Jedes Unternehmen, das seine Aktien an der Börse ausgibt, hat eine große Anzahl von Miteigentümern, d.h. diejenigen, die diese Anteile erworben haben. Oft möchten öffentliche Unternehmen ihre Aktien an der Börse handeln, wozu ein Kotierungsverfahren erforderlich ist. Um in die Angebotslisten aufgenommen zu werden, muss das Geschäft so transparent wie möglich sein. Alle gesetzlich festgelegten Informationen werden unverzüglich veröffentlicht, damit sich diejenigen, die Aktien der Gesellschaft erwerben, mit allen Einzelheiten vertraut machen können.
In der russischen Gesetzgebung gibt es einen allgemeinen Begriff des "Aktionärs". Oft wird jedoch eine bestimmte interne Abstufung verwendet, die der westlichen Praxis entnommen wurde, in der Minderheitsaktionäre und Mehrheiten so organisch Wurzeln schlugen. Der erste ist ein gewöhnlicher Stammaktionär, der einen bestimmten Teil der Aktien der Gesellschaft gekauft hat, sehr unbedeutend. Die meisten Minderheitsaktionäre planen keine langfristige Veräußerung von Aktien. Sie werden von dem Wunsch getrieben, sie zu verkaufen, sobald sie an Wert gewinnen. Eine Person, die eine Aktie gekauft hat, wird bereits Minderheitsaktionär. Der Mehrheitsaktionär gilt als Aktionär, der einen großen Aktienblock in seinen Händen konzentriert hat. Er hat eine bedeutende Rolle im Leben der Organisation.
Diese Aktionäre haben direkt entgegengesetzte Interessen und Ziele. Wenn Mehrheitsaktionäre den Wert von Aktien steigern, Mindestdividenden zahlen und infolgedessen ihre jährlichen Prämien erhöhen wollen, machen sich Minderheitsaktionäre Sorgen um das Gegenteil. Sie wollen vom Wachstum der Dividendenzahlungen profitieren, und die Zunahme der Prämien und Prämien der Unternehmensleitung verhindert dies.
Lassen Sie uns die Frage, wer Minderheitsaktionäre und Mehrheitsaktionäre sind, genauer untersuchen. Wie kann ihr Konflikt gelöst werden?
Art der von den Aktionären gehaltenen Wertpapiere
Das Recht, bestimmte Fragen im Leben eines Unternehmens zu bestimmen, an Hauptversammlungen und Hauptversammlungen (die das oberste Leitungsorgan der Organisation sind) teilzunehmen, hängt von der Art der Wertpapiere ab, die den Aktionären gehören. Beispielsweise werden auf Hauptversammlungen Themen wie die Art der Dividendenausschüttung, der Kampf um die Kontrolle der Geschäftstätigkeit des Unternehmens und Entscheidungen erörtert, durch die sich der Marktpreis der Aktien und damit der Wert der Aktien der Aktionäre erheblich ändern können.
Welche Rechte haben Minderheitsaktionäre?
Diejenigen, die Vorzugsaktien besitzen, werden in eine separate Gruppe einbezogen, da die Höhe ihrer Dividenden in der Satzung der Unternehmensgesellschaft festgelegt ist. Es kommt nicht auf die Ergebnisse des Unternehmens an. Ihre Teilnahme an der Versammlung ist gesetzlich inakzeptabel, was bedeutet, dass sich ihre Interessen völlig von den Interessen der Eigentümer von Stammaktienblöcken unterscheiden.
Diese Aktionäre unterscheiden sich im Gewicht ihres Aktienblocks im Gesamtwert. Einfach gesagt, es ist genau die Menge an Wertpapieren, die dafür verantwortlich ist.
Mehrheiten
Mehrheiten sind diejenigen, die einen Aktienblock besitzen, der es ihnen ermöglicht, Entscheidungen, die auf einer Hauptversammlung getroffen werden, unabhängig zu beeinflussen. Beispielsweise besitzen Minderheitsaktionäre einer Bank einen so geringen Aktienanteil, dass ihre Stimmen in der Hauptversammlung keine Bedeutung haben. Wenn sie ihre Position zu zu lösenden Fragen gemeinsam und gezielt vorantreiben, werden sie angehört.
Kontrollpakete liegen hauptsächlich in den Händen der Gründer von Unternehmen. Auch institutionelle (oder private strategische) Investoren besitzen bedeutende Anteile.Normalerweise ergibt die Abstimmung in der Hauptversammlung 5% aller Aktien, aber bei den Blue-Chip-Unternehmen (dh den zuverlässigsten und am besten bewerteten) ist es nicht möglich, die erforderliche Anzahl ihrer Aktien im Stillen aufzukaufen.
Minderheiten
Minderheitsaktionäre sind diejenigen, die einen geringeren Anteil als 5% besitzen. Am häufigsten sind dies entweder Portfolio-Anleger oder Makler, die Aktien spekulieren. Beruhen erstere auf Erträgen in Form von Dividenden (und kaufen langfristig Aktien), so stützen sich letztere am häufigsten auf Erträge aus der Wechselkursdifferenz von Aktien, die in kurzen Abständen gekauft und verkauft werden. Ihre Nichtteilnahme an Hauptversammlungen der ausstellenden Organisation ist daher selbstverständlich. Minderheitsaktionäre der ersten Art sind jedoch sehr an Erträgen aus den Unternehmensanteilen interessiert.
Was ist der Konflikt zwischen Mehrheits- und Minderheitsaktionären?
Der Hauptgrund für den Streit ist die Höhe der Dividenden. Minderheitsaktionäre interessieren sich für ihre maximale Größe, während die Interessen der Mehrheit strategischer sind. Sie sind bestrebt, die meisten dieser Mittel für die Geschäftsentwicklung oder die Lösung einiger anderer Probleme bereitzustellen.
Interessen von Mehrheits- und Minderheitsaktionären
Der Minderheitsaktionär kann als Eigentümer einer nicht beherrschenden Beteiligung sowohl eine juristische Person als auch eine natürliche Person sein. Da Minderheitsaktionäre nicht voll an der Geschäftsführung des Unternehmens beteiligt sind, ist ihre Interaktion mit den Mehrheitsaktionären schwierig. Gleichzeitig können Eigentümer von Kontrollbeteiligungen den Wert von Wertpapieren, die von Minderheitsaktionären gehalten werden, verringern, indem sie beispielsweise Vermögenswerte zugunsten einer Drittorganisation übertragen (die nicht mit Kleinaktionären verbunden ist).
Was sagt das Gesetz?
Um solche Situationen zu verhindern und Beziehungen zwischen diesen beiden Arten von Aktionären herzustellen, gibt es in einer Reihe von Ländern Gesetze, die die Rechte von Eigentümern von nicht beherrschenden Anteilen festlegen. Zum Beispiel regelt die föderale Gesetzgebung der Russischen Föderation den Schutz von Kleinaktionären. Zum einen behält sie im Falle einer Übernahme oder Verschmelzung ihren unabhängigen Status bei. In der Tat kann die Minderheitsbeteiligung aufgrund dieser Prozesse verlieren, da ihr Anteil an der neuen Struktur höchstwahrscheinlich verringert wird, was zu einer Verringerung ihres Einflussniveaus auf die Organe führen wird, die das Unternehmen leiten.
Schutz der Rechte von Minderheitsaktionären
Das Gesetz sieht folgende Schutzmaßnahmen vor. Um eine Entscheidung zu treffen, braucht es 75% (nicht 50%) der Stimmen, und manchmal steigt diese Schwelle höher. Um beispielsweise die Satzung der Organisation zu ändern, das Unternehmen zu schließen, die Struktur und das Volumen der bevorstehenden Emission usw. festzulegen, müssen 75% der Aktionäre des Unternehmens dafür stimmen. Die Vorstandsmitglieder werden durch kumulative Abstimmung gewählt. Beispielsweise hat ein Aktionär, der fünf Prozent der Aktien besitzt, das Recht, fünf Prozent der Mitglieder des Verwaltungsrates zu wählen. Wenn jemand zwischen dreißig und fünfundneunzig Prozent der gesamten ausgegebenen Wertpapiere gekauft hat, ist er verpflichtet, anderen Eigentümern von Aktien derselben Gesellschaft das Recht einzuräumen, diese zu einem Marktpreis oder höher zu verkaufen. Dies ist auch eine Art Schutz für Minderheitsaktionäre.
Wenn ein Aktionär ein Prozent der Aktien (oder mehr) besitzt, hat er bereits das Recht, im Namen der Organisation vor Gericht gegen deren Geschäftsführung zu sprechen, wenn die Entscheidungen der Direktoren den Aktionären einen Verlust verursacht haben. Wenn eine Person ein Viertel aller ausgegebenen Wertpapiere (oder mehr) besitzt, hat sie das Recht, auf Buchhaltungsunterlagen, Sitzungsprotokolle usw. zuzugreifen.
Die Minderheitsaktionäre von Roskommunenergo halten 0,7233% der Stimmen an der Gesamtzahl der stimmberechtigten Aktien der Gesellschaft.
Die Folgen von Konflikten zwischen Aktionären
Der Aktienkurs wird von internen Faktoren wie der Stabilität des Emittenten und seiner Transparenz positiv beeinflusst. Wenn das Unternehmen in ein Gerichtsverfahren verstrickt ist und gegen Manager Strafverfahren eingeleitet werden, sinkt die Quote.
Stellen Sie sich nun vor, dass eine Person oder eine Personengruppe mehr als 25% aller Aktien besitzt und ihre Interessen sich stark von den Interessen anderer Aktionäre unterscheiden. In diesem Fall ist es schwierig oder unmöglich, Entscheidungen zu treffen, die 75% der Stimmen erfordern.
Die destruktivste aller Arten von Konflikten hat sogar ihren Namen bekommen - Greenmail. In diesem Fall stören ein oder mehrere Minderheitsaktionäre, die vereint sind, die Annahme von Entscheidungen, helfen dem Unternehmen, so viele Bußgelder wie möglich zu erhalten, und senken letztendlich seine Notierungen. Im Allgemeinen ist das Gesetz heute gegen solche Systeme machtlos.