejných podmínek a nahrazuje je. To poskytuje dočasnou úlevu od závazků, nezhoršuje rating země a poskytuje další čas na získávání finančních prostředků.
Náklady na obsluhu veřejného dluhu se v tomto případě zvyšují o částku nákladů na vydávání nových cenných papírů.
Převod nebo Převod
Převod je také metoda návratu. Toto je proces výměny starých svazků za nové. Cílem je v tomto případě získat výhody plynoucí z nové smlouvy o půjčce. Například snížení úrokových sazeb, změna splátkového kalendáře a další podrobnosti.
Na rozdíl od splacení je konverze ve skutečnosti metodou snižování nákladů na obsluhu veřejného dluhu.
Odkup dluhů
Metoda spočívá v odkupu státních cenných papírů nebo operací na otevřeném akciovém trhu.
V případě nadměrného příjmu jej země vynakládá na nákup vlastních státních dluhopisů od věřitelů. Tato metoda je široce rozšířena u dluhopisů domácího vládního dluhu, jejichž služba poskytuje možnost předčasného splacení.
Inflace nebo expanze měny
Vláda může také splatit dluh vydáním nové národní měny nebo devalvací staré měny. Tento způsob je možné splácet domácí vládní dluh. Má však extrémně negativní dopad na ekonomiku země a vytváří v ní inflační situaci.
Tento způsob eliminace domácího dluhu podkopává důvěru vlády. V budoucnu bude pro něj obtížné půjčit si prostředky na domácím kapitálovém trhu.
Vrácení sériových dluhopisů
Jedná se o metodu, při které se část každoročně splácí z rozpočtových příjmů tak, aby se celkový dluh během určitého období eliminoval.
V souladu s touto metodou vláda každoročně stanoví zrušení malé části dluhu. Tato metoda je možná, pouze pokud má vláda přebytek rozpočtu. Pro provedení tohoto procesu splácení jsou vydané půjčky vydávány v souladu s jejich dobami splácení.
Terminální anuita
Podle této metody jsou plánovány roční rozpočtové výdaje na obsluhu veřejného dluhu. Odkup se provádí ve stejných částech, které zahrnují jak úrok, tak částku jistiny. Tomu se také říká metoda roční splátky.
Vytváření spořicích fondů
Z celkových státních příjmů je část převedena do speciálně vytvořených fondů. Částka nashromážděná v nich se používá k splacení dluhu. Jedná se o nejsystematičtější a nejlepší způsob splácení dluhu. Jednoduše řečeno, jedná se o vytvoření a postupné hromadění fondu, které bude stačit k:
1. Služby veřejného dluhu pravidelně.
2. Plné splnění úvěrových závazků ve sjednané lhůtě.
Předpokládejme, že vláda vydává vládní půjčky na výstavbu ropné rafinerie. Tyto cenné papíry jsou splatné za deset let. Současně se vytváří fond sloužící veřejnému dluhu. Spotřební daně z benzínu nebo jeho části se akumulují na účtu fondu. Během výstavby elektrárny budou daňové příjmy s úroky z bank postačovat k splacení původního dluhu.
Tato metoda je široce praktikována v mnoha zemích světa. Jednou z jeho nevýhod je to, že v období finanční krize může vláda nashromážděný fond bez váhání utratit prostředky pro jiné účely.
Právní úprava
Po více než století je veřejný dluh nedílnou součástí rozpočtů většiny zemí. Právní úprava vztahů mezi zemí a jejími věřiteli se řídí vnitrostátními právními předpisy. Obsluha státního dluhu Ruské federace je upravena v článku 119 rozpočtového zákoníku země.
