A vállalkozó döntése nem csak a gazdasági céloktól függ (például a jövedelem maximalizálása és a költségek minimalizálása), hanem sok más szubjektív motívumtól és kritériumtól is függ, mint például a személyes érdekek, a jövőbeli elvárások, a kockázati étvágy stb.
Befektetési piac
Befektetési piac - ez a kapcsolat a befektetési tevékenység alanyai között, amelyek képezik a kínálatot és a keresletet. A tőzsde műszeresen hasonlít a befektetési piacra, mivel mindkét piacon a fő instrumentumok az értékpapírok.
A befektetési piac számos funkciót tölt be. A következők tekinthetők a főbbeknek:
- Keresse meg a tőkebefektetés optimális irányait.
- A pénzügyi befektetés kockázatainak csökkentése.
- A tőke elosztása.
- A befektetési eszközök árainak meghatározása.
- A működőtőke növekedése
- Üzleti befektetés vonzása.
Külön kell kiemelnie az értékpapírokba történő befektetés kockázatait. A befektetésekkel kapcsolatos pénzügyi kockázatok két nagy kategóriába sorolhatók: szisztematikus és szisztematikus.
A szisztematikus kockázatot piaci okok határozzák meg. A pénzügyi beruházások szisztematikus kockázatát növelő tényezők például a jogszabályi keret változásai, a makrogazdasági helyzet, az infláció stb.
A szisztematikus kockázat részvényekkel vagy értékpapírokkal jár. Példaként megemlíthetjük azokat a kockázatokat, amelyek akkor merülnek fel, ha az értékpapírok helytelen megválasztása a befektetési tevékenység tárgya; átmeneti kockázat; likviditási kockázat, amely az értékpapírok akciós áron történő értékesítésének komplikációjából adódik.
A befektetések típusai
A befektetések a befektetés időtartamától függően kétféle lehetnek: rövid és hosszú távú. Az első legfeljebb hároméves beruházást jelent, a második legfeljebb hároméves beruházást jelent.
Az építési beruházások egyre népszerűbbek a rövid távú beruházások egyik formájaként. A hasonló befektetések befektetési objektum szerint több csoportra oszthatók:
- Lakóépületek.
- Kereskedelmi ingatlan (például irodák, szórakoztató komplexumok).
- Hotels.
- Enterprise.
Minden iránynak megvannak az előnyei és hátrányai. Az építési beruházás típusának kiválasztásakor a befektető mérlegeli az előnyeket és hátrányokat, és kiszámítja a beruházások hatékonyságát.
A hosszú távú befektetési stratégia a befektetési célok elérésének egyik eleme. Ennek a stratégiának a része a beruházások költséghatékonyságának kiszámítása.
A befektetési teljesítmény kritériumai
A beruházások gazdasági értékeléséhez speciális kiválasztási kritériumokat kell meghatározni. Nem lehetnek kivételek a lehetséges alternatívák értékelésében. A pénzügyi matematika nem helyettesítheti a döntéseket, ám kiegészítő eszközévé válhat a döntéshozatalban.
A beruházások hatékonyságának értékelésére szolgáló kiválasztási kritériumoknak meg kell felelniük a következő követelményeknek:
- A beruházással kapcsolatban felmerülő összes kifizetést és egyéb költségeket elszámolni kell.
- A bevételek és a kifizetések szintjének és ütemezésének befolyásolnia kell a döntést.
- A döntési szabályoknak logikusnak és világosnak kell lenniük.
Jelenlegi érték
Minden módszer a valódi érték meghatározásának elvén alapul.
A valós érték módszer alkalmazásánál a T0 idõpontot vesszük alapul, hogy minden kifizetés a T0 idõpontban (vagy a t0 idõszakban) vagy késõbb történjen. Ebből következik, hogy az összes kifizetést a T0 időpontban kell diszkontálni, ha a t0 időszakban nem történnek meg.Csak így lehet kiszámítani a jelenértéket, amely számos fizetés aktuális értéke vagy nettó jelenértéke.
A valós érték értelmezése
A befektetések gazdasági értékeléséhez használt valós érték paraméter értéke háromféleképpen értelmezhető. Ha a befektetés jelenlegi értéke pozitív, ez azt jelenti, hogy a befektetés révén a befektetett tőkét teljes mértékben visszatérítik, a befektető (legalább) megkapja a befektetés megtérülését a számítási kamat szintjén és a jelenlegi érték összegének jelenlegi többletét. A befektetés eredményes a jövedelmezőségében, szemben a tőke alternatív felhasználásával.
Ha a jelenlegi érték nulla, ez azt jelenti, hogy befektetés révén a bevont tőkét a számítási kamatláb szintjén bérelik, azaz a befektetett tőkét teljes egészében visszatérítik a számítási kamat szintjének növekedésével. A befektetés hatékony, mivel annyit hoz, mint a tőke alternatív felhasználása.
Ha a jelenlegi érték negatív, akkor a befektetésnek nincs értelme, és a tőke termelékenyebben felhasználható. A negatív valós érték nem csak az alacsony jövedelmezőséget, hanem a tőkevesztést is jelentheti.
Az "aktuális érték" paraméter értéke
A valós érték módszerével ellenőrizheti, hogy megkapjuk-e a befektetett tőkét a számítási kamatlábbal történő megemeléssel. A jelenlegi érték bizonyos feltételek mellett kritériumként szolgálhat a különféle befektetési projektek közül választott alternatívák kiválasztásához.
Feltételek, hogy minden befektetési alternatíva elfogadja ugyanazt a számítási százalékot, és a befektetés összege (megközelítőleg) azonos. A bevétel és a kifizetés azonos arányú jelenlegi értéke a befektetett tőkével arányosan növekszik.
A befektetések kiszámítása a ROI segítségével
ROI (Investment on Return) - egy olyan mutató, amely a befektetés megtérülésének meghatározására szolgál. A ROI kiszámításának képlete magában foglalja a költség, a jövedelem és a befektetett tőke összegének felhasználását. Ezen mutatók nélkül lehetetlen kiszámítani a befektetés megtérülési arányát. Ez a mutató azt mutatja, hogy százalékban mennyire volt jövedelmező a beruházás. A ROI számítási képlete a következő:
(Jövedelem - költség) / Befektetett tőke * 100%
Ha az arány nagyobb, mint 100%, ez jövedelmező befektetést jelent. Abban az esetben, ha a ROI <100% - a beruházás nem jövedelmező. A beruházások gazdasági értékelésének ezen módszerének hátránya, hogy a képlet klasszikus formájában nem alkalmazható a többéves időszakú befektetésekre.
Értékcsökkenés időtartama
Az értékcsökkenési időszak meghatározása a beruházások gazdasági értékelésének másik módszere. Ez a fizetési sorozat diszkontálásának módszerén is alapul. A diszkontált cash flow a T0 időpontjától kezdve kumulatív, amíg a (negatív) kezdeti (diszkontált) kifizetéseket a többletbevételek fedezik (diszkontált). Az értékcsökkenési időszak felhasználásával meghatározzuk a befektetés időtartamát, amely egy bizonyos százalékos növekedéssel szükséges a befektetett tőke hozamához. A kritérium elérésének időpontját úgy nevezzük, hogy Break-Even Point.
Ezzel a módszerrel előnyben részesítik azokat a beruházásokat, amelyek kezdetben magas hozammal járnak, mivel ez elősegíti a Break Even Point gyorsabb elérését. Az értékcsökkenés utáni kifizetések nem befolyásolhatják egy alternatíva fölényét, ezért az értékcsökkenési módszer nem elégséges a döntéshozatal alapjául.
Előny-költség arány
A befektetési teljesítmény értékelésének ez a módja a már leírt valós érték módszerén alapul. Ez abban áll, hogy a bevételek és a kifizetések esetében a jelenlegi értékeket külön kell meghatározni, majd a bevételek aktuális értékét el kell osztani a kifizetések aktuális értékével.
A BCR döntése szempontjából nem számít, ha a cash flow csak negatív vagy pozitív periódusokat tartalmaz.Ha az előny-költség arány (BCR) nagyobb, mint 1, akkor ez azt jelenti, hogy a tőke százalékos növekedése nagyobb, mint a kiszámított százalék. Így a beruházásnak van értelme. Ügyeljen arra, hogy a bevételek és a kifizetések ne legyenek kiegyensúlyozottak, mivel az eredmény nem megfelelő (Netting-out).
BCR = a bevételek jelenlegi értéke / a kifizetések jelenlegi értéke
Nettó haszon-befektetési arány
A BCR döntése szempontjából nem számít, ha a cash flow csak negatív vagy pozitív periódusokat tartalmaz. Ha az előny-költség arány (BCR) nagyobb, mint 1, ez a tőke százalékos növekedését jelenti a kiszámított százalék felett. Ebben az esetben a befektetésnek van értelme. Vegye figyelembe azonban, hogy a bevételeket és a kifizetéseket nem rendezik, mivel az eredmény nem megfelelő (Netting-out).
BCR = a bevételek jelenlegi értéke / a kifizetések jelenlegi értéke
Nettó haszon-növekedés
A nettó haszon-befektetési mutatóval az aktuális értéket először a cash flow pozitív részére, majd a negatív részére határozzák meg. Közöttük a magánügy a nettó haszon befektetési aránya. Mivel a teljes nettósítást az NBIR-rel végzik, nincs veszély, hogy a nettósítás miatt hiba lépne fel. Az NBIR formula a következő:
NBI = (a cash flow aktuális értéke a projekttel / a cash flow aktuális értéke a projekt nélkül) * 100
A nettó haszon növekedése azt mutatja, hogy az átlag nettó többlet hány százalékával változhat a vizsgált időszakban, ha szükséges fejlesztési intézkedéseket hoznak. Hogyan oszlik meg a pénzáramlástól kapott egyértelműség időbeli túllépése? Ez az áramlás különösen az adósságfinanszírozás formájától függ.
A nettó haszonnövelés felhasználásával feltételezhető, hogy a jövedelem növekedése egy projekt révén elegendő ösztönző-e. Ezen mutató segítségével számos alternatív projektet összehasonlítani lehet a jövedelemváltozásokra gyakorolt hatás szempontjából. Mindkét esetben azonban figyelembe kell venni a bevételnövekedés ideiglenes eloszlását.