Per molti anni, il mantenimento dei confini del corridoio valutario è stato garantito dagli interventi della Banca centrale russa. Attualmente, il regime è liberamente rublo galleggiante. La frequenza e il volume degli interventi da parte della Banca centrale della Federazione Russa sono diminuiti, ma finora non si è parlato di un rifiuto totale di questo metodo di influenza. Quanto può essere considerata efficace questa pratica e quali risultati ha portato la sua applicazione in passato?
Concetto generale
Uno degli strumenti più importanti nell'arsenale delle autorità finanziarie statali è l'intervento sui cambi. La Banca Centrale della Federazione Russa li ha utilizzati intensamente in passato e attualmente si riserva il diritto di utilizzare questo metodo per influenzare il tasso di cambio del rublo. Le operazioni delle banche centrali al fine di mantenere le valute nazionali all'interno di un determinato quadro sono praticate in molti paesi del mondo.
Il meccanismo di intervento è abbastanza semplice. Il livello dei prezzi nel libero mercato dipende dall'equilibrio tra domanda e offerta. L'aspetto sul mercato di un grande acquirente che desidera acquistare una grande quantità di valuta provoca un forte aumento del tasso di cambio. L'arrivo di un venditore sul mercato con la capacità di soddisfare la domanda in qualsiasi quantità provoca un calo dei prezzi.
Nella maggior parte dei casi, le banche centrali utilizzano le riserve governative in valuta estera per condurre interventi. Il CBR non fa eccezione. Modificando il livello delle riserve valutarie strategiche, si può giudicare indirettamente l'entità degli interventi. Di norma, le banche centrali preferiscono mantenere segreta la quantità di denaro che usano nelle loro operazioni sugli scambi. Tuttavia, i media spesso pubblicano dati sugli interventi CBR.
tipi
Le azioni delle autorità finanziarie finalizzate all'adeguamento della valuta nazionale possono essere realizzate su borse pubbliche o sul mercato interbancario. Le transazioni concluse direttamente con le organizzazioni creditizie sono più riservate e riservate. Gli interventi sono diretti e indiretti. Nel primo caso, le banche centrali svolgono operazioni per proprio conto, nel secondo le affidano a istituti finanziari commerciali. Il vantaggio degli interventi indiretti è che sono una sorpresa per i partecipanti al commercio di valuta estera. Questo aumenta la loro efficacia.
effetto
Il successo del principale regolatore dei mercati finanziari nel controllo della valuta nazionale dipende da molti fattori. Per ottenere il risultato desiderato a lungo termine, la presenza di notevoli quantità di riserve di liquidità non è sufficiente. Un esempio è l'intervento valutario della Banca centrale della Federazione Russa che ha avuto luogo nel mezzo della crisi economica del 2008. Questa volta è stato un periodo unico, a dimostrazione delle carenze della politica finanziaria dello stato. Nonostante il costo di molti miliardi di dollari per mantenere il rublo, il tasso di cambio della valuta nazionale è diminuito in modo significativo in base all'umore dei partecipanti al mercato. Questa situazione ha contribuito a rendersi conto che gli interventi valutari da parte della CBR non sono solo acquisti o vendite su larga scala in borsa. L'influenza effettiva sul tasso di cambio nazionale richiede tutta una serie di misure. I grandi investitori e partecipanti al mercato dei cambi non saranno soggetti ad attacchi di panico solo se esiste una politica economica statale solida e coerente.
Altri metodi
Nella pratica mondiale, i cosiddetti interventi verbali sono molto diffusi. La Banca centrale della Federazione Russa solo negli ultimi anni ha iniziato a padroneggiare pienamente questo metodo di influenza sul mercato dei cambi.L'essenza di questo metodo è cercare di influenzare l'umore degli investitori e degli speculatori attraverso dichiarazioni pubbliche di rappresentanti ufficiali della banca centrale o del Ministero delle finanze. I funzionari autorizzati minacciano di intervenire o di esprimere duramente la propria opinione sull'eccessivo indebolimento o rafforzamento della valuta nazionale. Questo metodo di esposizione è semplice e privo di qualsiasi costo da parte dello Stato, ma non garantisce il raggiungimento del risultato. Gli speculatori ascoltano le parole dei rappresentanti della banca centrale solo se le autorità finanziarie sono rispettate.