Credit Default Swap ist ein Produktionsfinanzinstrument, das in direktem Zusammenhang mit der Kreditvergabe steht. Die globale Finanzkrise von 2008 wurde in vielerlei Hinsicht durch die Tatsache verschärft, dass dieses Instrument im Bankensektor existierte, was das zerstörerische Schwungrad des Massensterbens und der Panik beschleunigte. In dem Artikel werden wir versuchen, den Default Swap in einfachen Worten zu erklären und darüber zu sprechen, wie gefährlich dieses Finanzinstrument für die Weltwirtschaft ist. Warum nennen es die größten Investoren der Welt eine "Zeitbombe"?
Definition
Credit Default Swap (CDS) ist ein Kreditinstitutsversicherungsvertrag mit einem anderen Marktteilnehmer, um dessen Risiken bei der Kreditvergabe zu minimieren. Wenn der Kreditnehmer den Kredit regelmäßig zahlt, zahlt der Kreditgeber einen bestimmten Betrag an die Versicherungsgesellschaft. Ist der Kreditnehmer im Gegenteil zahlungsunfähig, bittet die Kreditinstitution, die den Kredit ausgestellt hat, die Schuld an die Versicherungsgesellschaft zu zahlen. Der Default Swap bietet kleinen Banken die Garantie, in Fällen höherer Gewalt über Wasser zu bleiben. Natürlich müssen sie sich für diese Garantie von einem Teil ihres Gewinns trennen.
Beispiel
Lassen Sie uns anhand eines Beispiels zeigen, wie der Standard-Swap in der Praxis angewendet wird. Angenommen, Bank A geht einen riesigen Kreditvertrag mit der Regierung eines bestimmten Landes ein. Danach versichert er den Deal mit der größten internationalen Kreditorganisation. Wenn der Staat nicht zahlen kann und in Verzug gerät, fordert die Bank die Versicherungsgesellschaft auf, dafür zu zahlen. Das heißt, ein Default-Swap wird es der Bank ermöglichen, nicht pleite zu gehen, aber die Versicherungsgesellschaft wird enorme Verluste erleiden.
Krisenzeit
Während auf der Welt oder in einem bestimmten Land auf makroökonomischer Ebene alles ruhig ist, funktioniert ein solches System. Sobald sich jedoch eine Situation höherer Gewalt einstellt, wird diese durch den Standard-Swap nur noch verschärft. Warum passiert das? Tatsache ist, dass Versicherungsunternehmen nicht so viele Rückstellungen haben, wie Verbindlichkeiten für Zahlungen bestehen. Das Kreditrisiko kann nicht zu 100% berechnet werden, da sich die Situation täglich ändert. Heute haben die Leute einen Job und morgen können sie ihn verlieren. In Krisenzeiten beginnen Entlassungen. Infolgedessen nimmt das Volumen der nicht bezahlten Kredite zu.
Die Ruine der größten Versicherungsgesellschaft AIG
Selbst die größten Finanzunternehmen der Welt können das Kreditrisiko ruinieren, wie die Situation bei AIG zeigt. Es gelang ihr, im Jahr 2008 Kreditswaps im Gesamtwert von 400 Mrd. USD zu platzieren. Im Allgemeinen erreichte der Gesamtbetrag dieses Finanzprodukts vor der Krise das Niveau des weltweiten BIP. Als die Kreditausfälle begannen, gab es natürlich einen großen Prozentsatz von „Schrotthypotheken“, d. H. Kredite, die an absolut zahlungsunfähige US-Bürger vergeben wurden. Tatsächlich haben Banken und Finanzorganisationen die größten Versicherungsunternehmen ausgewählt und Hypotheken an alle rechts und links verteilt, unabhängig von deren finanzieller Situation. Nur die enormen Finanzspritzen des Staates halfen dem gesamten kapitalistischen System zu überleben. Mit anderen Worten, der Staat hat den Kapitalismus gerettet, der tatsächlich seine Rolle bei der Regulierung des Systems bestritt.
In einfachen Worten über komplex
Wir geben ein abstraktes Beispiel in einfachen Worten, das eine klare Vorstellung davon gibt, was ein Default-Swap für Hypothekenanleihen ist, und auch ein wenig Verständnis für das Handelssystem.
Angenommen, in der Stadt A wohnt die Familie Ivanov. Der Ehemann verdient gutes Geld und die Familie hat keine finanziellen Probleme. Die Ivanovs beschlossen, eine Hypothek bei der Bank aufzunehmen.Das Kreditinstitut genehmigte das Darlehen, entschied sich jedoch für eine Absicherung und den Abschluss einer Versicherung.
Die Familie Petrov beschloss, zusätzliches Geld zu verdienen. Sie sieht, dass die Ivanov-Familie gutes Geld verdient, und sie hat keine Probleme mit Zahlungen. Sie beschließt, einen Default-Swap bei einer Bank zu kaufen. Letzterer zahlt den Petrovs 10 Tausend Rubel im Monat, aber wenn die Ivanovs nicht mehr zahlen, müssen sie die Million an die Bank zurückgeben und nicht die Ivanovs. Eines Morgens sah die Familie Petrov, dass Ivanov nicht zur Arbeit gegangen war. Am nächsten Morgen wiederholte es sich. Es stellte sich heraus, dass die Firma, für die Ivanov arbeitete, einen Teil ihres Personals abgebaut hatte. Unser Schuldner war unter den erfolglosen. Die Petrows waren sehr verängstigt, da für die Ivanovs eine Million an die Bank gezahlt werden musste. Als nächstes kommt die Familie Sidorov. Sie weiß, dass Ivanov einen anderen, höher bezahlten Job bekommen kann und die Kreditzahlungen wieder aufgenommen werden. Die Sidorovs bieten den Petrovs an, ihren Hypothekenswap für 500 Tausend Rubel an sie zu verkaufen. Letztere sind sich einig, denn sie sind sich sicher, dass sie eine Million an die Bank zahlen müssen. Sie verlieren 500 Tausend Rubel, aber sie denken, dass sie auch 500 Tausend Rubel sparen. Sie finden den Deal gut. Danach bekommt Ivanov einen Job und beginnt, sein Darlehen zu bezahlen. Die Sidorovs sehen diesen Trend und erhöhen den Preis des Standardswaps auf 700 Tausend Rubel. Ein neuer Investor erwirbt es, da sich die Zahlungen darauf auf eine Million belaufen werden. Infolgedessen verdienten die Sidorovs 200 Tausend Rubel für die Differenz. Wir sind zu einem solchen Konzept als Kreditderivat gekommen. Lassen Sie uns dieses Konzept im Folgenden untersuchen.
Kreditderivate
Kreditderivate verursachten die größte globale Finanz- und Wirtschaftskrise seit der Weltwirtschaftskrise. Tatsächlich entstand eine "Blase", die unweigerlich platzen musste. Im Jahr 2008 gründeten Händler, Makler, Finanzinstitute und kontrollierende Regierungsbehörden eine Finanzpyramide. Selbst während des berüchtigten „Tulpenwahns“ des 17. Jahrhunderts gerieten die Finanzmagnaten nicht in eine solche Massenpsychose, da sie alle Überreste des kritischen Denkens verloren hatten. Nun zum Begriff selbst.
Ein Kreditderivat ist ein Finanzinstrument, mit dem das Kreditrisiko von einer Person auf eine andere übertragen werden soll. In unserem abstrakten Beispiel mit den Ivanovs, Petrovs und Sidorovs können wir den Schluss ziehen, dass die Petrovs und Sidorovs ein Kreditderivat handelten. Die Garantie dafür ist Ivanovs Darlehen. Es muss betont werden, dass dies keine Garantie für einen Kredit ist, dh ein Auto, ein Haus, eine Sommerresidenz usw., und zwar eine Garantie für ein Derivat. Das heißt, Kredit ist in diesem Fall ein Wert, der verkauft und gekauft wird. Unterlässt der Schuldner die Zahlung, so geht der Inhaber des Derivats einfach pleite und hat kein Recht, sein Vermögen beim Schuldner einzuziehen. Das muss verstanden werden.
Einstellung zu einem Finanzinstrument der größten globalen Investoren
Die reichsten Menschen der Welt stehen diesem Finanzinstrument kritisch gegenüber.
Der weltgrößte Investor Warren Buffett beschrieb die US-Hypothekenkrise 2008 als "die größte spekulative Marktblase, die er jemals gesehen hat". Er sagte dies im Jahr 2011 während einer Aussage in der Kommission, um die Ursachen der Krise zu untersuchen. Auf Fragen der Kommission erklärte er, dass sich ganz Amerika und die ganze Welt davon überzeugt hätten, dass der Anstieg der Immobilienpreise für immer anhalten und niemals fallen werde. Dieser Zustand von Euphorie und Massenpsychose lässt sich nicht logisch erklären. Das letzte Mal, dass die weltgrößten Bankiers und Finanzmagnaten während des "Tulpenwahns" in den Niederlanden im 17. Jahrhundert in diesen Staat kamen.
Die Gründe für die Hypothekenkrise in den USA 2008
Warum ist aus einer der stabilsten, ehrlichsten und offensten Volkswirtschaften der Welt eine Finanzpyramide geworden? Es gibt viele Theorien. Die Banker machen den Staat dafür verantwortlich, der keine Regulierungspolitik vorsah. Regierungsbeamte beschuldigen Händler und Makler, die Blase künstlich aufgeblasen zu haben.Vielleicht haben beide recht, aber zusätzlich werden in fast jeder Studie über die Hypothekenkrise die folgenden Gründe genannt:
- Das Wachstum der Auslandsinvestitionen in der US-Wirtschaft.
- Änderung der gesetzlichen Regelung des Bankensystems.
Die Übertragung von Absicherungsrisiken von einer Person auf eine andere erfolgte so häufig, dass die Aufsichtsbehörden einfach keine Zeit hatten, den Markt zu kontrollieren. Vor diesem Hintergrund war es schwierig zu verfolgen, was an den Börsen passiert. Die Unkontrollierbarkeit des Marktes hat dazu geführt, dass Credit Swaps (CDS) neue Instrumente anbieten - CDO. Und das sind wiederum CDOs auf CDOs oder synthetische CDOs.
Das Ausmaß des Betrugs ist einfach unglaublich. Dazu müssen Sie nur darüber nachdenken: Der Kredit selbst wird zu einem Wert. Es bietet einen Credit-Swap. Absicherungsrisiken enden jedoch nicht dort. CDS selbst wird zu einem Wert, und CDOs werden erstellt, um dies zu unterstützen. Sie werden aber auch zu einem Wert, und CDO zu CDO werden unter ihrer Unterstützung erstellt. Im Allgemeinen wird ein leeres System von Grund auf neu geschaffen, das Mavrodi einst als "Ansammlung und Verkauf von Gier" bezeichnete.
Die Rolle der Banken bei der Schaffung der Blase
Banken und Kreditinstitute in den USA lebten vom Verkauf der Kredite. Das heißt, es war ihnen völlig gleichgültig, ob die Menschen sie zurückgeben könnten, denn für sie waren diese Verpflichtungen selbst Wert und keine Zahlungen auf sie. Je mehr Kredite, desto mehr Vorteile, unabhängig von der finanziellen Situation des Schuldners.
Als all diese Finanzpyramide 2008 zusammenbrach, fiel die gesamte Schwere der Folgen auf die Versicherungsunternehmen. Natürlich hatten sie nicht so viele Reserven, um diesen ganzen Betrug zu bezahlen. Dann übernahm der Staat die Deckung aller Verluste, da im Wesentlichen die Ära des Kapitalismus enden könnte. Das heißt, gewöhnliche Bürger - Lehrer, Ärzte, öffentliche Bedienstete - bezahlten alle Betrügereien von Wall Street-Finanziers aus eigener Tasche.
Ist eine Wiederholung der Krise von 2008 möglich?
Nach der Krise von 2008 begann sich die ganze Welt zu fragen, ob eine Wiederholung in der Zukunft möglich ist. Die Vereinigten Staaten scheinen in den Augen globaler Investoren kein "sicherer Hafen in einem brodelnden Ozean" mehr zu sein. Im Gegenteil, die Vereinigten Staaten sind zu einer Quelle von „Finanzhurrikanen“ geworden. Konservative und Politiker konnten sich damit nicht abfinden. Beim Aufbau eines neuen Finanzsystems wurden enorme Kräfte eingesetzt. Im Jahr 2011 wurde eine Kommission eingesetzt, um die Ursachen der Krise zu untersuchen. Gegen viele große Finanziers wurden schwere Betrugsvorwürfe erhoben. Im selben Jahr verabschieden die USA ein neues Gesetz - den Dodd-Frank Act. Banken sollten jetzt einen genauen Bericht über Credit Default Swap-Transaktionen vorlegen. Viele sind jedoch skeptisch, da diese Maßnahme die Wahrscheinlichkeit von Risiken nicht verringert.
Es gibt eine Einheit auf der Welt, die die Wirtschaftskrise wieder so stark beschleunigen kann, dass die Staaten sie nicht mehr bewältigen können. Dies ist Griechenland, das von Goldman Sachs riesige Darlehen erhalten hat. Wenn Hellas in Verzug ist, werden alle Zahlungen dafür von der Versicherungsgesellschaft bezahlt. Die Rechnung geht an Milliarden US-Dollar. Dieser Betrag kann das gesamte Finanzsystem der Welt untergraben.
Default Swaps in Russland
Trotz der Tatsache, dass Default Swaps die Hauptursache der größten globalen Finanz- und Wirtschaftskrise waren, hat dieses Finanzinstrument noch einen Platz zu sein. Default Swaps können in Russland gekauft werden. In unserem Land ist dieses Tool jedoch nicht so beliebt wie in den USA. Der Grund dafür ist, dass Credit Swaps sehr beliebt sind, wenn die Kreditangebote deutlich über der Nachfrage liegen. Mit anderen Worten, es gibt 10 Organisationen pro Kreditnehmer, die bereit sind, ihm Kredite zu gewähren. In unserem Land gibt es im Gegenteil eine große Anzahl von Kreditnehmern pro Gläubiger. Daher ist es nicht sinnvoll, einen Credit Swap zu kaufen, wenn die Möglichkeit besteht, direkt zu investieren. In den Vereinigten Staaten verfügte der Markt zu Beginn der 2000er Jahre über eine enorme Menge an Bargeld.Aufgrund dessen war die Kreditnachfrage deutlich geringer als das Angebot.