Az orosz központi bank beavatkozásaival évekig garantálták a valutafolyosó határainak fenntartását. Jelenleg a rendszer szabadon lebegő rubel. Az Orosz Föderáció Központi Bankja általi beavatkozások gyakorisága és mennyisége csökkent, ám eddig még nem beszéltek a befolyásolási módszer teljes elutasításáról. Mennyire hatékony ez a gyakorlat, és milyen eredményeket hozott a múltban alkalmazása?
Általános koncepció
Az állami pénzügyi hatóságok arzenáljának egyik legfontosabb eszköze a deviza intervenció. Az Orosz Föderáció Központi Bankja a múltban intenzíven alkalmazta őket, és jelenleg fenntartja a jogot arra, hogy ezt a módszert használja a rubel árfolyamának befolyásolására. A világ számos országában gyakorolják a központi bankok műveleteit annak érdekében, hogy a nemzeti valutákat egy bizonyos kereten belül tartsák.
A beavatkozási mechanizmus meglehetősen egyszerű. Az árszín a szabad piacon a kereslet és a kínálat egyensúlyától függ. Nagy mennyiségű devizát vásárolni kívánó nagy vevő kereskedési helyén történő megjelenése az árfolyam hirtelen növekedését váltja ki. Az eladó megjelenése a piacon, amely bármilyen mennyiségben képes kielégíteni a keresletet, az árak csökkenését okozza.
A legtöbb esetben a központi bankok állami devizatartalékokat használnak intervenciók végrehajtására. A CBR sem kivétel. A stratégiai devizatartalékok szintjének megváltoztatásával közvetett módon meg lehet ítélni a beavatkozások mértékét. Általános szabály, hogy a központi bankok inkább titokban tartják azt a pénzmennyiséget, amelyet tőzsdei műveleteik során használnak. A média azonban gyakran közzéteszi a CBR beavatkozásokra vonatkozó adatokat.
típusok
A pénzügyi hatóságok nemzeti valuta kiigazítását célzó intézkedései végrehajthatók nyilvános tőzsdén vagy a bankközi piacon. A hitelintézetekkel közvetlenül megkötött ügyletek titkosabbak és bizalmasabbak. A beavatkozások közvetlen és közvetett. Az első esetben a központi bankok a saját nevükben végeznek műveleteket, a második esetben a pénzügyi pénzügyi intézményekre bízják őket. A közvetett intervenciók előnye, hogy meglepetés a deviza kereskedelem résztvevői számára. Ez növeli hatékonyságukat.
hatás
A pénzügyi piacok fő szabályozójának sikere a nemzeti valuta ellenőrzésében sok tényezőtől függ. A kívánt eredmény hosszú távú eléréséhez a lenyűgöző összegű készpénztartalék nem elegendő. Példa erre az Orosz Föderáció Központi Bankjának a 2008. évi gazdasági válság közepén zajló valutaintervenciója. Ez az idő egyedülálló időszak volt, bemutatva az állam pénzügyi politikájának hiányosságait. A rubel fenntartásának több milliárd dolláros költsége ellenére az országos valutaárfolyam a piaci szereplők hangulatának megfelelően jelentősen csökkent. Ez a helyzet segített felismerni, hogy a CBR valutaintervenciói nem csupán nagyszabású vásárlások vagy eladások a tőzsdén. A nemzeti valutaárfolyamra gyakorolt hatás sokféle intézkedést igényel. A nagybefektetők és a devizapiacon részt vevő résztvevők csak akkor alakulnak pánikrohamnak, ha szilárd és következetes állami gazdaságpolitikánk van.
Egyéb módszerek
A világ gyakorlatában az úgynevezett verbális beavatkozások széles körben elterjedtek. Az Orosz Föderáció Központi Bankja csak az utóbbi években kezdte meg teljes mértékben elsajátítani ezt a devizapiaci befolyásolási módszert.Ennek a módszernek a lényege, hogy megpróbálja befolyásolni a befektetők és a spekulánsok hangulatát a központi bank vagy a pénzügyminisztérium hivatalos képviselőinek nyilvános nyilatkozatain keresztül. A felhatalmazott tisztviselők beavatkozással fenyegetnek, vagy durván kifejezik véleményüket a nemzeti valuta túlzott gyengülésére vagy erõsítésére vonatkozóan. Ez az expozíciós módszer egyszerű és nem jár az állam költségeivel, de nem garantálja az eredmény elérését. A spekulánsok csak akkor hallgatják meg a központi bank képviselőinek szavait, ha tiszteletben tartják a pénzügyi hatóságokat.