Año 1944. La Segunda Guerra Mundial está llegando a su fin, y su resultado ya está claro para todos. Se celebró la Conferencia de Yalta, durante la cual Stalin, Roosevelt y Churchill en su conjunto acordaron el futuro del mundo para las próximas décadas. Enormes espacios en el continente europeo yacen en ruinas.
Las fuerzas de los países en guerra se centran en la tarea de acercarse al día de la derrota final del nazismo alemán y el militarismo japonés. El resto de los aliados nazis ya están derrotados. Y en este mismo momento, en el frente financiero, hay una batalla invisible, cuyo significado al principio no todos entendieron.
Conocida como una estación de esquí, la ciudad estadounidense de Bretton Woods (New Hampshire) de repente se hizo famosa. Hoy, este nombre geográfico se menciona en cualquier libro de texto sobre economía. La ciudad se ha convertido en un hito histórico. Es aquí donde se establece el sistema de Bretton Woods. La fundación fue creada para el funcionamiento de todos los mercados mundiales (incluidas las divisas) del llamado mundo libre.
Sistema de París
Cualquier sistema monetario internacional es un tipo especial de acuerdo internacional, en cuyos términos se prescriben las reglas de circulación interestatal de productos básicos. Esto es necesario para llevar las unidades monetarias nacionales a algún denominador común y establecer un estándar universal de valor material.
El primero de los sistemas monetarios registrados oficialmente, París, fue llamado para evitar la confusión al calcular la exportación e importación, que inevitablemente ocurre cuando los gobiernos de diferentes países persiguen una política financiera independiente e imprimen sus propios billetes.
De hecho, confirmó de jure el orden que todas las potencias mundiales líderes ya habían alcanzado de facto a mediados del siglo XIX. La medida universal era el oro. Por esta razón, el sistema de París se llama monetario-metálico. Los atributos de las monedas de oro, los perfiles acuñados en el reverso y los emblemas en el anverso no importaban. Su peso era importante y determinaba el valor de una moneda en particular.
Este sistema funcionó con éxito, pero también tuvo sus inconvenientes. Las liquidaciones en monedas de oro y lingotes no fueron fáciles de realizar. A nivel del hogar, se manifestaron otros defectos en la circulación monetaria. Cuando se usan como medio de pago, se produce un desgaste natural, en otras palabras, simplemente desaparecen. Llevar una bolsa de oro (si era, por supuesto) era inconveniente y peligroso.
En el teatro económico extranjero, el sistema de París tampoco siempre fue conveniente. Los países con minas y depósitos se enriquecieron automáticamente, mientras que el nivel de su desarrollo no importó.
Transportar grandes sumas por mar fue una aventura. Cada vez más, se usaban borradores, es decir, letras de cambio.
El momento del colapso del sistema monetario de París fue la Primera Guerra Mundial, después de lo cual los países afectados por las hostilidades lanzaron una emisión irrestricta de los sustitutos de papel habituales (billetes y billetes) para todos, esta vez casi sin garantía y más baratos por horas. .
Génova
Que papel moneda fuera de circulación monedas de metales preciosos, fue claro mucho antes de la Primera Guerra Mundial. La única pregunta era cómo agilizar el problema y alentar a los países participantes a que dejen de imprimir billetes de banco con el principio de "No lo siento, aún dibujaré". Solo ocho años después del final de la gran masacre en la ciudad italiana
Génova reunió delegaciones de 29 países y cinco colonias británicas, que tenían una gran parte de la producción bruta mundial. Es de destacar que los representantes de los Estados de América del Norte no participaron en la conferencia, sino que solo observaron su progreso. Pero la delegación de la URSS, encabezada por G. Chicherin, tomó una posición activa, aprovechando la oportunidad para identificar la existencia real del primer estado proletario en el mapa mundial.
El resultado de la conferencia genovesa fue la adopción de un acuerdo sobre un nuevo sistema monetario, que se basó en los llamados "lemas", es decir, monedas con un contenido de oro específico. Esto no significa que sus tasas no puedan fluctuar entre sí, pero el monometalismo del oro, que reemplazó al estándar, estabilizó la situación en los mercados y agilizó los cálculos, aunque no de inmediato. El sistema genovés duró hasta el final de la Segunda Guerra Mundial.
Los iniciadores del nuevo sistema.
El sistema de Bretton Woods no surgió espontáneamente, el iniciador de su aparición fueron los representantes de la élite empresarial estadounidense, que aspiraba a la hegemonía mundial en el mundo de la posguerra. En ese momento, la economía estadounidense estaba en la cima de su desarrollo. La Primera Guerra Mundial hizo girar el volante de la producción nacional, que ya estaba creciendo con éxito gracias a las reformas llevadas a cabo por el presidente F. D. Roosevelt. Ya en 1939 las consecuencias del Gran
La depresión se superó en gran medida, las órdenes militares fomentaron el desarrollo industrial, y la escasez de alimentos, llegando al hambre en Europa, estimuló la agricultura. Estados Unidos tenía todas las razones para reclamar el papel de líder económico mundial. El sistema monetario de Bretton Woods fue diseñado para consolidar esta posición durante muchas décadas. Pero primero, se estableció el Fondo Monetario Internacional. Comenzó a actuar en 1947.
FMI
A las superpotencias, a diferencia de los ciudadanos comunes, les gusta prestar dinero. Especialmente si los imprime usted mismo. 44 países se convirtieron en los fundadores del Fondo Monetario Internacional, del cual solo Estados Unidos podría ser un donante financiero. Toda Europa ha solicitado préstamos para mejorar la situación económica en los países afectados por la guerra. Sin estos fondos no era posible salir de la pobreza, la situación estaba a favor de los Estados Unidos y el liderazgo estadounidense aprovechó sus preferencias de manera competente.
Como cualquier acreedor sobrio, el FMI exigió garantías para el reembolso de los fondos prestados y, por lo tanto, estaba vitalmente interesado en su gasto efectivo. En caso de dificultades, se produjo la estabilización en la forma de la provisión de préstamos adicionales para evitar el incumplimiento y el colapso de las monedas nacionales. La situación económica en los países miembros del FMI ha sido monitoreada de cerca.
Gold dollar standard y otros principios
La estabilidad de los cursos fue la condición más importante para el funcionamiento exitoso del "mercado libre". El sistema monetario de Bretton Woods ha establecido el estándar de intercambio de oro. La única unidad monetaria estable respaldada por el "metal amarillo" en ese momento era el dólar estadounidense. Para él, podrías obtener alrededor de 0,89 gramos de oro en cualquier momento. En esencia, el estándar era oro-dólar, en lugar de oro abstracto.
Los papeles ásperos verdosos estadounidenses se convirtieron en dinero mundial precisamente después de la guerra. Al principio, había relativamente pocos. En las reservas de todos los demás países del mundo, representaban solo el 10%. En comparación, en libras esterlinas los bancos nacionales ahorraron aproximadamente cuatro veces más a menudo, y la mitad era oro.
Sin embargo, el dólar pronto ganó una posición dominante. Esto fue facilitado por muchos factores, en particular, la enorme reserva de oro de los EE. UU. (Tres cuartos del volumen mundial, o $ 20 mil millones), los excelentes indicadores macroeconómicos de los EE. UU. En la segunda mitad de los años 40 y la hegemonía de los productos estadounidenses en el mercado mundial, expresados en un impresionante comercio exterior positivo equilibrio
¿Qué tiene de bueno la devaluación?
La devaluación, es decir, una depreciación de la moneda nacional, generalmente se considera un síntoma de la desventaja económica. Pero este fenómeno tiene su propia ventaja.Los productos importados, por supuesto, se están volviendo más caros, pero exportar se está convirtiendo en un negocio rentable, y la balanza de comercio exterior está alineada a favor de la "víctima". Otro aspecto positivo de la devaluación es que el llamado "dinero rápido" comienza a fluir hacia el país. Los costos internos se reducen, hay un incentivo para producir bienes aquí, y no donde la moneda es cara, y el volumen de inversión extranjera está aumentando.
Los creadores del sistema Bretton Woods, cuyos principios se basaron en los mecanismos del mercado, entendieron el peligro de tal desarrollo de eventos. Tenían a su disposición no solo un "palo" (es decir, la posibilidad de rechazar los préstamos y otras medidas de sanciones), sino también una "zanahoria", es decir, una disposición a rescatar siempre a aquellos que cumplían con las reglas. Permitió incluso una cierta flexibilidad en el establecimiento de tipos de cambio.
Obligaciones de las partes.
Al obtener un préstamo del FMI, los países miembros del FMI se comprometieron a mantener su moneda de tal manera que sus fluctuaciones no superaran el uno por ciento de la relación establecida con el dólar estadounidense a través del contenido de oro. El sistema mundial de Bretton Woods permitió en casos excepcionales elevar esta cifra hasta el 10%, pero si se supera el umbral, los autores podrían sufrir las sanciones del FMI. Herramienta de regulación fueron intervenciones monetarias. Para implementarlos, se necesitaban dólares nuevamente. La Reserva Federal los vendió voluntariamente.
Cómo funcionó el sistema de Bretton Woods en los primeros años
En la segunda mitad de los años cuarenta, la economía de los Estados Unidos tenía buenas perspectivas. Casi todos los países que participaron, activos o pasivos, en la guerra sufrieron de una forma u otra. Las empresas de Alemania, Gran Bretaña, Francia, Bélgica, Austria y otros países de Europa occidental necesitaban tiempo para reconstruir la producción para producir bienes pacíficos. No había suficientes alimentos, artículos de higiene, cigarrillos, ropa y, en general, todo lo necesario.
Europa del Este estuvo influenciada por el sistema político comunista, en el cual la restauración de la economía estuvo acompañada por cambios ideológicos fundamentales y sovietización. Además de las tareas puramente económicas, el sistema de Bretton Woods debía mostrar las oportunidades y la superioridad del libre mercado. El Plan Marshall entró en juego, que en cierto sentido se convirtió en una medida necesaria diseñada para ayudar a impulsar la economía europea.
Los intereses globales de los Estados Unidos se encuentran en una situación de conflicto interno. Por un lado, en caso de activación de productores europeos, el potencial de exportación estadounidense disminuyó. Pero si observamos esta cuestión de manera más amplia, resulta que el empobrecimiento de las grandes masas creó el riesgo de la llegada al poder de las fuerzas estalinistas, además, de manera pacífica y democrática. Este presidente Truman no podía permitirlo.
Eventos mundiales
Desde principios de los años cincuenta, las economías europeas comenzaron a experimentar una recuperación. El dólar continuó manteniendo posiciones de liderazgo, todas las demás monedas mundiales eran iguales a él. La confianza ilimitada en la moneda estadounidense, basada en su suministro garantizado de oro, parecía inquebrantable. Al mismo tiempo, los gastos que los Estados Unidos se vieron obligados a soportar en el proceso de confrontar el comunismo se hicieron cada vez más. En 1949, se formó la RPC.
La "China roja" fue otro dolor de cabeza para el tío Sam, quien perdió el control de un vasto territorio con una población gigantesca. Literalmente, un año después, comenzó la Guerra de Corea, en la que participaron voluntarios del nuevo país socialista (había muchos de ellos), armados con equipo soviético (fue muy bueno, y también había muchos). Las fuerzas unidas de las Naciones Unidas se opusieron formalmente a esta armada, pero el hecho obvio fue que Estados Unidos asumió la carga principal, incluida la financiera.
La caída en la rotación del comercio exterior aún no ha afectado la condición general del dólar, todo el sistema mundial de Bretton Woods lo ha respaldado, pero el aumento en las partidas de gastos ha obligado a la Reserva Federal a encender la imprenta a toda velocidad.
A medida que mejoró la situación económica de Gran Bretaña, Japón y muchos países europeos, surgió la necesidad de regular los tipos de cambio. La herramienta principal al mismo tiempo fue la intervención cambiaria. Si se requería bajar la tasa de la moneda nacional frente al dólar, se requería que se ofreciera en el mercado en grandes volúmenes. La apreciación requirió una medida inversa, la venta de dólares.
El cambio en las paridades de monedas de oro hacia la revaluación fue, por regla general, reacio, ya que condujo a un deterioro en la competitividad de los productos manufacturados. La devaluación estuvo más en línea con los intereses nacionales de los países en los que operaba el sistema monetario mundial de Bretton Woods. En Gran Bretaña e Italia se llevó a cabo cinco veces casi simultáneamente (en 1964, 1967, 1969, 1972 y 1974), en Alemania Occidental tres veces (1961, 1967, 1969) y en Francia dos veces en diez años (1957 y 1967). Las economías débiles evitaron esta medida, principalmente por razones de prestigio internacional.
El aumento en los flujos de capital, el desarrollo de los mercados de divisas y otros factores indicaron claramente la crisis inminente del sistema monetario de Bretton Woods.
Incidente francés
La desproporcionalidad del volumen de dólares en efectivo liberados en circulación y exportados al extranjero con la situación económica en los Estados Unidos no podía pasar desapercibida para los analistas financieros. La primera campana sonó en 1965. Por alguna razón, el presidente De Gaulle recordó de repente que el sistema Bretton Woods ofrece una garantía de cambio de oro a razón de $ 35 por gramo. La reserva de divisas de Francia contenía aproximadamente un tercio de mil millones (en ese momento la cantidad era astronómica).
La situación general con la capacidad de cumplir obligaciones era difícil. Hubo una carrera espacial, los estadounidenses querían aterrizar en la luna. La difícil, sucia y muy cara Guerra de Vietnam continuó. El Departamento del Tesoro de los EE. UU. Trató de insinuar que el requisito de intercambiar una cantidad tan significativa en ese momento es un paso, por decirlo suavemente, hostil, pero De Gaulle se mantuvo firme, él, como ve, confiaba más en el metal que en los pedazos de papel.
Se cambiaron los dólares, pero el presidente francés pagó por ellos. Pronto comenzó el malestar estudiantil, que se convirtió en una rebelión a gran escala. Los disturbios tecnológicos ya se desarrollaron entonces. Pronto De Gaulle se vio obligado a renunciar. Pero quedó claro para todos que el colapso del sistema de Bretton Woods estaba a la vuelta de la esquina.
Préstamo de derechos
A medida que disminuyó el saldo de comercio exterior de EE. UU., La confianza en el dólar cayó. Para suavizar las crecientes contradicciones, el FMI decidió utilizar un mecanismo mediante el cual los Derechos Especiales de Giro se convirtieron en un medio de pago condicional, una moneda especial que, a diferencia del dólar estadounidense, no tiene oro, pero tiene un valor formalmente igual. Este sustituto monetario se utilizó para compensar las deudas entre los bancos centrales de los países miembros del FMI. La crisis del sistema de Bretton Woods estaba ganando impulso, y si todos los países con una reserva en dólares presentaran estos fondos para el pago en oro, a mediados de los años sesenta simplemente no sería suficiente.
El final
En 1971, comenzaron las violaciones de los términos del Acuerdo de Bretton Woods. Todas las circunstancias hablaban de la inminente devaluación de la principal moneda mundial, se esperaba. Los primeros en enfrentarse a los aliados europeos de los Estados Unidos: Bélgica, Holanda y Alemania Occidental. Estos países introdujeron una tasa flotante, que fue determinada por la oferta y la demanda en los mercados de divisas. Japón se quedó más tiempo, casi hasta septiembre de 1971, pero al final, también, dejó que el yen siguiera las ondas de cotización.
Como, de hecho, el dólar ya no podía intercambiarse libremente por oro (el ejemplo de De Gaulle era bien recordado), se introdujo el llamado "estándar del dólar". La devaluación finalmente ocurrió, la tasa aumentó a $ 38 por onza troy pero estaba claro que esta cifra era muy arbitraria. Todos estos procesos tuvieron lugar en el marco del acuerdo Smithsonian recientemente concluido entre los diez principales países capitalistas. Los países de la CEE han tomado medidas de protección al acordar la cantidad máxima de fluctuaciones en los tipos de cambio de sus monedas a no más de un segundo del margen en dólares (en ese momento apareció el término "Serpiente en el túnel").
Después de la introducción de la tasa de libra flotante en el Reino Unido en 1972, el sistema de Bretton Woods fue de facto y legalmente abolido. Una onza de oro en ese momento ya valía más de 42 dólares.
Jamaica!
¿Y luego que? A mediados de los años 70, surgió un nuevo sistema monetario llamado jamaicano. No había más estándares y paridades. ¿Qué acordaron los peces gordos financieros mundiales en una isla exótica?
Todas las monedas se dividieron en tres grupos. Libremente convertibles (en la URSS incluso se les ocurrió la abreviatura "moneda fuerte") se consideran los más "sólidos", sus tasas deberían fluctuar dentro del 1%. Las monedas convertibles condicionalmente no son requisitos tan estrictos, hasta dos cuartos. El resto del dinero flota libremente; ellos, según los autores del sistema, son de poco interés para nadie. El sistema jamaicano marcó el comienzo de una situación en la que, como dijo uno de los principales economistas, el trigo sin cultivar se vende por dinero no impreso.
Pero esta es otra historia, moderna.
