A "beruházás" kifejezést úgy kell érteni, hogy bármely iparágba befektetnek tőkét hosszú távon nyereségszerzés céljából. A beruházások igazolására alkalmazott számítási gyakorlati módszerek megkülönböztethetők.
Hatékonysági számítási módszerek
A beruházás igazolására alkalmazott módszerek első csoportja statisztikai. Ezek magukban foglalják a költségek és a többletek (többletek) összehasonlítását. A módszerek második kategóriája a multiperiodikus. Ezeket a két típusba is sorolják, mint a statisztikai típusokat.
A hatékonyság kiszámításának elsődleges célja a következő kérdések megválaszolása:
- A befektetés gazdaságilag jövedelmező-e (abszolút előnye), vagyis a befektetett tőke megtérül-e, beleértve a jövedelmezőség megfelelő százalékát?
- Melyik befektetésnek van több előnye (relatív előny két vagy több alternatív befektetési lehetőséggel)?
- Mikor kell befektetni (optimális csereidő)?
- Melyik időszakra kell befektetni (az optimális használati időtartam)?
E kérdések megválaszolásához három fontos mutatót kell figyelembe venni:
- A fizetési beruházás szintje.
- A beruházások ideiglenes elosztása.
- Költségszázalék.
Statisztikai módszerek a befektetési teljesítmény kiszámításához
A beruházási projektek gazdasági indokolására szolgáló statisztikai módszerek egy csoportjának felhasználásával három mutató objektív beszámolása szinte lehetetlen, mivel a döntést a kifizetések tényleges áramlásától függetlenül, átlagos adatok felhasználásával hozzák meg. Különösen nehéz objektíven rögzíteni az adatokat a tényleges helyzetről a tervezett helyzetre való átmeneti időszakban. Ez nemcsak a beruházások megvalósíthatóságának téves indokolásához vezet, hanem a finanszírozás téves feltételezéseihez is.
A statisztikai módszerek elsősorban akkor alkalmazhatók, ha egy adott pillanatban bekövetkező beruházásokról van szó, amikor a folyó költségek és a következő időszakok többlete ugyanazon a szinten marad. Ezenkívül a módszer kategóriáját a gyakorlatban durva vagy egyszerűsített számításként használják. A statisztikai módszerek jelentős előnye a megoldások egyszerűsége és az érthetőség. Az elért pontosság azonban nem elegendő a gazdasági fölény objektív megítéléséhez, különösen a vállalkozásfejlesztés és a projektek hatékonyságának értékelésekor.
Több periódikus módszer a befektetés megvalósíthatóságának kiszámításához
A több periódusos módszereket alkalmazó befektetések indokai a következőket tartalmazzák:
- Összetételéhez.
- Diszkontálás.
- Jelenlegi érték.
A hatékonyság multiperiodikus kiszámításának módszereivel pontosabban tükröződik a kifizetések időbeli eloszlásának hatása, mint a statisztikai módszerekkel. Ezért a többéves időszakok különösen alkalmasak olyan beruházások megvalósíthatóságának és gazdasági megvalósíthatóságának meghatározására, amelyek több időszakban (évben) egyenetlen kifizetésekkel járnak. Ez különösen akkor szükséges, amikor egy vállalkozást terveznek vagy fejlesztési projektet dolgoznak ki, ha a tervezés tárgya többéves kultúra, ha a technológiák fokozatosan változnak, vagy amikor figyelembe kell venni a technikai és monetáris együtthatók időbeli változását.
Cash flow-k, időszakok és CashFlow
Az összes befektetéssel kapcsolatos üzleti tranzakciót fizetési folyamatok kísérik. Bármely beruházással kapcsolatos fizetési folyamatok képezik a beruházás és finanszírozás indoklásának kidolgozásának alapját. A kifizetések áramlása bevételre és kifizetésre oszlik.
Az egyszerűsített kifizetések magukban foglalják az összes jövedelmet, amely a tervezett beruházással összefüggésben jelenik meg, és az összes bevételt jövedelemre számolják. Ezenkívül továbbra is figyelembe kell venni a természetbeni mentességeket és az ebből fakadó alternatív költségeket (például a munkaerőt) bevételek és kifizetések formájában.
A beruházások gazdasági megvalósíthatóságának több periódusos módszerrel történő kiszámításakor, amely feltételezi az összes tőke és a saját tőke jövedelmezőségének különbségét, a bevételt kölcsönzött alapnak kell tekinteni, a kifizetéseket visszafizetésnek és kamatuknak számítják.
Kifizetések és bevételek
Bevételek - minden olyan likvid eszköz, amelyet a vállalkozás egy adott időszakban kapott pénzbeli befektetéshez kapcsolódóan, például természetbeni kivonások. A többéves befektetések számításánál, amikor a teljes tőkébe történő befektetés hatékonyságával együtt a saját tőke hatékonyságát is meghatározzák, a hitelfelvételt jövedelemnek kell tekinteni. A fizetési igények (követelések) megnyitása nem jövedelem.
Kifizetések - a társaságtól a befektetéshez kapcsolódó összes időszak alatt befizetett összes likvid eszköz, vagy pénzbeli költségek, például például a beruházással összefüggő saját munkaerő vagy családi munkaerő felhasználásának növekedése. A több periódusos módszernél, amikor a befektetett teljes tőke hatékonyságának meghatározásával együtt meghatározzák a saját tőke hatékonyságát, figyelembe kell venni a kölcsönzött (visszafizetési és kamat) pénzeszközök kifizetéseit. Az értékcsökkenést nem veszik figyelembe, mivel a kezdeti költségeket teljes egészében figyelembe veszik a döntés során az akvizíciós időszak alatt.
Hiányok és időpontok a többszempontú befektetés számításában
Az adott objektumhoz kapcsolódó beruházási számításokban a bevételeket és a kifizetéseket időszakokra osztják, amelyek éveket vagy hónapokat, szélsőséges esetben akár napokat is képviselhetnek (például közbenső finanszírozással). A határozatban figyelembe vett időszakok száma leggyakrabban megfelel a fő befektetési termék használatának időtartamának, például az épület használati időtartamának.
A periódusokat t betűvel jelölik. A t0 periódus a jelenet képviseli. Minden időszak végén van a megfelelő időpont (a megfelelő mutatóval). Az összes kifizetést, amely bármilyen időszakban történik, rendes döntésekkel hozzák meg, mintha az egyes időszakok végén lennének. Természetesen a döntések akkor is lehetségesek, ha a kifizetéseket az időszak elején hajtják végre, de ez nagyon ritkán fordul elő. A későbbi döntések hibáinak elkerülése érdekében, a kifizetések időbeli elkülönített eloszlása mellett, ezt az egyszerűsítést figyelembe kell venni.
A kifizetések ingadozásainak egyenlete
Ha az egyik időszakban a kifizetések nagy ingadozásait (például a termelési eszközök rövid távú keresletét) kiegyenlíteni kell, vagy a kifizetések elsősorban az időszak elején és végén történnek, ebben az esetben a periódus rövidebb időtartamát kell választani. Vagy a kifizetések időben történő megfelelő eloszlását az érheti el, ha a kifizetést két időszakra osztják el úgy, hogy a kívánt időtartam közepén legyen. Például egy gép költségei, amelyek a 2. időszak elején és az 1. időszak végén szükségesek, a t1 időre vonatkoznak. Ha az autót a második időszak közepén vásárolják meg, akkor azt objektíven felére osztják az 1. és a 2. időszakra. Ne feledje, hogy a fő termelési eszközöket (hosszú távú használat), például a felszereléseket teljes bekerülési értéken fogadják el a többéves időszakokban történő számítások során a beszerzési időszak alatt. .
Ezért ezek a számítások nem veszik figyelembe az értékcsökkenést, amely statikus módszerekkel szükséges a beszerzési költség elosztására a használati időtartamra.A több időszakra esedékes elszámolások kamatát csak akkor osztják kifizetésként, ha különbségre van szükség a saját tőke és a kölcsönzött tőke között, és valóban kamatot kell fizetni a kölcsönvett tőkétől. Az egyes időszakok bevételeinek és kifizetéseinek különbsége CashFlow (nettó fizetési-átvételi) nevű értéksorozatokat ad.
A visszavonás alapelvei és az összetett kamat kiszámítása
A befektetések hatékonyságának igazolása érdekében a befektető a ma beérkezett kifizetéseket értékeli a jövőre beérkezett összegekkel összehasonlítva. A magasabb osztályozási skála a következő lehet:
- Kamatbevétel, amelyet az év során a mai befizetésből származó beruházás vagy betét kapott.
- Kamatok, amelyek megtakaríthatják a felmerülő adósságokat, ha egy évvel korábban megfizették az adósságot.
Mindkét esetben a tőke egy évvel későbbi megszerzése miatt elveszik a haszon, amelyet a veszteséges nyereség (kamatbevétel vagy megtakarított kamat), azaz alternatív (imputált) költségek felhasználásával becsülnek meg. Az alternatív költségek szintje a befizetés százalékos arányától és távolságától függ a felülvizsgálati időszaktól vagy az adott időponttól. Ebből következik, hogy a jövedelem többletének, amely 10 év alatt (t10 időszak) 1000 rubel szinten lesz, 10% -os számítási százalékkal, ugyanaz az érték, mint a jelenleg elérhető 385,54 rubel.
A közelgő fizetések átértékelését (CashFlow) jelenleg az összetett kamat eltávolításának vagy diszkontálásnak hívják. A beruházások megvalósíthatóságának alátámasztására alkalmazott tényezőket diszkont faktoroknak nevezzük. Hasonlóan a diszkontáláshoz a korábbi kifizetések összetett kamatának kiszámításakor, vannak úgynevezett összeadási tényezők (szorzók).
Diszkontálás (összetett kamat eltávolítása)
A diszkont tényezőket alkalmazzák a beruházások igazolására és a közelgő kifizetések jelenlegi értékének 1 rubel szintű megmutatására. Csak meg kell szoroznia őket a megfelelő összeggel. Minél kisebb a tényező, annál nagyobb az értékcsökkenés, annál nagyobb a számítási százalék, és minél tovább fizetik majd a jövőben.
A T0-nál (t0 időszak) befizetett összegeket 1-es tényezővel értékelik (nem kerülnek átértékelésre). Minél távolabbi a jövőbeni kifizetés, és minél magasabb a százalékos arány, annál alacsonyabb az a mai T0 érték.
Összevont (összetett kamatgyűjtés)
A beruházások igazolása során összetett tényezőket alkalmaznak annak biztosítására, hogy a múltban bekövetkezett kifizetéseket a jelenben újraértékeljék; vagy hogy a kifizetéseket a jövőben egy adott időpontban újraértékelik.
A diszkonttényezőhöz hasonlóan az összeadási tényezők megsokszorozódnak a megfelelő összeggel. A múltbeli kifizetések a fizetéshez képest jelenleg magasabbak, mivel a kamatbevételeket továbbra is figyelembe veszik a kifizetések során. Az összetett tényező a diszkontálási tényező inverze, tehát nagyobb, mint 1. Minél tovább történik a fizetés a múltban, és minél nagyobb a százalék, annál nagyobb az értéke a T0 időpontban.
Jelenlegi érték
Ha összeadjuk az összes kifizetést, amelyet egy adott CashFlow egy adott pillanatában összevonunk vagy diszkontálunk, akkor számos kifizetés valós értékét kapjuk. A jelenérték meghatározható minden egyes pillanatra (t0) egy fizetési sorozaton belül.
Az az alap pillanat, amikor az összes kifizetés összevont és diszkontált (CashFlow). A jelenlegi érték a bázispont időbeli változásával változik. A t1-es kifizetéseket a t0-os határozatok nem befolyásolhatják. Ezért a jelenérték nem tekinthető új befektetések döntési kritériumának.