Heute machen Margin-Transaktionen auf dem Wertpapiermarkt mehr als 50% der Transaktionen im Aktiensegment aus. Dies ist das gebräuchlichste Instrument zur Verbesserung der Effizienz von Investitionsvorgängen.
Margin-Handel oder Margin-Handel - eine Art spekulativer Operationen, die die Verwendung von Maklergeldern (in Form von Geld oder Wertpapieren) impliziert, die Kunden für die Operation in Form eines Darlehens aufnehmen. Vom Broker an den Anleger übertragene Mittel als Garantie für eine bestimmte Marge.
Die Margin unterscheidet sich erheblich von einem normalen Bankdarlehen dadurch, dass sie um ein Vielfaches niedriger ist als der Betrag der ersten Rate für die Kreditvergabe. Häufig beträgt der Startbetrag der Sicherheit, der für den Broker ausreicht, 2-3% des Anlagebetrags. Dies ermöglicht einem unerfahrenen Investor, das Handelsvolumen wiederholt mit bescheidenem Kapital zu erhöhen. Die Vereinbarung zwischen dem Broker und dem Investor impliziert jedoch viele gegenseitige Rechte und Pflichten.
Das Wesen und Verfahren für die Durchführung von Margin-Transaktionen
Tatsächlich wird eine marginale Transaktion von einem Börsenexperten (Broker) und einem Kunden (Investor selbst) zu für beide Seiten vorteilhaften Bedingungen getätigt.
Ein Experte kann seine eigenen finanziellen Ressourcen für die Börsentransaktion seines Kunden gewinnen, um die Rentabilität der Transaktion selbst zu erhöhen.
Diese Vermittlungskredite werden selbstverständlich auch gegen Kaution vergeben. In den meisten Fällen handelt es sich bei Verpfändungen um Wertpapiere, die bereits vom Kunden gekauft und von einem Makler gehalten wurden, um echtes Geld oder sogar um Nutzungsrechte für bestimmte Immobilien.
Das Wesen und die Vorgehensweise bei der Durchführung von Margin-Transaktionen kann nur anhand von Beispielen so klar wie möglich erläutert werden.
Zum Beispiel. Es gibt so einen Unternehmer P. Er ist in die Phobie der Instabilität der Landeswährung vertieft und wandelt den größten Teil des Einkommens in Dollar um. Er hat einen Freund D. Er arbeitet als Kassierer in einer Bank. Und wenn an der Kasse ein bestimmter Betrag zu einem angemessenen Kurs verfügbar ist, kann er ihn P anbieten. D. ruft P an und sagt: „Heute gibt es Bargeld in Höhe von 5.000 USD zu je 50 Rubel. Interessiert an? "
P. antwortet ihm: „Natürlich interessiert er sich, aber ich bin auf einer Reise, ich werde drei Wochen nicht da sein. Kaufen Sie mich bitte für Sie. Und ich werde es zurückgeben. Aber Sie haben noch 300 Dollar, die ich bei Ihnen habe. Das ist eine Garantie. “
D. kauft Währung für sein Geld und erhält seine Provision, P. kauft Währung zu einem günstigen Kurs. Darüber hinaus kann D. alle drei Wochen nach fachlichem Ermessen über diese 5.000 verfügen. Kann sie weiterverkaufen, wenn der Kurs steigt, und erneut kaufen, wenn der Kurs wieder fällt, oder eine kurze Einzahlung vornehmen.
An der Börse erfolgt die Transaktion auf ähnliche Weise, nur die Vertragsparteien: der Investor und der Broker, und die Waren sind Wertpapiere.
Was ist Margin, Margin-Konto? Bedingungen und Verfahren für die Gewährung eines Margin-Darlehens
Margin - Teil des Eigenkapitals des Anlegers bei einer Transaktion unter Verwendung der Finanzmittel des Maklers. Genau das hat der Investor investiert. Die Margin für einen Broker ist eine Art Einzahlung, eine garantierte Einzahlung, die der Kunde an den Broker überträgt, um seine gegenwärtigen und zukünftigen Verpflichtungen aus der Transaktion abzusichern.
Natürlich werden Margin-Transaktionen mit Wertpapieren wie alle Vereinbarungen in Bezug auf Kredite und Kredite nur auf der Grundlage einer engen vertraglichen Beziehung zwischen dem Makler und dem Kunden abgeschlossen.
Die Hauptform des Vertrages ist ein zivilrechtlicher Vertrag zur Eröffnung eines Margin-Kontos. Die Bedingungen für den Margin-Handel können auch durch den Broker-Servicevertrag festgelegt werden.
Der Anleger kann vertragsgemäß seine Wertpapierkäufe über Maklerdarlehen finanzieren.
Als Garantie für den Makler gelten die allgemein anerkannten Regeln für Sicherheiten. Eine Verpfändung kann Teil der Finanzen eines Kunden sowie seiner von einem Makler begebenen Wertpapiere sein.
Tatsache ist, dass Wertpapiere, die bei Margin-Transaktionen gekauft wurden, bei einem Broker registriert sind und sich auf dem Margin-Konto befinden. Aus diesem Grund sind sowohl der Broker als auch der Investor selbst berechtigt, mit diesen Wertpapieren sekundäre Leerverkäufe und administrative Transaktionen durchzuführen.
Der Makler erhält seine Provision aus dem Kauf / Verkauf von Wertpapieren sowie alle Einnahmen aus administrativen Transaktionen.
Der Anleger trägt alle Anlagerisiken, erhält aber den Hauptgewinn: Der Kunde behält das Recht, Dividenden und andere Aktienrechte zu erhalten.
Was ist Hebelwirkung?
Hebel oder Hebel Dies ist das Verhältnis zwischen dem Betrag des Marginkaufs und dem Betrag des Fremdkapitals. Tatsächlich ist Margin + Leverage die Summe der Margin-Transaktionen. Dieses Verhältnis wird jedoch am häufigsten als Koeffizient angegeben. Beispielsweise beträgt der Anteil des Anlegers an der Transaktion 20%. In diesem Fall beträgt der Hebel 1: 5.
Der Begriff "Schulter" oder "Hebel" wird nicht aus Versehen verwendet. Wie Sie wissen, kann mit Hilfe eines Hebels auch ein sehr großes Objekt bewegt werden. Beim Handel mit der Eröffnung eines Margin-Kontos erhält der Investor Zugang zu solchen Operationen, die absolut unmöglich sind, wenn er nur Ihre eigenen finanziellen Ressourcen verwendet.
Der Begriff „Leverage“ im Margin-Handel wird nicht versehentlich verwendet. Es ist bekannt, dass es mit Hilfe eines Hebels ("Schulter") möglich ist, einen schweren Gegenstand mit geringer Kraft zu bewegen, was ohne einen solchen Hebel unmöglich wäre.
Der maximal mögliche Hebel beträgt 1: 1, wenn der Investor und der Broker zu gleichen Teilen investieren.
Deckungsbeitragsformulare
Margin-Transaktionen sind Transaktionen, die in Form eines Kaufs oder Verkaufs erfolgen können.
Leerverkauf - den Kauf von Wertpapieren, bei dem der Broker dem Kunden Geld auf Kredit für den Kauf dieser Wertpapiere gewährt.
Leerverkauf - ein Geschäft, bei dem ein Makler einem Kunden ein Darlehen in Form von Wertpapieren gewährt.
Margin-Transaktionen auf dem Wertpapiermarkt sind permanent Reverse Operations. Dies bedeutet, dass ein Händler, der nach dem Kauf von Aktien Zugang zu einem Margin-Konto hat, diese mit Sicherheit zu einem besseren Preis verkaufen wird und umgekehrt.
Sie unterscheiden auch eine bestimmte Art des Margin-Handels - Verlängerungsgeschäfte. Zum Zeitpunkt des Abschlusses unterscheiden sie sich nicht von den normalen, aber wenn ihm zum Ende der Vertragslaufzeit die Liquidität der vom Anleger gekauften Wertpapiere nicht zusagt, kann er das Geschäft verlängern, indem er die Hebelwirkung verringert.
Nahezu ungesicherte Transaktionen, die dann vom Margin-Konto abgesichert werden, können ebenfalls als marginale Transaktionen eingestuft werden. Unbesichert ist eine Transaktion, bei der der Anleger nicht über ausreichende Mittel verfügt.
Welche Wertpapiere sind für den Margin-Handel geeignet?
An der Börse ist das Marginalprinzip weit verbreitet, es gilt für den Handel mit Instrumenten.
Margin-Transaktionen werden nur an der Börse abgeschlossen und von der Abteilung für die Zulassung zum Finanzmarkt der Bank von Russland reguliert. Dieselbe Behörde legt die Liste der Wertpapiere fest, die dem Margin-Handel unterliegen können.
Am häufigsten werden zuverlässige und vor allem hochliquide Aktien und Anleihen, Blue Chips und Vorzugsaktien großer Unternehmen, die in der Börsenkotierungsliste aufgeführt sind, zu Randgütern.
In seltenen Fällen werden Staatsanleihen zu solchen Waren, da mit ihnen eine begrenzte Anzahl von Operationen durchgeführt werden kann.
Margin-Transaktionen sind Transaktionen, bei denen ein Darlehen verwendet wird, das als Real-Cash-Darlehen von einem Makler oder als Darlehen in Form von Wertpapieren ausgedrückt werden kann.Daher verfügt jeder Broker, jeder Investmentfonds oder jedes andere zwischengeschaltete Unternehmen, das Margin-Trading-Dienstleistungen erbringt, über eine eigene Liste von Wertpapieren, mit denen sie handeln. Sowie eine Liste von Unternehmen, deren Wertpapiere sie auf Kredit kaufen.
Staatliche Regulierung des Margin-Handels in Russland, der gesetzliche Rahmen
Margin-Transaktionen werden als spekulative Geschäfte eingestuft. Sie werden jedoch im Rahmen des gesetzlichen Rahmens durchgeführt und durch eine Reihe von Rechtsakten geregelt:
- Das Bundesgesetz "Über den Wertpapiermarkt", das die Bezeichnung des Begriffs "Margin Trading" enthält und die Verantwortlichkeiten des Maklers und des Kunden beschreibt.
- Der Kodex der Russischen Föderation für Ordnungswidrigkeiten enthält die Anforderungen für Transaktionen, mit der Bezeichnung von Strafen für ihre Verletzung.
- Judicial Practice Guide (Kredit- und Treuhandverwaltung).
Der regulatorische Rahmen für den Aktienmarkt wurde erst im Jahr 2002 entwickelt, obwohl die Praxis des Margin-Handels in unserem Land eine lange Geschichte hat. Ein wesentlicher Teil der Margin-Transaktionen fällt noch nicht in den Geltungsbereich der Regulierung.
In den USA gibt es im Margin-Handel mehrere weitere Intermediärzellen. Zum Beispiel riskieren Makler selten ihre persönlichen finanziellen Ressourcen. Für Kreditzwecke gibt es Fondsorganisationen, bei denen ein Kredit gegen die Sicherheit der von einem Margin-Konto gekauften Wertpapiere aufgenommen wird.
Risiken von Margin-Transaktionen
Margin-Transaktionen sind eine der riskantesten Transaktionen, obwohl sie es dem Trader ermöglichen, das Einkommen um ein Vielfaches zu steigern, und dem Broker, einen soliden Prozentsatz zu erzielen.
In der Praxis des Margin-Handels werden solche Operationen nur mit zuverlässigen, hochliquiden Aktien und Anleihen durchgeführt.
Die Hauptfalle des Margin-Handels für einen Broker ist das Risiko, dass der Kunde die Sicherheit nicht bezahlt. Die Bedingungen für den Fall der Nichtzahlung sind jedoch im Vertrag zwischen dem Makler und dem Händler festgelegt.
Bei einer instabilen Anlage hat der Broker das Recht, die Marge auf 20 bis 30% zu erhöhen, obwohl beim Kauf zuverlässiger Aktien oder einer Währung die Marge in der Regel 3% nicht überschreitet.
In einigen Fällen kann ein Broker auf Wunsch des Kunden eine Akquisition tätigen, wenn das Verfahren zur Durchführung von Margin-Transaktionen verletzt wird, weil Vermögenswerte sehr schnell gekauft werden müssen, z. B. bei offenen Geboten, jedoch ohne eine bestimmte Margin für den Kauf. In diesem Fall können von einem Broker ausgegebene frühere Wertpapiere als Verpfändung dienen.
Das Risiko für den Anleger ist wesentlich höher als für den Makler. Wenn die Wertpapiere jedoch ein Risiko aufweisen, sind sie sowohl bei Direktinvestitionen als auch bei geringfügigen Käufen ein Risiko. Der Anleger riskiert seinen Anteil an der Transaktion (Marge) sowie die Sicherheiten, bei denen es sich häufig um die vorherigen Wertpapiere handelt, und alle möglichen Erträge aus der Investition.
Während der Margin-Transaktion tritt der Broker als sehr interessierte Person auf und überwacht sorgfältig die Schwankungen der Aktienkurse auf dem Margin-Konto. Und wenn die Kurse dieser Aktien sinken, informiert er den Kunden sofort oder verkauft die Aktien sogar schnell von sich aus weiter.
Das Hauptrisiko des Maklers hängt von einer angemessenen Bewertung aller als Sicherheit zur Verfügung gestellten Finanzmittel des Kunden ab. Für einen Broker ist es wichtig, die Liquidität von Wertpapieren zu überprüfen. Wenn eine Margin-Transaktion von einem neuen Kunden durchgeführt wird, muss diese mit einem schriftlichen Darlehensvertrag korrekt ausgeführt werden. Für Stammkunden schreiben Makler in den meisten Fällen die Bedingungen für den Margin-Handel im Vertrag über Maklerdienstleistungen vor.
Abschluss einer Margin-Transaktion, unter welchen Bedingungen. Zwangsabschluss einer Margin-Transaktion
Margin-Transaktionen des Brokers und des Kunden können als abgeschlossen betrachtet werden, wenn eine umgekehrte Transaktion durchgeführt wird (wiederholter Kauf oder Weiterverkauf). In diesem Fall können wir über den bilateralen Abschluss der Transaktion sprechen.
Aber oft verfolgt der Broker selbst offene Positionen und kontrolliert die Größe der Risiken.Wenn der Preis von Wertpapieren, die während einer Margin-Transaktion gekauft wurden, die Margin unterschreitet, hat der Broker das Recht, die Aktien wiederzuverkaufen.
Ein anderer Broker kann sich mit der Bedingung an den Kunden wenden, die Margin zu erhöhen, wenn der Kunde das Eigentum an Wertpapieren, die während der Transaktion gekauft wurden, verlängern möchte. Dieser Aufruf heißt Nachschuss. Wenn der Anleger nicht reagiert oder den Hebel nicht reduzieren kann, hat der Broker das Recht, einige Sicherheitenpositionen des Kunden zu schließen.
In der Maklerpraxis gibt es eine Regel für Kunden, die auf Margin Calls nicht reagieren. Wenn der Broker es nicht ablehnt, mit einem so unzuverlässigen Investor zusammenzuarbeiten, überträgt er ihn auf die Liste der riskanten Partner und weist einen Hebel von 1: 1 zu.
Am nächsten Tag schließt der Broker ihn von der Liste der Kunden mit hohem Risiko aus und weist ihm einen Hebel von 1: 1 zu.
Bilanzierung von Margin-Transaktionen in Kreditinstituten
Es ist anzumerken, dass die Grenzgeschäfte des Maklers keine angemessene aufsichtsrechtliche Regelung in der Rechnungslegung enthalten. In der Rechnungslegungspraxis gibt es mehrere methodische Lösungen. Sie können Margin-Transaktionen dokumentieren.
In Banken werden diese Transaktionen häufig als gewöhnliches Handelsgeschäft durch ungeklärte Positionierung eines Pensionsgeschäfts ausgeführt. Oder auf der Grundlage eines Darlehensvertrags, dessen Rückzahlung dann in umgekehrten Transaktionen angezeigt wird.
Viel verwirrender ist der Boo-Prozess. Bilanzierung von Margin-Geschäften mit verpfändeten Wertpapieren.
In der Rechtspraxis werden solche Geschäfte mit Abschluss eines Darlehens- oder Warendarlehensvertrags durchgeführt. Margin-Transaktionen werden aufgrund ihrer Effizienz und Dynamik häufig ohne spezifischen Vertrag ausgeführt. Aber im Nachhinein zur Erleichterung der Bezugnahme. Buchhaltung wird jedoch ein Darlehensvertrag abgeschlossen, da er als variabler als ein Warendarlehensvertrag angesehen wird. Die Nichtbeachtung der Schriftform führt laut Landesgesetzbuch nicht zum Erlöschen des Darlehensvertrages.
Das finanzielle Ergebnis des Margin-Handels, wie die Teilnehmer der Transaktion die Einnahmen verteilen
Die Verteilung der Erträge aus dem Margin-Handel erfolgt auf interessante Weise.
Im Falle eines positiven (profitablen) Finanzergebnisses erhält der Makler den vollen Kreditbetrag, seine Provision für die Dienste eines Vermittlers und Zinsen auf den Kredit für alle Verwendungszwecke seiner Ressourcen. Der Anleger erhält seinen Anteil an der Transaktion, Dividenden auf während der Transaktion gekaufte Wertpapiere und Geld für deren Verkauf abzüglich der Provision des Maklers und der Höhe des Maklerdarlehens.
Im Falle eines negativen (unrentablen) Ergebnisses eines geringfügigen Geschäftsvorfalls erfolgt die Abwicklung der vertraglichen Interessen. In den meisten Fällen behält sich der Broker das Recht vor, Sicherheiten des Kunden zu verkaufen, um seine Verluste zu decken. Wenn der Investitionsverlust jedoch durch die allmähliche Wertminderung von Wertpapieren verursacht wurde, die der Broker nicht nachverfolgt hat, hat der Anleger Anspruch auf Entschädigung für seine Marge.
Aufgrund des spezifischen spekulativen Charakters von Margin-Transaktionen besteht jede solche Operation aus zwei Teilen: dem Eröffnen einer Position und dem Schließen. Dieser Zyklus wird Vollhandel genannt.
Bei Margin-Transaktionen handelt es sich um spekulative Transaktionen, die es Anlegern ermöglichen, umfangreiche Transaktionen mit begrenzten finanziellen Ressourcen durchzuführen. Short Deals bieten dem Trader die Möglichkeit, schnell Erträge zu erzielen und sein Anlageportfolio aufzufrischen. Gleichzeitig ist der Margin-Handel jedoch eine riskante Art von Börsentransaktionen. Solche Transaktionen haben die Nerven von mehr als einer Generation von Händlern und Brokern anständig geschädigt.
Ein Margin-Handel ist auch nur bei einem relativ stabilen Investmentmarkt möglich. Beispielsweise wurden 2008 in der Russischen Föderation und in einer Reihe anderer Länder Gesetze verabschiedet, die den Handel mit Margen bis zur Stabilisierung an den Aktien- und Rentenmärkten verbieten.In Russland hat das Justizministerium die Lockerung und Liberalisierung dieser Verbote erst in der zweiten Jahreshälfte 2009 durchgeführt.