Alle financiële en economische activiteiten van het bedrijf worden gepresenteerd als netto kasstroom, dat wil zeggen de verhouding tussen baten en lasten die door al het werk wordt gegenereerd. Het nemen van beslissingen met betrekking tot de mogelijkheid om kapitaal te investeren is een vrij belangrijke stap in het werk van elk modern bedrijf, want om de beschikbare middelen echt te gebruiken en de maximale winst uit het geïnvesteerde kapitaal te krijgen, moet u een gedetailleerde analyse van de kasstromen uitvoeren gericht op de implementatie van ontwikkelde plannen, projecten en operaties.
Kasstromen worden geschat met behulp van kortingsmethoden, rekening houdend met het concept van de tijdswaarde van dit geld.
In dit geval is de taak van de financieel manager de keuze van projecten, evenals de manieren waarop ze worden geïmplementeerd, waarmee u de maximaal mogelijke instroom van middelen kunt krijgen tegen de maximale contante waarde in vergelijking met het aantal benodigde kapitaalinvesteringen. Met andere woorden, het belangrijkste doel is om een maximale netto kasstroom te garanderen.
Investeringsanalyse
Er zijn verschillende technologieën waarmee u de aantrekkelijkheid van bepaalde investeringsprojecten kunt evalueren, en daarom zijn er verschillende belangrijke indicatoren voor de effectiviteit van kasstromen die door deze projecten worden gegenereerd. Elke individuele technologie heeft in principe één principe: bij de implementatie van een specifiek project moet het bedrijf winst maken, dat wil zeggen dat zijn eigen kapitaal moet groeien. Tegelijkertijd zijn er veel indicatoren die het project van verschillende kanten definiëren en overeenkomen met de interesses van verschillende mensen die ermee verbonden zijn, en een van deze indicatoren is de netto kasstroom.
De eerste fase van waaruit de analyse van de effectiviteit van verschillende investeringsprojecten begint, is een zorgvuldige berekening van de kapitaalinvesteringen die nodig zijn voor de uitvoering ervan, evenals het voorspellen van de mogelijke inkomsten uit dit project.
Wat is een netto kasstroom?
De basis voor het berekenen van verschillende prestatie-indicatoren van geprojecteerde of reeds gebruikte investeringsprojecten is de netto kasstroom. Het wordt berekend door het verschil te bepalen tussen de kosten en opbrengsten in verband met de uitvoering van dit project en bepaald door het aantal monetaire eenheden gedurende een bepaalde periode. Op deze manier kan de netto kasstroom worden bepaald. De formule is als volgt:
- Monetaire eenheid / tijdelijke eenheid.
In de overgrote meerderheid van de gevallen worden kapitaalinvesteringen gedaan aan het begin van het project, dat wil zeggen in de nulfase of tijdens de eerste paar periodes, en pas dan begint de instroom van winst.
Vanuit financieel oogpunt stellen alle stromen van lopende uitgaven en inkomsten, evenals de netto kasstroom van het project, ons in staat om het volledig te karakteriseren.
voorspelling
In het prognoseproces is het zeer raadzaam om de gegevens van het eerste jaar te voorspellen en ze op te splitsen in maanden, terwijl het tweede jaar al in kwartalen moet worden opgesplitst, en alle volgende moeten niets anders dan totale jaarlijkse waarden hebben. Het gebruik van dit schema wordt aanbevolen door de meeste specialisten, maar in de praktijk moet het volledig voldoen aan de voorwaarden van een bepaalde productie.
Hoe zijn ze?
De nettokasstroom (de berekeningsformule is hierboven beschreven), die negatieve elementen voorafgaat aan positieve, wordt meestal standaard genoemd, terwijl niet-standaard flow de mogelijkheid biedt om negatieve en positieve elementen af te wisselen.In de overgrote meerderheid van de gevallen is het in de praktijk mogelijk om soortgelijke situaties aan te gaan wanneer een groot aantal fondsen nodig is om een bepaald project te voltooien, terwijl het vermeldenswaard is dat tijdens de uitvoering van het project ook extra financiële investeringen nodig kunnen zijn, die verband houden met milieubescherming.
Waarom worden ze gebruikt?
Er zijn verschillende voordelen die de berekening van de netto kasstroom onderscheiden bij het evalueren van de effectiviteit van investeringen en financiële activiteiten van een bepaald bedrijf:
- kasstromen voldoen altijd aan de theorie van de waarde van geld, het basisconcept van modern financieel beheer;
- ze vertegenwoordigen een nauwkeurig omschreven gebeurtenis;
- hun gebruik stelt u in staat om de problemen met betrekking tot boekhoudkundige herdenking volledig te elimineren.
Wat te overwegen?
Bij het bepalen van de hoeveelheid netto kasstroom moet u absoluut rekening houden met alle stromen die veranderen in verband met deze beslissing:
- alle wijzigingen in inkomsten, betalingen en ontvangsten;
- kosten die nodig zijn voor de implementatie van productie;
- belastingaftrek;
- veranderingen in werkkapitaal;
- allerlei kosten die nodig zijn om zeldzame middelen te gebruiken die voor het bedrijf beschikbaar zijn.
Tegelijkertijd is het vermeldenswaard dat de kasstromen die niet zullen veranderen in verband met deze beslissing niet in aanmerking moeten worden genomen, namelijk:
- kasstromen uit het verleden;
- kosten die in elk geval zouden zijn gemaakt, ongeacht of het investeringsproject werd uitgevoerd of niet.
kosten
Er zijn twee soorten kosten die het volume van de vereiste kapitaalinvesteringen vormen:
- Onmiddellijk. Ze moeten een specifiek project uitvoeren. Dit omvat met name de bouw van gebouwen, de aankoop en installatie van gespecialiseerde apparatuur, allerlei investeringen in werkkapitaal en nog veel meer.
- Alternative. In de overgrote meerderheid van de gevallen betreft dit de kosten van de gebruikte panden of percelen die winstgevend kunnen worden bij andere operaties als ze niet bezet hoeven te zijn voor de uitvoering van het project.
Bij het voorspellen van de netto operationele kasstroom mag ook niet worden vergeten dat de terugbetaling van de kosten die nodig zijn om het bedrijfskapitaal van het bedrijf te verhogen, wordt uitgevoerd na de voltooiing van het project en u de cashflow van de afgelopen periode kunt verhogen.
Het uiteindelijke resultaat van elke afzonderlijke periode, waarmee toekomstige kasstromen kunnen worden gevormd, is het bedrag van de nettowinst verhoogd met het bedrag aan opgebouwde afschrijvingen, evenals de opgebouwde rente op alle geleende fondsen. In dit geval werd al rekening gehouden met rente bij het bepalen van de kapitaalkosten, zodat ze niet opnieuw hoeven te worden geteld.
Ontwikkeling opties
Aangezien de waarde van de netto kasstroom wordt voorspeld in het licht van onzekerheid, moeten, om rekening te houden met de risicofactor, drie implementatie-opties worden overwogen - optimistisch, realistisch, pessimistisch. Hoe kleiner het verschil in de definitieve financiële indicatoren voor elke individuele optie, des te stabieler dit project zal zijn voor eventuele wijzigingen in externe omstandigheden en des te kleiner het risico dat met de uitvoering van dit project gepaard gaat.
Sleutelindicatoren
Een belangrijke stap waarmee rekening moet worden gehouden bij de evaluatie van de netto kasstroomindicator is de analyse van de huidige financiële mogelijkheden van het bedrijf, waarbij het noodzakelijk is om de kosten van het kapitaal van het bedrijf te bepalen voor verschillende volumes van noodzakelijke investeringen.
De waarde van WACC is de basis voor het nemen van verschillende investerings- of financiële beslissingen. Om het kapitaal van een onderneming te verhogen, is het daarom noodzakelijk om de kosten van dit kapitaal lager te maken dan de inkomsten uit haar investering.
De gewogen gemiddelde kapitaalkosten van WACC worden in de meeste gevallen geselecteerd als de disconteringsvoet bij het evalueren van toekomstige kasstromen. Indien nodig kan het worden aangepast voor bepaalde indicatoren van mogelijk risico in verband met de uitvoering van een bepaald project, evenals de verwachte inflatie.
Als de WACC-berekening moeilijk is, waardoor er twijfel kan bestaan over de betrouwbaarheid van het resultaat, dan zal het in dit geval nodig zijn om het gemiddelde marktrendement te kiezen als een disconteringsvoet, die een correctie biedt voor alle soorten risico's die de uitvoering van het project in kwestie met zich meebrengt.
In bepaalde gevallen wordt de waarde van de disconteringsvoet evenredig genomen met de herfinancieringsrente die door de Centrale Bank is vastgesteld.
Terugverdientijd
Het is noodzakelijk om de terugverdientijd van toegewezen investeringen te berekenen, in de eerste plaats bij het beslissen over de aantrekkelijkheid van een investeringsproject voor een bedrijf. Het is vermeldenswaard dat deze technologie ook kan worden gebruikt om projecten af te wijzen die onaanvaardbaar zijn in termen van liquiditeit.
Vooral bij het berekenen van deze indicator zijn kredietverstrekkers geïnteresseerd, voor wie het maximale terugbetalingspercentage een van de garanties is voor een volledig rendement van de door hen verstrekte middelen.
De beslissingscriteria tijdens het gebruik van de technologie voor het berekenen van de terugverdientijd kunnen op de volgende manieren worden geformuleerd:
- Het project kan worden geaccepteerd als de gedetecteerde DPP-waarde binnen de opgegeven limieten ligt. Deze optie wordt altijd gebruikt bij het analyseren van projecten met een redelijk hoog risiconiveau.
- Een project kan worden aanvaard als de terugverdientijd in het algemeen plaatsvindt.
Als u uit meerdere projecten kiest, wordt de voorkeur gegeven aan projecten met een kortere terugverdientijd, omdat ze op de kortere termijn winst kunnen maken.
