OTC ist eine Transaktion zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren, die nicht über eine Finanzbörse, sondern über den Organisator dieses Verkaufs oder direkt abgeschlossen wird. Der Käufer sucht über Kommunikationsnetze nach einem Verkäufer (oder umgekehrt).
Was ist der Unterschied
Der Hauptvorteil und das Unterscheidungsmerkmal einer Börse von einem OTC-Geschäft ist ihre Unabhängigkeit von den Bedingungen, die von der Börsenhandelsplattform vorgegeben werden. Die Beziehungen zwischen Verkäufer und Käufer sind nur vertraglich geregelt und können sogar mündlich sein. Natürlich fühlen sich die Parteien bei der Durchführung solcher Transaktionen freier. Es gibt jedoch einen Nachteil - das Risiko der Nichteinhaltung der Vertragsbedingungen durch die eine oder andere Partei. In diesem Fall kann sich die betroffene Partei jedoch als richtig erweisen, wenn sie eine Aufzeichnung des Gesprächs über das Telefon als Argument bereitstellt (sie muss aufgezeichnet werden).
Ist es noch möglich an der Börse zu handeln?
Die Registrierung von OTC-Geschäften an der Börse ist auf gesetzlicher Ebene gemäß der Verordnung über die Registrierung solcher Geschäfte mit Börsengütern durch die Warenbörse, einschließlich langfristiger Lieferverträge, sowie die Führung eines Registers dieser Geschäfte und die Bereitstellung von Informationen aus dem Register gemäß Artikel 6 Absatz 3 des Bundesgesetzes geregelt. “ Über Warenbörsen und Börsenhandel “
Merkmale des Abschlusses
Es gibt nur zwei Arten von Beziehungen zwischen Parteien einer OTC-Transaktion:
- Der Händler kauft Wertpapiere vom Eigentümer.
- Der Händler kauft Wertpapiere von einem anderen Händler zum Zwecke des weiteren Weiterverkaufs.
Somit kann man hier nicht auf einen Händler verzichten. Er kann entweder ein Einzelhändler oder eine juristische Person sein, das heißt, ein Händlerunternehmen, spielt jedoch immer noch die Rolle eines Vermittlers, der Großhandelskäufe zu einem günstigen Preis tätigt und diese dann in kleineren, aber teureren Mengen verkauft.
Wie der Preis vom Händler gebildet wird
Es ist der Händler, der den Kaufpreis einer Anleihe oder Aktie vorlegt, die besteht aus:
- Verkaufspreis - der Wert, der von ihm für den Verkauf eines Wertpapiers in der Zukunft berechnet wird;
- Aufschläge, dh Mehrwert, um dem Händler Gewinn zu bringen und die anfallenden Kosten zu decken; Er hat einen relativen Wert, der durchschnittlich fünf bis zehn Prozent des Wertes des Wertpapiers ausmacht und sich erhöhen kann, wenn der Händler Aktien von einem weniger bekannten Unternehmen erwirbt, wenn Zweifel an seiner hohen Liquidität bestehen.
Besonderheiten des OTC-Marktes
Der Hauptunterschied zum Börsenmarkt besteht in der Art und Weise, wie OTC-Transaktionen registriert werden. Der Markt hat im letzteren Fall keine Lokalisierung, das heißt, sie können überall und zu jeder Zeit geschlossen werden, Hauptsache ist die Verfügbarkeit des Zugangs zur Kommunikation. Ein weiteres Unterscheidungsmerkmal ist die Verteilung der Verantwortung. Selbst wenn die Transaktion über den Verkaufsorganisator abgewickelt wird, ist der Vermittler nicht dafür verantwortlich, dass die Parteien ihre Pflichten erfüllen, während der Börsenhandel den Veranstalter als Börse fungiert, und er ist auch dafür verantwortlich. Um die Richtigkeit eines OTC-Geschäfts mit Wertpapieren nicht zu bezweifeln, ist es erforderlich, einen Kaufvertrag zumindest in der einfachsten allgemeinen Form abzuschließen (Sie können die Standardform des Vertrages verwenden).
Unterschiede bestehen auch in der Form der Berechnung. Die Mittelreservierung während des Börsenhandels erfolgt also vor der Auktion, wodurch das Risiko eines Zahlungsausfalls minimiert wird und die Art der Vereinbarung einen Zahlungsaufschub beinhaltet.Im letzteren Fall können wir darüber reden OTC-Derivatgeschäft.
Woraus besteht der OTC-Markt?
OTC-Marktstruktur:
1) Straße. Hier handeln sie mit Anleihen und Aktien, die den Aktienmarkt nicht getroffen haben. Die Preisfestlegung erfolgt nur durch Verkäufer und Käufer, die Gebotsabgabe erfolgt in Form einer Auktion. Nach Eingang einer bestimmten Anzahl von Bewerbungen wird es geöffnet. Der Makler und der Händler schließen eine telefonische Vereinbarung.
2) Tertiär. Diese Art von Markt beinhaltet den Handel mit Wertpapieren, die auf der Aktienliste stehen. Ihre Existenz wird durch die Gründe bestimmt, aus denen der Handel an der Hauptbörse für Händler unrentabel wird, darunter:
- eine feste Provision, da in einem solchen Geschäft die Situation wie eine Farce sein kann, wenn die Provisionskosten des Händlers höher sind als seine Kosten für die Durchführung eines Handelsgeschäfts;
- ein fester Zeitpunkt, zu dem Geschäfte an der Börse nur zu genau festgelegten Zeiten getätigt werden, zu denen Händler in bestimmten Teilen der Welt nachts handeln müssen; Es gibt keine solche Einschränkung bei OTC-Transaktionen.
3) Viertens - dieser Markt ermöglicht es, Aktien und sogar Wertpapierportfolios ohne Beteiligung der Börse und der Broker zu handeln, dh ohne tatsächlich etwas für die Durchführung eines Handelsgeschäfts auszugeben. Diese Art von Markt wird über das elektronische System Instinet (in den Vereinigten Staaten von Amerika) gehandelt.
Arten von Transaktionen
Es gibt drei Arten von Transaktionen auf dem OTC-Markt:
- Vertrag weiterleiten. In einem solchen Vertrag wird der Zeitpunkt für die Übergabe der Sicherheiten an den Käufer und die Zahlung für den Kauf durch ihn im Voraus festgelegt. Es ist sehr wichtig, dass die Festlegung des Wechselkurses sofort zum Zeitpunkt des Abschlusses dieser Transaktion erfolgt. Gemäß seinen Bedingungen muss der Käufer den Kauf annehmen und ihn zu einem späteren Zeitpunkt bezahlen, ohne das Recht zu haben, den Vertrag zu widerrufen. Es ist die Unmöglichkeit der Stornierung der Hauptnachteil dieser Art von OTC-Transaktion.
- Es gibt folgende Arten von Termingeschäften: Abrechnung (oder NDF) und Lieferung (DF). Der Unterschied zwischen den beiden besteht darin, dass für Liefertransaktionen eine sofortige Abrechnung des Käufers mit dem Verkäufer (oder innerhalb von ein bis zwei Tagen) erforderlich ist und die Transaktion dann abgeschlossen ist. Sein Spezialfall ist ein Spot Deal. Bei einem geschätzten Versandtermin wird die Lieferung von Waren grundsätzlich nicht angenommen. Eine solche OTC-Transaktion beinhaltet die Zahlung der Preisdifferenz zwischen dem Wert des Vermögenswerts und dem Kaufpreis der unterlegenen Partei zu einem festgelegten Zeitpunkt (diese Differenz wird als Variation Margin bezeichnet). In Russland wird fast nie ein Settlement Forward eingesetzt, da es unmöglich ist, die Erfüllung von Verpflichtungen durch die verlorene Partei zu überwachen.
- OTC-Option. Diese Form der Transaktion impliziert, dass eine der Parteien das Recht hat, den Vermögenswert zu erwerben, aber nicht verpflichtet ist, ihn zu kaufen (was ihn vom Terminkontrakt unterscheidet).
OTC-REPO-Transaktionen
Ein Repo-Geschäft ist der Verkauf eines Wertpapierunternehmens mit einer Rückkaufverpflichtung. Eine solche Transaktion ist eine Alternative zur Kreditvergabe, da der Kunde Gelder durch den Verkauf seiner Wertpapiere erhält. Gleichzeitig hat der Kunde selbst dank dessen den folgenden Vorteil: die Möglichkeit, problemlos Geld zu erhalten. Die Zahlungsfähigkeit des Kunden wird vom Käufer nicht geprüft, so dass der Verkäufer kein umfangreiches Dokumentationspaket erstellen muss. Der Vorteil des Käufers besteht auch darin, dass er nach dem Erwerb nicht als Pfandgläubiger auftritt, sondern als voller Eigentümer der Zentralbank. Wenn der Verkäufer den Rückkauf verweigert, hat er das Recht, die Wertpapiere selbst zu verkaufen.
Es ist sehr wichtig, dass die Zentralbank innerhalb dieses Typs zu einem festgelegten Preis und nicht zu ihrem Marktwert zurückkauft, der zum Zeitpunkt des Abschlusses der OTC-Transaktion festgelegt wurde.
REPO hat folgende Bedingungen:
- Der Mindestbetrag beträgt vierhunderttausend Rubel.
- Die Gültigkeitsdauer dieser Transaktion beträgt sieben bis einhundertfünf Tage.
- Zinssatz für eine kurzfristige Transaktion - dreizehn (bis zu fünfunddreißig Tage), für eine langfristige Transaktion - fünfzehn.
Gegenwärtig bietet die Sberbank ihren Kunden diesen Service an, für sie gibt es jedoch eine gewisse Einschränkung: Der Verkäufer muss über eine Verbindung zur MICEX-Handelsplattform verfügen.
Die beliebtesten OTC-Märkte
Die beliebtesten OTC-Sites sind:
- RTS. Führer in der Russischen Föderation. Erstellt im Jahr 1995. Dann, im Jahr 2011, fusionierte die RTS mit der MICEX, aber auch nach diesem Ereignis bestand ihr Erbe, die gemeinnützige Partnerschaft, unabhängig weiter.
Das Schlüsselprinzip des Handels ist hier das Recht, einen Vermögenswert und einen Zeitpunkt für den Handel frei zu wählen. Es wird keine vorläufige Einzahlung getätigt, sodass Sie mit Wertpapieren einer großen Anzahl von Unternehmen handeln können. Es ist erwähnenswert, dass der RTS-Index (wie der MICEX-Index) einer der Hauptindikatoren für den russischen Aktienmarkt ist.
- Pink Sheets (übersetzt als "Pink Sheets"). OTC America. Alle Informationen werden seit ihrer Entdeckung, also seit 1913, auf rosa Bögen gedruckt. Das Hauptmerkmal ist das Fehlen von Rechnungslegungsvorschriften und Prüfungsergebnissen von Handelsunternehmen.
- OTC Marketplace Bulletin Board oder OTCBB. Die Besonderheit des Handels besteht darin, dass zwischen Käufer und Verkäufer eine direkte Verbindung per Telefon oder über soziale Netzwerke und das Internet besteht. Hier haben mehr als dreitausend Unternehmen Zugang zur Zentralbank, aber nur registrierte Broker oder Händler können Transaktionen abschließen. Anders als bei der vorherigen Plattform werden hier regelmäßig OTC-Transaktionsberichte erstellt, was die Aussagekraft bei Anlegern erhöht.