US-Hypothekenkrise 2008: Ursachen und Folgen

Amerikanische Hypothekenkrise 2007-2008 - Der Zusammenbruch des Immobilienmarktes sowie alle damit verbundenen Wertpapiere. In seiner destruktiven Dimension wird es mit der Weltwirtschaftskrise der dreißiger Jahre des letzten Jahrhunderts verglichen. Die Vereinigten Staaten von Amerika sind ein Staat, von dessen finanzieller Aktivität die Stabilität in der gesamten kapitalistischen Welt abhängt. Daher war die Hypothekenkrise in den Vereinigten Staaten das erste Glied im Zusammenbruch der Weltwirtschaft. Und unser Land trat nicht zur Seite. Russland litt auch unter der globalen Krise. Die Ursachen der Hypothekenkrise in den USA sowie deren Folgen für die Weltwirtschaft werden in diesem Artikel ausführlich erörtert. Aber zuerst ein wenig über das Konzept aus wirtschaftstheoretischer Sicht.

Das Konzept

Die US-Hypothekenkrise von 2008 - der Zusammenbruch des Immobilienmarktes aufgrund zunehmender Verzögerungen und Ausfälle bei risikoreichen Hypotheken. Es ging einher mit einer massiven Beschlagnahme von Immobilien zugunsten von Banken und Kreditinstituten. Viele prominente Ökonomen bezeichnen diese Krise als "Betrug des Jahrhunderts". Seit der Weltwirtschaftskrise haben amerikanische Wertpapiere nicht so schnell abgewertet, was zu einem starken Rückgang der Börsentätigkeit führte.

Die Hypothekenkrise in den USA führte zum massiven Bankrott der größten Investmentbanken der Welt, der Versicherungsunternehmen. Daher war dies der Beginn des Endes des neokapitalistischen Systems der Welt, das durch das 21. Jahrhundert gebildet wurde. Die Konsequenzen dieses Ereignisses sind bis heute nicht überwunden, und Russland kann überhaupt nicht zu den Vorkrisenindikatoren für die wirtschaftliche Entwicklung zurückkehren. Wir können daher mit Recht feststellen, dass die Hypothekenkrise in den USA 2008 die Ära des klassischen Weltkapitalismus in der Form, wie sie vorher war, vollendet hat. Die ganze Welt hat erkannt, dass sich Banker, Händler und Händler ohne staatliche Intervention nicht selbst regulieren können.

Ähnlichkeiten zur Weltwirtschaftskrise

Wenn wir die Hypothekenkrise in den USA im Jahr 2008 und die Weltwirtschaftskrise vergleichen, können wir zwei Gemeinsamkeiten zwischen diesen beiden Schocks feststellen:

1. Exzessive spekulative Aktionen im Börsen- und Bankensektor. Tatsächlich stellte sich heraus, dass der gesamte Finanzsektor ausschließlich das Spiel an der Börse betreute, dh alle Marktteilnehmer waren nicht an der Entwicklung realer Wirtschaftssektoren interessiert, sondern an der Entwicklung von „virtuellen Sphären“, die von der realen Wirtschaftslage getrennt waren.
2. Nachträgliche Reaktion von Staat und Aufsichtsbehörden auf Krisenphänomene. Es gibt Theorien, dass dies aus dem einen oder anderen Grund absichtlich geschah. Die Finanzaufsichtsbehörden und die Aufsichtsbehörden haben aus persönlichen Gründen offensichtliche Anzeichen für eine ungesunde Marktsituation ignoriert und keine Maßnahmen ergriffen, um den wirtschaftlichen Kurs anzupassen.

Warren Buffett über die Krise

Der weltgrößte Investor Warren Buffett bezeichnete die US-Hypothekenkrise 2008 als die größte spekulative Marktblase, die er jemals gesehen hatte. Er gab dies 2011 bei seiner Aussage vor der Kommission zur Untersuchung der Ursachen der Krise an. Auf Fragen der Kommission erklärte er, dass sich ganz Amerika und die ganze Welt davon überzeugt hätten, dass die Immobilienpreise für immer andauern und niemals fallen würden. Dieser Zustand von Euphorie und Massenpsychose lässt sich nicht logisch erklären. Das letzte Mal, dass die größten Bankiers und Finanzmagnaten der Welt während der Tulpenmanie in den Niederlanden im 17. Jahrhundert in diesem Zustand waren.

Die Gründe für die Hypothekenkrise in den USA 2008

Warum ist aus einer der stabilsten, ehrlichsten und offensten Volkswirtschaften der Welt eine Finanzpyramide geworden? Es gibt viele Theorien. Die Banker machen den Staat dafür verantwortlich, der keine Regulierungspolitik vorsah. Regierungsbeamte verlagern die Schuld für das künstliche Aufblasen der Blase auf Händler und Makler. Vielleicht haben beide recht, aber zusätzlich werden in fast jeder Studie über die Hypothekenkrise die folgenden Gründe genannt:

1. Das Wachstum der Auslandsinvestitionen in der US-Wirtschaft.
2. Änderung der gesetzlichen Regelung des Bankensystems.

Wir beschreiben jeden dieser Punkte ausführlicher.

Wachstum der Auslandsinvestitionen

Von 2002 bis 2005 floss ein riesiger Geldstrom in die amerikanische Wirtschaft. Es war mit dem größten Preisboom für Kohlenwasserstoffe verbunden. Alle Öl- und Gasexporteure erhielten enorme zusätzliche Gewinne, die zur Erhaltung in einen „sicheren Hafen“ gelegt werden mussten. Neben den Öl- und Gasexporteuren haben sich die wachstumsstarken asiatischen Länder nach ähnlichen Zielen umgesehen. Zunächst China.

Die Auswirkungen ausländischer Investitionen auf die Krise

Das Anwachsen der Auslandsinvestitionen löste nach Ansicht vieler berühmter Ökonomen eine Hypothekenkrise aus. Wie können diese beiden Phänomene jedoch miteinander verbunden werden? Sie widersetzen sich jeder logischen Erklärung. Prominente US-Ökonomen haben jedoch zwei Theorien aufgestellt:

1. Ende 2004 belief sich das US-Defizit auf rund 6% des BIP. Daraus folgt, dass die Amerikaner mehr konsumierten als sie produzierten. Aber das ist nicht die Hauptsache: Die Amerikaner gaben mehr aus, als sie verdienten. Aufgrund der hohen Mittelzuflüsse aus anderen Ländern ist dieser Saldo ausgeglichen. Diese Theorie wurde vom Vorsitzenden der Federal Reserve Ben Bernanke unterstützt. Er bot sogar an, Dollars direkt von einem Hubschrauber zu streuen, da es in der amerikanischen Wirtschaft zu viele gab. Tatsächlich beschuldigten die Amerikaner nicht ihre eigenen Händler, die die Blase künstlich aufgeblasen hatten, sondern ihre eigenen Bürger, die ohne ausreichendes Einkommen mehrere teure Villen in der Hypothek erworben hatten, sondern Drittländer, die ihr Geld in die amerikanische Wirtschaft gesteckt hatten .
2. Die zweite Theorie basiert auf der gezielten Gewinnung von ausländischem Kapital aufgrund des hohen Konsums in den USA. Wenn der Export sinkt, sollte er durch Kredite eines ausländischen Herstellers gedeckt werden.

Der Unterschied zwischen der ersten und der zweiten Theorie liegt nur in der Grundursache. Nach dem ersten wurde die Hypothekenkrise durch einen massiven Überkonsum ausgelöst, der durch die Anziehung von ausländischem Kapital verursacht wurde. Dem zweiten zufolge wurde die Investitionsattraktion im Gegenteil durch einen hohen übermäßigen Verbrauch verursacht. Das heißt, auf jeden Fall sind die Drittländer schuld, die ihre Währungsreserven in die amerikanische Wirtschaft gesteckt haben. Während Rentner in Nigeria oder Russland in ihrem Einkommen in ihren eigenen Ländern stark eingeschränkt waren, nahmen zu dieser Zeit Millionen Amerikaner aus den Reserven dieser Länder auf Kredit, was sie wollten: teure Autos, Diamanten, Hütten. Einige hatten jedoch nicht einmal stabile Arbeit.

Die Vereinigten Staaten verfügten Mitte der 2000er Jahre über riesige freie Mittel. Die Anleger zeigten sich mit dem niedrigen Zinsniveau für Staatsanleihen nicht zufrieden. Wir brauchten ein neues Produkt, das viel rentabler und gleichzeitig zuverlässig ist. Immobilien sind zu einem solchen Produkt geworden.

Änderung der gesetzlichen Regelung des Bankensystems

Eine Hypothekenkrise in Amerika wäre ohne den zweiten Grund - Gesetzesänderungen im Bankensektor - vielleicht nicht eingetreten. Tatsache ist, dass die Amerikaner die Lehren aus der Weltwirtschaftskrise sehr gut gezogen haben. Grund waren Geschäftsbanken, die mit dem Geld der Einleger Wertpapiere an der Börse kauften. Dann stiegen die Preise ständig, sodass die Banken alle verfügbaren Mittel dafür aufbrachten. Als die Preise sanken, bildeten sich natürlich "Haushaltslöcher".Die Banken senkten tatsächlich alle Einlagen der Einleger an der Börse. Die Situation erinnert an moderne Publikumsfonds. Anleger investieren Geld in dem Wissen, dass Unternehmen ihr Geld in verschiedene Aktien investieren werden. Das heißt, Investoren wissen im Voraus, dass das Risiko besteht, alles zu verlieren, aber der Gewinn aus solchen Finanztransaktionen ist höher. Anders sieht es bei Einlagen aus: Die Menschen öffnen sie, um auf Kosten möglicher Vorteile ihr Geld zu schonen.

Nach dem Schwarzen Donnerstag wurde das Glass-Steagall-Gesetz verabschiedet, um die Willkür der Banker im Herbst 1929 zu verhindern. Ihm zufolge gab es eine klare Aufteilung der Banken in Geschäfts- und Investitionsbereiche. Nun war den Menschen klar, dass Geschäftsbanken der Handel mit Wertpapieren in keiner Weise untersagt war. Darüber hinaus wurde eine obligatorische Einlagensicherung für den Fall des Bankrotts eingeführt. Ähnliches wurde von der russischen Regierung nach Ausbruch der Krise in unserem Land eingeführt. Aber wir werden später darüber sprechen.

Die Krise der Hypothekarkredite wäre möglicherweise nicht eingetreten, wenn das Glass-Steagall-Gesetz keine Kündigung gewagt hätte. Tatsache ist, dass das freie Kapital auf dem US-Markt enorm war. Verschiedene Schätzungen gehen von 50 bis 70 Billionen Dollar aus. Investmentbanken waren einfach nicht in der Lage, diese Beträge aufzunehmen, und viele Fonds befanden sich in Geschäftsbanken. Letztere waren im Nachteil: Investmentbanken erzielten Gewinne durch die Investition in Hypothekenschuldverschreibungen, und seit 1982 begannen andere kommerzielle Organisationen, die nicht den Status von Bundesbanken haben, Hypothekendarlehen auszugeben.

Kommerzielle Finanzinstitute begannen, sich für ein Gesetz mit dem Namen Gramma-Leach-Bliley Act oder Modernization Act einzusetzen. Beschränkungen für Geschäftsbanken nach der Weltwirtschaftskrise wurden aufgehoben. Jetzt hatten die Banken das Recht, gewerbliche Beteiligungen zu gründen, die gleichzeitig gewerbliche Tätigkeiten, Investitions- und Versicherungsgeschäfte durchführen konnten. Das heißt, tatsächlich Einlagen annehmen, in risikoreiche Instrumente investieren und sich gleichzeitig versichern. Das in seiner Einfachheit geniale System eröffnete den Banken eine volle Carte Blanche.

Dies allein könnte unweigerlich zu verheerenden Folgen für die Weltwirtschaft führen. Das war aber noch nicht alles: Gleichzeitig waren die Rechte der staatlichen Regulierungs- und Kontrollbehörden eingeschränkt. Tatsächlich war die Hypothekenkrise von 2008 durch diese Maßnahmen vorbestimmt, da unter diesen Bedingungen nach der Theorie des Nash-Gleichgewichts jeder den maximalen momentanen Gewinn erzielen kann, ohne an die langfristigen Folgen zu denken.

Subprime-Ausleihe

Es ist die halbe Mühe, Geschäftsbanken zu erlauben, in hypothekenbesicherte Wertpapiere in Verbindung mit den Beschränkungen staatlicher Aufsichtsbehörden zu investieren. Die Situation wurde durch die Gier der Banker verschärft. Tatsache ist, dass der Kreditnehmer zur Genehmigung einer Hypothek nicht mehr als 6-8% des Gesamteinkommens zur Deckung der Hypothek ausgeben musste. Wir sind uns einig, dass der Prozentsatz durchaus akzeptabel ist. Er übt keinen großen Druck auf sein persönliches Budget aus. Das Problem für die Banker war jedoch, dass aus ihrer Sicht zu wenige Kreditnehmer solchen Bedingungen entsprechen. Es wurde beschlossen, die verbindlichen Anforderungen zu senken. Solche Darlehen werden als minderwertig bezeichnet, dh in der Übersetzung in die normale Sprache als nicht standardgemäß oder abnormal.

Arten von Subprime-Darlehen

Der ganze Zynismus der amerikanischen Banker war, dass verschiedene Arten von Subprime-Krediten eingeführt wurden:

1. Mit variablem Zinssatz. Er ging lange Zeit davon aus, nur die Hauptzinsen und nicht den Hauptbetrag zu zahlen. Ein ähnliches Schema gilt übrigens heute in Russland.
2. Kundenwahl der Zahlungsoption. Die Idee dieses Kredits fällt einfach ins Auge: Der Kreditnehmer wählt selbst den Betrag der monatlichen Rate, und die nicht bezahlten Zinsen können zur Hauptschuld hinzugerechnet werden. Fast 10 Prozent aller Hypotheken wurden auf diese Weise getätigt.Im Rahmen dieses Programms könnte jeder Arbeitslose eine riesige Villa am Meer für mehrere Millionen Dollar abbauen und nur ein paar hundert Dollar pro Monat bezahlen. Und solche Fälle waren nicht ungewöhnlich.
3. Möglichkeit, den größten Teil der Schulden am Ende der Laufzeit zu begleichen. Natürlich hatte am Ende der Laufzeit nicht jeder die richtige Menge usw.

Nur diese drei Hypothekarkredite können einen Ökonomen schockieren. Aber das Schwungrad drehte sich und der Einfallsreichtum gewann nur an Schwung. Die Apotheose des gesamten Systems waren Kredite ohne Vermögen und Einkommen. Das heißt, praktisch jeder arbeitslose Obdachlose, ein Einwanderer aus Texas, eine alleinerziehende Mutter mit vielen Kindern, die von Sozialhilfe lebt und kaum über die Runden kommt, könnte absolut jede Immobilie in einer Hypothek beantragen. Diese Kredite wurden als "Junk" bezeichnet, da die Banken selbst verstanden hatten, dass niemand ihre Verpflichtungen bezahlen würde, ihre Zinsen jedoch nicht in der Rückzahlung, sondern in der Ausgabe lagen: Für jeden Hypothekarkredit wurden Schuldverschreibungen verkauft, die einfach an der Börse "hungrig" weggefegt wurden. von Investoren. “ Banken, die Kredite ausgaben, profitierten von ihnen und nicht von der Rückzahlung von Hypotheken. Um dies zu verstehen, müssen Sie den Zinssatz für Staatsanleihen kennen - durchschnittlich 0,5 bis 1% pro Jahr und den Zinssatz für Kredite - 3 bis 4% pro Jahr. Folglich entstehen aus der Hypothek tatsächlich Wertpapiere - Derivate, die an den Märkten notiert sind. Niemand konnte sich einen grandiosen Betrug mit der Ausgabe von "Junk" -Darlehen vorstellen.

Spekulation auf Derivate - die endgültige Apotheose des Hypothekarkredits

Der Höhepunkt des gesamten Systems war das Verhalten der Börsenspekulanten. Derivate - absolut nicht rückzahlbare Hypotheken im Rang von Wertpapieren - schienen Spekulanten eine endlose Gewinnquelle zu sein. So kam es, dass sich die Derivate in völlig isolierte Wertpapiere verwandelten, die ihr eigenes Leben führten. Der Tulpenwahn des 17. Jahrhunderts im wörtlichen und übertragenen Sinne des Wortes stellte sich im Vergleich zum Betrug von 2008 als Blumen heraus. Im 17. Jahrhundert wurden zumindest Blumen an Börsen ausgetauscht, die immer noch ein echtes Thema sind. Derivate sind Schulden, die niemand jemals zurückzahlen kann, aber gleichzeitig sind diese Schulden an den Börsen von großem Wert. Weiter, wie sie sagen, mehr. Zur Absicherung von Derivaten wurden neue Wertpapiere geschaffen - CDO, für diese wurden neue emittiert - CDO auf CDO.

Warum ist so ein Riesenbetrug des Jahrhunderts möglich geworden?

Es gab mehrere Gründe, warum Hypothekenschulden einen gigantischen Betrug in ihrem Umfang auslösten:

1. Gleich mehrere Wirtschaftsunternehmen beteiligten sich daran: Handels- und Investmentbanken, Börsenmakler, große Hedgefonds, führende Ratingagenturen, Versicherungsunternehmen. Zuvor ging jeder von ihnen seinen Geschäften nach, und sie kreuzten sich nur selten zu solchen Zwecken. Das Ergebnis war ein gewisses Stereotyp gegenseitiger Garantie, aber in der Praxis haben alle das Maximum herausgepresst, ohne über die Konsequenzen nachzudenken.
2. Hypothekenpapiere sind zu Wertpapieren geworden. Niemand hatte Erfahrung in der Arbeit mit ihnen, wusste nicht, wie man Risiken, Strategien usw. einschätzt.
3. Frank Verschwörung von Banken, großen Hedgefonds und führenden Ratingagenturen. Letztere, die den Wettbewerb auf dem Markt erlebten, waren für alles blind, wenn nur die Kunden nicht zu Wettbewerbern gingen. In der Praxis hat sich die Nash-Gleichgewichtstheorie bewährt, wonach jedes Unternehmen, das nicht der Integrität eines Konkurrenten vertraut, an einer Verschwörung teilgenommen hat.

Die Konsequenzen

Die Folgen der Hypothekenkrise in den USA waren gravierend. Das gesamte globale Finanzsystem ist betroffen. Im letzten Vierteljahrhundert hat die Menschheit nicht an der Wirksamkeit des kapitalistischen Systems gezweifelt. Viele Länder sind ausgefallen, viele große Versicherungsunternehmen und internationale Banken sind pleite gegangen. Unter ihnen sind die weltberühmten Lehman Brothers und Bear Stearns. Viele kündigten eine Fusion an. Private Ersparnisse und Ersparnisse von US-Bürgern gingen zurück. Die Krise betraf alle Bereiche der US-Wirtschaft, was zur globalen Krise führte.

Ungefähr eine Million Amerikaner waren nicht in der Lage, Kredite zu vergeben. Sie wurden gezwungen, der Bank die Unterkunft zu überlassen. Riesige Immobilienfonds wurden auf den Markt geworfen. Ganze Straßen und Viertel sind nach der Krise buchstäblich "ausgestorben". Etwa 100.000 Familien mussten ihre Häuser verlassen. Natürlich brachen die Immobilienpreise ein. Dann litt der Bausektor der Wirtschaft, er zog den Maschinenbau usw. Das Prinzip des Dominos breitete sich auf alle Bereiche aus.

Implikationen für unser Land

Die Hypothekenkrise in Russland im Jahr 2008 war ein Echo der oben genannten Ereignisse. Natürlich hatten wir keine so großen Konsequenzen wie in den USA. Unsere Banken sind an der Rückzahlung des Kredits interessiert und nicht am Verkauf von hypothekarisch besicherten Wertpapieren. Für Russland stellte sich das Dumping der Immobilienpreise als katastrophal heraus, als freie Investoren begannen, deutlich billigere Wohnungen in den Vereinigten Staaten zu kaufen. Hypothek während der Krise in Russland wurde bedroht, weil die amerikanische Krise mehr in den Finanzsektor unseres Landes als in Immobilien traf.

In unserem Land kam es aufgrund der starken Abwertung der Landeswährung im Jahr 2014 zu einer echten Hypothekenkrise. Infolgedessen sind die Kreditkosten für Fremdwährungshypotheken um ein Vielfaches gestiegen. In der Tat verloren die Kreditnehmer innerhalb eines Jahres bis zu 15 Jahre Hypothekenzahlungen. Und der Staat wird den verletzten Bürgern nicht helfen, weil er sie einmal gewarnt hat, dass Sie eine Hypothek in der Währung aufnehmen müssen, in der Sie Löhne erhalten.