Qualsiasi società che emette le proprie azioni sul mercato azionario ha un gran numero di comproprietari, ad es. coloro che hanno acquisito queste azioni. Spesso, le società pubbliche vogliono iniziare a negoziare le proprie azioni in borsa, per le quali è necessario passare attraverso la procedura di quotazione. Per accedere agli elenchi delle offerte, l'azienda deve essere il più trasparente possibile. Tutte le informazioni stabilite dalla legge saranno pubblicate a colpo sicuro, in modo che coloro che intendono acquistare azioni della società possano familiarizzare con tutti i dettagli.
Nella legislazione russa esiste un concetto generale di "azionista". Tuttavia, viene spesso utilizzata una certa gradazione interna, che è stata presa dalla pratica occidentale, dove gli azionisti di minoranza e le maggioranze hanno così attecchito organicamente. Il primo è un normale azionista ordinario che ha acquistato una certa parte delle azioni della società, molto insignificante. La maggior parte degli azionisti di minoranza non prevede di alienare azioni a lungo termine. Sono spinti dal desiderio di venderli non appena crescono di valore. Una persona che ha acquistato un'azione sta già diventando azionista di minoranza. L'azionista di maggioranza è considerato un azionista che ha concentrato nelle sue mani un grosso blocco di azioni. Ha un ruolo significativo nella vita dell'organizzazione.
Questi azionisti hanno interessi e obiettivi direttamente opposti. Se gli azionisti di maggioranza vogliono aumentare il valore delle azioni, pagare dividendi minimi e, di conseguenza, aumentare i loro premi annuali, gli azionisti di minoranza sono preoccupati del contrario. Cercano di trarre profitto dalla crescita dei pagamenti dei dividendi, e l'aumento del numero di bonus e bonus della gestione dell'azienda impedisce questo.
Esaminiamo più in dettaglio la domanda su chi sono gli azionisti di minoranza e gli azionisti di maggioranza? Come si può risolvere il loro conflitto?
Tipo di titoli detenuti dagli azionisti
Il diritto di determinare determinate questioni nella vita di una società, di partecipare alle assemblee degli azionisti e alle assemblee generali (che sono il più alto organo di gestione dell'organizzazione) dipende dal tipo di titoli che appartengono agli azionisti. Ad esempio, nelle assemblee generali, vengono discusse questioni come il metodo di distribuzione dei dividendi, la lotta per controllare le attività della società, vengono prese decisioni, a seguito delle quali il prezzo di mercato delle azioni, e quindi il valore delle azioni degli azionisti, possono cambiare in modo significativo.
Quali sono i diritti degli azionisti di minoranza?
Coloro che possiedono azioni privilegiate sono inclusi in un gruppo separato, poiché l'ammontare dei loro dividendi è fissato dalla carta della società commerciale. Non dipende dai risultati dell'azienda. La loro partecipazione all'assemblea è inaccettabile dalla legge, il che significa che i loro interessi sono completamente diversi da quelli dei proprietari di normali blocchi di azioni.
Questi azionisti differiscono nel peso del loro blocco di azioni nel loro valore totale. In poche parole, sarà proprio la quantità di titoli in possesso che ne sarà responsabile.
maggioritario
Le maggioranze sono quelle che possiedono un blocco di azioni che consente loro di influenzare autonomamente le decisioni prese durante un'assemblea generale. Gli azionisti di minoranza di una banca, ad esempio, possiedono una percentuale così piccola di azioni che i loro voti non hanno alcun peso nell'assemblea generale. Se avanzano congiuntamente e intenzionalmente la loro posizione sulle questioni da risolvere, saranno ascoltati.
I pacchetti di controllo sono principalmente nelle mani dei fondatori delle aziende. Inoltre, gli investitori istituzionali (o strategici privati) possiedono quote significative.Di solito, il voto nell'assemblea generale dà il 5% di tutte le azioni, ma per quanto riguarda le società blue chip (cioè le più affidabili e quotate), non sarà possibile acquistare tranquillamente il numero richiesto delle loro azioni.
Gli azionisti di minoranza
Gli azionisti di minoranza sono coloro che detengono una partecipazione inferiore al 5%. Molto spesso si tratta di investitori di portafoglio o broker, speculatori di azioni. Se i primi si basano sul reddito sotto forma di dividendi (e acquistano azioni a lungo termine), i secondi si basano più spesso sul reddito derivante dalla differenza di cambio delle azioni, acquistandole e vendendole a brevi intervalli. Pertanto, la loro mancata partecipazione alle assemblee generali dell'organizzazione emittente è del tutto naturale. Ma gli azionisti di minoranza del primo tipo sono molto interessati al reddito derivante dalle azioni della società.
Qual è il conflitto tra azionisti di maggioranza e di minoranza?
Il motivo principale della controversia è la dimensione dei dividendi. Gli azionisti di minoranza sono interessati alla loro dimensione massima, mentre gli interessi della maggioranza sono più strategici. Cercano di indirizzare la maggior parte di questi fondi allo sviluppo del business o alla risoluzione di alcuni altri problemi.
Interessi degli azionisti di maggioranza e di minoranza
L'azionista di minoranza, in quanto proprietario di una partecipazione di minoranza, può essere sia una persona giuridica che una persona fisica. Poiché gli azionisti di minoranza non partecipano a pieno titolo alla gestione della società, la loro interazione con gli azionisti di maggioranza è difficile. Allo stesso tempo, i proprietari di quote di controllo possono ridurre il valore dei titoli detenuti dagli azionisti di minoranza, ad esempio trasferendo attività a favore di un'organizzazione di terzi (non affiliata a piccoli azionisti).
Cosa dice la legge?
Per prevenire tali situazioni e stabilire relazioni tra questi due tipi di azionisti, in numerosi paesi esistono leggi che definiscono i diritti dei proprietari di partecipazioni di minoranza. Ad esempio, la legislazione federale della Federazione Russa stabilisce regole che proteggono i piccoli azionisti. Innanzi tutto, mantiene a proprio favore uno status indipendente in caso di acquisizione o fusione. In effetti, a causa di questi processi, la partecipazione di minoranza potrebbe perdere, poiché la sua quota nella nuova struttura sarà molto probabilmente ridotta, il che porterà a una diminuzione del suo livello di influenza sugli organi che gestiscono la società.
Tutela dei diritti degli azionisti di minoranza
La legge prevede le seguenti misure di protezione. Per prendere una decisione, ci vuole il 75% (non il 50%) dei voti, e talvolta questa soglia aumenta più in alto. Ad esempio, al fine di modificare la carta dell'organizzazione, chiudere la società, determinare la struttura e il volume della prossima emissione, ecc., È necessario che il 75% degli azionisti della società voti per questo. I membri del consiglio sono eletti con voto cumulativo. Ad esempio, un azionista che possiede il cinque percento delle azioni ha il diritto di eleggere il cinque percento dei membri del Consiglio di amministrazione. Se qualcuno ha acquistato dal trentano al novantacinque per cento del totale dei titoli emessi, è obbligato a dare ad altri proprietari di azioni della stessa società il diritto di venderli a un prezzo di mercato o superiore. Questo è anche un tipo di protezione per gli azionisti di minoranza.
Se un azionista possiede l'uno percento delle azioni (o più), allora ha già il diritto di parlare in tribunale per conto dell'organizzazione contro la sua gestione se le decisioni degli amministratori hanno causato una perdita per gli azionisti. Quando una persona possiede un quarto di tutti i titoli emessi (o più), ha il diritto di accedere a documenti contabili, verbali delle riunioni, ecc.
Gli azionisti di minoranza di Roskommunenergo detengono lo 0,7233% dei voti sul numero totale di azioni con diritto di voto della società.
Le conseguenze dei conflitti tra azionisti
Il prezzo delle azioni è influenzato positivamente da fattori interni quali la stabilità della società emittente e la sua trasparenza. Se la società è impantanata in procedimenti giudiziari e vengono avviati procedimenti penali contro i dirigenti, ciò ridurrà le sue quotazioni.
Ora immagina la situazione in cui una persona o un gruppo di persone possiede più del 25% di tutte le azioni e i loro interessi sono molto diversi da quelli degli altri azionisti. In questo caso, sarà difficile o impossibile prendere decisioni che richiedono il 75% dei voti.
Il più distruttivo di tutti i tipi di conflitti ha persino preso il nome: greenmail. In questo caso, uno o più azionisti di minoranza, uniti, iniziano a interrompere l'adozione di qualsiasi decisione, aiutano la società a ricevere il maggior numero di multe e alla fine riducono le quotazioni. In generale, la legge oggi è impotente contro tali schemi.