Μια συναλλαγή παραγώγων είναι ... Ορισμός, τύποι συναλλαγών παραγώγων. Χρηματοπιστωτικά μέσα παραγώγων

Μια συναλλαγή είναι οι πράξεις νομικών οντοτήτων ή ατόμων που χρησιμοποιούνται για την αλλαγή, τη δημιουργία και την ολοκλήρωση ορισμένων δικαιωμάτων και υποχρεώσεων.

Κάθε συναλλαγή χαρακτηρίζεται από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:

• Είναι μια συνειδητή πράξη θέλησης.
• η διεξαγωγή των συναλλαγών είναι νόμιμη και νόμιμη ·
• τα μέρη που εμπλέκονται στη συναλλαγή εισέρχονται σε αστικές σχέσεις, οι οποίες μπορούν στη συνέχεια να τερματιστούν ή να τροποποιηθούν.

Υπάρχουν πολλοί τύποι συναλλαγών, μεταξύ των οποίων διακρίνονται τα επείγοντα. Αυτός ο τύπος συναλλαγής χρησιμοποιείται κατά τη σύναψη συμφωνιών με αναβολή ημερομηνίας διακανονισμού.

Περιγραφή

Μια συναλλαγή με παράγωγα είναι μια συμφωνία δύο μερών σε σχέση με ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο με κατανομή δικαιωμάτων και υποχρεώσεων και μια προκαθορισμένη ημερομηνία κατά την οποία οφείλεται η εκπλήρωση των υποχρεώσεων. Η καθυστέρηση θα πρέπει να είναι τουλάχιστον 2 εργάσιμες ημέρες από την ημερομηνία σύναψης της συμφωνίας. Οι όροι μιας τέτοιας συμφωνίας είτε προσδιορίζονται άμεσα στην ίδια τη συμφωνία είτε εξαρτώνται από τους κανόνες που καθορίζονται από τον διοργανωτή του εμπορίου.

Με άλλα λόγια, μια συναλλαγή με παράγωγα είναι μια συμφωνία με μια προκαθορισμένη αρχή της εκτέλεσης της συναλλαγής και την ημερομηνία ολοκλήρωσης της, η οποία αντιπροσωπεύει την εκπλήρωση των υποχρεώσεων.

Ένα βασικό (ή βασικό) περιουσιακό στοιχείο είναι ένα αντικείμενο του οποίου η αξία χρησιμοποιείται ως κύρια βάση διακανονισμού που χρησιμοποιείται για την εκτέλεση συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνουν διάφορα αγαθά, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, τίτλους, συμπεριλαμβανομένων αποθεμάτων

Τα παράγωγα συχνά χρησιμοποιούνται για αντιστάθμιση - ασφάλιση που ελαχιστοποιεί τους οικονομικούς κινδύνους. Ως αποτέλεσμα, πιθανές μελλοντικές ζημίες αποζημιώνονται λόγω τιμών ή άλλων δεικτών. Ως αντισταθμισμένο στοιχείο, μπορούν να χρησιμοποιηθούν τόσο τα στοιχεία ενεργητικού όσο και οι υποχρεώσεις, καθώς και τα μετρητά που συνδέονται με αυτά.

Ουσία

Για να απλουστευθεί η κατανόηση του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης, μπορούμε να υποθέσουμε ότι η προθεσμιακή συναλλαγή είναι μια πράξη όπου το αντικείμενο δεν είναι τα αγαθά αλλά οι πραγματικοί δασμοί και δικαιώματα σε σχέση με τις εκδοθείσες τυποποιημένες συμφωνίες.

Οι συμβάσεις παραγώγων εφαρμόζονται μόνο εφόσον υπόκεινται σε διακανονισμό μετρητών. Η ποσότητα και η ποιότητα των παραγόμενων στο μέλλον στοιχείων ενεργητικού συμφωνούνται εκ των προτέρων.

Ο κύριος στόχος των συναλλαγών επί παραγώγων είναι η εξάλειψη των χρηματοοικονομικών κινδύνων. Αυτό οφείλεται στον καθορισμό των τιμών των περιουσιακών στοιχείων κατά την εκτέλεση της σύμβασης. Τα συμβαλλόμενα μέρη της συναλλαγής λαμβάνουν ορισμένες εγγυήσεις για την εκτέλεση της συμφωνίας. Ο πωλητής ελαχιστοποιεί τις απώλειες των τιμών, ο αγοραστής λαμβάνει δικαιώματα επί των αποκτηθέντων περιουσιακών στοιχείων με σταθερή τιμή για να επιτύχει περαιτέρω κέρδος.

Παραδείγματα παραγώγων: επιλογή, ανταλλαγή επιτοκίων, ένταλμα, μετατρέψιμο ομόλογο, συμφωνία για το μελλοντικό επιτόκιο κλπ. Ας εξετάσουμε τους τύπους με περισσότερες λεπτομέρειες.

Τύποι συναλλαγών με παράγωγα

Μεταξύ συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, υπάρχουν διάφορες συμβάσεις που ορίζονται ως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης από ειδικές κυβερνητικές υπηρεσίες, συμπεριλαμβανομένων προθεσμιακών, προαιρετικών, συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και άλλων συμφωνιών. Κάθε μία από αυτές τις συμβάσεις αποκαλύπτει πλήρως την έννοια του παραγώγου χρηματοπιστωτικού μέσου, το πεδίο εφαρμογής του οποίου είναι κάπως στενότερο από αυτό των άλλων συναλλαγών αυτού του είδους.

Οι όροι και οι τιμές του παραγώγου (παράγωγο χρηματοοικονομικό μέσο) βασίζονται στη χρήση των παραμέτρων υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων.

Το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, το οποίο χρησιμεύει ως βάση για τις προθεσμιακές συμβάσεις, είναι ένα πραγματικό προϊόν που έχει ημερομηνία αναβολής παράδοσης. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιούνται για τη σύναψη τυποποιημένων συμφωνιών για την προμήθεια ανταλλακτικών αγαθών. Οι επιλογές σας επιτρέπουν να εκχωρήσετε δικαιώματα στη μεταγενέστερη μεταβίβαση δικαιωμάτων και υποχρεώσεων σε σχέση με το συμβόλαιο ή την ανταλλαγή αγαθών.

Ορισμένες φορές οι συμμετέχοντες μπορούν να διεξάγουν αντίθετες συναλλαγές την ίδια ημέρα με τα ίδια ποσά. Οι συναλλαγές αυτές ονομάζονται ανταλλαγές και διαιρούνται σε διάφορους τύπους: συμβάσεις νομισμάτων, εμπορευμάτων και τοκοφόρων παραγώγων.

Προθεσμιακή σύμβαση

Στις προκαταβολικές υποχρεώσεις για την αγορά / πώληση του αντικειμένου συνταγογραφούνται σε προκαθορισμένη τιμή μετά από ένα καθορισμένο χρονικό διάστημα. Οι αντισυμβαλλόμενοι συμμετέχουν άμεσα στη συναλλαγή και οι αντιπρόσωποι ενεργούν ως διαμεσολαβητές, οπότε η προθεσμία ανήκει στην κατηγορία των εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών.

Υπάρχουν προθεσμίες για τις οποίες η προβλεπόμενη ημερομηνία εκτέλεσης της σύμβασης δεν αναφέρεται. Ονομάζονται ανοικτές ημερομηνίες προς τα εμπρός.

Οι προωθήσεις χωρίζονται σε παράδοση και διακανονισμό. Η παράδοση ολοκληρώνεται μετά την παράδοση του υποκείμενου στοιχείου και την πλήρη πληρωμή. Μια άλλη προθεσμιακή σύμβαση – διακανονισμού χωρίς την παράδοση του περιουσιακού στοιχείου.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

Μεταξύ των πλεονεκτημάτων των προθεσμιακών συμβολαίων είναι:

• τον εξωχρηματιστηριακό χαρακτήρα της συναλλαγής, παρέχοντας μια ορισμένη ελευθερία δράσης, ιδίως όσον αφορά τον καθορισμό της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου και τη γραπτή περιγραφή των όρων της συμφωνίας ·
• την αντιστάθμιση των κινδύνων λαμβάνοντας υπόψη τα συμφέροντα των συμμετεχόντων ·
• έλλειψη πρόσθετου κόστους επεξεργασίας συναλλαγών.

Τα μειονεκτήματα των προθεσμιακών πράξεων περιλαμβάνουν:

• υψηλή πιθανότητα αθέτησης με συμφωνία από ένα από τα μέρη ·
• δυσκολίες στην εξεύρεση άλλου μέρους της συναλλαγής και της αντίστοιχης χαμηλής ρευστότητας της προθεσμιακής συναλλαγής λόγω της έλλειψης δευτερογενούς αγοράς ·
• την αδυναμία αλλαγής των όρων της συναλλαγής μετά τη σύναψη της σύμβασης.

Συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια συμφωνία μεταξύ των μερών που συμμετέχουν στην πώληση / αγορά περιουσιακών στοιχείων σε προκαθορισμένη ημερομηνία με το κόστος που καθορίζεται κατά τη σύναψη της σύμβασης (συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης). Η συσκευασία, η επισήμανση, η ποιότητα και η ποσότητα, καθώς και άλλες παραμέτρους των περιουσιακών στοιχείων μπορούν να προσδιοριστούν εκ των προτέρων στη σύμβαση.

Στη δομή τους, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι πολύ παρόμοια με τα μελλοντικά. Η μόνη διαφορά είναι ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εκτελούνται μέσω της ανταλλαγής. Οι συμμετέχοντες στη συναλλαγή συμφωνούν για την αξία των περιουσιακών στοιχείων και τον αριθμό των συμβολαίων που δημιουργούνται, τα υπόλοιπα σημεία καθορίζονται από την πλατφόρμα ανταλλαγής, συμπεριλαμβανομένων των χρόνων παράδοσης, του όγκου των περιουσιακών στοιχείων και της ποιότητας των εργαλείων που χρησιμοποιούνται.

Όπως και οι προθεσμιακές συναλλαγές, οι προθεσμιακές συναλλαγές είναι διακανονισμός και παράδοση. Συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης διακανονισμού περιλαμβάνει ταμειακούς διακανονισμούς με τη μορφή της διαφοράς μεταξύ της τιμής που καθορίζεται στη σύμβαση και της αξίας του περιουσιακού στοιχείου κατά το χρόνο εκτέλεσης της σύμβασης. Χρησιμοποιείται για την αντιστάθμιση οικονομικών κινδύνων ή για κέρδος.

Τα παράγωγα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εκτελούνται μετά την παράδοση του περιουσιακού στοιχείου στον αγοραστή κατά την περίοδο που καθορίζεται στη συμφωνία. Εάν ο πωλητής δεν εκπληρώσει εγκαίρως τις υποχρεώσεις του, η ανταλλαγή του επιβάλλει πρόστιμο.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

Αναδεικνύονται οι ακόλουθες θετικές πτυχές της σύναψης μιας προθεσμιακής συναλλαγής:

• αντιστάθμιση κινδύνων ·
• υψηλή ρευστότητα ·
• χαμηλό κόστος της επιχείρησης σε σχέση με τα ποσά που εμφανίζονται στη σύμβαση ·
• την ύπαρξη ορισμένων εγγυήσεων από το γραφείο συμψηφισμού ·
• τη διαθεσιμότητα μιας συναλλαγής για όλους τους συμμετέχοντες στην ανταλλαγή.

Οι αρνητικές πτυχές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περιλαμβάνουν:

• χαμηλότερο εισόδημα από χρηματοοικονομικούς πόρους σε λογαριασμό καταθέσεων μεσιτείας που παρουσιάζεται υπό μορφή ασφαλίστρων ·
• την αδυναμία ελαχιστοποίησης των κινδύνων στις μακροπρόθεσμες πράξεις κατά την εκτέλεση βραχυπρόθεσμων προθεσμιακών συμβάσεων ·
• την ελλιπή συμμόρφωση των τυποποιημένων όρων με τα αιτήματα των μερών της συμφωνίας.

Σύμβαση επιλογής

Η επιλογή παρέχει το δικαίωμα (αλλά όχι την υποχρέωση) να αποκτήσει το περιουσιακό στοιχείο σε προκαθορισμένη τιμή κατά την ημερομηνία που ορίζεται στη σύμβαση. Η ευθύνη για την εκπλήρωση των όρων της σύμβασης ανήκει αποκλειστικά στον πωλητή.

Όταν συνάπτει μια επιλογή, ο αγοραστής πληρώνει ένα ορισμένο μέρος του ποσού των χρημάτων - το λεγόμενο premium premium. Λειτουργεί ως τέλος για το δικαίωμα να συνάπτει συναλλαγές στο μέλλον. Το ποσό της πριμοδότησης εξαρτάται από την προσφορά και τη ζήτηση στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης και την τρέχουσα αξία του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.

Οι επιλογές συναλλαγών είναι ανταλλαγή και over-the-counter. Σε ό, τι αφορά την επιλογή ανταλλαγής, το υψηλό επίπεδο ρευστότητας και η τυποποίηση των εκτελεσθεισών συμφωνιών δείχνουν υπέρ της εξωχρηματιστηριακής ευελιξίας όσον αφορά τον καθορισμό των όρων της σύμβασης.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των επιλογών

Τα κοινά πλεονεκτήματα των συμβάσεων επιλογής περιλαμβάνουν:

• πραγματοποιώντας κέρδος χωρίς να αγοράζει ένα μέσο ανταλλαγής.
• περιορισμός κινδύνου ανά τιμή δικαιωμάτων προαίρεσης.
• αντιστάθμισης της τρέχουσας τιμής για την προστασία από μελλοντικές διακυμάνσεις.
• σημαντικά χαμηλότερο κόστος επιλογής σε σύγκριση με το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.

Όπως και κάθε άλλος τύπος σύμβασης ορισμένου χρόνου, η επιλογή έχει πολλά μειονεκτήματα:

• διογκωμένη αξία συναλλαγής ·
• δυσκολία χειρισμού.
• υψηλή ευαισθησία στο χρόνο, λόγω του ποίου μέρους των συμβάσεων μπορεί να παραμείνει ανεκπλήρωτο.

Συναλλαγές νομισμάτων

Η συμφωνία των μερών σχετικά με την παράδοση σταθερού ποσού ξένου νομίσματος μετά από ορισμένο χρονικό διάστημα, με το επιτόκιο που καθορίστηκε κατά τη σύναψη της σύμβασης, καλείται επείγουσα συναλλαγή νομίσματος. Οι συναλλαγές νομισμάτων μπορεί να είναι είτε προθεσμιακές είτε προθεσμιακές.

Μετατροπή νομισμάτων - η ανταλλαγή νομισματικών μονάδων διαφόρων κρατών - συχνά πραγματοποιείται κατά την εκτέλεση συναλλαγών σε ξένο συνάλλαγμα. Ανάλογα με τη συναλλαγματική ισοτιμία, το επιτόκιο και τον πληθωρισμό, αυτή η συναλλαγή μπορεί να είναι κερδοφόρα ή να έχει ως αποτέλεσμα ορισμένες απώλειες.

Οι συναλλαγές νομισμάτων, λόγω της ιδιαίτερης φύσης τους, έχουν διάφορα χαρακτηριστικά:

1. Καθιέρωση συγκεκριμένου χρονικού διαστήματος από την ημερομηνία εκτέλεσης της σύμβασης μέχρι την ημερομηνία εκτέλεσης της σύμβασης. Ο χρόνος παράδοσης του νομίσματος καθορίζεται με την ολοκλήρωση της περιόδου που καθορίζεται από τη συμφωνία (από αρκετές εβδομάδες έως αρκετούς μήνες).
2. Καθορισμός της συναλλαγματικής ισοτιμίας κατά την ημερομηνία της συναλλαγής, ανεξάρτητα από την ημερομηνία εκτέλεσης της συναλλαγής.

Οι συναλλαγές σε νομίσματα επιδιώκουν τους ακόλουθους στόχους:

• Η μετατροπή νομίσματος πραγματοποιείται με αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου.
• οι διαφορές των συναλλαγματικών ισοτιμιών ενδέχεται να αποφέρουν μελλοντικό
• ασφάλιση επενδύσεων σε ξένο κεφάλαιο έναντι πιθανών ζημιών που συνδέονται με προσωρινή απόσβεση της συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Η έννοια του χρηματοπιστωτικού μέσου

Το υποκείμενο στοιχείο είναι η βάση ενός παράγωγου χρηματοοικονομικού μέσου (ή ενός παραγώγου), η τιμή του οποίου εξαρτάται άμεσα από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Ένα παράγωγο μπορεί να εκδοθεί ως σύμβαση ορισμένου χρόνου ή παράγωγος τίτλος.

Οι διμερείς συμφωνίες, των οποίων η τιμή εξαρτάται από την τιμή βάσης και είναι παράγωγο των αγοραίων τιμών, αποτελούν χρηματοοικονομικά μέσα των συναλλαγών επί παραγώγων. Στη συνέχεια, το καθορισμένο χρηματικό ποσό θα πρέπει να καταβάλει ένα από τα μέρη της σύμβασης.

Έτσι, η αγοραία αξία του παραγώγου εξαρτάται από την τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου και από την πιθανότητα εκπλήρωσης των υποχρεώσεων που καθορίζονται στη συμφωνία.Τα παράγωγα συμβάλλουν στην κατανομή του κινδύνου.

Σύμφωνα με το άρθρο 301 του Κώδικα Φορολογίας της Ρωσικής Ομοσπονδίας, τα παράγωγα είναι συναλλαγές επί παραγώγων, οι όροι των οποίων δεν προβλέπουν την παράδοση υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού. Η συμφωνία αναφέρει τη διαδικασία αμοιβαίων διακανονισμών των συμμετεχόντων σε μια συναλλαγή σε συγκεκριμένη ημερομηνία, λαμβάνοντας υπόψη τις διακυμάνσεις των τιμών ή τις μεταβολές σε άλλο δείκτη σε σύγκριση με εκείνες που διαπιστώθηκαν κατά την εκτέλεση της συμφωνίας.

Σε ορισμένες περιπτώσεις, ένα παράγωγο μπορεί επίσης να θεωρηθεί ως παράγωγος τίτλος, ο οποίος δημιουργείται με βάση τις συναλλαγές που πραγματοποιούνται με τους τίτλους που περιλαμβάνονται σε αυτά.

Η ουσία του χρηματοπιστωτικού μέσου

Ένα παράγωγο ως συμφωνία για συναλλαγές επί παραγώγων στις χρηματοπιστωτικές αγορές πρέπει να πληροί τους ακόλουθους όρους (μόνο στην περίπτωση αυτή μπορεί να θεωρηθεί ότι κυκλοφορεί):

• η διαδικασία σύναψης συμφωνίας και η εκτέλεσή της καθορίζονται από τον διοργανωτή του εμπορίου ·
• η στιγμή εκπλήρωσης όλων των υποχρεώσεων και δικαιωμάτων που καθορίζονται στη σύμβαση που συνάπτεται είναι η ημερομηνία ολοκλήρωσης της συναλλαγής με ένα χρηματοπιστωτικό μέσο.
• τα στοιχεία για τις τιμές των χρηματοπιστωτικών μέσων είναι ελεύθερα διαθέσιμα και δημοσιεύονται δημοσίως στα μέσα ενημέρωσης.

Μια συναλλαγή με ένα παράγωγο θεωρείται ότι εκτελείται εάν:

• Υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο παραδοθέν
• έγινε τελικός διακανονισμός.
• Πραγματοποιήθηκε μια πράξη με ένα χρηματοπιστωτικό μέσο, ​​εντελώς αντίθετο από το προηγούμενο.

Συμπέρασμα

Γενικά, μια συναλλαγή παραγώγων είναι μια συμφωνία που αποσκοπεί στην εκπλήρωση υποχρεώσεων μετά από ορισμένο χρονικό διάστημα. Χρησιμοποιείται για την ελαχιστοποίηση των κινδύνων που συνδέονται με διακυμάνσεις των τιμών και άλλων δεικτών υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων.

Η εκτέλεση πράξεων παραγώγων παρέχει ορισμένα πλεονεκτήματα τόσο στον πωλητή όσο και στον αγοραστή. Ο πωλητής κερδίζει τη δυνατότητα να αντισταθμίσει τα περιουσιακά στοιχεία του, ο αγοραστής - το πιθανό κέρδος στο μέλλον.

Ανάλογα με τους επιδιωκόμενους στόχους, είναι δυνατή η σύναψη συμβάσεων ορισμένου χρόνου μέσω της ανταλλαγής ή εκτός αυτής. Η ανταλλαγή παρέχει ορισμένες εγγυήσεις για τη συναλλαγή και υψηλή ρευστότητα των περιουσιακών στοιχείων. Η σύναψη των συμβάσεων εκτός πώλησης σας επιτρέπει να εξοικονομήσετε χρήματα για την προετοιμασία της σύμβασης και να παρέχετε μεγαλύτερη ελευθερία δράσης στα μέρη της συμφωνίας.