Manapság az értékpapír-piaci kötvényügyletek az állományszegmens tranzakcióinak több mint 50% -át elfoglalják. Ez a leggyakoribb eszköz a befektetési műveletek hatékonyságának javításához.
Margin kereskedelem vagy Margin trading - egy spekulatív művelet fajtája, amely magában foglalja a brókeri pénzeszközök felhasználását (pénz vagy értékpapírok formájában), amelyeket az ügyfelek kölcsönben vesznek a művelethez. A bróker által a befektetőnek átadott alapok egy meghatározott összeg garanciájaként - különbözet.
A különbözet jelentősen különbözik a rendes bankhiteltől abban, hogy nagysága több tízszer alacsonyabb, mint a kölcsön első részletének összege. Gyakran az induló biztosíték összege, amely elegendő a bróker számára, a befektetési összeg 2-3% -a. Ez lehetővé teszi a kezdő befektető számára, hogy szerény tőkével ismételten növelje a kereskedési műveletek mennyiségét. De a bróker és a befektető közötti megállapodás sok kölcsönös jogot és kötelezettséget von maga után.
A fedezeti ügyletek lebonyolítása és eljárása
Valójában egy marginális ügyletet egy tőzsdei szakértő (bróker) és egy ügyfél (maga a befektető) hajt végre kölcsönösen előnyös feltételek mellett.
Egy szakértő vonzza saját pénzügyi forrásait ügyfelének részvénytranzakciójához, hogy növelje maga az ügylet jövedelmezőségét.
Az ilyen brókeri kölcsönzést természetesen óvadékkal is végzik. Leggyakrabban a zálogjogok olyan értékpapírok, amelyeket az ügyfél már megvásárolt és brókerek birtokában vannak, valódi pénz vagy akár bizonyos ingatlanok használati joga.
A fedezeti ügyletek lebonyolítása és lebonyolításának módja csak a példákkal magyarázható a lehető legtisztábban.
Például. Van egy ilyen vállalkozó P. Van egy barátja D. Pénztárosként dolgozik egy bankban. És ha van egy bizonyos pénznem ésszerű áron a pénztárnál, akkor felajánlhatja azt P-nek. Szóval D. felhívja P.-t és mondja: „Ma 5000 dollár készpénzben van, 50 rubelnél. Érdekli? "
P. válaszol: „Természetesen érdekli, de utazom, három hete nem leszek ott. Kérem, vásároljon neked. És visszaadom. De van még egy 300 dollárod, amelyet tartok veled, ez garancia lesz. ”
D. pénzért pénzt vásárol és megkapja jutalékát, P. kedvező árfolyamon vásárol valutát. Ezenkívül D. mindhárom hét alatt szakmai megítélése szerint rendelkezésére bocsáthatja ezt az 5000-et. Értékesítheti őket, ha a kamatláb emelkedik, és vásárolhat újra, amikor a kamatláb ismét esik, vagy csatolhat egy rövid betéthez.
A tőzsdén az ügylet hasonló módon zajlik, csak a szerződő felek: a befektető és a bróker, valamint az áruk értékpapírok.
Mi az árrés, fedezeti számla? A hitelviszonyt megtestesítő hitel megszerzésének feltételei és eljárása
margó - a befektető szavatolótőkéjének egy része egy ügyletben, amely a bróker pénzügyi forrásait használja. Valójában ezt a befektető fektette be. A bróker fedezete egyfajta betét, garantált letét, amelyet az ügyfél átutal a brókernek, hogy biztosítsa jelenlegi és jövőbeli kötelezettségeit az ügyletből.
Természetesen, akárcsak a kölcsönökkel és hitelekkel kapcsolatos megállapodások, az értékpapírokkal fedezett ügyleteket csak a bróker és az ügyfél közötti szoros szerződéses kapcsolat alapján kötnek.
A szerződés fő formája a pótlólagos számla nyitására vonatkozó polgári szerződés. A fedezeti kereskedelem feltételeit a brókeri szolgáltatási megállapodás is meghatározhatja.
A befektető a szerződés feltételei szerint értékpapír-vásárlásait brókeri kölcsönökkel tudja finanszírozni.
A bróker garanciájaként az általánosan elfogadott biztosítékokra vonatkozó szabályokat kell alkalmazni. A zálogjog része lehet az ügyfél pénzügyeinek, valamint bróker által kibocsátott értékpapíroinak.
A tény, hogy a fedezeti ügyletek során vásárolt értékpapírokat bróker regisztrálja, a fedezeti számla egyenlegében vannak. Ennek eredményeként mind a bróker, mind a befektetőnek joga van másodlagos rövid ügyleteket, közigazgatási ügyleteket kötni ezekkel az értékpapírokkal.
A bróker megkapja jutalékát az értékpapírok vételéből / eladásából, valamint az adminisztratív ügyletekből származó összes bevételből.
A befektető viseli az összes befektetési kockázatot, de a fő nyereséget kapja: az ügyfél tartja meg az osztalék és egyéb részvényjogosultság jogát.
Mi a tőkeáttétel?
Tőkeáttétel vagy tőkeáttétel ez a fedezeti vásárlás és a kölcsönzött tőke összege. Valójában margin + tőkeáttétel = a fedezeti ügylet összege. Ezt az arányt azonban leggyakrabban együtthatóként jelzik. Például a befektető részesedése a tranzakcióban 20%, ebben az esetben a tőkeáttétel 1: 5 lesz.
A „váll” vagy „kar” kifejezést nem véletlenül használjuk. Egy kar segítségével, amint tudod, még egy nagyon nagy tárgyat is mozgathat. Tehát a fedezeti számla megnyitásával folytatott kereskedelem során a befektető hozzáférést kap azokhoz a műveletekhez, amelyek teljesen lehetetlenek, ha csak a saját pénzügyi forrásait használja fel.
A tőkeáttétel fogalmát a margin kereskedelemben nem véletlenül használják. Ismert, hogy egy kar ("váll") segítségével nehéz erővel mozgatható tárgyat mozgatni, amely ilyen kar nélkül nem lehetséges.
A maximális tőkeáttétel 1: 1, ha a befektető és a bróker egyenlő részeket fektet be.
Hitelbiztosítási formák
A fedezeti ügyletek olyan ügyletek, amelyek vétel vagy eladás formájában valósulhatnak meg.
Rövid vásárlás - értékpapírok vásárlása, amelynek során a bróker pénzt ad az ügyfélnek hitelképességgel ugyanazon értékpapírok vásárlására.
Rövid eladás - olyan ügylet, amelyben a bróker értékpapírok formájában kölcsönöt ad ügyfelének.
Az értékpapírpiacon a fedezeti ügyletek állandóan fordított műveletek. Ez azt jelenti, hogy az a kereskedő, aki hozzáférhet egy margin-számlához, a részvények vásárlása után minden bizonnyal jobb áron értékesíti őket, és fordítva.
Ezenkívül megkülönböztetik a különféle margin-kereskedelmet - kiterjesztési tranzakciók. A megkötés időpontjában nem különböznek a szokásosól, de ha a szerződéses időszak végére a befektető által megvásárolt értékpapírok likviditása nem felel meg neki, meghosszabbíthatja az ügyletet a tőkeáttétel csökkentésével.
A szinte nem fedezetlen ügyleteket, amelyeket ezután a fedezeti számláról biztosítottak, marginálisnak is lehet besorolni. Nem biztosított olyan ügylet, amelyben a befektetőnek nincs elegendő pénzeszköze.
Milyen értékpapírok alkalmasak fedezeti kereskedelemre
A tőzsdén a marginális elv széles körben elterjedt, alkalmazható bármely instrumentum kereskedelmekor.
A fedezeti ügyleteket csak tőzsdén kötik, és az Oroszországi Bank pénzügyi piacára történő belépés osztálya szabályozza. Ugyanez a hatóság határozza meg azon értékpapírok listáját, amelyekre a fedezeti kereskedelem vonatkozhat.
Leggyakrabban, megbízható és ami a legfontosabb: a tőzsdei jegyzési listán szereplő nagyvállalatok rendkívül likvid részvényei és kötvényei, „blue chips”, a preferált részvények marginális árukká válnak.
Az államkötvények ritkán válnak ilyen árukká, mivel korlátozott számú művelet hajtható végre velük.
A fedezeti ügyletek olyan kölcsön-tranzakciók, amelyek brókertől való valós készpénz kölcsönként vagy értékpapírok formájában kölcsönként fejezhetők ki.Ezért minden brókernek, befektetési alapnak vagy más közvetítő társaságnak, amely fedezeti kereskedési szolgáltatásokat nyújt, megvan a saját listája az értékpapírokkal, amelyekkel ők kereskednek. Csakúgy, mint azoknak a társaságoknak a listája, amelyek értékpapírjait vállalják, hogy hitelt vásárolnak.
Az marginális kereskedelem állami szabályozása Oroszországban, a jogi keret
A fedezeti ügyleteket spekulatív műveleteknek minősítik, azonban a jogi keret keretein belül hajtják végre, és ezeket számos jogalkotási aktus szabályozza:
- Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény, amely meghatározza a „margin-kereskedelem” fogalmát, és leírja a bróker és az ügyfél felelősségét.
- Az Orosz Föderáció közigazgatási bűncselekményekről szóló kódexe, amely tartalmazza a tranzakciókra vonatkozó követelményeket, a büntetések megjelölésével a szabálysértésért.
- Igazságügyi gyakorlati útmutató (hitel- és vagyonkezelés).
A tőzsdei szabályozási keretet csak 2002-ben fejlesztették ki, noha hazánkban a margin-kereskedelem gyakorlata régóta fennáll. A fedezeti ügyletek jelentős része továbbra sem tartozik a szabályozás hatálya alá.
Az Egyesült Államokban még több közvetítő elem létezik a margin kereskedelemben. Például a brókerek ritkán kockáztatják személyes pénzügyi forrásaikat. Hitelezési céllal vannak olyan alapszervezetek, amelyekben hitelt vesznek maguknak a fedezeti számláról megvásárolt értékpapírok értékpapírjainak.
A fedezeti ügyletek kockázata
A fedezeti ügyletek az egyik legveszélyesebb ügylet, bár lehetővé teszik a kereskedő számára, hogy sokszor növelje a jövedelmet, a bróker pedig szilárd százalékot kapjon.
A margin-kereskedelem gyakorlatában az ilyen műveleteket csak megbízható, rendkívül likvid részvényekkel és kötvényekkel hajtják végre.
A bróker tőzsdei kereskedésének fő bukása az a kockázat, hogy az ügyfél nem fizeti meg a betétet. A fizetés elmulasztásának feltételeit azonban a bróker és a kereskedő közötti szerződés írja elő.
Instabil befektetés esetén a brókernek joga van 20-30% -ra emeli a haszonkulcsot, bár megbízható részvények vagy valuta vásárlásakor a marzs általában nem haladja meg a 3% -ot.
Időnként, amikor a fedezeti ügyletek lebonyolítását megsértik az eszköz nagyon gyors megvásárlásának szükségessége miatt, például nyílt licitáláskor, a bróker az ügyfél kérésére felvásárlást hajthat végre, de a vételhez nem vonatkozik külön fedezet. Ebben az esetben a bróker által kibocsátott korábbi értékpapírok biztosítékként szolgálhatnak.
A befektetőnél sokkal nagyobb a kockázat, mint a brókernél. Noha, ha az értékpapírok kockázatosak, akkor kockázatosak mind a közvetlen befektetés, mind a marginális vásárlás esetén. A befektető kockáztatja a tranzakcióban meglévő részesedését (fedezet), valamint a biztosítékot, amely gyakran az előző értékpapírok és a befektetésből származó összes lehetséges bevétel.
A fedezeti ügylet során a bróker nagyon érdekelt személyként jár el, gondosan figyeli a részvényárak ingadozását a fedezeti számlán. És amikor ezek a részvények árai esnek, azonnal értesíti az ügyfelet, vagy akár önmagában is gyorsan viszonteladja a részvényeket.
A bróker fő kockázata az ügyfél biztosítékként nyújtott összes pénzügyi forrásának megfelelő értékelésétől függ. A bróker számára fontos, hogy ellenőrizze az értékpapírok likviditását. Ha egy margin ügyletet új ügyfél hajt végre, akkor azt írásban kölcsönszerződés útján kell helyesen végrehajtani. A rendszeres ügyfelek számára a brókerek a brókerszolgáltatási szerződésben leggyakrabban írják elő a fedezeti kereskedelem feltételeit.
Margin tranzakció lezárása, milyen feltételekkel. Jelzálogkölcsön-ügylet kényszerű lezárása
A bróker és az ügyfél fedezeti ügyletei fordított ügylet (ismételt vásárlás vagy viszonteladás) végrehajtásakor zároltnak tekinthetők. Ebben az esetben a tranzakció kétoldalú teljesítéséről beszélhetünk.
De gyakran a bróker maga végzi a nyitott pozíciókat, ellenőrizve a kockázatok nagyságát.Ha a fedezeti ügylet során vásárolt értékpapírok ára a fedezet alá csökken, a brókernek joga van a részvények újbóli eladására.
Egy másik bróker kapcsolatba léphet az ügyféllel azzal a feltétellel, hogy növelje a különbözetet, ha az ügyfél meg akarja terjeszteni az ügylet során megvásárolt értékpapírok tulajdonjogát. Ezt a fellebbezést hívják Margóhívás. Ha a befektető nem válaszol, vagy nem tudja csökkenteni a tőkeáttételt, a brókernek joga van bezárni az ügyfél egyes biztosítékpozícióit.
A brókeri gyakorlatban létezik olyan szabály az ügyfelek vonatkozásában, akik nem válaszolnak a pótlólagos hívásokra. Ha a bróker nem hajlandó együttműködni egy ilyen megbízhatatlan befektetővel, akkor átviszi őt a kockázatos partnerek listájába, és 1: 1 tőkeáttételt ruház fel.
Másnap a bróker kizárja őt a magas kockázatú ügyfelek listájáról, és 1: 1 tőkeáttételt ruház fel neki.
A hitelbiztosítási szervezetekben a fedezeti ügyletek elszámolása
Érdemes megjegyezni, hogy a bróker marginális ügyletei nem rendelkeznek megfelelő szabályozási szabályozással a számvitelben. A számviteli gyakorlatban számos módszertani megoldás létezik. Képesek dokumentálni a margin tranzakciókat.
A bankokban ezeket az ügyleteket rendes kereskedési műveletekként hajtják végre egy repószerződés rendezetlen pozicionálásával. Vagy hitel kölcsönszerződés alapján, amelynek visszafizetését azután fordított ügyletekben mutatják be.
Sokkal zavaróbb a boo eljárás. a zálogkölcsön-ügyletek elszámolása a zálogkölcsönökkel.
A jogi gyakorlatban az ilyen műveleteket kölcsön- vagy áruhitel-megállapodás megkötésével hajtják végre. A fedezeti ügyleteket hatékonyságuk és dinamikájuk miatt gyakran külön szerződés nélkül hajtják végre. De a tény után, a hivatkozás megkönnyítése érdekében. számviteli szempontból azonban kölcsönszerződést kötnek, mivel változóbbnak tekintik, mint árucikk-kölcsönszerződést. Az állami törvénykönyv szerint az írásbeli forma be nem tartása nem érvényteleníti a kölcsönszerződést.
A margin-kereskedelem pénzügyi eredménye, hogy az ügylet résztvevői hogyan osztják el a jövedelmet
A margin kereskedésből származó jövedelem felosztása érdekes módon történik.
Pozitív (jövedelmező) pénzügyi eredmény esetén a bróker megkapja a hitel teljes összegét, a közvetítő szolgáltatásáért fizetett jutalékot és a kölcsön kamatát a forrásainak minden felhasználási vonaláért. A befektető megkapja részesedését az ügyletből, az ügylet során vásárolt értékpapírokból származó osztalékokat és az eladásukért járó pénzt, levonva a bróker jutalékát és a bróker kölcsön összegét.
Marginális ügylet negatív (veszteséges) eredménye esetén a kamat a szerződés alapján rendezésre kerül. A bróker leggyakrabban fenntartja a jogot arra, hogy az ügyfél biztosítékát értékesítse veszteségeinek fedezése érdekében. De ha a befektetési veszteséget az értékpapírok fokozatos értékcsökkenése okozta, amelyet a bróker nem követett nyomon, a befektetőnek joga van a fedezetért járó kompenzációra.
A fedezeti ügyletek sajátos spekulatív jellege miatt minden ilyen művelet két részből áll: egy pozíció megnyitása és bezárása. Ezt a ciklust teljes kereskedelemnek nevezzük.
A fedezeti ügyletek spekulatív műveletek, lehetővé teszik a befektetők számára, hogy korlátozott pénzügyi forrásokkal nagyszabású műveleteket hajtsanak végre. A rövid ügyletek lehetőséget adnak a kereskedőnek gyors bevételre és befektetési portfóliójuk frissítésére. Ugyanakkor a tőzsdei kereskedelem kockázatos típusú tőzsdei ügyletek, ezek az ügyletek tisztességesen károsítják a kereskedők és brókerek egynél több generációját.
A fedezeti kereskedelem csak viszonylag stabil befektetési piac esetén is lehetséges. Például 2008-ban az Orosz Föderációban és számos más országban törvényeket fogadtak el, amelyek betiltották a margin kereskedelmet a részvény- és kötvénypiacok stabilizálódásáig.Oroszországban az Igazságügyi Minisztérium csak 2009 második felében hajtotta végre ezeket a tilalmakat.