לכל חברה שמנפיקה את מניותיה בשוק המניות יש מספר גדול של בעלי שותפים, כלומר אלה שרכשו את המניות האלה. לעתים קרובות, חברות ציבוריות מעוניינות להתחיל לסחור במניותיהן בבורסה, אשר עליהן נדרש לעבור את הליך הרישום. כדי לעלות ברשימות הצעות המחיר, העסק צריך להיות שקוף ככל האפשר. כל המידע שנקבע בחוק יפורסם ללא כשלון, כך שמי שמתכוון לרכוש מניות בחברה יוכל להכיר את כל הפרטים.
בחקיקה הרוסית יש מושג כללי של "בעל מניות". עם זאת, לרוב משתמשים בדרגה פנימית מסוימת, שנלקחה מהפרקטיקה המערבית, שם בעלי השורש המיעוטים והרבויות השתרשו באופן כה אורגני. הראשון הוא בעל מניות רגיל שקנה חלק מסוים ממניות החברה, מאוד לא חשוב. מרבית בעלי מניות המיעוט אינם מתכננים להיפטר ממניות לטווח הארוך. הם מונעים על ידי הרצון למכור אותם ברגע שהם גדלים בערכם. אדם שקנה מניה אחת כבר הופך להיות בעל מניות מיעוט. בעל מניות הרוב נחשב לבעל מניות שריכז בלוק מניות גדול בידיו. יש לו תפקיד משמעותי בחיי הארגון.
לבעלי מניות אלה יש אינטרסים ומטרות מנוגדים ישירות. אם בעלי מניות הרוב רוצים להגדיל את שווי המניות, לשלם דיבידנדים מינימליים, וכתוצאה מכך להגדיל את הפרמיות השנתיות שלהם, בעלי מניות המיעוט חוששים מההפך. הם מבקשים להרוויח מצמיחת תשלומי הדיבידנד והגידול במספר הבונוסים והבונוסים של הנהלת החברה מונע זאת.
הבה נבחן ביתר פירוט את השאלה מיהם בעלי מניות המיעוט ובעלי מניות הרוב? כיצד ניתן לפתור את הסכסוך שלהם?
סוג ניירות הערך המוחזקים על ידי בעלי המניות
הזכות לקבוע סוגיות מסוימות בחיי חברה, להשתתף באסיפות בעלי מניות ובאסיפות כלליות (שהן הגוף הניהולי הגבוה ביותר בארגון) תלויה בסוג ניירות הערך השייכים לבעלי המניות. לדוגמא, באסיפות כלליות, נדונים סוגיות כמו אופן חלוקת הדיבידנדים, המאבק לשליטה בפעילות החברה, החלטות מתקבלות, כתוצאה מהן מחיר השוק של המניות, ולכן שווי המניות של בעלי המניות, יכול להשתנות באופן משמעותי.
מהן הזכויות של בעלי מניות המיעוט?
אלה שבבעלותם מניות מועדפות נכללים בקבוצה נפרדת, מכיוון שגובה הדיבידנדים שלהם קבוע על ידי אמנת החברה העסקית. זה לא תלוי בתוצאות החברה. השתתפותם בישיבה אינה מקובלת על פי החוק, וכל זה אומר שהאינטרסים שלהם שונים לחלוטין מאינטרסים של בעלי גושי מניות רגילים.
בעלי מניות אלה נבדלים זה מזה במשקל גוש המניות שלהם בערכם הכולל. במילים פשוטות, בדיוק כמות ניירות הערך שברשותם תהיה האחראית לכך.
רוב
רוב הרוב הם אלה שבבעלותם גוש מניות המאפשר להם להשפיע באופן עצמאי על החלטות שהתקבלו באסיפה כללית. בעלי מניות מיעוט בבנק, למשל, הם בעלי חלק כה קטן של מניות, עד שלקולותיהם אין משקל באסיפה הכללית. אם הם מקדמים במשותף ובתכלית את עמדתם בנושאים שייפתרו, הם יישמעו.
חבילות שליטה הן בעיקר בידי מייסדי חברות. כמו כן, משקיעים מוסדיים (או אסטרטגיים פרטיים) מחזיקים במניות משמעותיות.בדרך כלל, ההצבעה באסיפה הכללית נותנת 5% מכל המניות, אולם לגבי חברות השבב הכחול (כלומר האמינות והמצוטטות ביותר), לא ניתן יהיה לרכוש בשקט את המספר הדרוש של מניותיהן.
מיעוטים
בעלי מניות המיעוט הם בעלי החזקה קטנה יותר מ- 5%. לרוב מדובר משקיעי תיקים או מתווכים, ספקולי מניות. אם הראשונים מסתמכים על הכנסה בצורה של דיבידנדים (וקונים מניות לטווח הארוך), אז האחרון מסתמך לרוב על הכנסה מהפרשי שער החליפין של מניות, קונה ומוכר אותם בפרקי זמן קצרים. לכן אי השתתפותם באסיפות כלליות של הארגון המנפיק היא טבעית למדי. אבל בעלי מניות מיעוט מהסוג הראשון מעוניינים מאוד בהכנסה ממניות החברה.
מה הסכסוך בין בעלי מניות המיעוט ורוב המיעוטים?
הסיבה העיקרית למחלוקת היא גודל הדיבידנדים. בעלי מניות המיעוט מעוניינים בגודל המרבי שלהם, ואילו האינטרסים של הרוב הם אסטרטגיים יותר. הם מבקשים להפנות את מרבית הכספים הללו לפיתוח עסקי או לפיתרון של סוגיות אחרות.
האינטרסים של בעלי מניות המיעוט והרוב
בעל מניות המיעוט, כבעלים של בעל שליטה, יכול להיות גם ישות משפטית וגם אינדיבידואלית. מכיוון שבעלי מניות המיעוט אינם משתתפים מלאים בניהול החברה, האינטראקציה שלהם עם בעלי מניות הרוב קשה. במקביל, בעלי קרנות שליטה עשויים להפחית את שווי ניירות הערך המוחזקים על ידי בעלי מניות המיעוט, למשל, באמצעות העברת נכסים לטובת ארגון צד ג '(שאינם קשורים לבעלי מניות קטנים).
מה החוק אומר?
בכדי למנוע מצבים כאלה וכדי ליצור קשרים בין שני סוגים של בעלי מניות אלה, במספר מדינות ישנם חוקים הקובעים את זכויות בעלי בעלי זכויות שאינם שולטים. לדוגמה, החקיקה הפדרלית של הפדרציה הרוסית קובעת כללים המגנים על בעלי מניות קטנים. ראשית כל, זה שמירה לטובתם על מעמד עצמאי במקרה של השתלטות או מיזוג. אכן, בגלל תהליכים אלה יתכן כי חלק המיעוט יאבד, מכיוון שסביר להניח שחלקו במבנה החדש יופחת, מה שיוביל לירידה ברמת השפעתו על הגופים המנהלים את החברה.
שמירה על זכויות בעלי מניות המיעוט
החוק קובע את אמצעי ההגנה הבאים. כדי לקבל החלטה זה לוקח 75% (ולא 50%) מהקולות, ולפעמים סף זה עולה גבוה יותר. לדוגמא, על מנת לתקן את אמנת הארגון, לסגור את החברה, לקבוע את מבנה הנפח הקרוב וכו ', יש צורך כי 75% מבעלי המניות בחברה יצביעו בעד זה. חברי הדירקטוריון נבחרים על ידי הצבעה מצטברת. לדוגמא, לבעל מניות המחזיק חמישה אחוז מהמניות יש את הזכות לבחור חמישה אחוזים מחברי הדירקטוריון. אם מישהו קנה משלושים עד תשעים וחמישה אחוזים מכלל מערך ניירות הערך שהונפק, הוא מחויב לתת לבעלי מניות אחרות של אותה חברה את הזכות למכור אותם במחיר שוק ומעלה. זו גם סוג של הגנה לבעלי מניות המיעוט.
אם בעל מניות מחזיק אחוז אחד מהמניות (או יותר), אז כבר יש לו את הזכות לדבר בבית המשפט מטעם הארגון נגד הנהלתו אם החלטות הדירקטורים גרמו הפסד לבעלי המניות. כשאדם מחזיק ברבע מכל ניירות הערך שהונפקו (או יותר), אז יש לו הזכות לגשת למסמכי חשבונאות, פרוטוקולים של פגישות וכו '.
בעלי מניות המיעוט ברוסקומוננרגו מחזיקים 0.7233% מהקולות בסך כל מניות ההצבעה של החברה.
השלכות העימותים בין בעלי המניות
מחיר המניה מושפע לטובה מגורמים פנימיים כמו היציבות של החברה המנפיקה והשקיפות שלה. אם החברה קשורה בהליכים משפטיים, ונקבעים תיקים פליליים נגד מנהלים, אזי הדבר יביא להצעות המחיר שלה.
עכשיו דמיין את המצב שאדם או קבוצה של אנשים מחזיקים יותר מ 25% מכל המניות, והאינטרסים שלהם שונים מאוד מהאינטרסים של בעלי מניות אחרים. במקרה זה, יהיה קשה או בלתי אפשרי לקבל החלטות הדורשות 75% מהקולות.
ההרסני ביותר מבין כל סוגי העימותים אפילו קיבל את שמו - סיסמא. במקרה זה, בעלי מניות מיעוט אחד או כמה, המאוחדים, מתחילים לשבש את קבלת החלטות כלשהן, לעזור לחברה לקבל כמה שיותר קנסות, ובסופו של דבר להפיל את הצעות המחיר שלה. באופן כללי החוק כיום חסר אונים כנגד תוכניות כאלה.