OTC je transakce nákupu a prodeje cenných papírů, uzavřená nikoli prostřednictvím finanční burzy, ale prostřednictvím organizátora tohoto prodeje nebo přímo. Kupující hledá prodejce (nebo naopak) pomocí komunikačních sítí.
Jaký je rozdíl?
Hlavní výhodou a odlišující vlastností burzy od OTC transakce je její nezávislost na podmínkách, které jsou navrženy platformou pro obchodování na burze. Vztahy mezi prodávajícím a kupujícím jsou upraveny pouze dohodou, a to může být i ústní. Při provádění takových transakcí se strany samozřejmě cítí svobodněji. Nevýhodou však je - riziko nedodržení podmínek smlouvy jednou nebo druhou stranou. V tomto případě se však může strana, která utrpěla, ukázat jako správná, pokud jako argument poskytne záznam rozhovoru po telefonu (musí být zaznamenána).
Je stále možné obchodovat na burze
Registrace OTC transakcí na burze je regulována na legislativní úrovni v souladu s nařízením o registraci těchto transakcí komoditní burzou s burzovními komoditami, včetně dlouhodobých dodavatelských smluv, jakož i vedením registru těchto transakcí a poskytováním informací z registru v souladu s čl. 6 odst. 3 spolkového zákona. “ O komoditních burzách a burzovním obchodování “
Vlastnosti závěru
Existují pouze dva typy vztahů mezi stranami transakce OTC:
- prodejce nakupuje cenné papíry od majitele;
- obchodník nakupuje cenné papíry od jiného prodejce za účelem jejich dalšího prodeje.
Tady se tedy neobejdete bez prodejce. Může to být buď jediný obchodník, nebo právnická osoba, tj. Dealerská společnost, ale stále hraje roli zprostředkovatele, provádí velkoobchodní nákupy za nízkou cenu a poté je prodává v menších dávkách, ale dražší.
Jak je cena vytvářena prodejcem
Kupující předkládá kupní cenu dluhopisu nebo akcie, která se skládá z:
- prodejní cena - samotná hodnota, kterou vypočítá pro prodej cenného papíru v budoucnosti;
- přirážky, tj. přidaná hodnota, jejichž cílem je přinést zisk prodejci a pokrýt vzniklé náklady; má relativní hodnotu, v průměru pět až deset procent hodnoty cenného papíru, se může zvýšit, když obchodník nakoupí akcie od neznámé společnosti, pokud existují pochybnosti o její vysoké likviditě.
Charakteristické rysy OTC trhu
Hlavním rozdílem od devizového trhu je způsob, jakým jsou registrované OTC transakce. Trh v druhém případě nemá lokalizaci, to znamená, že je lze uzavřít kdekoli a kdykoli, hlavní věcí je dostupnost přístupu ke komunikaci. Dalším charakteristickým rysem je rozdělení odpovědnosti. I když je transakce prováděna prostřednictvím organizátora prodeje, zprostředkovatel neodpovídá za to, že strany plní své povinnosti, zatímco při obchodování na burze je organizátorem burza a je také odpovědná. Aby nedošlo k pochybnostem o správnosti OTC transakce s cennými papíry, je nutné uzavřít kupní smlouvu alespoň v nejjednodušší univerzální formě (můžete použít standardní formu smlouvy).
Rozdíly jsou také ve formě výpočtu. Rezervování peněžních prostředků během burzovního obchodování je tedy prováděno před dražbou, díky čemuž je minimalizováno riziko nezaplacení a typ zvažované dohody zahrnuje odloženou platbu.V druhém případě můžeme mluvit Transakce s OTC deriváty.
Z čeho se skládá OTC Market
Struktura OTC trhu:
1) Ulice. Zde obchodují s dluhopisy a akciemi, které na akciový trh nepůsobily. Stanovení cen provádějí pouze prodejci a kupující, nabídka se koná formou aukce. Po přijetí určitého počtu žádostí se aplikace otevře. Makléř a prodejce uzavírají dohodu telefonicky.
2) Terciární. Tento typ trhu zahrnuje obchodování s cennými papíry, které jsou na seznamu akcií. Její existence je určována důvody, proč se obchodování na hlavní burze stává pro obchodníky neziskové, včetně:
- pevná provize, protože v takovém obchodu může být situace skutečně jako fraška, pokud jsou provize obchodníka vyšší než jeho náklady na provedení obchodní operace;
- pevný čas, kdy jsou transakce na burze prováděny pouze ve přesně stanovených hodinách, v souvislosti s nimiž musí obchodníci v určitých částech světa obchodovat v noci; u mimoburzovních transakcí takové omezení neexistuje.
3) Začtvrté - tento trh umožňuje obchodovat s akciemi a dokonce i portfolii cenných papírů bez účasti burzy a makléřů, to znamená, aniž by skutečně utrácel cokoli za provádění obchodní operace. Tento typ trhu se obchoduje prostřednictvím elektronického systému Instinet (ve Spojených státech amerických).
Druhy transakcí
Na OTC trhu existují tři typy transakcí:
- Forwardová smlouva. V takové dohodě je čas na převod cenných papírů kupujícímu a platba za nákup jím stanovena předem. Je velmi důležité, aby stanovení směnného kurzu bylo provedeno okamžitě v okamžiku uzavření této transakce. V souladu s podmínkami musí kupující přijmout nákup a zaplatit za něj v budoucnu, aniž by došlo k porušení smlouvy. Hlavní nevýhodou tohoto typu OTC transakce je nemožnost zrušení.
- Existují tyto typy forwardových smluv: vypořádání (nebo NDF) a dodávka (DF). Rozdíl mezi těmito dvěma je, že dodávkové transakce vyžadují okamžité vypořádání kupujícího s prodávajícím (nebo do jednoho až dvou dnů) a transakce je poté dokončena. Jeho zvláštním případem je přímý obchod. Při odhadovaném forwardu se dodání zboží v zásadě nepředpokládá. Taková OTC transakce zahrnuje zaplacení cenového rozdílu mezi hodnotou aktiva a kupní cenou prohrající strany v předem určeném čase (tento rozdíl se nazývá variační rozpětí). V Rusku se dohoda o urovnání téměř nikdy nepoužívá, protože je nemožné sledovat plnění závazků strany, která ztratila.
- OTC možnost. Z této formy transakce vyplývá, že jedna ze stran má právo na pořízení aktiva, ale není povinna jej koupit (což jej odlišuje od forwardové smlouvy).
OTC REPO transakce
Repo transakcí se rozumí prodej společnosti s cennými papíry s povinností zpětného odkupu. Taková transakce je alternativou k půjčování, protože klient dostává prostředky prodejem svých cenných papírů. Zároveň má díky tomu klient sám následující výhodu: schopnost snadno přijímat peníze. Solventnost klienta nekontroluje kupující, což znamená, že prodávající nebude muset připravovat obrovský balíček dokumentace. Výhodou kupujícího je také to, že po akvizici nejedná jako držitel zástavy, ale jako plnoprávný vlastník centrální banky. Pokud je prodávající odmítne koupit zpět, má právo prodat cenné papíry sám.
Je velmi důležité, aby centrální banka nakupovala v rámci tohoto typu za předem stanovenou cenu, a nikoli za tržní hodnotu, která byla stanovena v době, kdy byla OTC transakce dokončena.
REPO má následující podmínky:
- minimální částka je čtyři sta tisíc rublů;
- doba platnosti této transakce je sedm až sto pět dní;
- úroková sazba na krátkodobou transakci - třináct (až třicet pět dní), na dlouhodobou transakci - patnáct.
V současné době Sberbank nabízí tuto službu svým zákazníkům, ale pro ně platí určitá omezení: prodejce musí mít připojení k obchodní platformě MICEX.
Nejoblíbenější OTC trhy
Nejoblíbenější stránky OTC jsou:
- RTS. Vůdce v Ruské federaci. Vytvořeno v roce 1995. Poté se RTS v roce 2011 sloučila s MICEX, ale i po této události její dědic, neziskové partnerství, nadále existoval nezávisle.
Klíčovým principem obchodování je zde právo svobodně si vybrat aktivum a čas pro obchodování. Není proveden předběžný vklad, takže můžete obchodovat s cennými papíry velkého počtu společností. Je třeba poznamenat, že index RTS (jako index MICEX) je jedním z hlavních ukazatelů ruského akciového trhu.
- Růžové listy (překládané jako „růžové listy“). OTC America. Všechny informace jsou vytištěny na růžových listech od jejího objevu, tj. Od roku 1913. Hlavním rysem je absence požadavků na finanční výkaznictví a výsledků auditu ze strany obchodních společností.
- OTC Marketplace Bulletin Board nebo OTCBB. Specifičností obchodu je to, že mezi kupujícím a prodávajícím existuje přímé spojení telefonicky nebo prostřednictvím sociálních sítí a internetu. Tím se otevírá přístup k centrální bance více než tří tisíc společností, ale transakce mohou provádět pouze registrovaní makléři nebo obchodníci. Na rozdíl od předchozí platformy jsou zde zprávy o OTC transakcích pravidelné, což je pro investory více autoritativní.